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倍特早盘视点1207 2017年12月07日 08:49
股市止跌反弹
观点:消息面上,央行:如果央行长期保持低利率水平,就容易鼓励银行的冒险行为,这种冒险行为很有可能与央行的货币政策之间形成博弈,即市场会预期央行在金融市场受到压力时会降低利率,这反而会鼓励一些高杠杆的银行过度承担风险。央行:12月6日央行未进行逆回购操作,开展1880亿1年期MLF,有2400亿元逆回购和1880亿MLF到期。银监会:对《商业银行流动性风险管理办法(修订征求意见稿)》公开征求意见,办法新引入三个量化指标。商业银行的净稳定资金比例应当不低于100%。商业银行的流动性匹配率应当不低于100%。商业银行的优质流动性资产充足率应当不低于100%。工信部:以电子商务为代表的信息经济正成为经济增长新动能。预计到2020年信息消费规模将达6万亿元,拉动相关领域产出达15万亿元,并将从生活消费加速向产业消费渗透。市场方面,短期股市继续下跌空间不大, 市场低位出局资金减弱,反而抄底资金逐步增加,尤其是中长线资金,目前位置是介入的良机。所以我们认为目前市场经过连续调整之后,有望止跌反弹。
交易策略方面,股市调整充分,后续下跌空间有限,IF1712存在贴水优势,下方支撑位3930点附近可适当做多。IH1712合约支撑位2840点,可轻仓做多。
(倍特期货 杜辉)
 
银行间流动性较松但11月PMI 回升 国债期货价格震荡
【盘面】周三,国债期货价格上涨。国债期货TF1803收报96.535点,上涨0.04%,国债期货T1803收报92.985点,上涨0.09%。
【可交割活跃债券】5年期可交割活跃债券170014收益率上涨1.89bp至3.8900,10年期可交割活跃债券170018收益率下跌0.03bp至3.8850。
【资金面】周三,央行进行1880亿MLF操作,未进行逆回购操作,当日净回笼2400亿,银行间7天回购利率下跌2.44bp至2.7624,资金面有所宽松。
【消息面】周二,中国11月财新服务业PMI为51.9,预期为51.5,前值为51.2。此前统计局公布的服务业商务活动指数为53.6,环比升0.1。中国11月财新综合PMI为51.6,前值为51。服务业和综合PMI都处于回升状态,预示11月经济数据有所好转。国债期货承压。
周三,央行孙国峰在中国国际金融学会上称央行不能给予市场长期低利率预期。与会专家普遍认为明年货币信贷政策趋紧将是主要趋向。货币政策趋紧下,利率将会走高,国债期货承压。
【操作策略】受金融监管和PMI回升的影响,国债期货价格承压。但资金面有所宽松、部分利空的释放对国债期货价格有一定支撑。总体看,国债期货价格短期震荡。建议不持仓。TF1803合约支撑96.200、压力96.700,T1803合约支撑92.600、压力93.300。
(倍特期货 赵寰宇)
 
铜情绪转向
伦敦库存昨天大幅增加1千吨,注销仓单占比下降至21%。价格大跌后震荡,昨天交易持仓继续增加,目前还保持在高位77万手上方,伦敦持仓也增加,市场分歧大。技术上跌破我们短期建议的支撑位,铜国内年底消费也趋弱,可能还有一定的下落空间。铜价多次反复后,在偏大的持仓结构下下跌,市场看涨情绪被破坏,基本面中性偏弱,价格跌破支撑后再次积累上涨能量暂时不具备条件,主力多头资金尚未减仓,远期持仓巨大,目前不具备逢低买进的条件,但是短期打出多头止损盘也不具备条件,除非伦敦国内库存均持续增加,现货贴水都扩大,否则年底前预计价格会在5万上方震荡。交易上建议仍然持有少量空头等待,有反弹建议抛空。
(倍特期货策略分析师   许劲松)
 
小非农符合预期 金银弱势维持
【外盘、消息】隔夜,国际金银期价小幅收跌。COMEX金报收于1267.2,日线小阴继续考验10月低点,周线下破40周均线,横盘区间面临下破风险,支撑1264、1250,压力1280;COMEX银报收于15.985,跌0.90%,周日线弱势延续,支撑15.7,压力16.4。
消息面:美国11月ADP就业人数+19万,预期+19万,前值+23.5万。美国三季度非农生产力终值 3%,预期 3.3%,初值 3%。加拿大央行决议声明:随着时间的推移,可能要求加息,但央行将继续保持谨慎。黄金矿业服务公司数据显示,印度11月进口黄金约55吨,远不及上年同期的100.6吨,近乎腰斩。
【基金持仓】最新的黄金ETF持仓845.47,较上日持平;白银ETF持仓量10006.40吨,较上日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面,沪金1806小幅走低,日均线及MACD下叉开口,周线在40周均线之下,下行空间相对外盘有提前打开迹象;沪银1806继续低开低走,周日均线弱势维持,7月低点被下穿,关注有效性。基本面上,美国小非农符合预期,税改带来乐观情绪,本月加息可能维持。加拿大央行决议偏鹰派。印度11月黄金进口腰斩。总体来看,基本面中性偏空,金银弱势仍在延续。关注明晚周五非农及下周的美联储会议。AU1806支撑273.5,压力277;AG1806支撑3770、3700,压力3840。
【操作策略】金周线宽幅震荡,日线震荡下行,1806轻空持有或反弹背靠277沽空;银周线弱势延续,日线弱势延续,1806关注3770附近表现,空单设好止盈保护。
(倍特策略分析师: 张中云)
 
有色大跌影响 胶反弹有提前结束迹象
有色重挫对胶上多头信心打击巨大,由三国联盟限制出口引发的胶价反弹,提前告一段落,在没有新的利好前,本轮反弹高点基本已经看到。本周以来,由于有色集体大跌,带动其他工业品纷纷回落,胶难以避免的受到有色大跌的冲击,大量追高资金止损出局,反弹技术形态又一次被否定。天胶经常出现反弹多日后,一天时间就跌回原形,其核心还是目前的任何反弹,均缺乏胶自身基本面好转的支持,靠消息炒作的反弹,难以奏效,三国限制出口改变不了中期供需矛盾,短期影响也在减弱,昨天现货价格跟随期货重挫,没有看到限制出口对现货价格的明显抗跌作用,说明短期供需关系受出口限制措施影响也不大。胶目前走势还会受到工业品整体情绪起伏影响,尽管本次反弹高点较难再见,但一方面限制出口影响还未完全消除,一方面有色在经历大跌后,短期一旦回稳,工业品人气将回升,胶上抄底资金还会不时出现,其走势还可能存在反复,跌势难以顺畅。操作上,趋势空单持有不动;5~1月升水超过520点,仍作为新空介入的重要参考条件;升水未拉大前,谨慎追空。
(倍特策略分析师:马学哲)
 
LLDPE/PP日内有回调
【现货市场】7042出厂价:齐鲁石化华北9850、扬子石化华东9900、广州石化华南10100、兰州石化西南9850、大庆石化东北9800;T30S出厂价:齐鲁石化华北8900、镇海炼化华东9500、大庆炼化华南9300、兰化西南9200。神华煤化工竞拍情况:LLDPE挂卖量1200吨,成交率44.2%;PP挂卖量4372.925吨,成交率64.9%。
【期货走势】L1801-L1805价差115(-30),PP1801-PP1805价差-3(-2),L1805-PP1805价差371(-12)。L1801向上意图继续受到上方日均线的强势打压。PP1805日线在震荡区间偏上运行,周线依托MA20呈现小幅上行的趋势。
【今日涨跌】下跌
【操作策略】隔夜油价大幅回落,或带动下游走低。供需面上,部分省市在治霾攻坚阶段要求石化企业错峰生产,供应有较明显收缩,而由于PP所涉及产能大于LLDPE,两者价差进一步缩窄;下游小企业虽因环保停工,但此时正值农膜生产旺季,需求有保证;供需矛盾收缩、库存持续低位,对行情支撑明显。估计日内下跌幅度有,操作上多单暂时退出,L1805支撑9300、压力9900,PP1805支撑8800、压力9350。
(倍特期货 陈吟)
 
沥青大跌 考验下方支撑
【现货市场】国内市场主流成交区间:东北2450-2650、华北2450-2550、山东2500-2750、西北3300-3950、华南2500-2720、华东2500-2650、西南3000-3200。进口重交CFR完税价格成交区间:华南2650-2900、华东2550-3050、北方2550-3050。
【期货走势】布油指数收盘60.66(-2.18%),美油指数收盘价55.71(-2.23%)。Bu1806随原油价格大跌,但尚在上升楔形的下边界有支撑,跌破后空间才能完全打开
【今日涨跌】震荡
【操作策略】马瑞原油供应偏紧,北方和华南市场部分料场因原料问题沥青停产,国内主要炼厂沥青装置开工率继续降至54%,供应减少对价格支撑明显。需求端上,北方气温进一步下降,需求基本结束;本周南方降雨较上周有望减少,天气条件对沥青需求的限制或有所减弱。虽然炼厂库存水平上涨,但普遍在中位左右,尚未出现明显压力。短期来看基本面稳中偏强,但技术压力限制期价走高可能。越往后气温越低,南方沥青需求预计也将出现直线下滑,时间越久对多头越不利。中期上维持偏空判断,操作上趋势空单继续持有,Bu1806短线支撑2670、压力2820。
(倍特期货 陈吟)
 
原油高位震荡 开工小幅回落 PTA预期偏弱整理
【外盘市场】美原油主力收于55.96美元/桶,跌1.66;布伦特原油主力收于61.22美元/桶,跌1.64;亚洲PX中FOB韩国收于888.6美元/吨,涨2.5;CFR中国收于909.6美元/吨,涨2.5。
【现货市场】PTA现货自提5795元/吨,涨118,和1805主力合约结算价基差升水287元/吨,基差绝对值放大;美金盘PTA市场船货报盘维持在710-715美元/吨附近,涨0,PTA一日游货源供应商报盘维持至725-750美元/吨附近,涨0,未有成交听闻。江阴汉邦石化220万吨装置故障短停延长,60万吨装置重启;中石化扬子石化60万吨装置11月26日停车,推迟至1月中旬重启;华彬石化140万吨装置重启负荷五成;远东石化140万吨预计重启生产时间待定;翔鹭石化450万吨装置成功重启生产负荷五成;桐昆石化220万吨新装置投产时间待定,12月PTA供应预期持续宽松。PTA开工率近期小幅上涨1.62%,聚酯开工率近期维持高位,江浙织机开工率近期小幅回落。OPEC与非OPEC已经就石油减产延长至明年年底达成协议,原油价格获得有力支撑。国际原油期货价格、PX价格高位震荡,下游涤纶、短纤和瓶级聚酯报价保持稳定。当前PTA现货市场大幅回涨,成本端支撑尚可,下游聚酯开工率维持高位,PTA多套装置检修完毕,同时部分新老装置开始投产,产能增加制约市场走势,考虑上游成本支撑,预计PTA期货市场偏弱震荡,下滑空间有限。
【操作策略】近期PTA主力宽幅震荡,主力合约持仓量大幅增长。石油减产协议达成预期,原油价格获有力支撑。上游原油和PX价格高位震荡,成本端支撑尚可,现货市场价格大幅回涨,PTA开工率近期小幅上涨1.62%,聚酯开工率维持高位,江浙织机开工率小幅回落,预计PTA期货市场偏弱震荡,TA1805依托5600短线试空,支撑5400。
(倍特期货  程杰)
 
郑醇短期强势 轻仓远月
【现货】:陕西3000,川渝3100,两湖3400,河南3150,内蒙2850,江苏3550,宁波3600,山东3200,华南3700,东北3100.CFR中国381美元/吨.(来源:卓创)
【盘面】据卓创了解,供需面:主产区甲醇库存不高,市场供应仍偏紧,下游需求目前平稳,沿海地区现货紧张,传统下游需求还可,市场仍有投机需求支撑。近期甲醇市场延续强势,主要交割区域已上涨至3500-3600元/吨的水平,内地跟涨情绪大幅提升,不过目前沿海与内地的价差偏大,套利压力也将进一步增大。这里有一个参考提示,若盘面期价与内蒙现货价差超过500元/吨,那么盘面做的空情绪就会增强。当前主要的支撑点仍是在于可流通货源的偏低,另外天然气价格在环保采暖季期间出现了上涨,那么后期不排除几个主要气制甲醇装置出现停产的可能,虽然气制产能占比不大,但在市场货源偏紧的背景下,供给的收缩势必会对短期行情产生刺激。追涨的风险点还是要及时关注下游MTO的开工动向。操作上近月追多风险提升,新单方面可尝试远月。
【操作建议】:短期基本面偏强新单方面1805合约依托2830持有多单;1801保护上提至3150.
(倍特期货  李闯)
 
玻璃逢低布局
【现货】:交割厂库5mm白玻价格参考:河北安全1584,河北德金1496,河北迎新1592,河北润安1560,湖北亿钧1700,武汉长利1780.(来源:卓创)
【盘面】据卓创了解,湖南省巨强微晶板材料科技发展有限公司500t/d玻璃二线于12月3日点火,计划生产4.6mm白玻。廊坊金彪玻璃有限公司600吨浮法一线现产普白,已于12月3日下午投料改欧洲灰。国内浮法玻璃市场稳中有涨,华北沙河市场运行平稳,禁运政策下企业出货受阻;华中行业会议后,湖北、湖南及江西地区企业白玻价格普涨1元/重量箱。近期听闻风向标沙河市场因环保影响又有多条生产线即将面临停产,之前已经停了9条线,当地产能减少约20%,那么这次消息如果属实,后期行情空间仍可报有期待。操作上可以把握换月震荡过程中的低位布局
【操作建议】:新单关注1805合约,新多依托1480持有。
(倍特期货  李闯)
 
郑煤延续偏强氛围
【现货】:港口5500大卡港口指导价格参考:秦皇岛港山西优混570-580元/吨,京唐港570-580元/吨。秦皇岛港实际成交价:690-695元/吨(来源:卓创)
【盘面】:秦皇岛港口库存12.4日648万吨(12.1日670万吨):截至12月6日,沿海六大电厂平均库存量为1215.51万吨,平均日耗66.39万吨,可用天数18.3天。本周环渤海动力煤价格指数报收于576元/吨,与上期持平。据卓创了解,本周陕西榆阳地区动力煤销售回暖,三大主流煤矿价格纷纷上调15元/吨,周边煤矿跟涨现象严重,涨幅在10-20元/吨不等。另外,发改委要求中央和各省区市及其他规模以上煤炭、发电企业集团签订的中长期合同数量,应达到自有资源量或采购量的75%以上。合同一经签订必须严格履行,全年中长期合同履约率应不低于90%。从长远来看,长协量的提升势必会对市场煤的需求产生冲击,那么对市场煤的价格涨幅也会有所压制,不过具体还需关注实际的供需情况。就当前数据,上下游库存累积不高,而冬季日耗水平却维持高位,同时我们也预计短时间内新增产能的释放空间不大,因此短期供需偏紧格局仍会延续,价格重心支撑增强。由于临近交割月,操作上可参与远月。
【操作建议】基本面向稳,1801多单保护上提参考660-670.。1805多单依托610-615保护持有.
(倍特期货  李闯)
 
基本面无太大变化 油脂维持弱势
【消息】美国农业部(USDA)12月4日消息,截止2017年11月30日当周,美国大豆出口检验量为180万吨,高于市场预估的120-150万吨,前一周修正后为172.3万吨,初值为157.9万吨。福四通12月4日将巴西2017/18年度大豆产量预估值从11月份的1.061亿吨上修至1.076亿吨,因预期有利的天气条件将提升作物单产。据外电12月4日消息,咨询公司战略谷物(Strategie Grains)预计,欧盟2018/19年度油菜籽达2260万吨,高于2017/18年度产量预估2170万吨。
【现货】根据wind统计,12月6日现货价格,一级豆油5911.67元/吨(+0),菜油6575元/吨(-5元/吨),24度棕榈油5375元/吨(-26.67元/吨)。12月6日港口库存方面,豆油141.6万吨(+30.7万吨),棕榈油48.6万吨(+0),11月30日豆油商业库存168.3万吨(+0.3万吨)。压榨利润方面,12月6日大连146元/吨(+0),山东66元/吨(+0)。
【期货走势】昨日,CBOT美豆受技术性卖盘影响,跌0.52%,美豆油跌0.9%;BMD棕榈油跌1.05%。夜盘,y1805,收于5954,跌0.6%;p1805,收于5344,跌1.11%;OI805,收于6698,跌0.18%。
【操作策略】油脂基本面无太大变化,国际方面,美豆民间出口依旧旺盛,南美天气仍有反复性,对油脂有一定支撑;国内方面,豆油库存高企,棕榈油趋增,供应端压力不减,消费端需求尚未完全打开,而豆粕供应压力有放大趋势。盘面上,马棕油反弹动力不足,豆、菜油偏弱,y1805、P1805下破6000、5400,短空操作;OI805空单轻持,6750止盈。
(倍特期货 刘思兰)
 
两粕涨势暂缓 小幅回落蓄势
【外盘、消息】外盘因触及四个月高位导致技术性买盘高。美豆粕指数微跌收345.2跌0.4跌幅0.12%.消息面, 消息面, 美国农业部(USDA)12月1日发布的谷物压榨报告显示,2017年10月美国大豆压榨量为528万短吨(1.76亿蒲式耳),高于9月的436万短吨(1.45亿蒲式耳),持平于上年同期水平。报告公布前,市场平均预期10月大豆压榨量约为524.2万短吨(1.747亿蒲式耳)。预估区间介于1.71-1.758亿蒲式耳。美国农业部(USDA)周一公布的数据显示,截至2017年11月30日当周,美国大豆出口检验量为1,800,452吨,高于市场预估的120-150万吨,前一周修正后为1,723,338吨,初值为1,578,592吨。2016年12月1日止当周,美国大豆出口检验量为1,924,710吨。本作物年度迄今,美国大豆出口检验量累计为22,853,984吨,上一年度同期为26,106,569吨。巴西贸易部上周五公布的数据显示,巴西11月大豆出口量为214万吨,10月出口量为249万吨,去年同期为32万吨。巴西11月豆粕出口量为107万吨,10月为128万吨,去年同期为87万吨。福四通(INTL FCStone)周一称,将巴西2017/18年度大豆产量预估值从11月份的1.061亿吨上修至1.076亿吨,因预期有利的天气条件将提升作物单产。福四通将巴西大豆单产预估从11月份的每公顷3.03吨(每英亩45.06蒲式耳)上调至每公顷3.08吨(每英亩45.8蒲式耳)。但最新产量预测仍不及上一年度近乎完美的水平。巴西上一年度大豆产量高达1.14亿吨,平均单产每公顷3.36吨(每英亩49.96蒲式耳)。阿根廷作物地带的干旱天气令市场担忧,增添了额外支撑。
【现货市场】昨日豆粕现货报价现货方面山东青岛3030、天津3080、东莞3060、广西防城港3070、周口3110。菜粕现货未报。
【期货走势】昨日夜盘续跌,1805豆粕减仓1.47万,101菜粕减仓1.79万。
【操作策略】
近期基本面多空转化较频繁,阿根廷天气干旱持续发酵,巴西大豆产量预估下调.都给与外盘强劲支撑,美豆系持续上涨,但昨日触及四个月高位后涨势占歇。国内进口大豆转基因许可证发放节奏放慢及冬季环保压力等因素支撑市场抗跌。昨日夜盘国内两粕小幅回落,短期内暂未能挑战各自主力合约上方整数点位。但两粕技术图形上行趋势向好,如外盘基本面继续配合多头,则两粕上涨势头还将持续。如外盘基本面继续多空反复,两粕短时间内也将在近期高位震荡整理,重回跌势概率较小。操作上两粕多单继续持有,为防范风险可将豆粕1805 2800菜粕1801 2300设为止盈位。
(倍特期货 刘体峰)
 
主力合约转换 短期走势偏强
【盘面回顾】
周三,主力合约C1805量价齐增,早盘冲高回落,午后震荡向上,盘终报收1787元/吨(+10元/吨)成交39.9万手(+10.5万手),持仓71万手(+79896手);主力合约CS1805早盘快速上行,后回落于2122线附近震荡,尾盘再次拉升,盘终报收在2130元/吨,成交27.4万手(-45970手),持仓38.5万手(+56740手)。
【供需逻辑】
昨日,国内玉米价格大多维持稳定,南北港口价格稳定,东北产区深加工企业持续调涨,华北地区窄幅调整。近期东北玉米价格强势带动期货盘面走强,基层惜售情绪仍较重,贸易商开始囤粮建库存,支撑玉米价格走强。但是随着基层售粮心态的变化,玉米持续上涨动能不足,回调风险较大。华北部分地区下调淀粉价格,淀粉当前整体供应趋于宽松,但是基本面仍有利好支撑,短期建议观望为主,激进者可背靠2130沽空1805。
【操作建议】
   主力合约转换,C1805和CS1805期价均创近期新高,均线多头排列,短期技术面走势偏强。但连续上涨后,上方空间缩小或有回调需求,C1805多单建议逢高止盈。CS1805短期建议观望,激进者可背靠2130沽空05合约。
(倍特期货助理分析师 何志)
 
以上所载观点仅供参考,凭此入市风险自担!
 
 
 
 
 
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