甲醇--苗扬
隔夜，MA1809震荡上行，收盘价为2927元每吨，成交量为19.72万，持仓量54.33万手，与前一交易日相比减少5.2万手。
国内市场局部下滑。西北地区出货不一，弱势下滑；环渤海、华中地区出货一般，局部推涨；淮海地区成交平平，局部走跌；期货震荡下调，华东、华南港口市场重心下移。西北地区部分企业二调价格，降价出货，整体成交一般；山东地区受累于下游需求一般，成交有限。内地市场部分地区推高价格，但下游接货积极性欠佳，多刚需采购，成交偏弱。港口方面，华东价格大幅走跌，商谈僵持，成交一般；华南逐步下调，买气低迷，观望气氛较浓。短期国内甲醇期货价格或弱势下滑为主。后期仍需关注国内甲醇装置重启情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况。仅供参考。

国债--李彬联
消息面归于平静，利率债连续大幅调整后有所反弹，昨日期、现两市联袂小幅走强，曲线陡峭化格局延续。全日国债收益率曲线整体下行0.3-3BP，短端维持相对强势；政策性金融债短端继续大幅下行，3年期以内收益率平均跌3-8.3BP，中长端亦不同程度下行0-3.2BP。隔夜，欧央行维持三大利率不变，确认QE将在12月底结束。美债收益率普涨，10年期收益率再次逼近3%中枢水平。媒体报导国务院总理李克强称要通过扩大有效投资，加快中西部基础设施建设，财政部官员表示更加积极的财政政策可以根据新形势适度微调做些加法，基建托底经济预期继续升温，短期内基本面或对利率债形成较强压制，料国债期货震荡偏弱。仅供参考。

沪铝--黎俊
隔夜，伦铝震荡运行，收于2068美元/吨，涨4美元或0.19%。沪铝主力1809合约低开高走，收于14380元/吨，涨50元或0.35%。现货方面，广东现货市场成交集中在14280~14290元/吨，粤沪价差扩至160元/吨高位，包括中铝、江铜在内的大型铝企贸易商在市场积极收货，给当地现货市场注入较强的活跃度，整体成交尚可，铝棒加工费变化不大，其中90mm规格铝棒加工费成交维持在500~540元/吨，120mm规格在450~500元/吨，150/178mm规格集中在360~400元/吨。综合来看，库存持续下降，人民币持续贬值，利好铝价，氧化铝价格上涨，或对铝价有所提振，预计沪铝日内震荡运行，运行区间14000-14500。仅供参考。

铜--许克元
隔夜伦铜小幅下跌，收跌0.14%至6281.5美元，沪铜主力收涨0.1%至50050元。现货方面：昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水90元/吨~贴水50元/吨，平水铜成交价格49850元/吨~49950元/吨，升水铜成交价格49870元/吨~49990元/吨。短期来看，受美国同意与欧盟进行贸易磋商，缓解了贸易战忧虑，基本金属方面普遍录得上涨。上期所铜库存持续明显下滑，叠加市场聚焦铜矿谈判，对铜价形成支撑，短期铜价有望延续反弹行情。仅供参考。

周四欧盟官网刊登了一份美欧联合声明，主要内容有以下四点：1）双方将致力于建设零关税的自由贸易区，减少补贴，减少贸易壁垒。2）加强能源合作，欧盟将从美国进口更多的液化天然气。3）改革升级现存的国际贸易组织（WTO），减少全球不公平贸易。4）同意共同致力于保护美国与欧盟的公司，以更好地保护他们免受不公平的全球贸易行为的侵害。为此，我们会与有着类似想法的伙伴紧密合作，推动WTO改革，去解决不公平贸易行为，包括知识产权窃取行为、强制性技术转让行为、工业补贴、国有企业造成的扭曲以及产能过剩问题。加上就在前段时间欧日之间达成的贸易协议，一个欧美日主导的国际贸易体系雏形正在成型，对中国来讲，在全球前四大经济体中三个结成贸易同盟，唯独中国被排除在外，从外需角度来看是一个较大的利空。
在外需不确定性增加的背景下，扩大内需的逻辑或更加清晰，近日国常会释放积极信号，下半年财政政策将更加积极，主要多通过两个路径调整：一是基建投资方向，下半年将加快1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，地方政府专项债主要分为土储债、公路债及棚改债；二是减税方向，主要在原基础上将企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企业扩大至所有企业，对已确定的先进制造业、现代服务业等增值税留抵退税返还的1130亿元在9月底前基本完成。利好建筑材料、建筑装饰、钢铁、有色等周期类个股及计算机、电子等高研发支出的科技板块。
近期资管新规细则出台，监管要求方面有所调整，加上货币适度宽裕和财政政策的转向，“政策底”真逐步显现，这将直接利好权重股板块，中期将向成长股扩散。近日证监会副主席方星海表示在近期股指期货将恢复常态，有利于吸引大型及海外资金进入A股，七月底重点关注中央政治局会议财政政策发力的可能性。
后市看，压制A股走势的两大因素贸易战及信用风险中，信用风险正边际改善，短期大盘或延续震荡修复行情，关注计算机、房地产、钢铁、建筑材料板块表现。期指方面，建议IC多单或可继续持有。仅供参考。

沪铅--黎俊
隔夜，伦铅震荡偏强，收于2168美元/吨，涨14.5美元或0.67%。沪铅主力1809夜盘震荡偏强，收于18900元/吨，涨80元或0.43%。现货方面，广东市场南华铅19050-19100元/吨，对SMM1#铅均价贴水150-100元/吨报价；南储南方19160元/吨，对1808约升水100元/吨报价，其他品牌报价较少。铅价呈企稳态势，持货商报价随行就市，而下游市场需求有限，散单市场交投清淡。综合来看，环保检查有所缓和，再生铅企业有所复产，利空铅价。但国内宏观氛围有所回暖，预计沪铅主力1809震荡偏强，运行区间18800-19300。仅供参考。

天胶--余伟杰
夜盘，RU1809小幅下跌，收于10255元/吨，下跌0.39%。截至7月26日，泰国USS3橡胶现货均价43.56泰铢/公斤；全乳胶上海价9975元/吨；齐鲁顺丁橡胶为13800元/吨；上海期货交易所橡胶库存481420吨，较上一日增加1850吨；青岛保税区库存20.01万吨。截至7月20日，全钢胎开工率为78.88%，半钢胎开工率为71.81%。沪胶低位反弹后上涨支撑不足，维持震荡下行态势。上期所库存维持增量，9月交割压力较大。沪胶基本面未改善，短期或受合成胶价格上涨小幅拉升。预计今日价格区间为10100-10400。仅供参考。

玻璃--王喆
隔夜，玻璃主力合约1809开盘1474元，横盘震荡，收1481，上涨0.41%。成交量2万手，减少5万手，持仓量15.6万手，减少0.7万手。玻璃期货区间震荡，但市场成交意愿较低，成交量一再下跌。现货方面，7月26日沙河安全报价1511元/吨，与昨日持平，武汉长利报价1586元/吨，与昨日持平，山东巨润报价1615元/吨，与昨日持平，总体现货价格变化不大。综合来看，玻璃库存处于高位，厂商销售主要以去库存为主，或对玻璃价格形成利空，17日公布的国家6月份房地产数据，各项增速开始放缓，也将对玻璃价格形成打压。预计玻璃将区间横盘震荡为主。运行区间1460-1500。仅供参考。

镍--宋敏嘉
隔夜，欧银偏向鸽派助力美元走高，贸易战忧虑缓解金属普遍上涨。沪镍主力1809合约小幅上涨0.73%至111950元/吨，持仓量增加10512手至279426手。外盘方面，伦镍小幅下跌0.36%至137305美元/吨。现货方面，俄镍较无锡主力1808合约平水，金川镍较无锡主力1807合约升水1150元/吨。上周进口窗口已陆续打开，部分俄镍流入国内，且最近钢厂从金川公司拿货较积极，导致金川俄镍价差不断拉大。现货市场成交情况一般，贸易商拿货相对积极，市场多继续观望，主流成交于110650-111900元/吨。另LME和国内镍低库存、NPI供应仍偏紧、下游3系不锈钢需求向好等支撑镍价回调。预计短期内沪镍或呈震荡回暖态势，运行区间111000—112000元/吨。仅供参考。

锡--宋敏嘉
隔夜，美元受到欧银偏向鸽派而获得提振，收涨0.6%，而今日有美国GDP、PCE物价等重磅数据，美元或持续高位震荡偏强态势。沪锡1809主力合约小幅上涨0.06%，收于145590元/吨，持仓量增加114手至25686手。外盘方面，伦锡小幅下跌0.1%至19830美元/吨。现货方面，冶炼厂报价与昨日持平，云南大型冶炼厂报价145500-146000元/吨，主流贸易商报价最便宜的品牌报对1809贴水800元/吨，预计这样的格局仍然将持续一段时间。昨夜沪锡延续横盘整理走势，外盘震荡加之国内市场处于缓慢去库存阶段，近期上涨动能不足，短期预计维持整理走势，阻力147000元/吨，仅供参考。

豆类--刘宇晖
隔夜美豆指数呈高位回落的走势，抹去了跳空高开的涨幅，消息面整体平静，出口销售报告显示，7月19日止当周，美国2017/18市场年度大豆出口销售净增53.81万吨，市场预估为20-40万吨，较前四周均值增加69%。当周，美国2018/19年度大豆出口销售净增96.38万吨，高于市场预估的20-50万吨。7月19日止当周，美国2017/18市场年度豆粕出口销售净增16.64万吨，当周美国2018/19年度豆粕出口销售净增3.76万吨，符合市场预估区间。国内，夜盘粕类油脂走势略显分化，粕类呈震荡调整的走势，油脂类偏强运行，因本周菜籽压榨量回升，菜油菜粕库存皆出现回升，菜油略显承压，料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势，仅供参考。

沪锌--黎俊
隔夜，伦锌震荡运行，收于2592.5美元/吨，涨8.5美元或0.33%。沪锌主力1809夜盘亦震荡运行，收于21420元/吨，涨40元或0.19%。现货方面，广东0#锌主流成交于21670-21730元/吨，炼厂出货正常，贸易商以出货为主，仍有部分贸易商积极收当月票的货，致使当月票升水较次月票仍高出10元/吨左右，贸易商交投活跃度尚可，然临近月末下游资金略显紧张加之订单持续走弱，入市拿货平平。综合来看，国内库存续下降，提振锌价，但国内宏观可能回暖，预计沪锌日震荡运行，运行区间21200-21600。仅供参考。

棉花--谢紫琪
隔夜外盘，ICE12合约涨0.25%，收于88.15美分/磅。国内棉花主力合约1901震荡盘整，收于16815元/吨，跌0.30%。国际消息，据美国农业部最新出口销售报告显示，截止7月19日当周，美国2017/18年度陆地棉出口净销售净增2300包，较前周下降82%，较四周均值减少93%。当周，美国陆地棉出口装船29.33万包，较之前一周增加29%，较前四周均值减少7%。当周，2018/19年度陆地棉出口净销售19.91万包。国内消息，据海关统计，2018年6月我国累计进口棉花10万吨，较上月环比减少23%，同比增加38%。2018年1-6月我国累计进口棉花68万吨，同比增加7%。2017/18年度以来（2017.9-2018.6）累计进口棉花103万吨，同比增加9%。预计今日棉花震荡盘整，区间16200-17000，仅供参考。

塑料--汪琮棠
上一交易日，塑料收于9430元/吨，较上一交易日结算价下跌0.21%。现货方面，7月26日华北地区LLDPE价格在9350-9550元/吨，华东地区LLDPE价格在9400-9600元/吨，华南地区LLDPE价格在9450-9650元/吨。国内检修环比继续减少，进口量预计处于较高水平。终端少量刚需补仓为主，对行情持观望态度。随着价格行至高位，中下游环节的贸易商接盘成本增加，风险加大，补仓意愿平平。但当前石化库存压力不大，上游挺价意愿强。预计国内市场价格或震荡整理，运行区间9350—9500。仅供参考。
PP
上一交易日，PP收于9472元/吨，较上一交易日结算价下跌0.41%。现货方面，7月26日华北市场拉丝主流价格在9350-9450元/吨，华东市场拉丝主流价格在9400-9500元/吨，华南市场拉丝主流价格在9400-9550元/吨。当前石化库存压力不大，石化挺价意愿较强，局部出厂价调涨，聚丙烯行情整体受支撑。下游需求暂无实质性改善，且工厂对高价抵触明显，套保盘仍是接货主力。PP拉丝与共聚价差拉大，共聚价格较高对拉丝价格有一定拉升作用。临近月底，石化惯例挺价或会提振期货价格。预计近期市场将偏强震荡，今日运行区间9400-9550。仅供参考。

原油--马琛
隔夜，周四(7月26日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年9月期货结算价每桶69.61美元，比前一交易日上涨0.31美元，涨幅0.4%，交易区间68.92-69.92美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年9月期货结算价每桶74.54美元，比前一交易日上涨0.61美元，涨幅0.8%，交易区间73.77-74.83美元。沙特阿拉伯暂停油轮通过曼德海峡，欧美原油期货连续三天上涨。周三伊朗支持的武装胡塞运动组织袭击了在红海的两艘沙特阿拉伯油轮，但是其中一艘油轮仅有轻微受损。曼德海峡仍然是一条不可缺少的重要石油通道，波斯湾产油国的原油很多要通过曼德海峡经红海运往欧美市场。如果红海被封锁，就要绕行非洲经过好望角到达大西洋再运往欧美市场，运输成本将大为增加。欧佩克7月份《石油市场月度报告》援引二手资料数据显示，2018年6月份欧佩克15个成员国原油日产量3232.7万桶，比2018年5月份原油日产量增加17.3万桶，亚洲市场，中国原油SC1809涨3报501.3元/桶；夜盘收涨6.8报508.1元/桶。油价继续受到中东紧张局势支撑，有望继续走强，仅供参考。

黑色系--王栋、邓文哲
隔夜，螺纹10合约上涨0.75%，收于4032，铁矿石09合约上涨2.74%，收于488.0。焦煤和焦炭09合约分别上涨0.21%和上涨2.16%，收于1193.5和2180.0。动力煤09合约下跌0.00%，收于606.4。

螺纹钢方面，库存连续下降，环保限产趋严，央行开展大额MLF操作，流动性预期宽松。国务院常务会议要求积极的财政更加积极，加快1.35万亿地方政府专项债发行推动早见成效，基建投资预期转好，偏多对待，但需注意本周台风天气可能对需求和库存造成阶段影响进而给盘面带来扰动。

铁矿石方面，近期环保政策再次升级，在环保明显趋严的大环境下需求端与去年的差距预计将持续。供给方面，因环保因素导致钢厂需求减少，海关数据6月铁矿石进口环比大幅下滑11.6%，2018年1-6月中国铁矿砂及其精矿进口量同比下滑1.6%，至5.31亿吨。前一周外矿的发货也因设备和港口泊位检修等原因大幅下降，上周发货有所恢复，海外矿山二季度季报陆续发布，淡水河谷一季度产量受天气影响较大，但二季度产量创下历年同期新高，环比大幅上涨18.1%，同比增长5.3%，力拓二季度产量同比增长7%，长期来看供给仍趋于宽松，人民币贬值对铁矿石价格形成一定的利多，建议震荡对待。

焦煤方面，下游焦化企业利润继续收缩，焦企焦煤库存较前期有较明显回升，预计将持续打压煤价。独立焦企库存上周减少12.09万吨，钢厂焦化库存增加17.60万吨，港口库存上升26.25万吨，矿上库存上升3.59万吨，总库存上升35.35万吨，总库存延续累库存阶段，价格将持续承压。现货价格方面，国内临汾主焦维持1510附近，高位累降170，国内煤矿生产正常。澳煤一线焦煤CFR下跌0.50至185.00美元，二线焦煤下跌0.75至171.75美元，当前澳煤价格优势仍然较大， 一二线价差属于偏低水平。蒙煤通关逐步恢复正常。总体而言，各煤种预计仍将延续回落，全环节库存继续累积，焦煤总体供需较为宽松。09合约近期出现大幅上涨，可能由于近期对劣质仓单组织困难的预期，有逐步向相对优质仓单靠拢的情况，目前09对应劣质仓单仅有小幅贴水，继续关注劣质仓单情况，若近月出现软逼仓上涨带动01上行，等待高位做空01合约机会。

焦炭方面，本周螺纹数据公布库存继续双降，降幅有所扩大，但需要注意产量有明显恢复，螺纹需求仍然良好。双焦期价今日高位盘整，焦炭现货价格持稳，焦煤现货价格延续走弱，徐州焦企目前仅一家开始正常出焦，唐山地区钢焦同时限产带来当地焦炭一定过剩。钢厂采购情绪仍然偏弱，但钢厂下一轮提降的执行力度基本确定较低，一方面由于炒作9月行情情绪升温，09期价出现升水，期现套利空间出现预计将吸引部分仓单需求，另一方面，由于市场对9月前市场重新上行预期有所增加，且随着现货下跌，发运港口利润和外贸利润出现，贸易商抄底意愿逐步增加，寻货有所增多。钢厂或维持现有价格以保证自身采购量，最后一轮降价预计仅部分钢厂落实。目前基本面仍然偏弱，09升水可能受到套保盘压制，焦炭1901目前尚处于预期炒作阶段，走势维持偏强，但目前内含价格持稳后1轮涨价预期，考虑部分01多单减持获利离场。

动力煤方面，目前港口现货价格维持回落，产地供应较高叠加进口煤供应正常均使供应维持高位，终端需求回升速度缓慢，中下游库存维持高位均使补库需求较弱，港口价格下跌仍将延续，贸易商对后市信心偏弱，目前市场预期由于高位库存消耗缓慢，对旺季过后8-9月市场价格下行幅度预期较大，压制09合约走势。目前基差收缩至较低水平情况下，09合约可能延续下跌，可考虑轻仓试空。
仅供参考。

早盘交易推荐
昨日美元指数迎来反弹，欧美股市小幅走高，外盘商品涨跌不一。螺纹面临处于上升趋势，料1810将上行至4150附近。仅供参考。

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