股指弱势下跌，有望再创新低

观点：消息面上，发改委：降低企业杠杆率重点在三方面，推动市场化 债转股 、加快推动“僵尸企业”出清、扎实推进国有企业降杠杆；基础设施补短板主要是三方面内容，一是有效保障在建项目资金需求，二是推进建设和储备一批重大项目，三是进一步巩固民间投资向好势头。 新浪 ：《中共中央国务院关于防范化解地方政府隐性债务风险的意见》或已下发，湖北荆州市、湖北郧西县、甘肃康乐县近日召开会议，分别传达学习该文件精神。中国四大行7月新增贷款6300亿元，截至7月末各项贷款余额46万亿元。市场方面，目前市场点位来看，股市存在较大的估值优势，对中长期资金吸引力较大，尤其是大盘蓝筹股，目前资产回报率较高，同时市场利率的逐步走低，A股的风险偏好提升。但另一方面我们也看到，企业违约增加，外汇市场持续贬值以及通胀预期增加的影响，导致投资者谨慎情绪较高。从数据来看，最直接的效果就是股市缺乏增量资金，存量资金反复博弈之中。近期全球外汇市场波动加大，对A股存在一定影响。昨日股市快速下跌，晚间外围股市以及商品等金融市场大幅下跌，引发市场忧虑情绪。

交易策略方面，股市弱势下跌，市场走势偏空，IF1809股指有望再创年内新低，冲击3200点。

（倍特期货 杜辉）

国债：中期看涨，继续持多

货币政策在债券从中性演变成合理充裕，极可能近期马上执行新一轮MLF或定向降准等措施。期债809理论值会冲击97附近。目前T809继续持多9-95.3，止损95下方。周五两年期国债新品种上市，提醒关注。

策略：T809继续95.3持多，止损95下方，短期目标97附近

倍特期货 蒋宇莺

市场氛围助力，金银跌势加速

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价双双重挫。COMEX金报收1182.0，跌1.61%，日线大阴跌势加速，周、日均线继续空头发散，支撑1165，压力1200；COMEX银报收14.470，跌4.14%，日线巨阴直逼去年7月低点，周、日跌势加重，支撑14.38，压力14.9。

消息面： 美国7月零售销售环比增长0.5%，增速远超预期；二季度劳动生产率增速创三年新高。美国7月工业产出环比0.1%，预期0.3%，前值1%。土耳其宣布上调一系列美国进口商品关税。

【基金持仓】黄金ETF持仓776.65吨，较上日持平；白银ETF持仓量10177.78吨，较上日持平。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金低开低走，周、日均线空头发散，跌势加重；沪银跳空低开后重挫，直接击穿去年底低点，周、日线跌势加重，但短线跌势过急或有修正。基本面上，美国经济数据偏好让美联储下半年加息概率高，土耳其里拉危机刺激对美元的风险偏好，美元强势维持。同时，土耳其危机、原油库存意外增加，以及中国经济数据不及预期让工业品全线重挫，大宗商品市场氛围突然全面转空，加重了金银的下跌动能。此外，基金持仓兴趣继续降低。金银基本面整体偏空。操作上注意急速杀跌后潜在的反复与修正可能。AU1812支撑265.5，压力268；AG1812支撑3480，压力3580。

【操作策略】沪金周线看跌，日线震荡下行，AU1812轻空设好止盈保护持有；银周线震荡偏空，日线急跌后或有反复，AG1812轻空在3500附近及以下考虑止盈换手。

（倍特期货： 张中云）

铜：继续暴跌

伦铜连续大跌，突破前低支撑，图形上新一轮跌势已经形成。基本面近期主要影响因素还是中国1-7月固定资产投资增速创出记录新低消息的继续发酵。其次美元继续走强，对商品有抑制作用。沪铜夜盘低开低走，大幅下跌，盘中已经跌破47700前低，最低47210。图形上看，沪铜日线已经破位下跌，新一轮下跌走势已经展开，此轮下方目标45000一线。伦铜库存257625吨，+2750吨。15日洋山铜溢价（提单）72—85；均价78.5（0）。15日国内现货市场价格：长江48960-48980；广东48890-49090；上海有色网48840-48960，均价48900（-610）较前日微跌。升贴水 升10-升70 均价升40（0），水差还维持升水。

交易策略：沪铜日线破位大跌，新一轮

郑醇变化不大 整体持稳

【现货】：陕西2750，川渝2950，两湖3100，河南2850，内蒙2600，江苏3280，宁波3350，山东2900，华南3300，东北2800.CFR中国385美元/吨.（来源：卓创）

【供需及交易逻辑】据卓创了解，神华宁夏煤业其1套50万吨/年MTP装置于7月底8月初检修，计划9月初重启。其另外一套50万吨/年MTP装置运行正常。其煤制油装置配套60万吨/年烯烃装置及100万吨/年甲醇装置于8月1日停车检修，计划检修30天。其252万吨/年甲醇装置正常运行。供需面：供应压力目前集中来自于中间商，仅有少数工厂存在库存高位压力。下游工厂和货少商家消化固有库存或者随用随拿。期现市场表现坚挺，节奏仍受多头主导，目前人民币贬值与伊朗进口问题仍是港口难以累库的制约难题，另外原料端煤炭、天然气的看涨预期也是远月可炒作的支撑题材，因此短期市场情绪较为乐观。不过此时也需要关注下游端的不确定性，若原料甲醇持续上涨而不顾及下游的接受能力，那么下游集中停产的可能性也会增加，因此我们常常提到过需要配合烯烃走势，目前看烯烃走势尚稳，甲醇仍有高位僵持基础。

【操作建议】：高位价区存潜在压力，但下游烯烃走势尚稳，短期仍有僵持震荡基础；短多已触及离场位，试空最好等待下破10日线。

（倍特期货  李闯）

玻璃房产投资增长 需求预期乐观

【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1459，河北德金1384，河北迎新1430，河北长城1384，河北润安1520，湖北亿钧1540，武汉长利1600.（来源：卓创）

【供需及交易逻辑】据卓创了解，河北鑫利浮法玻璃有限公司共有浮法玻璃生产线4条，600T/D鑫利二线放水冷修。根据近日华东、华北行业会议精神，各企业将根据实际情况上调2-3元/重量箱，未来三个月将调整消化10-15元/重量箱的成本压力。也就是意味着未来三个月或有200-300元/吨的涨幅预期，不过据以往情况了解到，玻璃企业实际持续抬价较难，今年需求端整体维稳，玻璃提价原因更多的是是成本端上涨所引起，所以每次的上涨节奏均是以探涨为主基调。另外，工信部、发改委印发通知称，不得以其他任何名义、任何方式备案新增水泥熟料、平板玻璃产能的建设项目。1-7月份全国房地产开发投资同比增长10.2%，增速比1-6月份提高0.5个百分点。以上利好消息叠加促成了近日玻璃走势的企稳，虽然1901属于淡季合约，但是预计目前旺季背景支持氛围有望延长，试空时机也会延后，因此操作上以多单提保护方式参与或更为稳妥。

【操作建议】：现货市场氛围持稳，然期市震荡不稳，前多触及离场可先观望。

(倍特期货  李闯）

郑煤市场持稳

【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华外购5500K月度长协价：615元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：630元/吨（来源：卓创）

【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存8.15日635万吨（8.14日620万吨）：截至8月15日，沿海六大电厂平均库存量为1501.2万吨，平均日耗77.6万吨，可用天数19.3天。据卓创了解，1-7月份，全国原煤累计产量197818万吨，同比增长3.4%。其中7月份全国原煤产量28150万吨，同比下降2%，环比减少1652万吨，下降5.54%。而1-7月进口则同比增长了15%。以上数据显示，虽然因环保、降水等情况会影响产量增长，但是目前国内产能释放也并没有想象的充足。另外，7月水电虽然挤压了火电，但是7月火电也同比增加了4.3%，整体发电形势依旧较好。港口方面，由于港口库存持续上涨，导致中转效率低下，为加快港内煤炭中转，保障铁路港口煤运通道顺畅，华能曹妃甸港口开始对部分客户收取货物超期堆存费，执行日期自2018年8月24日至2018年12月31日。这将会导致贸易商加快出货，价格方面也会因此而受到打压。盘面走势上，预计堆存费的收取会对短期市场形成一定的释放压力，另外国内股市走弱，市场对需求端的忧虑也会存在。总的来看，煤炭市场趋势压力不大，价格大概率会维稳区间，压力点主要集中在进口政策方面，低多布局仍可尝试。

【操作建议】1901旺季背景仍在，多单介入区域参考600-615，下破590止损.。风险点在于进口政策是否继续维持宽松。

(倍特期货  李闯）

焦煤焦炭：现货加速，耐心持多

【现货市场】现货市场，政策方面，山东省全面启动2018年省级环保督查工作。价格方面，8月15日，长治主焦煤上涨20元/吨，本周累计上调40元/吨，涨后价格1480元/吨；安泽主焦煤涨价40元/吨，涨后价格1600元/吨。山西临汾，运城开始第四轮提涨，累计上涨400元/吨，临汾地区准一焦出厂含税报2250元/吨。焦炭现货提涨速度加快，幅度加大，焦化厂基本零库存，下游库存中位，补库积极性及空间较大，易涨难跌。近期，环保及采暖季即将进行的焦化淘汰政策影响产业链下游心态，预期乐观，现货紧张。从当前信息看，今年极可能为焦化供给侧改革起始年，焦炭维持强势判断。近期山西地区环保政策对洗煤厂，汽运影响开始显现，焦煤有所转强。

【期货走势】中期强势，看多不变，短期于2400上方有所反复。

【今日涨跌】上涨

【操作策略】焦炭远月守好多单，短期注意技术性回调，远月关注2400一线。焦煤，短线1200-1300震荡思路参与。

（倍特策略分析师：范宙）

两粕：重回震荡

【外盘、消息】

昨晚美豆粕指数收跌，报收329.6，跌6.1，跌幅1.82%。据美国农业部周一发布的作物周报显示，截至8月12日，美国大豆作物优良率为66%，低于一周前的67%，上年同期为57%。美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2018年8月9日当周，美国大豆出口检验量为580284吨，此前市场预估为60-90万吨，前一周修正为893158吨，初值为893109吨。

【期货走势】                

昨晚夜盘两粕收跌，1901豆粕减仓2.03万，1901菜粕减仓1.36万。

【操作策略】

昨晚美豆系品种大幅再度下行，因为商品市场和股市掀起抛售热潮，美元汇率走强，引起市场担心出口前景。而对于国内来说四季度南美大豆供应能力下降，虽决定进口阿根廷大豆，但能否满足国内需求很难说，届时很可能出现原料供应紧张局面，国内两粕远月合约易涨难跌。昨晚国内粕类期价小幅下跌，预期今日盘中震荡为主，操作上低位多单继续适量持有，短线豆粕1901 3250菜粕1901 2550上多下空。

（倍特期货 刘体峰）

马棕需求疲弱 连棕领跌

【信息及盘面评述】美国油籽加工商协会（NOPA）8月15日消息，美国7月大豆加工商压榨大豆数量为好于预期的1.67733亿蒲式耳，为有史以来月度第二高。船运调查机构（ITS）8月15日消息，马来西亚棕榈油8月1—15日出口42.45万吨，相比上月同期的50.91万吨减少84629吨，环比降低16.62%。南马棕果厂商公会（SPPOMA）8月15日消息，8月1—10日马来西亚棕榈油产量比7月同期增加0.12%，单产下降3.62%，出油率增加0.71%。现货方面，根据天下粮仓，8月15日沿海一级豆油5620—5700元/吨（涨20—50元/吨），沿海24度棕榈油4780—4890元/吨（部分波动10—20元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6250—6380元/吨（涨10—30元/吨）。期货方面，外盘，CBOT美豆因中西部迎来降雨及担心需求跌1.25%，美豆油跌1.12；BMD马棕油跌0.90%。夜盘，油脂收阴，y1901收低48至5832，P1901收低54至4856，OI901收低33至6588。

【观点与操作策略】市场预期马棕前半月出口环比降低14.57—16.62%，连棕夜盘空头狙击明显，受外围牵制偏弱；豆、菜油多空交织，一方面人民币贬值引致原料进口成本走高、下游双节备货逐步开启，另一方面豆菜油临储成交不佳、豆菜油库存偏高，油脂震荡。操作上，建议P1901 MA60下方日内短空，y1901关注5900短压，OI901于6550—6700震荡思路对待。

（倍特期货 刘思兰）

玉米  现货价格稳定期价近期小幅上涨

【现货市场】沈阳淀粉报价2350元/吨，跌0；山东德州淀粉报价2490元/吨，涨10；广州淀粉报价2500元/吨，涨0。据天下粮仓网，上周淀粉行业开工率或在60%-62%，周同比下降6-8，淀粉库存总量达71.3万吨，减少4.79万吨，降幅6.3%。早春玉米逐步上市，国内玉米供应继续宽松，现货价格大多维持稳定，山东地区价格有所回落。8月10日预拍399.67万吨，成交79.11万吨，成交率19.79%，成交均价1428元/吨，上周成交率同比上涨0.02，成交均价同比上涨7，本周8月16-17日计划继续拍卖800万吨。临储玉米拍卖已成交了6036万吨，市场玉米供应充足，后期陈粮出库面临较大压力。需求方面，生猪价格仍在低位震荡，生猪存栏和能繁母猪存栏都在继续下行，饲料需求仍较为疲软。但夏季运力紧张物流有所成本提高，且优质玉米价格坚挺，再加上2015年临储玉米逐步成为拍卖主流，起拍价提高50元/吨，对玉米价格起到一定的支撑作用。

【操作策略】国内优质玉米价格坚挺，临储拍卖玉米优质优价给予玉米价格支撑，但陈玉米库存压力依然较大，且早春玉米逐步上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于下行周期，导致饲料需求继续下滑，给予玉米上涨压力。近期临储拍卖成交率低位震荡，拍卖成交均价小幅上涨，且玉米期货近期不断增仓上涨，多头资金较为活跃，操作上可根据技术面多单轻持，C1901支撑1860，CS1901支撑2340，重点关注临储拍卖情况。

（倍特期货  程杰）

苹果：早熟果价格稳定 期价高位震荡

基本面：本周产区早熟果继续上市，纸袋嘎啦相对于去年收购价格有所涨幅，由于前期霜冻以及近期高温影响，好货较少，价格暂留高位，好货难求，而山西产区嘎啦果收购价格前高后低，当前质量一般货收购价格有所下降。山东烟台产区库存量约在1成，主要集中在气调库，由于前期价格较低，加上早熟果产量少，价格高且质量不好的影响，客商开始收购冷库货，近期出货量增加，价格有所上涨，涨幅在0.3-0.5元，好货价格持续稳定。陕西产区本地货仅有个别冷库有货，大多数冷库清库结束。客商自存货气调库货为主，冷风库的货仅剩余少量，8月份-9月份最后的销售价格影响到新季果的开秤价格。目前需要关注的就是后续的销售价格以及早熟红富士的开秤价格。

期货盘面：苹果合约本周继续高位震荡，昨日开盘后震荡下跌，下午开始增仓震荡上行，成交量和持仓量略减，当前的价格受资金和情绪推动还会在高位运行，新果未下，基本面暂时真空期，低位多单可轻仓持有，不建议在此点位进场追多，后续偏震荡调整思路看待，可等待调整完毕后再行进场。

（倍特期货策略分析师：孙绍坤）

白糖：盘整月余，三天击穿并创新低

SR901在4950-5150这200点震荡带来回个把月，三天连续急跌后昨晚间创新低。分析原因，外围商品整体重挫以及人民币加速贬值是主导驱动力，国内本身阶段反弹也接近尾声。按照一贯风格，白糖开始新的低位探索期，个人建议SR901

在4750-4950之间逢高短抛为主。

策略  初步预判，下一个折返区4750-4950之间，逢高抛

倍特期货 蒋宇莺

以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！