5月10日LME铝库存激增42.4万吨，涨幅88%【SMM分析】lg...

（SMM5月10日讯）伦敦金属交易所（LME）周五（5月10日）公布的数据显示，其注册仓库的铝库存总量增88%，达到903,850吨，为2022年1月以来的最高水平，根据数据显示，LME铝锭今日入库424000吨，其中马来西亚巴生港入库425575吨，注销仓单减少137050吨，等于注册仓单增加562625吨。市场相关人事反馈该部分新增库存或主要是俄产铝金属。

自LME4月13日宣布停止接受4月13日之后生产的俄罗斯铝金属以来，贸易商们从LME仓储协议中看到了额外的获利机会。根据该协议，向仓库运送金属的公司不必保留所有权，但只要金属留在该仓库，就可以获得由新所有者支付的租金份额。

根据LME对俄罗斯铝的新规则，1类合约允许英国LME会员及其客户自由交易4月13日之前存在的俄罗斯金属认股权证。

第 2 类类别涵盖 4 月 13 日之前生产但尚未获得伦敦金属交易所 (LME) 认股权证的俄罗斯金属，英国公司只能为非英国客户进行交易或进行实物交割。

部分交易商利用新规从LME仓库中收回俄罗斯铝，并在晚些时候重新注册，就可从规则变化中获利。

此外，4 月 13 日之前在LME以外储存的俄罗斯铝也有可能被转移到 LME 储存。

LME表示已经在监测此类市场行为，并已采取行动通过让重新获得许可的俄罗斯金属更容易恢复其原来的自由贸易状态来弥补潜在的漏洞。

库存数据公布之后，LME基准三个月期铝价在数据公布后小幅下跌，随后企稳，持平于2562美元。

SMM认为，LME前期提出的限制俄铝交仓的相关影响已经出现，后续市场会出现如下几点变化，有些变化已经早就兑现了。

• 市场担心海外铝流通，内外盘价差走扩，中国铝市场进口窗口长期关闭。 这一点基本在LME刚开始宣布俄金属交仓的时候就已经发生了，后续或延续；

• 突发的LME限制交仓，或引发持货商规避风险的集中交仓行为，交仓4月13日之前生产的金属，海外市场前期隐形库存转变为显性库存，从而使的LME仓库数据前期呈现增长态势，但随着符合交仓的金属存量的下降，LME铝库存或呈现冲高回落态势。海外可交割资源面临重排，非俄金属填补俄金属仓单的需要时间，也就是可交割量会变紧张。

• 其次是对中国铝材出口提振会增加，当前伦铝价格明显强于国内铝价，国内铝价处于被动跟随过程，但国内现货跟随动力不足，贴水扩大。这样给出口带来动力，且海外俄铝交易限制后，被限制地区将转向对中国铝材的进口。从出口利润增加和海外铝材供需重排看都对出口有利。

中长期周期来看，自2022年俄罗斯铝金属的贸易格局已经发生较大转变，在新制裁加剧下，将继续影响俄罗斯铝金属物流走向，从而影响全球铝区域的供需及区域铝价差。