一、 一周行情回顾：
本周连豆市场整体表现为先扬后抑，震荡调整行情，周初市场因期待美农业部即将公布重要面积和季度库存报告数据而呈现谨慎观望，小幅调整行情，后随着基本面逐渐明朗，周边市场走强影响下连豆震荡走高，临近周末，市场获利盘平仓压制且金融市场整体疲软，美元走强影响，期价重新走低。具体表现在：周一，因上个交易日CBOT大豆期货市场收盘涨跌互现，近月大豆延续涨势，新豆合约则再度回落，国内连豆呈现横盘调整，小幅收低，同时市场期待美农业部相关数据出炉显得交投谨慎。周二，上个交易日CBOT大豆期货市场收盘涨跌互现，其中现货月大豆期价受供应紧缩支撑收高，新豆合约则受良好天气打压收低。国内连豆当天则小幅走高，基本收复前日失地。周三，上个交易日CBOT大豆期货市场多数产生小幅度下跌，仅7月大豆合约受陈作利多基本面支撑收高。但当天其亚洲电子盘表现坚挺，令市场获得指引，国内连豆高开高走，突破自6月15日以来的盘整格局。周四，受潜在利多基本面和周边市场溢出支撑，上个交易日CBOT大豆期货市场大幅收高，期价窜涨至两周高位。国内连豆当天高开回落，获利盘平仓压制令期价走低。周五，受周边商品和金融市场疲软及长周末假期前交易商轧平头寸打压，上个交易日CBOT大豆期货市场收低。国内连豆受此影响低开震荡，同时周边市场普遍走弱带动令期价下跌。最终本周主力合约a1001周k线报收带有长上影线的小阴线。
本周主力合约a1001开盘3645点，最高3729点，最低3622点，收盘3632。较上周下跌20点，成交658598手，较上周成交有大幅度缩减，持仓152784手。
二、 未来市场展望：
国际方面，CBOT市场前日少部分交易商于周末前轧平头寸，加之周边市场疲软及下周美国中西部地区良好天气预报等因素打压，将大豆期价牢固在盘面弱势区。不过，强劲周出口销售数据限制大豆期价深跌，因市场担忧出口需求持续走强会令本已不多的美豆库存更加紧张。大豆供应趋紧也对市场提供一定支撑，尽管新豆种植面积有望创纪录，但这似乎并未有效缓解新作库存紧缩压力。此外，周边金融市场下跌也向人们发出利空经济信号，促使投机基金在前一日大幅上涨之后进行抛售。
截至6月25日，当周美国大豆净出口销售量为44.36万吨，高于此前市场预测的10万-42.5万吨区间上沿。其中08/09年度美豆净售19.35万吨，中国进口6.86万吨(5.8万吨由匿名买家名下转入)。7月2日，美农业部公布的私人出口商销售报告显示，中国进口6.6万吨09/10年度美豆。
据DTN气象机构预测，长周末及7月份的首个整周时间里，美国中西部作物带天气仍适宜作物生长，期间还伴随短时降雨。本周末，三角洲地区预计出现零星阵雨，有助降温及缓解当地大豆、棉花作物生长压力。
因美国国庆假期，周五（7月3日）CBOT休市一天，周日晚间将重开电子盘交易。
国内方面，临近周末，大豆主产区黑龙江地区油厂大豆收购行情稳中有升。哈尔滨油厂大豆收购价3640元/吨，较昨日上调20元/吨。友谊油厂大豆收购价3540元/吨，与昨日保持不变。集贤油厂大豆收购价3500元/吨，较昨日下调20元/吨。齐齐哈尔甘南油厂大豆收购价3580元/吨，较昨日上调20元/吨。目前国内港口进口大豆分销价稳定，成交3800-3900元，近期港口进口大豆到港量快速增长，成交量相对不甚活跃，买方观望气氛浓厚。
据黑龙江省气象部门预报，7月份全省平均降水量接近常年略多，平均气温正常略高，对作物生产较为有利。
从技术分析角度来看：
自上周期价探底回升后，本周美豆市场先抑后扬，同时对前期底部位置进行了确认。从图上看，目前期价维持强市格局，得以在其均线系统之上运行，但正如前期分析所担心那样，市场能否坚守优势持续强市值得担忧，若后市市场能尽快上行脱离均线系统，则该系统将形成中长期上涨支撑，否则市场难以维持原有格局。从技术指标方面来看，kd显示依旧上行发散，但仍介于相对低位弱市区域，仍需观察。
再来看周线方面，截止国内周末收盘，美豆报收阳线维持强市，且运行于均线系统之上。而该位置若持续日久则易生变，对多头不利，同时市场若不能尽快走强，则将拖累长期60日均线再度下压。从技术指标方面来看，目前周线图上kd指标显示出现下行交叉现象，因属于周线发生此变，因此期价形成反复也符合运行情理。
再来看国内方面，上周盘横走市本周终于打破僵局，但市场震荡幅度加大同时方向极不明确，令市场交易难度增加，从图上看，本周期价首先上行突破，但临近周末市场的再度下跌又呈现利空状态，说明市场上方追多不宜，同时周末的恐慌下跌说明期价也有再度下探要求。从技术指标方面来看，kd显示近期或将发生下行交叉，若此则预计连豆仍有继续走低可能。
从上图可以看出，尽管上周市场报收小阳令期价筑底，但本周市场的再度回落，说明短期上方60天线重压仍难以逾越，同时因期价走低也再度下落至短期5日均线以下，市场仍否收复失地有待观察。但从技术指标方面来看，kd在高位区域钝化往复后，目前已经出现下行交叉现象，预示市场短期仍难以走强。
综合来看，国际大豆市场近强远弱，未来或将走低，国内现货方面表现略强，限制市场下方空间，说明短期连豆尚不具备大幅度单边行情。交易方面，可高抛低吸短线操作。
华海期货研发部：子玄
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