甲醇--苗扬
隔夜，MA1809震荡走高，收盘价为2957元每吨，成交量为30.72万，持仓量61.3万手，与前一交易日相比减少3.4万手。
我国甲醇市场弱势整理为主。周初，西北地区出货一般，随后部分企业二次降价销售，出货好转后价格保持坚挺，内蒙北线2400-2430元/吨，南线2400-2430元/吨。山东鲁北地区部分下游企业检修，需求有所减少，且受主产区降价、运费高位的影响，下游企业接货积极性不高，贸易商心态一般，市场整体交投平平，弱势运行。港口方面，上周到港较少，部分货源转口东南亚，港口库存降低，期货后期强势，支撑业者心态，市场挺价运行，江苏港口太仓甲醇现货参考3140-3150元/吨附近。本周，上游重启装置较多，供应有所增加，传统下游部分装置仍存检修计划，需求相对弱势，供大于求的情况下，内地市场或弱势下滑为主。港口烯烃装置检修，需求一般，东南亚需求减弱，转口量或有所减少，港口库存存增加预期。但本周纸货月底交割，或对价格有所支撑，预计甲醇期货价格震荡整理为主。后期仍需关注国内甲醇装置重启情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况。仅供参考。

沪铝--黎俊
隔夜，伦铝续涨，收于2065美元/吨，涨22.5美元或1.10%。沪铝主力1809合约跳空高开，收于14305元/吨，涨60元或0.42%。现货方面，广东现货市场成交集中在14200~14210元/吨，粤沪价差扩至130元/吨，由于价格较高，当地持货商出货意愿积极，市场货源充裕，但中间商及下游表现畏高铝价较为观望，接货意愿不足，广东市场铝锭现货成交不佳，铝棒加工费面临相同问题，中间商及下游畏高铝价，因此加工费有所下调，90mm规格铝棒加工费成交维持在500~540元/吨，120mm规格下调至450~500元/吨，150/178mm规格下调至360~400元/吨。综合来看，库存持续下降，人民币持续贬值，利好铝价，氧化铝价格上涨，或对铝价有所提振，预计沪铝日内震荡偏强，区间14000-14500。仅供参考。

沪锌--黎俊
隔夜，伦锌冲高回落，收于2554.5美元/吨，跌23.5美元或0.91%。沪锌主力1809夜盘走弱，收于21215元/吨，跌260元或1.21%。现货方面，广东0#锌主流成交于21790-21990元/吨，炼厂出货正常，贸易商以出货为主，加之周末广东市场到货增加，市场流通货量较宽松，然下游畏高锌价，观望情绪较浓，入市询价积极性较差，拿货平平，成交货量有所下滑。综合来看，国内库存续下降，提振锌价，但宏观氛围再度偏空，预计沪锌日震荡运行，运行区间21000-21500。仅供参考。

沪铅--黎俊
隔夜，伦铅冲高回落，收于2128.5美元/吨，跌9.5美元或0.44%。沪铅主力1808夜盘高开低走，收于18860元/吨，涨10元或0.05%。现货方面，广东市场南华铅18975-19025元/吨，对SMM1#铅均价贴水150-100元/吨报价；其他品牌报价较少。铅价维稳，持货商报价随行就市，而下游市场需求不旺，仅少量刚需采购，成交持续低迷。综合来看，铅市库存有所增加，全球宏观氛围尚未好转，预计沪铅主力1809震荡运行，运行区间18600-19100。仅供参考。

上周末资管新规细则如期出台，主要从三大方面向宽松调整：1）公募基金可有条件投向非标资产，过渡期内允许老产品投向新资产，前提是国家重点建设及扶持的工程项目，和小微企业。2）净值化要求放松，现金管理类及部分定开产品估值方法可从市值法放宽至摊余成本法计量。3）对MPA考核有一定放松，主要针对银行非标回表压力过大导致资本金不足的情况。加上本日央行进行5020亿的MLF操作，如此巨量的投放还是头一次，叠加前期央行窗口指导商业银行吃进低等级信用债，可见央行对冲信用风险上行的决心，如我们前期报告中提及的“政策底”真逐步显现，一系列的宽松政策将直接利好权重股板块，中期将向成长股扩散。另外，本日证监会副主席方星海表示在近期股指期货将恢复常态，有利于吸引大型及海外资金进入A股，七月底重点关注中央政治局会议财政政策发力的可能性。
后市看，压制A股走势的两大因素贸易战及信用风险中，信用风险正在边际改善，大盘将短期延续反弹，关注计算机、银行、钢铁、建筑材料板块表现。期指方面，建议把握大盘反弹机会多单入场，或在短期主力合约上进行多IH空IC的套利操作。仅供参考.

豆类--刘宇晖
隔夜美豆指数呈震荡调整的走势，消息面整体平静，截至2018年7月22日当周，美国大豆优良率为70%，前一周为69%，去年同期为57%。当周，美国大豆开花率为78%，去年同期为67%，五年均值为63%。当周，美国大豆结荚率为44%，去年同期为27%，五年均值为23%。截至2018年7月19日当周，美国大豆出口检验量为722,048吨，此前市场预估45-75万。当周对中国的大豆出口检验量为零。2017年7月20日止当周，美国大豆出口检验量为641,814吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为51,702,357吨，上一年度同期为53,958,140吨。国内，夜盘粕类油脂走势呈震荡调整的走势，棕榈油领跌油脂类，国务院办公厅印发《关于开展全国政策性粮食库存数量和质量大清查的通知》，部署开展全国政策性粮食库存数量和质量大清查。 料后市短期内粕类油脂将呈震荡整理的走势，仅供参考。

塑料--汪琮棠
上一交易日，塑料收于9390元/吨，较上一交易日结算价上涨0.59%。现货方面，7月23日华北地区LLDPE价格在9300-9500元/吨，华东地区LLDPE价格在9400-9550元/吨，华南地区LLDPE价格在9300-9500元/吨。期货震荡走高提振市场部分心态，部分追高情绪较高，但考虑到终端采购有限且社会库存高位，报盘上行有限。伴随着部分生产企业陆续转产低压注塑、拉丝类产品，煤化工线性供应一般，价格相对坚挺。近期海关通关效率出现了一定的下滑，港口库存再次增加，接近历史高位。预计国内市场价格或震荡整理，运行区间9300—9450。仅供参考。
PP
上一交易日，PP收于9427元/吨，较上一交易日结算价上涨0.95%。现货方面，7月23日华北市场拉丝主流价格在9250-9400元/吨，华东市场拉丝主流价格在9370-9450元/吨，华南市场拉丝主流价格在9350-9550元/吨。现货基本面表现尚可，包括两油库存以及市场可流通货源均不多，同时拉丝与共聚的价差仍过大，预估拉丝仍有提涨空间来缩小价差。此外，较强的成本也对现货起到推托作用。但终端需求高价抵触仍存在，或会压制上涨空间。下游工厂采购积极性一般，多维持按需采购。预计近期市场将偏弱震荡，今日运行区间9350-9500。仅供参考。

天胶--余伟杰
夜盘，RU1809小幅下跌，收于10150元/吨，下跌0.44%。截至7月23日，泰国USS3橡胶现货均价43.24泰铢/公斤；全乳胶上海价9800元/吨；齐鲁顺丁橡胶为13400元/吨；上海期货交易所橡胶库存481040吨，较上一日增加30吨；青岛保税区库存20.01万吨。截至7月20日，全钢胎开工率为78.88%，半钢胎开工率为71.81%。6月份泰国天然胶出口量为26.97万吨，同比增长7.2%，环比下降5.7%。泰国上半年天然胶和混合胶合计出口245.4万吨，同比增长10.7%，其中出口至中国的天然橡胶和合成胶合计为141.9万吨，同比增长8%。基本面弱势难改，沪胶逼近万元关口，预计今日价格区间为10100-10400。仅供参考。

镍--宋敏嘉
隔夜，美联储加息不变美元稳步回升，基本金属多数承压下挫。沪镍主力1809合约小幅下跌0.23%至109420元/吨，持仓量增加3768手至293238手。外盘方面，伦镍下跌1%至13375美元/吨。现货方面，俄镍较无锡主力1808合约升水50元/吨左右，金川镍较无锡主力1807合约升水1000-1100元/吨。上周进口窗口已陆续打开，部分俄镍流入国内，且金川有惜售挺价行为，导致金川俄镍价差不断拉大。无锡盘波动较大，但成交情况一般，不如昨天。因宏观环境和进口窗口打开等因素，后市认为利空镍价，市场多继续观望，主流成交于108700-109800元/吨。日内重点关注美国5月FHFA房价数据及美国7月Markit制造业PMI，预计短期内沪镍或呈震荡偏弱态势，运行区间109000—110000元/吨。仅供参考。

锡--宋敏嘉
隔夜，美元小幅回升，主要因美联储加息确定以及美国财政部长努钦淡化特朗普上周言论影响，短期内美元或将延续震荡偏强走势。伦锡维持上扬走势，小幅上涨0.23%至19510美元/吨。内盘方面，沪锡1809主力合约小幅下跌0.36%，收于144720元/吨，持仓量增加274手至27198手。现货方面，受沪期锡盘面跳水回落影响，沪锡现货主流成交于143500-144700元/吨，小牌143500元/吨附近。云锡144600-144800元/吨左右，普通云字144000-144500元/吨左右，成交氛围偏淡。预计短期内锡价或维持震荡回暖态势，仅供参考。

铜--许克元
隔夜美元回暖，基本金属普遍承压，伦铜收涨0.22%至6143.5美元，沪铜主力收涨0.43%至49080元。现货方面：昨日上海电解铜现货对当月合约报平水~升水50元/吨，平水铜成交价格48660元/吨~48760元/吨，升水铜成交价格48700元/吨~48800元/吨。 资管新规细则落地，资金面悲观预期略有修复，去杠杆政策显现边际宽松，给予市场一定信心，多方势力开始抬头，近期国内外库存持续下降，侧面反映下游需求或有所好转，对价格形成支撑，短期铜价大概率止跌企稳，但中美贸易战存较大不确定性，操作上仍需警惕宏观风险对价格的冲击。仅供参考。


黑色系--王栋、邓文哲
7月23日夜盘，螺纹主力合约1810上涨0.38%，收于4012。铁矿石主力合约1809上涨0.32%，收于475.0。焦煤和焦炭主力合约1809分别上涨0.00%和上涨1.18%，收于1163.5和2019.0。动力煤主力合约1809上涨0.36%，收于614.8。

螺纹：
螺纹钢方面，6月房地产新开工面积和施工面积同比增速继续扩大，短中期房地产用钢需求韧性仍在，不过，基建投资增速继续惯性下滑。据Mysteel消息7月20日至8月31日，唐山市各、县区钢铁企业高炉限产比例多数执行20%-30%，个别执行50%，限产日均影响铁水产量约10.7万吨。武安限产政策时间较短，预计影响不大。目前来看，库存续降，环保趋严，不过盘面对已有利多已经有所消化，宏观形势较为复杂，不建议追高。

铁矿:
铁矿石方面，近期环保政策再次升级，在环保明显趋严的大环境下需求端与去年的差距预计将持续。供给方面，因环保因素导致钢厂需求减少，海关数据6月铁矿石进口环比大幅下滑11.6%，2018年1-6月中国铁矿砂及其精矿进口量同比下滑1.6%，至5.31亿吨。海外矿山二季度季报陆续发布，淡水河谷一季度产量受天气影响较大，但二季度产量创下历年同期新高，环比大幅上涨18.1%，同比增长5.3%，力拓二季度产量同比增长7%，长期来看供给仍趋于宽松，建议震荡对待。

动力煤：
近期港口价格持续走弱，产地价格有所下探。产地供应恢复正常，北方港库存总体维持高位，下游电厂库存小幅上升至1500万吨上方，日耗回升至80万吨上方。沿海电厂库存较高情况下，电厂补库积极性较低。港口当前情绪较为悲观，市场对后市预期转弱。总体而言，由于日耗回升至旺季水平，旺季持续时间可能较短，限制旺季现货价格上涨空间，目前现货已经出现下探迹象但趋势尚未确立。期价夜盘走势震荡为主。市场由于现货价格回落，高供应、高库存下需求释放缓慢影响，对8月中下旬旺季过后直至9月交割前有较强下跌预期，期货目前走势较弱，但由于现货下跌趋势尚未确立且正值旺季基差平均偏高的情况下，下方尚有支撑，建议观望。

焦煤焦炭：
焦炭现货价格维持偏弱走势，国内低硫煤种有所回调，临汾低硫煤回调至1510。焦炭价格整体有所回调，钢厂普遍下调采购价350，部分地区钢厂将下调第四轮100至350。港口准一级现货价格回落至2100附近。目前港口情绪继续偏弱，但由于前期投机库存去化较多目前抛货现象暂不普遍。焦炭利润有所回落但仍处于高位，供应端维持高位，由于唐山限产和山西环保限产供应有所收缩，预计随着徐州焦企复产将上行，需求端钢厂采购维持偏慢，加上唐山地区钢厂进入限产状态，总体供需缺口预计将转为过剩状态。上周总库存有所回升，钢厂上升、焦化厂库存小幅上升，港口库存小幅下降。价格方面，焦炭现货预计将继续下跌，目前基差对应厂库小幅升水，基差处于较低水平。目前从01合约的涨幅看，市场有炒作8月底行情预期，现货端贸易商等待下方抄底预期逐步有所加强，钢厂可能放缓降价节奏。焦炭供需端目前维持偏弱，但09合约空单建议维持持有，上行空间预计受现货压制
焦煤供需面仍较为宽松，供应端，国内主产地供应正常，澳煤供应正常但通关有受阻，指数价格维持回落，蒙煤通车恢复。需求端焦化厂消耗仍未恢复至高位，炼焦利润开始有所回落，由于钢焦企业库存较前期已经有明显回升，主产地库存和港口库存均持续累计，总体供需格局宽松。各煤种现货价格预计将维持回落，焦煤期价跟随焦炭走势为主，预计将处于底部震荡，围绕1150附近。

原油--马琛
隔夜，周一(7月23日)WTI原油9月期货结算价每桶67.89美元，比前一交易日下跌0.37美元，跌幅0.5%，交易区间67.6-69.31美元；布伦特原油9月期货结算价每桶73.06美元，比前一交易日下跌0.01美元，交易区间72.52-74.50美元。美国和伊朗就美国禁止伊朗石油出口互怼，国际油价电子盘呈现倒“V”型走势，收盘小幅下跌。普氏的数据显示，6月份沙特原油日产量增加到18个月来最高水平，但是不足以填补欧佩克产量缺口，因为利比亚和委内瑞拉以及安哥拉产量下降。6月份欧佩克原油日产量3199万桶，比5月份原油日产量增加9万桶。委内瑞拉原油日产量持续下降趋势无结束的迹象，6月份该国原油日产量130万桶，比5月份原油日产量减少6万桶。亚洲市场，中国原油SC1809涨1.3报491.7元/桶；夜盘收涨3.0报494.7元/桶，涨幅0.61%。特朗普政府释放消息继续影响石油市场，油价短期将剧烈波动，仅供参考。

早盘交易推荐
周一美元指数震荡上行，欧美股市温和整理，外盘商品涨跌互现。沥青面临三角形突破，料1812后期将上行至3450附近。仅供参考。

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