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广州期货研究所11月21日早间直通车 2017年11月21日 08:41
黑色系
隔夜,螺纹主力合约1805上涨1.09%,收于3705,铁矿石主力合约上涨1.18%,收于471.0。焦煤和焦炭主力合约分别上涨1.80%和3.30%,收于1216.0和1920.0。动力煤主力合约上涨0.03%,收于640.4。

11月20日国内钢材指数(Myspic)综合指数报153.99点,较上一交易日上涨0.10%。周末钢坯小幅上涨20至3800元/吨,今日期货市场震荡走强,现货市场价格稳中趋涨。不过,市场成交依然表现一般。目前,市场资源量偏紧,整体库存处于低位以及钢厂积极挺价均对市场价格产生支撑。但随着天气的转冷,需求端将逐步萎缩,也使得钢材价格上涨受到抑制。考虑到今日期货市场的走强,市场情绪向好,预计短期市场价格或盘整偏弱。需关注库存累积的情况。今日现货市场维稳,现货成交量有所转弱,上周库存数据显示螺纹钢厂和社会库存均出现大幅下降,总库存下降幅度属于历史高位,主要由于递延的工程赶工需求在11月15日停工前有所释放。但宏观情绪仍较为悲观,但从当前房地产和基建投资的下滑速度看,预计来年对螺纹需求仍然维持相对高位水平。05螺纹预期仍然较好。夜盘走势偏弱运行,01由于贴水较深且现货有继续上涨趋势,下跌幅度较少仍处于基差修复行情。市场预期由于采暖季限产,今年钢材冬储量较少,较为一致看好远月05期价走势。虽然环保限产幅度因为政策面出现新变数,除四个重点城市外其余城市限产幅度距离50%较远,但由于严格执行的四个城市占据“2+26”粗钢产能超过70%,对于05而言整体供需预期格局仍然未变。远月预计价格仍然偏强。钢厂采暖季限产已经开启,从当前情况而言,四重点城市执行力度基本符合市场预期,其余城市目前限产幅度距离50%仍有一定差距,但总体供需预期未改,螺纹05仍维持看多,短期可考虑3600-3800区间逢低做多。

铁矿石价格指数(MyIpic)综合指数报65.8点,较上一交易日持平。20日进口矿现货市场成交一般,价格稳中上涨5元。以下是部分港口成交情况京唐港纽曼块640元/吨,曹妃甸港PB粉475元/吨,天津港金步巴粉435元/吨;以下是现货市场几个品种具体询报盘价格:曹妃甸港金步巴粉435-438元/吨,纽曼块660元/吨;京唐港麦克粉455元/吨;天津港PB粉485元/吨,卡粉655元/吨。远期现货方面:今日远期现货市场情绪一般,活跃度一般,价格较稳。夜盘铁矿石延续早盘涨势,高位窄幅运行,钢厂开展限产后铁矿需求仍然较弱。整体铁矿石供需偏弱格局仍未改变,但05补库预期同样较好。可观望寻找低位做多机会。

20日国内动力煤市场弱势运行,成交情况一般。国内主流大矿煤炭供应偏紧,优质产能不足,下游电厂日耗总量总体缩减,电厂库存小幅回升,电煤需求较前期有所减弱,预计后期动力煤市场将持续走弱。秦皇岛库存继续位于高位运行。运费价格继续回升,港口船舶维持相对高位运行,近期需求有回暖迹象。港口市场价格有逐步企稳迹象。下游需求方面,沿海电厂日耗回升至60万吨上方,电厂库存维持1300万吨附近运行,可用天数维持21天。库存高位的情况下,下游电厂仍维持观望,采购长协为主。当前煤矿供应政策,大秦线调入量恢复较为明显,预计将对港口市场进一步造成压力。中转港和电厂库存继续高位运行。由于环渤海各港口均有汽运煤禁运政策,密切关注集中供暖开启后,电厂的冬储补库对铁路运输能力的考验,当前市场普遍反映铁路运力较为紧张,需要重点关注。此外需关注水电逐步进入枯水期减弱后,日耗能否继续有所回升。当前现货价格暂未见有持续反弹动力,近期政策面利空较为密集。当前点位基差大幅收缩,做多安全边际较低,暂未看到现货有大幅反弹迹象,仍然建议以观望为主,预计转入630-650震荡运行。

20日国内炼焦煤市场暂稳运行。近期各地炼焦煤价格继续补跌,需求方面由于下游焦企收益大幅缩减,环保限产继续加剧,炼焦煤需求较弱;供应端煤矿销售压力较前期明显加大,煤矿库存上升,成交价格仍有下跌趋势。

20日国内焦炭市场稳定为主,福建部分地区焦炭价格补降80元/吨,主流地区部分焦化厂有提涨呼声,焦钢继续博弈中。据调研钢厂开工明显降低,且限产仍有继续加剧态势,焦炭需求有所减弱。焦企方面,调研统计,焦化厂产能利用率减少3.49%,环保限产加剧,焦企亏损主动减产。
今日焦煤现货价格再度下跌30,但当前焦煤基本面弱势开始有所好转,各地区产量到达高位后,焦煤库存未有进一步快速累积,产地价格回落压力有所减弱。当前焦化厂利润普遍仍处亏损,对上游焦煤补库意愿较弱,仍处于主动去库存阶段,因此焦煤现货上涨概率较少。焦炭现货今日维稳运行,主要地区完成九轮累计700元下跌后,上周山西临汾提价100成功,但其余地区钢焦博弈仍然激烈,预计焦化企业集体提价概率较少。钢厂暂未感受到焦炭补库的压力,焦化企业由于普遍亏损抵制降价情绪较强,现货暂时转入平稳运行。四个重点限产城市已经开启限产,限产幅度基本符合预期。但其余2+26城市仍未公布具体错峰停产执行方案。若无相关方案出现,当前其余城市限产的幅度离50%有较大的差距。限产的放松从供需层面预期来说是较为利空焦炭,由于非四重点城市焦化产能占比达到60%,对比钢厂的30%有较大的差异。若限产执行力度较小,前期亏损执行限产的焦化企业如果出现利润改善的情况下有可能再度出现开工率回升。另一方面,钢厂在接近两个月的去焦炭库存及快速打压焦炭价格后,本周库存数据反映主动压低库存的节奏开始减弱,本周焦企库存自9月8日以来首次出现回落,主要由于焦企有主动限产迹象和环保压力。当前焦炭1801升水仓单价格幅度较为明显,盘面继续上涨可能受到一定的产业套保盘压制。焦煤价格同样有触底现象,焦化厂利润存在修复需求,现货焦煤可能仍有小幅让利。因此盘面焦煤上涨的速度和幅度短期内可能不及焦炭。夜盘焦炭再度冲击60日均线和2000关口后出现回落,焦炭05价格今日上涨幅度较大,上行或受到01升水现货较多的牵制,建议多单维持谨慎持有。

甲醇
坐夜夜盘(11月20日)震荡收高,收盘价为2952元每吨,涨幅为1.51%,成交量为53.7万,持仓量为66万手,与前一交易日相比上涨0.9万手。国内方面,内蒙古、陕西甲醇市场大幅上涨,南线参考2650-2700元/吨,北线2650-2700元/吨,个别厂家已停售;关中主流厂家2880-2910元/吨,签单待了解;山西地区甲醇市场稳定,临汾地区厂家2900-2920元/吨,前期合同略低;晋城2900元/吨,少量出货;长治零售2970元/吨,其他地区暂未出价; 山东地区甲醇市场局部推涨,鲁南地区厂家报3010-3030元/吨;临沂市场不含税货源报价3000-3030元/吨,临沂厂家报盘3080元/吨,货源偏紧,成交尚可;鲁中北地区厂家出货2980-3020元/吨,贸易商少量报价3000-3020元/吨附近,多等西北新价;河南甲醇市场稳定,当地主流厂家出货重心2950-2980元/吨,可售货源不多;洛阳市场贸易商少量报价2950元/吨,等待关中新价;河北甲醇市场局部上涨,唐山甲醇厂家报价稳定至2950元/吨,石家庄及周边市场厂家主流出货上涨至3000-3020元/吨,前期合同略低;文安地区暂无报价。MTBE市场局部上推,厂家多随原油上涨稳中小幅上推,厂家走货尚可,局部库存水平仍较高,报盘守稳,预计短期区间波动。二甲醚市场稳中小幅下滑,下游高价抵触增加,个别厂家小幅让利以促成交,下游观望情绪,预计短期弱势持稳。甲醛市场局部上涨,原料成本支撑强劲,厂家积极挺价出货,下游利润尚可,预计短期稳中上行。醋酸市场继续推涨,部分装置低负荷运行,市场货源偏紧,商谈价格走高,预计短线延续涨势。部分装置停车,供应量再次减少,西北大幅上调,预计短期内地依旧强势,港口地区库存低位,华东一烯烃厂听闻停车,关注其对市场的影响,预计短期港口市场整理运行。建议多单谨慎追高,仅供参考。

 




隔夜欧元走低,提振美元,有色金属走势分化,铜价走势偏强,伦铜收涨0.9%报6838美元,沪铜主力1801合约收涨0.91%至53460元。现货面:昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水180元/吨-贴水90元/吨,平水铜成交价格52740元/吨-52880元/吨,升水铜成交价格52800元/吨-52940元/吨。基本面来看,铜现货贴水继续放大,国内加速累库,下游消费疲弱,供大于求特征明显,铜价难以持续走强。盘面来看,沪铜主力挣扎于60日均线附近,短期内暂难打破震荡格局,预计日内窄幅波动于53000-53500元。仅供参考。


股指期货
周一早盘两市低开后快速下跌,沪指一度跌逾1.2%,创业板指跌逾2%。随后两市探底回升,银行板块拉升护盘,芯片概念飙升,沪指成功反弹翻红,创业板涨逾1%。截止收盘,上证指数微跌0.28%;深证成指涨1.28%,创业板指涨1.41%。盘面上,芯片、集成电路、AI、5G等概念板块涨幅靠前;非银金融、采掘服务、自由贸易港、白酒等板块则跌幅靠前。上周周一创下新高以来回调幅度较大,本次回调有望使经济转弱和监管趋严的利空出尽:短期沪深指数将可能反弹并围绕60日均线震荡,长期大盘仍将维持震荡缓慢上行的格局,建议以观望为主,可重点关注消费白马、金融股、低估值蓝筹股。期指方面,市场午后大翻盘,集体飘红。三大主力震荡上行,中证500指数大涨超过1%但IC主力因贴水幅度大涨幅不及IF和IH。大盘震荡调整期间蓝筹和中小盘股仍有分化,建议股指以IF、IH强,IC弱的思路为主。仅供参考。


国债
大资管新规意见落地后,债市整体表现相对平稳,后续影响有待市场进一步解读。央行货币政策执行报告表示继续着力金融去杠杆,特别点名“滚隔夜”策略,昨日银行间市场隔夜质押式回购加权利率涨逾9BP,创9月底以来单日最大涨幅,国债期货冲高回落,现券利率债收益率小幅波动。一级市场农发行续发3年、5年期固息债,中标利率整体上行。全日国债、国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线整体小幅波动在1-3BP。隔夜美债收益率普涨,短端上行幅度较大。资金利率期限错配或被纠正,货币市场利率可能缓慢提升,将进一步推高债券收益率中枢,料短期内期债震荡偏弱。仅供参考。


沪锌
隔夜,伦锌震荡偏弱,收于3164美元/吨,跌22.5美元或0.71%,沪锌主力1801夜盘小涨,收于25210元/吨,涨45元或0.18%。现货方面,广东0#锌主流成交于25530-25560元/吨,粤市较沪市升水由上周五10元/吨快速扩大至升水90元/吨附近。对1712合约升水260-280元/吨附近,粤市升水略有收窄。锌价小幅反弹,市场报价维持坚挺,冶炼厂出货正常;贸易商交投积极,下游入市询价仍较为积极。综合来看,环保检查过后消费有所回暖,锌精矿供应紧缺对锌价形成支撑,预计日内沪锌价震荡运行,运行区间25000-25700。仅供参考。


沪铝
隔夜,伦铝走弱,收于2085.5美元/吨,跌24美元或1.14%。沪铝主力1801夜盘震荡偏弱,收于15065元/吨,跌65元或0.43%。现货方面,广东市场现货成交价格集中在15260~15280元/吨,粤沪价回归60元/吨附近。中间商少量接货,但下游订单较差,广东市场整体成交继续清淡。综合来看,采暖季限产不及预期,利空铝价。预计沪铝主力日内震荡偏弱,关注15000的支撑。仅供参考。


郑糖
隔夜,ICE 原糖03合约收14.97,跌2.22%,郑糖1801收6380,涨0.14%。由于空头停止回补操作使得糖价失去上涨动力,本周一(11月20日)ICE糖市原糖期货价格大幅下挫,与此同时,伦敦糖市白糖期货价格也全线下跌。印度方面,截至11月中旬,印度第二大产糖邦马哈拉施特拉邦已有127家糖厂开榨,已压榨甘蔗超过300万吨。截至去年11月15日该邦的开榨糖厂数为95家。现货方面,南宁中间商报价6400元/吨,报价不变,成交一般。南宁集团报价6380-6500(新糖)元/吨,报价调整。柳州中间商报价6400元/吨,报价持稳,成交一般。柳州集团报价6390-6400元/吨,报价持稳。湛江中间商广东糖报价6350-6450元/吨,报价持稳,另有6600元/吨的好糖,报价持稳,成交一般偏淡。乌鲁木齐新疆糖6350-6450元/吨,价格持稳,成交一般。郑糖维持偏弱震荡。仅供参考。  


豆类
隔夜美豆指数呈振荡调整的走势,美豆粕表现相对强势,美豆油受马盘棕榈油拖累下行,消息面整体平静,截至2017年11月16日当周,美国大豆出口检验量为213.1万吨,符合市场预估,市场关注焦点集中在阿根廷的大豆种植进度与产区天气。印度方面,印度商务部将棕榈油进口税从15%上调至30%,将精炼棕榈油进口税从25%上调至40%。豆油进口税从17.5%上调至30%,精炼豆油进口税从20%上调至40%。此外,印度政府还调高了菜籽油和葵花籽油的进口税。国内,夜盘中粕类油脂呈震荡调整的走势,油脂类相对承压,粕类高位震荡,盘面呈粕强油弱的格局,料后市短期内粕类油脂将延续振荡分化的走势,仅供参考。


塑料
上周五,塑料收于9705元/吨,较上一交易日结算价涨1.36%。现货方面,11月20日 华北地区LLDPE价格在9650-9750元/吨,华东地区LLDPE价格在9650-9800元/吨,华 南地区LLDPE价格在9950-10050元/吨。线性目前开工率较高,石化厂利润较好。但 下游生产商高位接货意愿偏淡,观望情绪居多。但石化厂库存不高,或有挺价意愿 。日内塑料走势可能震荡偏强,运行区间9700—9850。仅供参考。
 
PP
隔夜,PP收于9155元/吨,较上一交易日结算价涨2.09%。现货方面,11月20日华北 市场拉丝主流价格在8800-8900元/吨,华东市场拉丝主流价格在8950-9100元/吨, 华南市场拉丝主流价格在9100-9350元/吨。由于早前市场预期的新增产能减缓投产 ,业界对于供给放量的预期有所减弱,利好PP价格上行。下游家电表现同比好于去 年,临近年末为PP下游产品季节性销售旺季。预计PP长期走势向上,日内或有震荡 盘整。运行区间9100-9250。仅供参考。
 
棉类
外盘,纽交所ICE美棉12合约震荡上行收于70.82美分/磅,涨2.15%。国内,棉花主力合约1801震荡盘整,夜盘收于14955元/吨,跌0.03 %。棉纱主力合约1801震荡盘震,夜盘收于22930元/吨,跌0.17%。国际市场,据美国农业部在每周作物生长报告中公布,截止2017年11月19日当周,美国棉花收割率为74%,之前一周为64%,去年同期为66%,五年均值为72%。国内,截止到2017年11月19日,新疆地区皮棉加工总量293.37万吨,日增量5.97万吨,日同比上升26.5%。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,2017年12月进出口货物关税将按1美元=6.6263元人民币计算。(2017年11月份进出口关税为6.5991%)。预计今日棉花震荡盘整,区间14800-15200,棉纱震荡盘整,区间22800-23200,仅供参考。


贵金属
隔夜沪银主力合约换月1806,-0.67%,收于3976元/千克。11月20日上期所白银库存仓单为1317125千克,较上一交易日+1966千克。11月17日COMEX白银库存为231412312.749盎司,较上一交易日-253228盎司。截止11月17日,全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日-3253024至318074217.5金衡盎司。根据世界金属统计局的数据,大多数银矿产量供应似乎已经达到顶峰。次级供给和最具弹性的再循环比例正在接近历史最低水平。二次供应等待更高的价格,白银供给的弹性部分不太可能在没有更高价格的情况下增加。废料和回收,或白银的二次供应源,与价格变化高度相关。
隔夜沪金主力合约-0.68%,收于279.25元/克。11月20日上期所黄金库存仓单为621千克,较上一交易日+0千克。11月17日COMEX黄金库存为8726169.719盎司,较上一交易日-6026盎司。截止11月20日,全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日+0金衡盎司至27115733.38金衡盎司。11月1日俄罗斯黄金储备量为5790万盎司。
德总理默克尔因组建三方联合政府失败,可能会举行新的大选,导致欧元出现抛售。感恩节之后美税改方案将在参院提交投票,但若税改遇阻,美国经济将会受挫。美联储紧缩货币政策的背景下贵金属仍以震荡偏弱的思路对待,但需警惕美税改受阻及其他地缘政治因素导致的短线上涨,料贵金属日内走势偏弱。仅供参考。


橡胶
隔夜橡胶主力大幅跳水后震荡回升,收于13295元/吨 ,跌幅0.19%。天胶现货市场价格稳中窄调。华东国营16全乳胶参考报价11750-11850元/吨。保税区总库存回涨趋势伴随天胶库存降低,供应面尚存空头。截至11月16日,青岛保税区橡胶库存持续增加,达20.61万吨。其中天然橡胶库存为11.46万吨,下降0.18万吨,环比下降1.55%,合成胶库存为8.75万吨,增加0.89万吨。复合胶维稳。昨日上期所仓单库存42.1万吨,增加4020吨。本周国内轮胎厂全钢胎、半钢胎开工率具有小幅上升。至11月17日,全钢胎开工率为68.67%,环比上升0.61%;半钢胎开工率为70.11%,环比上升0.4%。在现货价格上行乏力的情况下,1801合约依旧存在回落预期。预计沪胶日内将低位震荡,关注下方13100点支撑。仅供参考。


原油
隔夜,周一(11月20日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年12月期货结算价每桶56.09美元,比前一交易日下跌0.46美元,跌幅0.8%,交易区间55.57-56.76美元;伦敦洲际交易所布伦特原油2018年1月期货结算价每桶62.22美元,比前一交易日下跌0.50美元,跌幅0.8%,交易区间61.44-62.8美元。因投资者和交易商在欧佩克会议前保持谨慎且市场对美国原油产量攀升担忧日益加重。周一美元在连续两周下跌后反弹。华尔街日报美元指数上涨0.3%,美元兑欧元上涨0.4%,美元汇率增强打压以美元计价的商品期货市场。国际油价在欧佩克会议前将维持小区间震荡,减产协议落地后,油价将重回供需基本面,走势将更为明朗,仅供参考。


PTA
隔夜,PTA主力1801弱势震荡,收于5534元/吨,跌-44元或-0.79%。现货方面,昨日PTA期货市场高位震荡,现货市场小幅走高,不过报盘基差混乱,截止当前,华东PTA主流现货价格参考报01合约平水或减10元/吨,部分货源升水10元/吨,商谈5550-5570元/吨,仓单报盘01合约平水或升水10元/吨。综合来看,近期PTA主力期价呈现调整走势,且紧随国际油价波动,PTA后市短期或仍延续窄幅区间震荡走势。预计PTA日内震荡整理为主,运行区间5500—5650。仅供参考。



早盘交易推荐
隔夜美元指数走升,美股小幅走高,大宗商品涨跌互现。甲醇呈现连续上升态势,料1801将突破前高3024。仅供参考。
 
 

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