国债——李彬联
上周贸易战升级推升避险情绪，叠加央行等量续做MLF稳定市场信心，债市强势反弹。上周五收盘后公布的6月金融数据显示，M2同比增速继续跌至8%低位，社融增速更是滑落至“10”以内，天量新增信贷无法阻挡信用收缩格局，M2及社融同比增速均明显低于市场预期，未来降准预期再度升温。今日上午将公布二季度GDP、投资等重要经济数据，预计经济增速小幅回落，料国债期货震荡走强。仅供参考。

黑色系——王栋、邓文哲

7月13日夜盘，螺纹主力合约1810下跌0.38%，收于3959。铁矿石主力合约1809下跌0.11%，收于464.0。焦煤和焦炭主力合约1809分别上下跌1.01%和下跌1.90%，收于1132.5和2017.0。动力煤主力合约1809下跌0.55%，收于619.8。
螺纹：
螺纹钢方面，目前徐州部分钢厂已经通过验收，徐州停产前月度钢材产量85万吨左右，螺纹占比74%，若全部复产螺纹钢周度产量将增加15万吨左右，徐州钢厂全面复产的可能性较小，目前实际复产钢厂周产量增加仅3.5万吨，而螺纹周产量现较去年同期有23万吨的降幅，即便后期徐州钢厂进一步复产之后供给仍将处于偏低水平。环保方面，唐山限产时间周期确定为7月20日至8月31日，具体方案仍在制定中。库存方面，本周螺纹库存数据再次出现双降，淡季持续降库拉动螺纹上涨。近期黑色走势受宏观情绪驱动明显，贸易战第二轮打响，宏观上利空对螺纹钢形成了一定的抑制，不过对于螺纹钢10月合约而言情绪影响大于实际；而微观上唐山环保限产炒作正热，螺纹产量维持低位，库存淡季连续下降，现货成交良好，期价突破上行，多单继续持有。
 
铁矿:
铁矿石方面，综合来看，美国新一轮关税公布之后，人民币对美元再次大幅走弱，汇率方面利多铁矿。近期铁矿石受RTX交割预期压制，以金布巴粉为交割标的基差明显扩大。基本面来看，目前铁矿石的需求边际改善，但是近期唐山限产风波又起，在环保明显趋严的大环境下需求端与去年的差距预计将持续。供给方面，外矿发货近期重回高位，且今年高品位矿供应增加明显，铁矿石整体供应压力仍存，建议观望为主。

动力煤：
近期港口价格开始走弱，产地价格有小幅下探。产地供应预计随着近期环保安检结束将恢复正常，秦皇岛港库存小幅上升，北方港库存总体小幅上升，下游电厂库存小幅上升至1500万吨上方，日耗仍维持80万吨下方，进口煤供应并未导致电厂库存进一步回升。沿海电厂库存较高情况下，电厂补库紧迫性有所缓解。港口当前情绪较为稳定，市场仍等待日耗上行，预计7月火电增速仍将维持高位。总体而言，目前市场心态开始转弱，由于日耗回升速度较慢，旺季持续时间可能较短，限制旺季现货价格上涨空间。期价夜盘走势偏弱震荡为主。市场由于高库存消耗速度较慢和对8月中下旬旺季过后直至9月交割前有较强下跌预期，因此期货上行空间受到限制，目前市场对后市预期较弱，但由于基差较大的情况下，维持区间震荡走势，建议多单减持。

焦煤焦炭：
焦炭现货价格维持偏弱走势，国内低硫煤种有所回调，临汾低硫煤回调至1530。焦炭价格整体有所回调，钢厂普遍下调采购价250。港口准一级现货价格回落至2150附近。目前港口情绪继续偏弱，但由于前期投机库存去化较多目前抛货现象暂不普遍。焦炭利润有所回落但仍处于高位，供应端继续有所回升，供应缺口预计随着徐州焦企复产将上行，但唐山将有所下行，需求端钢厂普遍有放慢采购情况，加上唐山地区钢厂若进入现场状态，供需缺口预计将转为过剩状态。本周总库存在累积一周后再度回落，钢厂、焦化厂库存相对持稳，港口库存仍有明显去化。价格方面，焦炭现货预计将逐步下跌，目前基差对应厂库贴水150，基差处于平均水平。预计焦炭将随着供需边际逐步转弱维持震荡下行趋势，但下方空间可能在1900-1950有强支撑，建议偏空对待。
焦煤供需面仍较为宽松，供应端国内主产地恢复正常，澳煤供应正常，指数价格小幅下跌，蒙煤通车近期蒙古国庆暂停。需求端焦化厂消耗仍未恢复至高位，炼焦利润开始有所回落，由于钢焦企业库存较前期已经有明显回升，主产地库存和港口库存均持续累计，总体供需格局宽松。各煤种现货价格预计将维持回落，焦煤期价跟随焦炭走势为主，但走势预计偏弱，维持震荡偏弱运行，下方预计支撑区间1100-1120。

甲醇——苗扬
隔夜，MA1809震荡走弱，收盘价为2884元每吨，成交量为20.4万，持仓量64.21万手，与前一交易日相比减少5.2万手。
国内市场窄幅下滑。西北地区出货不一，暂稳整理；环渤海、淮海、华中地区接货一般，偏弱运行；期货震荡，华东、华南港口市场窄幅波动。西北主产区整理运行，由于价格高位，下游接货积极性不高，周内出货遇阻。环渤海、淮海及华中局部地区企业出货略显乏力，成交氛围较为清淡。港口方面，期货震荡，港口按需采购，氛围僵持，市场窄幅波动。短期国内甲醇期货价格或偏弱震荡为主。后期仍需关注国内甲醇装置重启情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等。仅供参考。

 

沪铝——黎俊
隔夜，伦铝小跌，收于2036美元/吨，跌5.5美元或0.27%。沪铝主力1809合约震荡运行，收于14050元/吨，涨10元或0.07%。现货方面，广东现货市场成交集中在14040~14050元/吨，粤沪价差维持在70元/吨，广东市场持货商出货积极，除某大型铝企继续收货外，其他中间商及下游采购意愿均不高，因此铝锭成交活跃度较低，铝棒加工费继续小幅下调，90mm规格的铝棒加工费成交集中在500~580元/吨，110/120mm规格集中在430~460元/吨，178mm规格集中在420~460元/吨。综合来看，库存持续下降，人民币持续贬值，利好铝价，但美国宣布对2000亿美元商品征收关税，利空大宗商品。预计沪铝日内震荡运行，区间13900-14300。仅供参考。

PTA——李威铭
上周五夜盘PTA持仓主力合约1809区间偏强震荡，收于5902元/吨，涨幅为6元或0.10%，成交21.2万手，持仓73.7万手。现货方面， PTA期货呈偏弱震荡格局，现货市场同步回落，市场交投氛围一般，华东主流现货报盘参考09合约升水95-100元/吨上下；递盘参考09合约升水75-85元/吨附近；商谈5960-5980元/吨附近。听闻市场成交有5985元/吨、5966元/吨自提，6000元/吨仓单。综合来看，国际油价偏强运行，PTA成本端受到较强支撑，目前PTA库存低位，加工费中等偏低水平，关注下游聚酯及终端织造开工情况。预计短期PTA区间震荡为主，运行区间5850—5950。仅供参考。

股指期货——叶倩宁、郭子然 

上周五两市小幅低开，随后风格出现分化，权重股围绕前收盘价窄幅震荡，成长股则小幅冲高，受权重股表现不佳影响大盘表现偏弱，全天维持低位震荡，收于2831.18点，小幅下挫0.23%，深市表现继续强于沪市，中小创分别收涨0.63%、0.24%。成交量较周四小幅萎缩，两市合计成交3660.16亿元。盘面上，各行业涨多跌少，其中休闲服务、食品、医药领涨大盘，银行、国防军工、采掘跌幅居前。
逻辑看，一是，中美贸易战持续发酵，继7月六日对340亿美元商品加征关税后，7月10日特朗普政府再次发布了一份针对中国2000亿美元商品加增关税的计划，目标产品清单涉及服装、电视零件和冰箱，加征的关税约为10%，扩大了卷入两国贸易争端的商品的类型，这份计划将在8月20日至8月23日举行听证会，并可能在8月30日公众咨询结束后生效。受此消息影响，离岸人民币兑美元盘初下跌超过350点，再度失守6.68的关口，亚太股市全线下挫。上周三北京时间下午商务部就美方公布拟对我2000亿美元输美产品加征关税清单发表谈话，表示将不得不作出必要反制，双方在贸易问题上再次出现剑拔弩张的紧张态势。据我们测算美方对中方每1000亿美元的商品加征25%的关税将对我国GDP增速带来0.1%-0.3%的影响。二是，货币政策延续向宽松微调思路，在央行二季度货币政策执行报告中措辞向偏宽松转变，经过7月5日定向降准后，银行间资金明显宽松，SHIBOR短端、长端利率下行至两年低位，但民企违约潮依然未退，近日永泰能源爆出债务危机，应付本息金额逾16亿不能如期兑付，总负债超过700亿，民企债务爆雷数量预计在三季度依然高企，市场仍偏谨慎。三是，7-8月进入上市公司中报披露期，7月15日前创业板个股需强制披露中报，中小板有条件披露，关注中报超预期个股，目前看创业板盈利增速出现回升的可能性较大，PPI同比增速预计在三季度开始逐渐回落，加上棚改货币化安置有收紧趋势，权重股与成长股的业绩增速差预计将扩大，下半年成长股或有相对较强走势。四是，沪深两市估值处于历史较低水平，其中上证50估值历史分位数为17%，沪深300为24%，中证500为2%，成长股超跌幅度较大。
近日国家统计局公布了6月通胀数据，CPI同比增速1.9%，前值1.8%，符合市场预期保持较温和水平，分项看，食品价格仍是拖累CPI走势的主要原因，而非食品价格走势依然坚挺。6月PPI同比增速4.7%，前值4.1%，创下年内新高，低基数与原油价格上行是主要原因，符合我们之前的预测。
后市看，中美贸易战对市场负面影响仍未减退，短期大盘延续震荡，关注中方是否做出同等规模的反制措施，关注计算机、通信、电子、房地产表现。期指方面，建议或可尝试在09合约上进行多IC空IH的套利操作。仅供参考。

 

镍——宋敏嘉                                                                                                                                          隔夜，美元指数先扬后抑, 密歇根消费者信心指数不及预期打压美元，尽管美元承压小幅回落，但在贸易战进一步深化下，基本金属依旧承压运行。内盘方面，沪镍主力1809合约小幅下跌1.12%至111870元/吨，持仓量增加4318手至329348手。外盘方面，伦镍小幅上涨0.11%收于13985美元/吨。现货方面，俄镍较无锡主力1807合约升水100元/吨左右，金川镍较无锡主力1807合约升水600元/吨，主流成交于112900-113550元/吨。现进口窗口已陆续打开，部分俄镍流入国内，且金川货相对紧张，导致金川俄镍价差拉大。今日重点关注中国数据以及美国零售数据，预计沪镍短期内或将延续震荡偏强态势，仅供参考。

 

塑料——汪琮棠
上一交易日，塑料收于9335元/吨，较上一交易日结算价上涨0.92%。现货方面，7月13日华北地区LLDPE价格在9300-9400元/吨，华东地区LLDPE价格在9300-9500元/吨，华南地区LLDPE价格在9250-9400元/吨。目前国内PE美金市场部分货源仍有倒挂，贸易商拿货热情不高。外商销售压力较大，近期汇率波动较大，预计外商后期继续下调报价。近期石化库存有所增加，进口量依旧保持中等水平，装置检修损失预计环比有所增多，故整体国内货源供应减少，然下游工厂采购意向多偏谨慎，预计对市场行情波动支撑有限。预计国内市场价格或震荡上行，运行区间9300—9450。仅供参考。

 

 

PP——汪琮棠
上一交易日，PP收于9345元/吨，较上一交易日结算价上涨0.94%。现货方面，7月13日华北市场拉丝主流价格在9200-9350元/吨，华东市场拉丝主流价格在9250-9350元/吨，华南市场拉丝主流价格在9300-9400元/吨。后市PP市场或可继续保持高位。一方面是因为期货市场情绪影响，市场存在一定的上冲惯性，继续对业者入市心态及现货报价形成提振。另一方面，石化厂价拉开上涨序幕，成本支撑保持强劲。此外，市场流通货源略显紧俏的局面仍在继续。但虑及下游高价抵触存在，上涨幅度或以窄幅上行为主。预计近期市场将震荡上行，今日运行区间9300-9450。仅供参考。

 

锡——宋敏嘉
隔夜，美元小幅回落主要受到消费者信心数据表现不佳打压所致，预计短期内美元或将持续动荡。伦锡上涨0.61%至19760美元/吨。内盘方面，沪锡1809主力合约小幅上涨0.49%，收于145470元/吨，持仓量减少60手至29570手。沪期锡走势回升，现货价格跟涨，主流成交于143700-145500元/吨，成交氛围一般，存在些许套盘商需求。期价的回升，令现货贴水稍有扩大，目前云锡平水至升水300元/吨，普通云字贴水500-1000元/吨，小牌贴水1200-1500元/吨。短期内沪锡或将维持震荡偏弱运行，仅供参考。

豆类——刘宇晖
隔周美豆指数呈震荡偏弱的走势，消息面整体平静，CFTC数据显示，截至7月10日当周，大型投机客增持CBOT玉米期货期权净空头头寸，增持CBOT小麦期货期权净空头头寸，减持大豆期货期权净空头头寸。报告显示，截至7月10日当周，包括对冲基金在内的非商业交易商减持CBOT大豆期货和期权净空仓5,497手，至72,351手。美国国家气象局下属的气候预报中心的报告称，目前的共识倾向于认为厄尔尼诺将在北半球秋季期间出现，并持续到冬季。上个月 CPC 预计 2018/19年度秋季出现厄尔尼诺的几率为 50%，冬季的出现几率为 65%。国内，夜盘粕类油脂呈承压调整的走势，菜粕跌幅相对较小，国内粕类油脂需求疲软，菜籽、大豆原料供应充足，随着美豆指数破位下行，进口成本抬升的支撑力量减弱，料后市短期内粕类油脂将呈震荡整理的走势，仅供参考。

天胶——余伟杰
夜盘，RU1809小幅下跌，收于10300元/吨，下跌0.1%。截至7月13日，泰国USS3橡胶现货均价43.65泰铢/公斤；全乳胶上海价9955元/吨；山东丁苯橡胶为12500元/吨；上海期货交易所橡胶库存475010吨，较上一日下降20吨；青岛保税区库存18.85万吨。中国6月进口天然橡胶及合成橡胶共计60.4万吨，同比增加16.2%，环比下降6.9%。全钢胎和半钢胎开工率均维持在7成以上，下游工业有所回暖，但库存压力高企，现货价格维持低位，基本面依旧偏弱。短期沪胶将以震荡盘整为主，预计今日价格区间为10200-10500。仅供参考。

玻璃——王喆
上周五夜盘玻璃主力合约1809开盘1485元，横盘震荡，收1489，上涨3元，幅度0.13%。成交量2.4万手，减少10.3万手，持仓量22.7万手，减少0.3万手。玻璃期货震荡偏强，但市场成交意愿较低，成交量一再下跌。现货方面，7月13日沙河安全报价1511元/吨，较昨日上涨21元/吨，武汉长利报价1586元/吨，与昨日持平，山东巨润报价1615元/吨，上涨19元/吨，总体现货价格略有上涨。综合来看，玻璃库存处于高位，且即将进入雨季，价格上行空间不大，关注即将公布的6月房地产统计数据。预计玻璃将区间横盘震荡为主。运行区间1440-1460。仅供参考。

沪锌——黎俊
隔夜，伦锌跳空高开，收于2583.5美元/吨，涨8美元或0.31%。沪锌主力1809夜盘高开高走，收于20905元/吨，涨310元或1.51%。现货方面，广东0#锌主流成交于21150-21360元/吨，有少量进口西班牙于市场流通，部分炼厂仍有惜售，临近交割贸易商逢高升水积极出货，然下游因前期有所备库，入市拿货积极性不强，致使贸易商快速调低升水出货，成交氛围稍有好转，由贸易商主导。综合来看，国内库存续降，但宏观氛围再度偏空，预计沪锌日震荡运行，运行区间20800-21300。仅供参考。

棉花——谢紫琪
隔周外盘，ICE12合约跌0.77%，收于87.86美分/磅。国内棉花主力合约1901震荡盘整，收于16775元/吨，跌0.56%。国际消息，据美国农业部USDA最新出口数据公布，6.29-7.5一周美国净签约出口本年度路对面27579吨，较前一周和近四周平均签约量明显增加；装运58379吨，较前一周减少38%，较近四周平均签约量减少34%；净签约2018/19年度陆地棉57023吨，皮马棉432吨。当周中国签约本年度美国陆地棉1269吨，装运5299吨，签约下年度美国陆地棉998吨。USDA在其7月预测供需平衡表中（与6月相比）调增2018/19年度印度产量4.4万吨，调减美国与澳大利亚产量，世界产量降低6.3万吨。调增中国消费量21.7万吨，全球消费量调增34.8万吨；中国期末库存下调99.6五万吨，全球期末库存总量大幅调减112.8万吨。国内消息，海关总署最新数据显示，2018年6月，我国出口纺织品服装约254.77亿美元，同比增加4.61%，环比增加8.67%。预计今日棉花震荡盘整，区间16200-17000，仅供参考。

原油——马琛
隔夜，周五(7月13日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年8月期货结算价每桶71.01美元，比前一交易日上涨0.68美元，涨幅1.0%，交易区间69.84-71.66美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年9月期货结算价每桶75.33美元，比前一交易日上涨0.88美元，涨幅1.2%，交易区间73.22-75.93美元。挪威石油工人罢工以及伊拉克不稳定，欧美原油期货上涨，传言美国在供应紧缺的情况下可能动用紧急储备，收盘涨势缩窄。路透社报道说，在工资协商的提议被拒绝后，挪威近海石油和天然气钻井平台数百名工人于周二举行罢工，关闭了壳牌公司的Knarr油气田，该油气田每天约生产2.39万桶的石油油当量。路透社还援引伊拉克Umm Qasr商业港港口工作人员的话说，周五约有100名要求就业和得到更好服务的抗议者关闭了进入伊拉克南部城市巴士拉附近Umm Qasr商业港的通道。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止7月13日的一周，美国在线钻探油井数量863座，与前周持平，比去年同期增加98座。亚洲市场，中国原油SC1809跌9.1报491.3元/桶；夜盘涨5.0报496.3元/桶。突发事件不断，加之石油产品季节性需求走强，油价仍有上扬空间，仅供参考。


沪铅——黎俊
隔夜，伦铅先抑后扬，收于2215美元/吨，涨3美元或0.14%。沪铅主力1808夜盘走强，收于19280元/吨，涨345元或1.82%。现货方面，广东市场南华铅19825-19875元/吨，对SMM1#铅均价贴水100-50元/吨报价；其他品牌报价较少。铅价跌势稍缓，持货商随行报价，下游按需慎采，同时部分贸易商因库存减少，出现补库意愿，市场交投氛围略好。综合来看，铅市库存有所增加，但环保依然提示铅市供应，预计沪铅主力1808日内震荡运行，运行区间19000-19500。仅供参考。


郑糖——刘珂

上周五 ，ICE10合约收10.97，跌1.97%，郑糖1809收4828，跌0.14%。巴西甘蔗行业协会Unica显示，巴西中南部地6月下半月糖产量为227.7万吨，同比下降23.69%，但高于上半月的197.8万吨。6月下半月中南部地区甘蔗压榨量为4530.6万吨，同比下降5.05%，但高于上半月的4203.4万吨。印度方面，据当地媒体报道，政府计划将2018/19（10月/ 9月）榨季的甘蔗公平报酬价格（FRP）提高8％至每吨2750卢比。国内方面，现货方面，广西，南宁中间商站台报价5230元/吨；仓库报价5200元/吨，报价不变，成交一般。南宁有集团站台报价5160元/吨；厂仓报价5140-5220元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5280元/吨；仓库报价5160元/吨，报价不变，成交一般。柳州有集团仓库报价5210-5280元/吨，报价不变，成交一般。昆明中间商报价5000-5140元/吨；大理中间商报价4930-5070元/吨；祥云中间商报价4630-4950元/吨，报价不变，成交一般。湛江中间商报价5150-5200元/吨，报价不变，成交一般。乌鲁木齐中间商报价5600元/吨，报价不变，成交一般。仅供参考。


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