沪铝——黎俊

隔夜，特朗普宣布对中国出口商品征收巨额关税，市场情绪遭受打压，有色普跌，伦铝震荡偏弱，收于2073美元/吨，跌11美元或0.53%。沪铝主力1805低开低走，收于13805元，跌165元或1.18%。现货方面，广东市场成交集中在13760~13780元/吨，粤沪价差小幅扩至40元/吨附近，近日广东到货较多，当地铝锭库存已增至44.2万吨，持货商出货意愿积极，中间商交投活跃度一般，下游按需采购，广东市场整体成交一般，中规中矩。综合来看，库存处于高位，下游需求尚未回暖，令铝价承压，成本端或对铝价有所支撑，宏观面再起波澜，令有商品承压。预计沪铝日内震荡偏弱，运行区间13500-14000。仅供参考。

国债——李彬联

昨日美联储加息落地，央行公开市场7天期政策利率温和跟进上调5个基点，盘后外媒报道称常备借贷便利（SLF）利率隔夜、7天和1个月均提高5个基点，分别至3.40%、3.55%和3.90%，资金面宽松、谨慎情绪得以释放下，债市维持较强势头。夜盘欧央行维持现有基准利率以及购债规模不变，不过两位委员意外支持加息，英镑短线拉升冲高，欧元区公债以及美债收益率均大跌，情绪上或进一步助力国内乐观情绪，政策面空档期，短期缺乏明显利空消息来袭，料国债期货震荡偏强。仅供参考。

黑色系——王栋 邓文哲

3月23日夜盘，螺纹主力合约1805下跌2.43%，收于3535，铁矿石主力合约下跌3.96%，收于449.0。焦煤和焦炭主力合约分别下跌2.95%和1.93%，收于1249.0和1928.0。动力煤主力合约下跌1.36%，收于580.6。

螺纹钢方面，现货价格主流地区继续明显下跌，市场实际成交一般与昨日基本相近，两会落幕后工地需求未见恢复。周四库存数据显示社会库存下降35万吨，钢厂库存小幅上升5万吨。本周螺纹库存的开始回落，但从回落幅度看较难消化高位库存，且钢厂库存增加亦对后市有所担忧。供给端4月随着高炉全面复产，将带来一定的压力，但供应恢复空间不大。 “金三银四”的需求有所递延，今日上海现货价格触及3700平仓线，市场上各主流资讯网站对托盘调研结果存在较大分歧。当前主要关注点为需求释放的情况，若高库存下需求未能呈现超预期释放，现货价格可能继续回落引发踩踏。此外，夜盘有消息称美国将对中国发起贸易制裁，期价夜盘受宏观和供需面双重刺激继续下行，目前走势偏空，不排除现货市场发生踩踏可能导致期价进一步下跌。

铁矿石方面，现货价格继续有所回落，钢厂方面仍以消耗库存为主，节后钢材销售弱势情况下，钢厂采购较为谨慎。钢厂利润当前尚可叠加厂内库存较低，有一定补库需求，但需要等待钢材需求释放。天量港口库存压力仍然存在，进入二季度之后外矿的发货也将逐步上升，需求端高低品位目前紧缺情况并不明显，高低品位价差有明显回落，但当前低品矿已逐渐接近成本支撑位，高低品基差值得关注。夜盘铁矿石走势偏弱，但铁矿石下方420-430成本支撑较强。

动力煤：

港口价格今日下跌幅度扩大，产地价格普遍维持下跌。中转港口和下游电厂库存继续走高，电厂补库需求一般。当前供应端基本正常，但由于产地发运利润较低当前港口市场煤供应较少，若坑口持续下跌发运利润将再次出现。需求端沿海电厂库存仍处历史高位，日耗回升速度放缓，下游库存充足，4月水电即将发力。运输方面，大秦线调入量基本维持高位，叠加贸易商发运风险较大的情况下，当前铁路运力目前并不紧张。当前现货价格暂时难言触底，现货价格在没有需求支撑下再次加速下跌，现货下方630支撑可能较弱，当前基差维持50附近处于正常区间，期价走势仍然偏弱，基本面未见反转迹象，暂时建议观望为主。

焦煤焦炭：

双焦现货价格弱势运行，低硫主焦开始回落，澳洲主焦报价基本持平，蒙煤价格小幅下跌。焦炭钢厂开始第二轮提降，累降100，港口现货报价持续走弱，港口贸易商出货情绪增加。唐山、邯郸、山东部分钢厂由于延长限产及高焦炭库存影响下出现第二轮提降，并逐步蔓延至其他地区。焦炭供应端同样有所收缩，需求端有所弱势，下阶段关注点需等待4月完全复产带来的需求增量，但钢厂利润持续缩窄背景下叠加，焦煤降价带来的成本支撑减弱，短期预计现货或仍有下跌空间。

焦煤供需面较为宽松，供应端国内主产地基本恢复正常，澳煤供应正常且逐步显现价格优势，蒙煤通车有所上涨，焦企对低硫煤种需求仍然较好。需求端焦化厂消耗仍属正常水平且消耗速度有继续放缓迹象。煤矿开工率高位的情况下，矿上库存逐步回升，当前低硫煤种供应逐步恢复，需求仍然良好，但有折价出售，高硫煤种和配煤预计仍将下跌。主焦和配煤价差处于高位，若焦企利润再度缩窄，预计整体焦煤现货价格将继续下行。焦煤焦炭05当前由于高库存高产量且无明显供需矛盾，预计跟随成材偏弱走势，建议观望为主。

甲醇——苗扬

隔夜，MA1805震荡走弱，收盘价为2775元每吨，跌1.07%，成交量为45.29万，持仓量53.84万手，与前一交易日相比减少了7.1万手。

昨日国内甲醇市场窄幅波动。西北地区库存偏低，挺价运行；环渤海地区需求平平，局部上涨；淮海地区交投一般，横盘整理；华东、华南港口市场窄幅波动。西北地区库存低位，企业出货尚可，部分惜售，区域内维持坚挺。而环渤海及淮海等地下游多按需采购，观望心态仍存，区域内拉涨略显乏力，市场整体交投一般。港口方面，现货成交不温不火，沿海市场窄幅波动为主。预计短期国内甲醇期货合约或窄幅震荡为主。关注下游需求情况、甲醇企业装置情况、港口库存情况、物流情况。仅供参考。

铜——许克元

隔夜美国与中国贸易摩擦再度升级，美元回吐部分日间涨幅，在89.7附近持续震荡。受到对贸易战的忧虑，基本金属集体走低，伦铜收跌0.98%报6726.5美元，沪铜主力1805收跌1.12%报50420元。现货方面：据SMM，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水220元/吨-贴水130元/吨，平水铜成交价格50700元/吨-50900元/吨，升水铜成交价格507元/吨-50960元/吨。3月美联储加息落地，符合市场预期，宏观利空得到一定程度释放，下游消费恢复缓慢，短期现货供应充裕，贸易战担忧四起再次对金属价格走势形成压力，预计日内偏弱震荡，关注贸易战进展，库存及升贴水变化。仅供参考。

股指期货——叶倩宁、郭子然 

周四沪指小幅高开，随后在加息影响下震荡下行，盘中权重股及小盘股强弱几次转换，但在消费、房地产股大幅下挫下权重股无法延续近期强势不断下挫，一度大跌近1.5%，小盘股则相对抗跌，收于3263.48点，小幅下挫0.53%，深市表现继续弱于沪市。两市合计成交4237.9亿元，较周三小幅减少。盘面上，各行业跌多涨少，其中商业贸易、传媒、计算机领涨，食品饮料、家电、房地产大幅下挫。受隔夜美联储宣布加息25个基点影响，央行当天跟随上调公开市场逆回购利率5个基点，随即大盘开始震荡下挫，受加息影响较大的消费股、房地产股大幅回调，这两个板块涉及的权重股较多，从业绩角度看，权重股在弱通胀环境下预计盈利能力仍将保持较好水平，加上未来部分海外资金将持续流入，蓝筹及白马股可继续逢低吸纳。昨日晚间消息，阿里巴巴及京东最快将于今年六月回归A股，预计国外科技巨头回归A股的速度将加快，对国内估值相对偏高的成长股造成估值回归压力，促使成长股内部优胜劣汰。上交所近日表态，将适当放松外资交易限制及持股比例，从目前海外资金配置比例来看，更偏好流动性好、业绩稳定、估值较低的蓝筹及白马股。从近期公布的1-2月份经济数据来看，今年的开局并不差甚至稳中趋好，房地产开发投资、固定资产投资、工业增加值同比及环比均有不同程度加速。策略看，加息靴子落地后，大盘回调压力减弱，在年报披露期间，仍可继续关注有业绩支撑的主板各行业龙头股。

股指期货方面，三大期指主力合约同时下挫，其中IF大幅下挫1.4%，IH也大幅下挫1.06%，IC小幅下挫0.67%；升贴水方面，三大期指主力合约同时走强，其中IC贴水缩窄幅度较大。策略看，在指数成份股内部日益分化，整体上上证50成风股的基本面预期好于中证500，可在主力合约上尝试多IH空IC的对冲操作。仅供参考。

塑料——汪琮棠

上一交易日，塑料收于9270元/吨，较上一交易日结算价下跌0.38%。现货方面，3月22日华北地区LLDPE价格在9200-9350元/吨，华东地区LLDPE价格在9250-9500元/吨，华南地区LLDPE价格在9200-9450元/吨。PE检修损失量环比减少，中上游库存消化仍显缓慢，市场供应压力仍存。下游方面，需求改观不大，刚需采购为主。港口到港量本周较为集中，导致港口货源堆积，外盘报价继续小幅下调。预计国内市场价格或震荡盘整，运行区间9200—9350。仅供参考。

PP——汪琮棠

上一交易日，PP收于8752元/吨，较上一交易日结算价上涨0.44%。现货方面，3月22日华北市场拉丝主流价格在8500-8550元/吨，华东市场拉丝主流价格在8630-8800元/吨，华南市场拉丝主流价格在8750-8850元/吨。下游企业开工情况较上周没有明显变化。下游制品价格较前期有所下降，产成品利润空间略有缩小。下游工厂采购积极性有限，多随用随拿。石化库存与市场货源并未得到实质性的消化，市场供需矛盾短期内无法有效改善。预计短期内市场或将震荡偏弱运行，今日运行区间8700-8850。仅供参考。

豆类——刘宇晖  

隔夜美豆指数呈震荡调整的走势，美豆油盘中下挫，消息面整体平静，分析机构Informa上调了美国2018年大豆种植面积预估，从之前的9,119.7万英亩调高至9,150万英亩。南美方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所将阿根廷2017/18年度大豆作物产量预估下调至3,950万吨，之前预估为4,200万吨。巴西巴伊亚州一知名私人农业集团总裁称，该州的大豆单产将创下30年来最佳，这一预期证实了巴西今年大豆产量将再度丰收，预计达到1.175亿吨。国内，夜盘中粕类油脂呈振荡调整的走势，豆粕远月合约相对强势，商务部发布了针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见，拟对自美进口部分产品加征关税，以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税给中方利益造成的损失,料后市短期内粕类油脂将呈振荡调整的走势，仅供参考。

早盘交易推荐

隔夜美元指数偏弱，欧美股市大幅走低，商品大部走软。沪铜跌破前期支撑，料1805将逐步下行至47800附近。仅供参考。