股市继续震荡
观点：消息面上，中国政府网：李克强9月20日主持召开国务院常务会议，会议部署进一 步促进扩大就业，指出要加大就业促进力度；要求培育就业新增长点保障重点群体就业； 要求新建跨境电商综合试验区，将跨境电商监管过渡期政策延长一年。全国社保基金：理 事会副理事长王忠民称，中国社保基金在全球资产投资的平均收益率约为8%，一带一路项 目是中国社保基金全球直接投资的重点。保监会：发布实施偿二代二期工程建设方案，重 点解决当前存在保险公司资本不实、关联交易复杂、资产不实、多层嵌套导致底层资产不 清、非理性举牌等问题。市场方面，近期股市持续震荡，主要是受到长假因素导致的资金 面紧张情绪增加。昨日股市小幅上涨，成交量继续维持较低水平，而近期关于场外配资业 务的再次扩张，引发市场对股市的忧虑情绪，我们认为尤其是对于创业板这一类股票。所 以短期股市预期继续震荡为主。
交易策略方面，IH1712合约多单持仓，后续目标2780点，IF1712合约回调到3720可低买进 场。
（倍特期货 杜辉）
钢材矿石震荡盘整 市场人气未修复
周三晚外盘原油、CRB指数反弹，短线震荡修正后呈反弹走势；伦铜收平，持续下跌调整后技术上震荡修正；美元指数反弹，低位构筑平台。钢材现货小跌，上海螺纹4030，跌10；铁矿石552，跌3；唐山钢坯3700，涨20。上周螺纹社会库存增2.54%，增速仍不大；全国螺纹钢厂内库存环比增1.73%，同比减21.39%，说明钢厂端库存仍处低位，环比增幅也不大。全国螺纹钢周开工率75.7%，周环比增0.7%。现阶段钢厂利润丰厚，生产积极性高。不过政策扰动再现，北京、邯郸发布“停工令”后，天津、济南跟进，唐山组成14个督察组驻县督察，环保行动持续中，环保对供给和需求端均带来抑制。目前库存不高、产量难大增，环保又是主导政策因素，现货有实质利好支持，现货偏稳运行。但近期现货松动，说明下游需求在环保行动影响下，失去传统“金九银十”的季节性旺季。后市关注环保对供给和需求端影响程度和差异，对高位偏稳的现货走势会形成新的指引。期货市场工业品整体处于调整市场氛围，尽管打低焦炭出现逢低买盘，有抄底资金进场，钢材上空头减仓，显示资金获利了结，但缺乏持续性，主动性不够，说明市场人气未修复，低位需要震荡蓄势，等待指引。操作上，矿石螺纹1月有高空单适当止赢后轻持；短线日内交易为主。
（倍特期货 刘明亮）
胶期现价差依旧偏大 超高库存压力下 期价震荡回归基本面格局难改
工业品多人人气在黑色有色重新稳定后有所回升，天胶受情绪带动小幅反弹，投机资金参与度并不高，区间有所收敛。宏观方面，隔夜凌晨，美联储公布议息会议结果，联储维持基本利率不变，且表明在下月开始缩表安排，似乎均在市场预料之中，除美元小幅反弹外，资本市场及商品都没有受到过多影响，有色走势相对稳定，黑色大跌后呈现宽幅震荡，外部环境对胶走势影响有限，胶自身基本面也没有新的变化，现货低迷依旧，合成胶涨势不在，合成胶报价与天胶基本一致，难形成对胶期价走强的有力支撑。胶在上周宣告反弹彻底失败后，期价重新回到震荡回落，修复期现价差的趋势，短期看不到期价出现较大反弹的诱发因素，现有受情绪带动下的反弹均属弱反弹。操作上，1月空点仍建议在15300展开，趋势空单控制好仓位，坚持持有。
（倍特策略分析师：马学哲）
郑醇修整试多参与
【现货】：陕西2600，川渝2800，两湖2900，河南2700，内蒙2500，江苏2800，宁波2850，山东2800，华南2900，东北2950.CFR中国350美元/吨.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，8月份我国甲醇进口在69.60万吨，较2017年7月份进口量（87.01万吨）大幅缩减17.41万吨，跌幅在20.01%。山东华鲁恒升化工股份有限公司100万吨/年新煤制甲醇装置目前陆续开展投料前的准备工作，预计近日或将试车，月底前或能产出产品，具体动态将进一步跟踪。大型新装置的投产或对华东区域价格形成打压，不过今年进口量同比偏低，因此预计市场重心依旧坚挺。盘中甲醇回调氛围偏重，其更多的是受工业品整体节奏带动，自身基本面并未出现多大的转折。总的来看，短时震荡走弱，工业品的宣泄情绪还不稳定，技术形态偏空，短线轻仓为主，新的区间或在2700-2850，趋势上可再次考虑逢区间低位布局试多参与。
【操作建议】：短时工业板块调整有压制，自身基本面持稳，高位空单2800-2830保护参考考，考虑到基本面持稳预期，可考虑依托2700逢低减持反手试多。
（倍特期货 李闯）
玻璃震荡偏弱
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1464，河北德金1384，河北迎新1480，滕州金晶1680，湖北亿钧1640，武汉长利1740.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，信义超薄玻璃（东莞）有限公司700吨浮法二线原产超白玻璃，于9月18日下午投料改产白玻。国内浮法玻璃市场平稳，临近假期，市场成交偏于一般，短期暂无调整动力，中下游按需采购。盘中玻璃技术形态走弱，已下破60日线，短线上主要受工业品市场氛围影响承压，然目前基本面数据上仍有支撑，原、燃料端成本抬升，现货价格平稳坚挺，不过传统淡季合约确实存在走弱预期，只是下方空间暂不好判断。后面节奏上我们仍要关注黑色系的动向，操作上注意灵活。
【操作建议】：考虑到原、燃料成本端预期，调整空间或受限，不过技术形态偏弱，空单以1370保护持有。
(倍特期货 李闯）
郑煤库存持续走低
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港580-590元/吨。秦皇岛港实际成交价：650-660元/吨（来源：卓创）
【盘面】：秦皇岛港口库存9.19日549.5万吨（9.18日541万吨）：截至9月20日，沿海六大电厂平均库存量为973.2万吨，平均日耗70.85万吨，可用天数13.74天。本周环渤海动力煤价格指数上涨3元/吨至586元/吨。据卓创了解，主产地煤炭市场持续火爆，榆林煤价今天再次领涨，上涨幅度在10-20元/吨，矿上普遍反应拉煤车排队等煤时间长，鄂尔多斯之前较稳的煤矿价格也出现5-10元/吨的上涨，露天煤矿供应还是不足，洗煤厂报价也上涨15元左右，此外坑口煤矿表示民用、化工等需求量好，运费价格也持续上涨，贸易商表示短期供应紧张的局面难以缓解，对后期市场那个看涨，囤货现象较多。从目前市场信息来看，看涨氛围浓厚，我们再次从库存数据总结，不难发现进入9月份后，上下游库存持续维持小幅下滑态势，问题的关键是9、10月份历来都是下游需求转淡的时期，也正是累库存的阶段，不过目前的情况恰好不像预期那样，库存一直维持着低位，因此目前市场更多的是担忧后面进入冬储旺季阶段时供给端的不足，价格表现易涨难跌。
【操作建议】库存低位有支撑，多单保护640-650.
(倍特期货 李闯）
马棕油出口结构生变 油脂分化操作
【消息】马来西亚船运调查机构SGS昨日公布，马来西亚9月1-20日棕榈油产品出口较前月同期增加26.8%，至878422吨，其中中国占比18.6%，相较上月同期下降4.5%。美国农业部（USDA）在每周作物生长报告中公布称，截止2017年9月17日当周，美国大豆生长优良率下滑至59%，低于预期，之前一周为60%，上年同期为73%；收割率为4%，此前分析师预测值为5%。USDA公布，截止2017年9月14日当周，美国大豆抽检验量为928575吨，略低于市场预估的100-130万吨。美国农业部（USDA）周一公布民间出口商报告向中国出口销售26.1万吨大豆，2017/18市场年度付运。
【现货】根据wind统计，9月20日现货价格，一级豆油6431.67元/吨（平），菜油6723.75元/吨（平），24度棕榈油5950元/吨（平）。9月20日港口库存方面，豆油115万吨（跌0.2万吨），棕榈油35.7万吨（涨3.5万吨）；9月19日豆油商业库存136.44万吨（较9月15日涨0.94万吨）。压榨收益方面，截止9月14日当周，国产大豆1096元/吨（同比涨0.3%），进口大豆1190元/吨（同比涨0.5%）
【期货走势】昨日，CBOT美豆涨0.37%；BDM毛棕榈受出口提振，涨0.07%。夜盘，y1801,收于6346，涨0.06%；p1801，收于5704，跌0.31%；OI801，收于6868，涨0.09%。
【操作策略】USDA下修美豆优良率和收割率，但出口略微下滑，在丰产前提下支撑力弱，国内大豆压榨利润可观，豆油库存受前期双节备货影响走低，豆油下行空间有限，y1801回靠60日均线处再逢低试多，OI801多单轻仓持有，止损6830。马棕油出口量再次走高，但接货主力国已由中国易主为印度，再考虑到马来西亚提高出口关税等问题，印度后期进口可能转向印尼，马棕油后期出口量或受牵制，棕榈油供应偏紧或不可持续，p1801日内顺势交易为主。
（倍特期货 刘思兰）
两粕区间偏强震荡
【外盘、消息】外盘受需求出口强劲影响,美豆粕指收311.8涨1.0涨幅0.32%。基本面上, 美国农业部USDA公布的数据显示，截至2017年9月14日当周，美国大豆出口检验量为928,575吨，前一周修正后为1,106,758吨，初值为1,106,268吨。美国农业部(USDA)发布的每周作物生长报告中显示，截至9月17日当周，美国大豆收割率为4%，分析师此前预期为5%，去年同期为4%，五年均值为5%。当周，美国大豆生长优良率下滑至59%，低于预期，之前一周为60%，上年同期为73%。美国农业部（USDA）周三公布，民间出口商报告向中国出口销售13.20万吨美国大豆，2017/18市场年度付运。此外，民间出口商报告共向未知目的地出口108万吨大豆，其中96万吨为2017/18市场年度付运；12万吨为2018/19市场年度付运。这是美国农业部在过去九个交易日中第八日报告大豆出口。
【现货市场】昨日豆粕现货报价山东青岛2860、天津2880、东莞2840跌10、广西防城港2800跌10、周口2870跌10。菜粕现货未报。
【期货走势】夜盘两粕震荡收红，1801豆粕增仓0.33万，1801菜粕减仓0.33万。
【操作策略】
USDA9月供需报告再次让市场意外,这已是USDA数据连续两月,高于市场预期值，属于中度利空的报告,美豆丰产预期及供应宽松格局确立,美豆收割期即将临近,丰产预期也随时间逐渐消化。美豆受助出口需求活跃，整个外盘商品市场氛围震荡向上。国内两粕在环保等因素制约下及传统消费旺季来临，需求看好。技术上国内两粕也在二次筑底过程中。国内两粕跟随外盘节奏。昨日夜盘两粕回升,基本面无重大大利空消息出现的情况下,依旧坚持操作上豆粕1801 2650，菜粕1801 2100，以上述点位为支撑偏多交易。
（倍特期货 刘体峰）
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