股指快速下跌，区间波动
观点：消息面上，央行 召开2018年下半年工作 电视 会议指出，要实施稳健的货币政策，把好货币供给总闸门；提高政策的前瞻性、灵活性、有效性，把握好力度和节奏；鼓励金融机构加大支持实体经济的力度；进一步扩大 金融开放 ，稳步推进人民币国际化。7月 财新中国制造业PMI 为50.8，创8个月来新低，前值51。 统计局 公布的7月制造业 PMI 为51.2，低于上月0.3个百分点。美联储维持 联邦基金利率 目标区间在1.75-2%不变。美联储将经济增速由“稳健”升级至“强劲”；预计将进一步渐进加息；重申货币政策立场仍然是宽松的。市场方面，目前股市受到估值优势以及利率市场平稳下滑的影响，股市内在投资价值吸引力增强，尤其是对长线资金而言，投资价值优势逐步体现。同时我们也看到上市公司频频增持股份，历史数据显示是底部的一个重要特征。但由于市场连续下跌之后，信心恢复较慢，债券市场吸引力仍强，仍是资金首选品种，所以股市增量资金短期有限，持续上涨难度较大，整体以震荡为主。昨日股指大幅下跌，市场悲观预期升温，投机性资金出局，但可持续性下跌空间有限。
交易策略方面，IF1808贴水沪深300指数，恐慌情绪宣泄之后，市场将再次进入平稳阶段，IF1808下调支撑位为3380，可轻仓做多。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：中期看涨，继续持多
货币政策在债券从中性演变成充裕，未来还可能有1-2次降准操作的空间。按照10年现债收益率逐日走低收益率估测，不排除低于3.5%，美国十年债近期低于3%，中美利息肯定进一步缩小。期债809理论值会冲击97附近。T809继续持多95.6-96，止损95下方。
策略：T80继续95.6-96持多，短期目标97附近
倍特期货 蒋宇莺
 
美联储措辞“强劲”，金银外跌内稳
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1224.7，跌0.67%，日线小阴但仍属低位横盘，MACD低位钝化有轻微的背离。周线弱势未变，支撑1215，压力1240；COMEX银报收15.430，跌0.96%，日线小阴震荡偏弱，周线跌势未扭转，支撑15.2，压力15.7。
消息面：美联储维持联邦基金利率目标期间在1.75%-2.00%不变，重申对美联储进一步加息的预期将与经济持续扩张、就业市场强劲和通胀目标强劲保持一致。经济评估措辞由“稳健”升级至“强劲”。美国7月ADP就业人数增加21.9万人，预期18.6万人，前值18.1万。美国7月Markit制造业PMI终值55.3，初值55.5。美国7月ISM制造业指数 58.1，前值 60.2。
【基金持仓】黄金ETF持仓796.96吨，较上日下降0.4%；白银ETF持仓量10246.51吨，较上日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金低开回升，相对外盘仍显抗跌，但60日均线压力有效，周线弱势略缓但未有效逆转；沪银昨晚低开后窄幅震荡，日线仍属小横盘，20日均线及之前震荡平台下沿形成短线压力，周线弱势未扭转。基本面上，美联储会议偏鹰派，对经济评估为强劲，下半年加息两次预期维持，美元继续高位震荡。其他方面，黄金ETF持仓再下800，持仓兴趣低迷。总体来看，基本面利略偏空，但国内人民币走贬制约内盘下跌动能。注意区别对待。本周接下来还有英央行利率会议及周五非农报告，操作上谨慎偏空。AU1812支撑271，压力272.5；AG1812支撑3640，压力3710。
【操作策略】沪金周线弱势横盘，日线震荡偏弱，AU1812参考60日均线压力偏空交易；银周线震荡偏空，日线弱势修正，AG1812轻空以3710为盈损位决定去留。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：短线下跌
伦铜意外大幅下跌，受美国与中国贸易战可能进一步升级的消息打压。基本面美国政府高级官员周三表示，美国总统特朗普指示美国贸易代表莱特希泽考虑将2,000亿美元中国商品的关税税率由10%上调至25%。中国外交部周三称，施压和讹诈不会起作用，若美方采取升级举动中国必然反制。中美贸易战可能进一步升级，市场担忧上升抑制铜价。沪铜夜盘跳空下破，低开低走，受压于伦铜下跌和对中美贸易战进一步升级的担忧，最终报收于低位。图形来看，沪铜日线的小区间被跌破，10日线成为反压，短线趋势有再度向下探底寻找支撑的可能性。伦铜库存251950吨，-2475吨。1日洋山铜溢价（提单）68—78；均价73（0）。1日国内现货市场价格：长江49940-49980；华通49830-49950；广东49880-50080；上海有色网49830-49950，均价49890（+215）较前日小跌。升贴水 平水-升50 均价升25（+25），现货水差转为升水，虽然对期价有支撑，但不及主要因素贸易战的影响大。
交易策略：中美贸易战可能进一步升级，沪铜跌破日线小区间，再次向下探底。建议高位空单持有，短线短空跟进。
（倍特期货策略分析师   冯军）
 
钢材震荡回调，短线受氛围影响有惯性
周三晚外盘美元指数盘整测试60日均线获支撑；原油跌破均线结束反抽转调整；伦铜大跌走弱。
钢材现货上涨，上海螺纹现货4270，涨10；热卷4260，跌10；唐山钢坯3840，涨20；矿石475，跌10。截止26日螺纹社会库存降8万吨至448万吨，较去年同期高15%；螺纹钢厂库存降10万吨至172万吨，较去年同期低25%。热卷社会库存降2万吨至211万吨，较去年同期低4%；厂内库存降10万吨至96万吨，较去年同期增8%。社会库存与钢厂端库存总量降至与去年同期持平，螺纹社会库存、钢厂端库存在产量回升的基础上连续四周下降，说明需求尽管受到雨季影响仍然不错。热卷库存持续增长后首度下降。供给方面，钢厂利润目前较好（千元以上），电炉钢目前有500元以上利润。今年环保成为政策主线，需要重点关注；国务院下发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》秋冬季错峰生产范围扩大，环保督查将成为常态。唐山环保再度升级限产影响扩大，常州也跟进限产。现货涨后持稳，钢厂涨价，现货成交尚可，继续关注现货涨价后高价位终端需求跟进情况。
期货市场受中美贸易战进一步升级利空袭击人气转弱，成品材在政策利好刺激拉高后涌现获利压力回落，原料中焦炭受益山西、河北提价刺激偏强，焦煤、铁矿石表现回弱，铁矿石现货涨后回软，近日钢厂限产对需求有抑制。短线受转弱市场氛围拖累，成品材预计仍有获利压力需要释放，短线外来利空宣泄后，预计会回到对政策利好的评估上，政策宽松，下半年基建补短板将会发力，需求预期将转好，供给受限的情况，供需将维持相对紧平衡，对价格重心形成支撑，短线关注震荡回调力度以及现货成交情况。操作上，矿石1901多单止赢平仓后不持仓；螺纹1901多单减持后依托3900持有，热卷1901多单减持后依托3950持有；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
 
胶：贸易战再度升级  天胶反弹尽显乏力  期价下跌压力不减
中美贸易战再度升级，基本抵消了国内宏观宽松政策的利好影响，工业品人气迅速回落，天胶反弹恐迅速夭折，远期升水收窄，1~9换月速度减慢。目前为止，胶上资金博弈仍主要是存量资金间进行，仅是多空资金逐步由9月合约转移到远期继续博弈，换月速度快慢主要取决于远期升水变化，远期升水变化又主要由市场情绪主导，昨天开始，升水重新缩小，主要是受到中美贸易战升级后市场悲观情绪加重影响，当然最新公布的7月重卡数据同比大幅下降也是一个重要原因。尽管市场情绪在近期转换较快，但对经济中长期的不确定性担忧仍占据主导，加上天胶自身核心矛盾仍未完全解决，巨量到期库存如何化解，是摆在9月多头面前必须尽快面对的问题，远期升水还无法满足9月上实盘空头主动换月条件，也无法吸引正套资金入场，库存矛盾难真正后移，近月期价下跌修复与现货混合胶的税差，以期吸引终端买盘入场消化库存压力，越来越成为多头被迫接受的选项。当然，合成胶的强势可能延缓天胶期价下跌时间，也限制了短期下跌空间，但天胶下跌趋势很难因合成胶价格走强而逆转。操作上，9月期价跌至10000后，原高位空单再考虑逐步减磅止盈；密切关注远期升水变化，一旦升水拉大到2000点左右，新空抓住机会，择机抛空1月合约，不给予任何抄底做多建议。
倍特策略分析师：马学哲
 
郑醇原油回调存压力
【现货】：陕西2500，川渝2750，两湖3000，河南2700，内蒙2400，江苏3100，宁波3150，山东2750，华南3200，东北2650.CFR中国385美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，供需面：内地主产区企业因签单顺利而出货压力有所缓解，部分货源集港沿海地区，但终端下游需求依旧不温不火，难有增量。甲醇期货进入3000点位后开始表现谨慎，毕竟这是一个历史性的压力区域，盘面价格在其上方停留的时间历来较为有限，主要原因是上下游利润分配不均所导致，若下游产品烯烃价格难以同步跟涨，那么对原料端的上涨就会存在抵触。目前的市场背景就是如此，原料快速走高后，下游能不能继续联动提振是一个不确定的因素。近日国际原油再次出现调整，化工系潜在存压，因此短期操作节奏上需要及时关注下游烯烃L、PP的走势进展。
【操作建议】：期价虽已处于历史压力区域，前多触及离场参考位；短线操作上可配合烯烃变动节奏，新单方面以20日线做强弱分水参考。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃现货继续以提价刺激市场
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1459，河北德金1384，河北迎新1410，河北长城1390，河北润安1520，湖北亿钧1540，武汉长利1600.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，武汉长利玻璃有限公司洪湖二线约1200t/d（一窑两线）浮法玻璃生产线，计划8月18日点火。河北沙河地区多数厂家按计划提涨；东北会议决定自 8月1日起，各企业根据自身情况进一步分步消化成本，8月中旬以前消化成本达2元/重箱， 8-10月底力争消化成本10元/重箱；新的一期社会库存保持下滑态势，国内多数区域市场有意通过提价来刺激市场出货，目前市场虽缺乏较大利好支撑因素，但在旺季背景下，空头实际上也难以发力，因此操作上更易偏向多方。盘面走势上，玻璃震荡形态平稳，均线稳步抬升支撑，期价有进一步上探年初平台趋势，扰动压制因素主要关注同处在建材板块里的螺纹是否开始转向调整节奏，操作上灵活应对。
【操作建议】：旺季背景支撑，现货市场氛围维稳，多单保护参考1465-1480.
(倍特期货  李闯）
 
郑煤神华调降月度长协
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华外购5500K月度长协价：615元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：615元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存8.1日707万吨（7.31日695万吨）：截至8月1日，沿海六大电厂平均库存量为1531.48万吨，平均日耗81.96万吨，可用天数18.7天。据卓创了解，8月神华集团下水动力煤月度长协价格与7月份相比下调27-34元/吨不等，此价格自2018年8月1日0时起执行。据海关统计，前6个月全国进口煤炭1.5亿吨，同比增长9.9%，其中6月份进口2547万吨，增长18.8%；累计出口236万吨，下降55.3%。综上来看，神华下调月度长协与当前的进口数据均会对市场形成压力。不过以上这两点均有值得进一步思考的地方，首先当前期货盘面所反映的市场煤价已经低于长协煤价，也就是说市场对后市需求变得更为悲观，这里可能是出于对供需宽松预期的忧虑，进口的高增长就是一个实证。其实我个人一直以来也是出于对今年的进口政策判断认为供应面会偏向紧张，主要原因是上半年发改委在会议上表示过今年的煤炭进口总量应不高于去年，若真按此政策执行的话，即使目前进口量保持增长，那么后面也会很大概率上去压制进口量。也就是说，后期的扰动点更多的在于进口管制力度上，若市场实际行动没有去按照年初发改委所给出的指导建议执行，那么后市动煤反弹的空间就会较为有限，也不会向预期那样重新走牛，至少价格的反弹高度会受到很大限制。就目前操作上，电厂日耗水平仍属高位，旺季背景支撑题材存在支持，不过技术形态乏力理应持空，然出于对预期的看稳观点，交易上一直都没有建议去试空，至少目前来看确实不妥，若已参与空单的可卡好止盈持有；若600区域曾参与试多的前期已提示止损离场或锁仓应对。
【操作建议】之前试多单继续锁仓观望；目前新单暂不考虑进场。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭：现货企稳，关注回调
【现货市场】现货市场，徐州地区焦企相继出焦，现徐州冶金焦出厂含税准一级报2050-2100元/吨；二级报2000-2050元/吨。山西地区提涨的100元/吨已陆续落地，市场心态乐观，贸易商补库积极。提涨后，太原准一级焦1950元/吨，一级焦2000元/吨；
临汾准一焦1950元/吨，一级焦1950-2000元/吨，一级干熄焦2200元/吨；吕梁准一焦1900-1950元/吨，一级焦2050元/吨。近期，唐山等下游限产频出，多空信息交织。单从量级方面考虑，汾渭环保影响更大，在8月下旬环保政策证伪前，焦炭维持强势判断。
【期货走势】上游环保政策预期为中期主逻辑，寻找支撑加多。
【今日涨跌】上涨
【操作策略】焦炭2100-2150一线守好多单，远月关注2200附近支撑，焦煤暂观望。
（倍特策略分析师：范宙）
 
两粕：传言引导涨跌
【外盘、消息】
昨晚美豆粕指数收回前一交易日涨，报收333.5，跌6，跌幅1.77%。美国农业部（USDA）周三公布的月度压榨报告显示，美国6月大豆压榨量为508.7万短吨，或1.696亿蒲式耳，超过预估均值1.688亿蒲式耳。美国农业部周四将发布周度出口销售数据，分析师预计最近一周美国出口15-50万吨旧作大豆，30-70万吨新作大豆。巴西贸易部周三发布7月商品出口数据显示，巴西7月大豆出口量为1,020万吨，6月出口量为1,042万吨，去年7月出口量为695万吨。市场传言称特朗普政府正考虑对价值2,000亿美元自中国进口的商品征收25％的关税。
【期货走势】                
昨晚夜盘两粕收跌，1901豆粕减仓2.83万，1809菜粕增仓0.56万。
【操作策略】
市场传言称特朗普政府正考虑对价值2,000亿美元自中国进口的商品征收25％的关税，外盘美豆系品种收回前一交易日涨幅，目前市场关于贸易战中美双方措施谣言频繁，虽真实性有待商榷，但都足以对内外盘带来大幅波动。昨晚国内粕类震荡收跌，近几日行情涨跌变化较快。操作上以短线为主注意节奏，低位多单可适量持有或继续保持观望。
（倍特期货 刘体峰）
 
玉米  早春玉米逐步上市期价近期震荡调整
【现货市场】沈阳淀粉报价2350元/吨，跌0；山东德州淀粉报价2470元/吨，涨10；广州淀粉报价2500元/吨，涨0。上周国内玉米淀粉玉米加工量68.03万吨，开机率68.71%，跌1.22。两湖地区早春玉米逐步上市，国内玉米供应继续宽松，现货价格有所回落。7月27日预拍396.5万吨，成交96.88万吨，成交率24.43%，较上一交易日回落5.44，成交均价1418元/吨，较上一交易日下跌122，本周8月2-3日计划继续拍卖800万吨。临储玉米拍卖已成交了5645万吨，市场玉米供应充足，后期陈粮出库面临较大压力。需求方面，生猪价格仍在低位震荡，生猪存栏和能繁母猪存栏都在继续下行，饲料需求仍较为疲软。但夏季运力紧张物流有所成本提高，且优质玉米价格坚挺，再加上2015年临储玉米逐步成为拍卖主流，起拍价提高50元/吨，对玉米价格起到一定的支撑作用。
【操作策略】国内优质玉米价格坚挺，临储拍卖玉米优质优价给予玉米价格支撑，但陈玉米库存压力依然较大，且两湖地区早春玉米逐步上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于下行周期，导致饲料需求继续下滑，预计玉米单边压力较大，震荡整理为主。近期临储拍卖成交率低位震荡，上周成交均价有所回落，期货可日内交易为主，C1901支撑1830，CS1809支撑2230，重点关注临储拍卖情况。
（倍特期货  程杰）
 
印尼提高生柴掺混量 连棕领涨油脂
【信息及盘面评述】据外电8月1日消息，巴西贸易部发布7月商品出口数据显示，巴西7月大豆出口量为1020万吨，6月出口量为1042万吨，去年7月出口量为695万吨。美国农业部（USDA）8月1日月度压榨报告显示，美国6月大豆压榨量为1.696亿蒲式耳，超过预估均值1.688亿蒲式耳。印尼可再生能源总监8月1日消息，从9月1日起，印尼将要求所有交通工具以及重型机械强制使用掺混生物柴油的燃料，预计新规实施将令明年印尼的生物柴油消费量将从今年的400万千公升提高至600-620万千公升。现货方面，根据天下粮仓，8月1日沿海一级豆油5450—5540（部分波动10—40元/吨），沿海24度棕榈油4690—4770元/吨（局部跌10—20元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6100—6250元/吨（跌20—50元/吨）。期货方面，外盘，CBOT美豆因中美贸易紧张局势升级跌1.81%，美豆油跌0.85%；BMD马棕油因空头回补和印度降雨不足涨0.77%。夜盘，油脂反弹，y1809收高14至5832，P1809收高62至4922，OI809收高30至6526。
【观点与操作策略】印尼提高生柴掺混量消息提振棕油内外盘，叠加国内棕油库存同比偏低，连棕增仓上涨逾1%，但马棕增产弱出口预期或大概率成现实，且国内豆油库存压力仍在，国储流拍持续，油脂暂不具备大幅走高基础。y1901、OI901于5800、6520一线多空分水；P1901短压4950。
（倍特期货 刘思兰）
 
苹果：新货出货增多 期价震荡拉升
基本面：各产区早熟果陆续上市，八美、松本锦、秦阳等早熟果相对于去年收购价格均有涨幅，山东烟台产区库存量约在1-2成，好货价格坚挺，出货量有所增加，陕西本地货库存量约为1成，目前大多数冷库在清库中，山西运城当地苹果交易几乎全部结束。客商自存货依气调库货为主，冷风库的货仅剩余少量，8月份-9月份最后的销售价格影响到新季果的开秤价格。目前需要关注的就是后续的销售价格以及早熟红富士的开秤价格。
期货盘面：苹果合约在连续几日小幅拉升后，昨日开始震荡，近月涨幅较大，主力合约继续增仓，全天震荡拉升为主。当前新季果未到摘袋期，但是早熟果逐渐上市，由于前期霜冻影响，早熟果各产区均有减产，收购价格远高于去年，建议波段交易为主，日内不要追涨，低位多单可继续持有，减仓下跌止盈出场。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖：SR901在低位区形成震荡带，高低区域4950-5150
宏观政策转暖或多或少影响到农系产品SR901形成 4950-5150震荡带，先阳后抑。暂无持仓
策略  暂无持仓
倍特期货 蒋宇莺
 
 
 
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