政策利好增加 股市震荡上行
观点：消息面上，国务院常务会议决定再推出七项减税措施，支持创业创新和小微企业发展，预计全年将再为企业减轻税负600多亿元；部署对银行普惠金融服务 进行监管考核，探索小微企业中长期固定资产贷款、新型农业经营主体设施抵押贷款、扶贫金融等产品创新。中国商务部、外交部均对美国财长努钦来华就中美 经贸问题进行对话磋商表示欢迎。中证登：上周（4月16日-4月20日），中国证券市场新增投资者数量26.37万，环比减少9%，前值为28.92万。市场方面，政策利好增加，企业利润预期上升，对股市整体有积极影响。技术层面，指标处于相对低位，市场抛压较小，进一步杀跌的动力不足。另外市场预期未来利率小幅下降为主，4.23政治局会议市场解读中，认为中性偏紧的货币政策未来进入偏宽松的局面。所以自身股市缺乏下跌空间，但目前股市流动性不佳，市场也同样缺乏资金去快速推动上涨，整体震荡缓慢上行结构。
交易策略方面，股指低位震荡，短期有望继续上行，IF1805技术支撑位3700点，压力位3840点。持仓多单观察。
（倍特期货 杜辉）
国债：多头平仓后休整期
美国十年期收益达到近期触及3%附近，国内十年债息在3.7%，内外息差已经接近2016年11月低点。每隔几天央行都有不同国债净投入和回收，加之前一周略感意外的降准动作，整体货币的定义是松货币紧信贷。十年国债现券名义收益率已经低于4%，国债价格从底部91站上95以后，进入高风险动荡区。多头兑现平仓后，需要观望修整，耐心等待下一次买点出现。短期内国债T806向下调整概率极高
策略：观望
（倍特期货 蒋宇莺）
美元上涨施压 金银回试支撑
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1327.6，跌0.59%,日线中阴下行，MACD及日均线死叉开口，周线尚在高位横盘区间内，支撑1320，压力1340；COMEX银报收于16.625，跌1.01%，日线中阴刺穿60日线，暂未有效下破。周线形态弱化，支撑16.5，压力17.0。
消息面：美国10年期国债收益率逾四年来首次收于3%上方。法国总统马克龙认为，特朗普会“因为美国国内诸多原因”而退出伊朗核协议。
【基金持仓】黄金ETF持仓865.89吨，较上日持平；白银ETF持仓量9856.67吨,较上日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银小幅低开后窄幅震荡。沪金日均线及MACD下行偏弱，技术形态上周、日线都还在区间震荡范畴内；沪银日线上期价刺破了20日均线支撑，周线上5、10周均线支撑暂未确认，继续关注期价在支撑位附近的表现。基本面上，近日公布的美国经济数据仍然较好，美国债收益率上升，美元继续上涨相对偏强。地缘政治及贸易战忧虑暂时减弱，基金持仓信心有限。总体来看，基本面仍缺乏趋势性支持题材，黄金短线延续区间震荡，略偏弱。白银短线上行势头受到破坏，继续考验支撑。AU1806支撑271，压力273；AG1806支撑3650，压力3700。
【操作策略】沪金周线横盘，日线区间震荡，AU1806区间内短线为主；银周线弱势暂缓，日线考验支撑，AG1806轻多以3650为止损暂谨慎持有。
（倍特期货： 张中云）
铜：资金交易兴趣下降 减仓震荡
美元走强后震荡，伦敦铜昨天库存减少，注销仓单增加至9万吨上方，现货依旧贴水，价格没有摆脱震荡行情。目前国际市场各种因素交织，对价格影响没有规律可循，基本面国内偏强，上周国内库存继续大幅减少2万吨以上，本周有五一前的备货，预计库存会继续下降，消费旺季库存下降属于正常，现货供应也充足，没有特别矛盾出现。夜盘交易继续减仓，持仓下降至78万手下方，没有新资金乐于入场，交易兴趣在下降。comex持仓在低位，cftc持仓报告显示净多上周继续有少量增加，主要来自于空头平仓和多头的少量增加。宏观和基本面因素，加上国际局势，都不支持铜有趋势行情出现。Comex持仓，非商业净多30717，增加7011，空头减仓多头少量增加，管理基金净多22489，加7950上周comex持仓以空减仓为主。市场没有特别的基本面矛盾，加上地缘局势，经济政策变化较多，铜判断继续维持震荡行情，震荡区间短期52000-50000附近，靠近区间高点建议少量做空，有空的少量持有，51000附近减仓，最近阶段短线操作。
（倍特期货策略分析师 许劲松)
钢材现货支持不强 转震荡调整
周三晚外盘CRB指数收平；原油收平，高位震荡；伦铜中期均线附近横盘震荡；美元收涨，突破90整数关附近箱体走强。
钢材现货平稳，上海螺纹现货3950，涨10；热卷4060，跌30；唐山钢坯3580，跌10；矿石467，跌5。截止19日螺纹社会库存降63万吨至804万吨，较去年同期高39%；螺纹钢厂库存降28万吨至261万吨，较去年同期低14%。热卷社会库存降6万吨至242万吨，较去年同期低21%；厂内库存增3万吨至98万吨，较去年同期低10%。螺纹钢厂端库存连续三周大降，社会库存环比降幅维持，说明需求恢复到正常水平后，库存去化不错，不过社会库存仍大幅高于去年同期。热卷库存低于去年同期，环比降幅在减小，厂内库存出现增长。供给方面，由于焦炭、铁矿石原料价格下跌，钢厂利润较好，钢厂生产积极性高；今年环保成为政策主线，需要重点关注；徐州地区环保督查，江苏其他地区也受环保进驻影响，停产整顿钢厂面扩大。由于电炉钢投放，钢厂利润不错，可通过提高废钢扩大产量，导致今年总体产量好于预期，一定程度上抵消高炉限产影响，供需维持松平衡局面。本周面临节前备货，钢厂涨价带动下，现货上涨，但涨价后近日成交冷清，节前备货热情并不高，热卷出现转跌，江苏等地限产提供一定支持，节前现货或弱稳。
期货市场工业品减仓回落，短线转震荡调整。黑色系反弹乏力后，集体减仓回落，临近节日，又要提保，多头资金获利回吐明显，现货支持和节前备货预期减弱，转震荡调整走势。操作上，矿石不持仓，短线日内交易；螺纹轻多减仓，1810破3500出场；热卷轻多减仓，1810破3640出场。
（倍特期货 刘明亮）
美油高位震荡PTA继续窄幅调整
【外盘市场】美原油主力收于68.05美元/桶，涨0.35；布伦特原油主力收于74美元/桶，涨0.14；亚洲PX中FOB韩国收于967.8美元/吨，涨5，CFR中国收于987美元/吨，涨5。
【现货市场】PTA现货自提5598元/吨，跌4，和1805主力合约结算价基差贴水0元/吨，基差绝对值缩小。上海亚东石化70万吨装置计划5月14日和15日短停两天；天津石化34万吨装置4月16日停车检修，计划4月26日重启；逸盛大连石化225万吨和375万吨装置计划5月检修；桐昆石化110万吨装置4月22日已重启，另110万吨装置继续停车检修；恒力石化220万吨装置中4月16日停车检修，4月25日已经重启。PTA开工率本周上涨6.44%检修装置重启所致，聚酯开工率上周上涨0.40%继续保持高位，江浙织机开工率本周继续保持较高水平。
【操作策略】近期PTA主力呈连续上涨后转入窄幅调整形态，价格在60日均线上方运行，持仓量保持较高位置。原油价格高位震荡，PX价格近期小幅上涨，下游涤纶、短纤和瓶级聚酯报价保持稳定。PTA现货市场价格小幅反弹，现货价格回到平水。当前主要考虑原油价格走势和季节性检修增加，预计PTA期货市场短期窄幅震荡，操作上1809可日内交易为主，支撑5450，继续关注原油价格走势和持仓量变化情况。
（倍特期货 程杰）
LLDPE/PP库存仍处高位
【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9550、扬子石化华东9700、广州石化华南9650、兰州石化西南9500、大庆石化东北9700；T30S出厂价：天津联合华北9000、镇海炼化华东9250、大庆炼化华南8950、兰化西南8900。
【期货走势】L1809日线虽略有反弹，但估计高度不会超过60日线，周线近一个月来保持震荡格局。PP1809处在小幅向下倾斜的压力线之下，周线转弱。
【今日涨跌】震荡下行
【操作策略】PE整体供应变动不大，但下游地膜需求逐渐转淡，供需面难以对行情形成有力的支撑。PP市场货源供应量有增加预期，下游实际需求变化不明显，供需矛盾将有所体现。PE/PP库存处在年内相对高位，助跌行情，操作上空单持有，L1809支撑9000、压力9400，PP1809支撑8650、压力9140。
（倍特期货 陈吟）
沥青需求不佳削拖累走势
【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2650-2750、华北2700-2750、山东2750-2850、西北3200-4100、华南2650-2750、华东2780-2820、西南3000-3100。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2780-2900、华东2700-2970、北方2700-2970。
【期货走势】Bu1806日线开始走走弱，MACD形成死叉，周线下方均线支撑较为密集，预计下跌幅度有限。。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】原油价格相高位运行，成为沥青的最大支撑。短期山东部分炼厂有转产渣油计划，沥青供应量或有所下降，利好市场，但市场需求并未出现明显改善，对价格造成了拖累。短期内Bu1806估计震荡为主，操作上日内交易，支撑2730、压力2900。
（倍特期货 陈吟）
原油仍在高位 下行风险不大
【消息面】①美国能源信息署数据显示，截止2018年4月20日当周，美国原油库存量4.29737亿桶，比前一周增长217万桶；原油库存位于过去五年同期平均水平下段。②截止2018年4月20日当周，美国原油出口量日均233.1万桶，比前周每日平均出口量增加58.2万桶，比去年同期日均出口量增加117.9万桶。③市场继续关注美国对伊朗核协议的态度，美国将与5月12日重审对伊朗核协议的立场，伊朗是欧佩克第三大石油出口国。
【期货走势】美油主力收盘68.01（+0.43%），布油主力收盘价74.06（+0.27%）。SC1809日线走平，但仍处于上行通道线中，图形上看并无明显下行趋势。
【今日涨跌】偏强震荡
【操作策略】美原油库存的利空与美出口数据的利多向抵消，地缘政治风险仍是干扰油市的最主要因素，5月12日美国是否退出伊核协议尘埃落定前原油将继续受到风险偏好支撑，下行风险有限，多单建议持有，SC1809支撑438、压力450。
（倍特期货 陈吟）
焦煤焦炭：震荡，等待现货
【现货市场】现货方面，政策方面，国家能源局煤炭司：2018年将继续退出开采范围与国家级自然保护区、风景名胜区、饮用水水源保护区相重叠的煤矿。同时，引导一批30万吨/年以下煤矿有序退出。价格方面，25日唐山地区焦炭市场价格暂稳，当地二级报1640~1710，准一报1740~1780，均到厂承兑含税价。综合来看，因环保等因素刺激，焦炭市场氛围有所好转，期价反弹，密切关注现货反应。山西焦煤仍在陆续下调中，随着后期蒙煤放量冲击，下方仍有空间。
【期货走势】市场氛围有所好转，关注反弹持续性，不建议追单。焦煤期现背离，建议偏空对待
【今日涨跌】震荡
【操作策略】焦煤焦炭震荡等待现货反应，焦煤关注1200压力表现，焦炭关注1900支撑。
（倍特策略分析师：范宙）
胶：工业品多头人气回落 胶反弹再显乏力 震荡胶着格局延续
黑色引领本次工业品人气回暖，但随着黑色反弹显出乏力迹象，工业品整体多头人气再度回落，市场看涨情绪仍旧不稳，起伏加大或成常态。天胶近期反弹原本就缺乏自身基本面改善的有力支持，人气一旦回落，期价便迅速走弱，短线资金快进快出迹象异常明显，反弹根本不具持续性。天胶自身基本面疲弱基本是市场共识，中期跌势未完，基本上也没太多疑问，关键是对下跌节奏的把握。期价跌至这个位置后，由于现货价格下行空间已非常有限，期价跌势已很难顺畅，胶价会受到其他工业品情绪影响，时有反弹，偶尔反弹力度还较大，应属合理走势，空头思路不必受到过程干扰，坚持寻机做空的策略不要轻易改变。五一前夕，胶价上多头抄底热情明显降低，由于期现价差还较大，进入5月后，5月合约面临的期现回归压力会陡增，5月合约难有反弹空间，9~5月升水扩大到430点左右后，多头继续拉大升水决心明显不足，升水很快收窄，若9月升水不能扩大，则节后期价回落靠拢现货的可能性就大增。五一前最后两个交易日，料期价难再重新走强。值得关注的是，1~9月升水重新扩大，或为节后新空重回介入远期提供必要条件，节前仍不急于介入，节后视情况，可逐步考虑新空布局远期合约。
（倍特策略分析师：马学哲）
棉花 国储成交率上升郑棉预期偏强调整
【外盘市场】ICE美棉花主力结算价收于83.94美分/磅，涨2.43；英国Cotlook A 指数收于93.20美分/磅，跌0.60；FC index S收于94.08美分/磅，跌1.42；FC index M收于91.05美分/磅，跌1.08；FC index L收于90.27美分/磅，跌1.20。美棉出口较好，出口进度快去往年，推动美棉价格大幅上涨，对国内棉花价格形成较好的支撑作用。
【现货市场】国际棉花指数（SM）收于92.32美分/磅，跌2.22；国际棉花指数（M）收于88.17美分/磅，跌2.12；C32S收于23220元/吨，涨10；OE10S收于14460元/吨，跌0；JC40S收于26565元/吨，涨0；涤短报8925元/吨，跌25。国储棉轮出4月25日实际成交1.46万吨，成交率48.82%，成交平均价格14246元/吨，折3128价格15518元/吨，累计成交51.45万吨，本周交易底价为14989元/吨。美国农业部报告显示，2018年4月6-12日，2017/18年度美棉出口净签约量为6.58万吨，较前周增长62%，较前四周平均值减少2%。美国农业部4月份全球产需预测，2017/18年度全球期初库存环比调减90万包，全球产量环比调增25万包，全球消费量调减40万包，全球期末库存环比调减近60万包。中国新棉销售缓慢，近期采购需求有所上升，但还是小幅采购为主，库存继续小幅下行，同时国储棉继续轮出，因此现货市场短期供过于求状态还将持续。
【操作策略】美棉期货价格近期宽幅震荡，技术面回到调整荡形态。国内新棉销售缓慢进行，下游高位库存小幅走低，国储棉轮出价格小幅下行，竞拍热情同比去年有所减弱，短期现货市场继续供过于求，现货价格窄幅波动。美棉期货价格近期宽幅震荡，国储成交率有所上升，郑棉价格持续震荡后价格重心小幅上移，CF1809操作上可轻多持有，支撑15300，关注美棉价格走势和国储轮出信息。
（倍特期货 程杰）
苹果：现货好货价格挺价 远月天气影响继续发酵
基本面：各产区当前库存量客商好货约占一半，看好后市行情，主要是这次霜冻的影响让客商看到了商机，果农货也开始挺价不卖，部分客商和果农已经开始惜售，目前各产区好货价格已经开始挺价，有上涨的趋势，但是部分销区客商开始担忧现在价格过早开始炒作，往年都是先降价然后顺价销售，这样到7-8月份货少，价格才能真正起来，当前的现货局势比较危险，预计今年价格峰值将会提前。产区出库价格逐渐稳定，但是因为价格偏高而出库缓慢，预计价格会继续稳中有涨。
期货盘面：AP1805即将进入交割月，第一次交割，价格能不能回归要看山西运城新科太方150张仓单预报能不能生成正式仓单，要注意的是这150张预报单一旦生成为仓单，将会对当前的远月价格形成冲击，但是预报仅剩两天，05合约目前已经开始逐渐回归。昨日AP1807继续震荡上行，目前资金关注度不在此月份，多单继续持有。远月受到冻害减产消息继续看涨，AP1810尾盘减仓较多，高位震荡。而AP1901目前涨势较多，看多逻辑也较强，建议新多以1901为主，前期多单继续持有。目前有数据显示全国减产约20%-25%左右的产量，需要等待实际坐果率以及后续套袋的数量。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！