黑色系--王栋、邓文哲
7月31日夜盘，螺纹主力合约1810上涨0.84%，收于4191。铁矿石主力合约1809下跌0.31%，收于486.0。焦煤和焦炭主力合约1809分别下跌0.70%和上涨1.56%，收于1184.0和2306.0。动力煤主力合约1809下跌0.48%，收于586.2。

螺纹：
螺纹钢方面，上周受唐山环保政策影响高炉产量利用率降幅较大，唐山高炉产能利用率周环比下降13.95%至65.49%，全国高炉产能利用率周环比下降3.03%至83.18%。本周新增检修高炉30座，复产高炉3座，唐山限产期间预计高炉产能利用率将维持偏低水平。但由于徐州钢厂的复产，螺纹钢周度产量增加明显，本周螺纹周度产量环比回升7.77万吨至317.17万吨，同比降幅缩小至4.22%，螺纹钢周产量累计同比增幅缩小至2.32%。库存方面，五大钢材总库存在前一周略微反弹后，上周再次出现较大的降幅，除中板社会库存有所增加之外，其他所有钢材库存均有不同程度的降幅。上周库存延续双降且降幅再次扩大，同时由于徐州复产螺纹钢产量明显增加，表观消费量再次扩大，虽然上周有台风天气，但从数据来看，需求并未受到影响。综合来看，库存连续下降，环保限产趋严，资金面流动性预期宽松，国务院常务会议要求积极的财政更加积极，加快1.35万亿地方政府专项债发行推动早见成效，基建投资预期转好。今日政治局会议确认国常会政策边际转向，并释放加大基建投资信号。不过，目前基差修复空间已经很小，后期上涨需要依靠期现联动进行，注意节奏把握，偏多对待。

铁矿:
铁矿石方面，近期在宏观预期转好叠加环保再次趋严的环境下黑色系品种表现强势，相对而言螺纹钢和焦炭已经累计了不小的涨幅，横盘已久的铁矿石上涨也迎来了一波小爆发，但目前来看，铁矿石基本面也并未出现明显的反转逻辑支撑。近期唐山环保政策再次升级，在环保明显趋严的大环境下铁矿石需求端与去年的差距预计将持续。供给方面，上周外矿总发货量环比回升，增幅主要来自巴西发货量的增加，澳洲方面发货总量微幅下降，发往中国量继续回升。国内环保政策导致国产铁精粉产量出现了一定的下降，外矿方面供应依然宽松，海外矿山二季度季报陆续发布，淡水河谷一季度产量受天气影响较大，但二季度产量创下历年同期新高，环比大幅上涨18.1%，同比增长5.3%，力拓二季度产量同比增长7%，发货目标和季节性来看三四季度供给仍趋于宽松。而海运费的持续上涨和人民币贬值是铁矿石价格的支撑点，建议震荡对待。

动力煤：
近期港口价格持续走弱，产地价格有所下探。产地供应正常，北方港库存总体维持高位，下游电厂库存维持1500万吨附近，日耗维持80万吨附近运行。沿海电厂库存较高情况下，电厂采购积极性较低。港口当前情绪悲观，市场对后市预期较弱。总体而言，由于日耗回升速度较慢，淡季不淡现象仍然维持，目前库存同比增幅较大但日耗同比持平，旺季持续时间较短，现货价格下探仍将维持。市场由于现货价格回落，高供应、高库存下需求释放缓慢影响，对8月中下旬旺季过后直至9月交割前有较强下跌预期，期价夜盘震荡偏弱，预计仍将期现联动回调，建议09合约空单继续持有。

焦煤焦炭：
焦炭现货价格有所走强，国内各主流煤种持稳，临汾低硫煤维持1510。焦炭价格整体钢厂普遍下调采购价350。港口准一级现货价格上升至2150附近。目前港口情绪开始转强，由于港口投机库存较低目前贸易商开始备货。焦炭利润仍处于高位，供应端维持高位，上周除华北地区以外其余地区开工率均有下滑，徐州焦企开始出焦。需求端钢厂采购维持偏慢，加上唐山地区钢厂进入限产状态，总体供需有过剩。但另一方面，贸易商及投机需求较为旺盛，目前山西部分焦企对贸易商提涨2轮至150元。上周总库存有所回落，钢厂下降、焦化厂库存小幅上升，港口库存上升。价格方面，钢厂焦炭采购价预计持稳但近期或将开始上调，市场有炒作8月底供需扭转行情预期，现货端贸易商抄底情况增加。目前基差对应厂库升水230，对应港口小幅升水。01合约内含较强的上涨预期，但仍建议多头思维对待。焦炭供需端目前维持偏弱，但09合约隐含对8月上涨两轮预期，无风险利润存在情况下或将受基差压制。建议01合约维持多单持有。
焦煤供需面仍较为宽松，供应端，国内主产地供应正常，澳煤供应正常但通关有受阻，指数价格开始止跌，蒙煤通车恢复正常。需求端焦化厂消耗仍未恢复至高位，炼焦利润仍然高企，由于钢焦企业库存仍处于今年高位，主产地库存和港口库存持续累计，总体供需格局宽松，各煤种现货价格预计将维持偏弱。焦煤09合约期价暂未有漂移至更高质量交割品价格迹象，09合约预计维持1200-1250震荡，01合约若跟随上涨幅度较大，将出现高位做空机会。

甲醇--苗扬
隔夜，MA1809震荡上行，收盘价为2975元每吨，成交量为25万，持仓量50.25万手，与前一交易日相比减少2.1万手。
内地市场偏弱，港口市场上扬。西北地区新价出台，窄幅下滑；环渤海地区出货一般，局部走跌；淮海、华中地区交投平平，整理为主；期货大幅走高，华东、华南港口市场重心上移。西北新价较上周初小幅下跌，部分企业新价下调，具体出货情况有待观察。周末期间鲁南出货略有好转，部分企业报价上调。内地其他地区稳定为主，市场多观望，报盘有限，企业根据自身出货情况窄幅调整。随着部分装置重启，西北、鲁南等地区局部供应预期提升，内地需求支撑乏力，仍持偏空思路。港口方面，期货震荡上扬，港口商谈重心抬升，区域内商谈活跃，成交尚可。短期国内甲醇期货价格或窄幅震荡为主。后期仍需关注国内甲醇装置重启情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况。仅供参考。

国债--李彬联
受中美贸易争端以及部分行业进入传统生产淡季等因素影响，7月官方制造业PMI跌至5个月以来低位，非制造业PMI更是降至近11个月低点，未来经济下行压力明显增大，叠加宽松资金面对债市持续支撑，昨日现券、期债联袂走强，十年期国债期货主力合约大幅反弹。全日国债收益率曲线整体下行0-3.9BP，短端维持强势；农发债收益率曲线短端大幅下行、长端持稳；国开债、进出口行债收益率曲线中短端下行3-6.2BP，长端略有上行0.1-1BP。中央政治局经济会议首提经济运行“稳中有变”，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策。决策层思路仍以稳经济为主，预计对市场冲击不大，债市有望重回慢牛，料国债期货震荡略偏强，关注财新PMI发布情况。仅供参考。

沪铝--黎俊
隔夜，网传中美或再次进行贸易谈判，利好有色金属，伦铝震荡运行，收于2078美元/吨，涨0.5美元或0.02%。沪铝主力1809合约冲高回落，收于14515元/吨，跌25元或0.17%。现货方面，广东现货市场成交集中在14550~14560元/吨，粤沪价差维持在160元/吨高位，铝价接连上涨，持货商今日出货意愿明显改善，市场流通货源充裕，同时下游及中间商接货积极性亦较高，广东现货市场整体成交尚可，铝棒加工费个别规格有下调，其中90mm规格铝棒加工费在480~520元/吨，120mm规格在460~500元/吨，150/178mm规格集中在380~420元/吨。综合来看，库存持续下降，人民币持续贬值，利好铝价，氧化铝价格上涨，或对铝价有所提振，预计沪铝日内震荡运行，运行区间14200-14700。仅供参考。

铜--许克元
隔夜美元走强，基本金属普遍上扬，伦铜收涨1.15%至6322美元，沪铜主力收涨0.62%至50090元。现货方面：昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水20-升水20元/吨，平水铜成交价格49630元/吨-49700元/吨，升水铜成交价格49660元/吨-49720元/吨。贸易战局势缓和，利好金属走势，市场聚焦年中经济工作会议，静待是否会释放积极信号，整体市场交投仍偏谨慎，基本面，罢工消息频发，对铜价形成支撑。短期来看，如宏观无利空消息，铜价仍有望保持震荡向上的态势。仅供参考。

沪铅--黎俊
隔夜，伦铅冲高回落，收于2164美元/吨，涨4.5美元或0.21%。沪铅主力1809夜盘高开低走，收于18455元/吨，跌35元或0.19%。现货方面，广东市场南华铅18550-18600元/吨，对SMM1#铅均价贴水150-100元/吨报价；南储南方18570元/吨，对1808合约升水50元/吨报价，其他品牌报价较少。铅价持续走弱，持货商报价基本维稳，但下游市场需求清淡，蓄企接货意愿较差，市场成交欠佳。综合来看，环保检查有所缓和，再生铅企业有所复产，利空铅价。但国内宏观氛围有所回暖，预计沪铅主力1809震荡运行，运行区间18300-18800。仅供参考。

玻璃--王喆
隔夜，玻璃主力合约1809开盘1480元，横盘震荡，收1482，上涨0.2%。成交量1.8万手，减少5.8万手，持仓量13.8万手，减少0.4万手。玻璃期货区间震荡，市场成交意愿较低，成交量一再下跌。现货方面，7月30日沙河安全报价1531元/吨，较上日上涨20元/吨，武汉长利报价1586元/吨，与昨日持平，山东巨润报价1596元/吨，与昨日持平，总体现货价格变化不大。综合来看，玻璃库存处于高位，厂商销售主要以去库存为主，或对玻璃价格形成利空，17日公布的国家6月份房地产数据，各项增速开始放缓，也将对玻璃价格形成打压。玻璃行业即将进入传统消费旺季，沙河地区报价上调20元/吨。预计玻璃将区间横盘震荡为主。运行区间1460-1500。仅供参考。

股指期货--叶倩宁、郭子然
7月最后交易日两市受消息面影响低开低走，早盘风格分化较明显，权重股震荡走低，成长股则维持在周一收盘价上方震荡，午后风格出现反转，弱势的权重股重拾升势，成长股则涨幅收窄，尾盘惯性小幅拉升收于2869.05点，小幅收涨0.26%。成交量继续小幅萎缩，两市仅合计成交2731.13亿元。盘面上，各行业跌多涨少，其中房地产、农林牧渔、综合领涨大盘，建筑材料、建筑装饰、国防军工则跌幅居前。
周二政治局召开，从官方通稿来看，会议认为目前国内经济运行“稳中有变”，“变”在于中国经济当然仍存在外部环境的不确定性、信用收缩、房地产市场、经济下行压力加大等风险。中央将坚定实行积极的财政政策，保持货币稳健。从近期一系列重要会议的看，“政策底”较为明确，七月以来，货币政策及财政政策相继出现向宽松调整信号，对冲M2、社融同比增速断崖式下跌风险，资管新规放松对公募投资非标限制、老产品可在允许范围内投资新资产、适度放宽MPA考核等均对目前信用风险上行有一定缓解。另外基建投资增速有望加速回升，利好建筑材料、建筑装饰、钢铁、有色等周期板块。
受“疫苗事件”及“美年健康事件”影响，医药板块连续出现深度回调，由于中证500指数行业权重中医药生物占比接近11%，加上估值偏高短期中证500指数承压较大。
后市看，“政策底”逻辑下，短期大盘延续震荡反弹，建议关注计算机、钢铁、建筑材料、房地产板块表现。策略看，IH多单或可继续持有。仅供参考。

天胶--余伟杰
夜盘，RU1809小幅下滑，收于10290元/吨，下跌0.15%。截至7月31日，泰国USS3橡胶现货均价43.46泰铢/公斤；全乳胶上海价为9900元/吨；齐鲁顺丁橡胶为14100元/吨；上海期货交易所橡胶库存485200吨，较上一日减少30吨；青岛保税区库存20.01万吨。截至7月27日，全钢胎开工率为76.86%，半钢胎开工率为71.61%。目前沪胶维持窄幅震荡，天胶供给保持宽裕，橡胶库存维持高企。高温天气使轮胎厂开工率小幅下滑，需求端走弱。虽然合成胶上涨对沪胶产生一定支撑，但临近交割月，仓单压力将抑制沪胶主力上行，近远月价差逐步扩大。预计主力合约今日价格区间为10100-10400。仅供参考。

豆类--刘宇晖
隔夜美豆指数呈震荡偏强的走势，突破900美分整数关口，消息面整体偏多，截至2018年7月26日当周，美国大豆出口检验量为740,323吨，较上周检验量小幅增加，明显超出市场预估。不过本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为52,448,820吨，显著低于上一年度同期的54,451,632吨。美国中西部地区和大平原北部地区土壤墒情充足且气温温和，有利于大豆作物生长及鼓粒。在大平原南部地区，显著降雨和更为温和的气温令处于鼓粒期的大豆作物压力得到缓解。国内，夜盘粕类油脂呈震荡调整的走势，豆菜油、豆菜粕均相对承压，而棕榈油价格表现坚挺，料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势，仅供参考。

塑料--汪琮棠
上一交易日，塑料收于9435元/吨，较上一交易日结算价下跌0.47%。现货方面，7月31日华北地区LLDPE价格在9450-9550元/吨，华东地区LLDPE价格在9400-9600元/吨，华南地区LLDPE价格在9550-9650元/吨。人民币对美元汇率持续下行，外盘PE货源价格因此走高，贸易商接货意愿下降。8月计划检修量环比减少，但部分全密度装置转产HDPE，拉丝短期内供应或保持稳定。当前石化库存压力不大，上游挺价意愿较强。第三季度农膜季节性需求将会启动，下游需求逐渐增加，对于价格有一定支撑。预计国内市场价格或震荡整理，运行区间9350—9500。仅供参考。
PP
上一交易日，PP收于9606元/吨，较上一交易日结算价上涨0.10%。现货方面，7月31日华北市场拉丝主流价格在9500-9600元/吨，华东市场拉丝主流价格在9540-9650元/吨，华南市场拉丝主流价格在9600-9700元/吨。现货市场目前供应略微偏紧，加之出厂价成本支撑，价格上涨幅度较大。月初石化厂价有调涨可能，成本支撑依旧较强。另外，8月检修装置较多，供应减少，市场资源短缺的局面难有缓解，会支撑现货价格。但当前PP价格处于绝对高位，中下游企业高价避险情绪升温，或会抑制现货价格继续上升。预计近期市场将偏强震荡，今日运行区间9550-9700。仅供参考。

镍--宋敏嘉
隔夜，沪镍主力1809合约小幅上涨0.77%至113620元/吨，持仓量减少4314手至238508手。外盘方面，伦镍小幅下跌0.57%至13985美元/吨。现货方面，俄镍较无锡主力1808合约升水0~50元/吨，金川镍较无锡主力1808合约升水1000元/吨。近期进口窗口慢慢关闭，流入国内俄镍渐渐减少，且金川货源慢慢增多，与俄镍价差逐渐收窄。现货市场少量钢厂购买俄镍，成交情况一般，整体成交清淡，一是处于月末时期，二是下游前期已充分补库，三是市场对镍价走势持观望态度，主流成交于112150-113250元/吨。另LME和国内镍低库存、NPI供应仍偏紧、下游3系不锈钢需求向好等支撑镍价回调。预计短期内沪镍或呈震荡回暖态势，仅供参考。

沪锌--黎俊
隔夜，网传中美或再次启动贸易谈判，提振伦锌，伦锌收于2636美元/吨，大涨86美元或3.37%。沪锌主力1809夜盘跟随外盘走强，收于21685元/吨，涨280元或1.31%。现货方面，广东0#锌主流成交于21480-21530元/吨，对沪锌主力1809合约升水340-370元/吨附近，升水较昨日收窄20元/吨左右，另有少量进口YP、AZ于广东市场流通，炼厂出货正常，贸易商以出货为主，然交投氛并不活跃。综合来看，国内库存续下降，伦锌走强，提振锌价，预计沪锌日震荡偏强，运行区间21500-22000。仅供参考。

锡--宋敏嘉
隔夜，因市场对于贸易战依然充满忧虑，而周三美联储利率决议前市场相对谨慎，同时，非美货币走强，打压美元相对走弱，基本金属方面走势分化。沪锡1809主力合约小幅下跌0.61%，收于147100元/吨，持仓量减少462手至24200手。外盘方面，伦锡小幅上涨0.2%至20080美元/吨。现货方面，主流成交于146000-147500元/吨，成交氛围清淡。由于期价的高位震荡，云锡套盘货贴水500元/吨，普通云字贴水1000元/吨，小牌146000-146500元/吨附近。预计短期内沪锡将维持偏弱震荡走势，仅供参考。

原油--马琛
隔夜，周二(7月31日)WTI原油9月期货结算价每桶68.76美元，比前一交易日下跌1.37美元，跌幅2.0%，交易区间68.05-70.22美元；布伦特原油9月期货结算价每桶74.25美元，比前一交易日下跌0.72美元，跌幅1.0%，交易区间74.14-75.10美元。地缘政治影响减缓，俄罗斯和欧佩克产量增加，欧美原油期货回跌，欧美原油期货单月跌幅为两年来最大。欧美原油期货收盘后，美国石油学会数据显示上周原油库存增加，国际油价延伸跌势。本周一有报道称说，特朗普似乎软化了对伊朗的态度，原意在没有任何先决条件下会见伊朗总统鲁哈尼。美国石油学会发布的数据显示，截止7月27日的一周，美国原油库存增加560万桶，其中备受市场关注的美国库欣地区原油库存减少90万桶。俄罗斯能源部长诺瓦克上周说，俄罗斯2018年原油日产量可达到1102万桶，为30年以来最高水平。亚洲市场，中国原油SC1809涨6.7报514元/桶；夜盘收跌9.1报504.9元/桶。中东局势有望缓和，油价回吐之前涨幅，短期震荡偏弱，仅供参考。

PTA--李威铭
隔夜，PTA主力合约1809区间震荡，收于6340元/吨，涨跌幅为0元或0.00%，成交量40.0万手，持仓下降28960手至84.6万手。现货方面，昨日PTA期货呈稳中走弱趋势，午后市场走势趋弱，现货市场小幅下滑，主力工厂积极高价回购现货，华东主流现货报盘参考09合约升水280元/吨上下；递盘参考09合约升水260-280元/吨附近；商谈6600-6620元/吨附近。听闻市场成交有6610元/吨、6612元/吨自提。综合来看，原料PX持续走高，成本支撑增强，下游聚酯维持刚需补货，PTA社会库存低位。预计计短期区间震荡为主，运行区间6300—6400。仅供参考。

早盘交易推荐
昨日美元指数小幅震荡走高，欧美股市温和上行，外盘商品涨跌不一。热卷保持平稳上升趋势，料1810有望逐步走高至4430位置。仅供参考。

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