甲醇--苗扬
隔夜，MA1901震荡下挫，收盘价为3371元每吨，成交量为67.38万，持仓量84.1万手，与前一交易日相比减少9.5万手。
我国甲醇市场窄幅整理。周初西北出厂售价较上周窄幅下滑，出货维持2600以上，整体签单尚可，部分供烯烃。工厂库存低位，心态有所支撑，但下游抵触高价接货情绪低迷，多刚需采购，后期山东、山西、河南等地区出货受阻，成交一般，局部弱势下滑。上周MA01冲破新高至3408点后连续理性回落，港口现货市场紧跟盘面节奏，港口库存继续增加，持货商积极出货，但周内买气不足，成交一般，港口市场弱势整理。本周，市场供应面变化不大，下游部分装置计划重启，需求存增加预期，港口库存情况或对高价有所压制，预计国内甲醇期货价格震荡走势。后期仍需关注国内甲醇装置重启情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等，建议谨慎操作。仅供参考。

国债--李彬联
债市经历了将近半个月的大幅调整后，昨日有所企稳，期债相对强势。全日国债收益率曲线期现分化明显，中短端收益率上行1-3.3BP，长端下行1.1-2BP；农发债、国开债收益率曲线短端上行幅度偏大，3年期以内整体上行2.6-9.6BP；进出口行债收益率曲线中短端上行2.1-4.6BP，长端微幅下行。媒体报导，信托公司资管新规过渡期指导意见出台或允许开展“善意通道业务”，不过总体延续了《资管新规》精神，依然是“严”字当头。中国证券报从多处信源获悉，地方债风险权重有望在近期从原来的20%调降至零，将显著提升地方债吸引力，银行配置需求将显著提升，国债需求端压力增大。短期继续关注央行流动性管理安排，目前债市调整已有相当幅度，交易机会窗口即将重新打开，料国债期货震荡略偏强。仅供参考。

逻辑看，一是7月经济数据呈现供需两弱情况，对大盘走势形成压制，具体看：固定资产投资同比增速5.5%，前值6.5%，虽然制造业、房地产、民间投资延续反弹，但基建投资继续大幅下滑成为拖累固定资产投资同比增速的主要因素；工业增加值同比增速与6月维持6%的水平，虽然贡献最大的出口交货值回升，但第二大贡献行业汽车制造业工业增加值腰斩成为增速走平的主要影响因素；社消零售总额同比增速由9%放缓至8.8%，主要由于“618”购物节提前透支7月消费欲望，属正常回落区间，关注房租上涨速度增加挤占居民消费空间，及对通胀的影响，房租直接体现在CPI居住分项中的租赁房房租，从而直接对CPI产生影响，加上非洲猪瘟疫情蔓延对猪肉价格产生推动作用，通胀预期抬升的可能性增加；房地产开放投资继续维持高景气，从6月的9.7%回升至7月的10.2%，土地购置面积及新开工面积成为主要贡献的基建投资在财政政策出现积极信号后，7月仍出现较大幅度下滑，考虑到目前外需、消费均表现疲弱，基建投资仍是对冲经济过快下行的最佳途径。
二是土耳其危机蔓延至部分新兴市场，截至8月17日除土耳其里拉贬值45.2%，多数新兴国家货币有较大贬值。另外香港金管局自5月以来再度出手稳定港元汇率，加上腾讯业绩不及预期，恒指周大跌4.07%，与A股形成共振式下行。近期出现危机的新兴经济体具有一定的共同特征，如外债水平高、经济长期疲弱、资本账户开放程度较高等，但从外债水平看新兴市场出现金融危机的可能性较小，近期市场下跌后有望缓慢修复。
三是银保监会办公厅8月18日发布76号文《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》，对必须着力疏通货币信贷传导机制，加强金融服务实体经济，大中型银行要充分发挥“头雁”效应，加大信贷投放力度，合理确定普惠型小微贷款价格，带动银行业金融机构小微企业实际贷款利率明显下降，涉及小微企业、“三农”、民营企业等普惠金融仍是重点关注领域。报告中提到加大对龙头民营企业信贷支持：对于主业突出、公司治理良好、负债率较低、风控能力较强的龙头民营企业，要进一步加大融资支持，充分发挥其行业带动作用，稳定上下游企业生产经营。对民营企业占比相对较高及包含众多细分行业龙头的中证500指数形成一定利好。
四是从近三次政策出现向宽松转向信号来看，通常在基建投资增速或房地产开放投资出现回升后，大盘才出现趋势性的反弹，滞后期大概3-6个月。本次宽松信号出现在2018年上半年，但考虑到本次GDP增速从6.9%下滑至6.7%幅度相对较小，目前更多以“托”住经济增速而不是以拉动经济增速为主，及降准以定向为主，降息并未出现，本次宽松力度将比过往更小，对大市的利好有待商榷。
综上，受经济持续走弱、美元指数继续冲高引发新兴经济体危机及贸易战影响，大盘出现弱势震荡的可能性较大，后市关注具体基建计划落地情况，相对看好宽货币向宽信用传导过程中，民营企业占比相对较高及包含科技类细分行业龙头更多的中证500指数相对表现，期指操作上，建议短期谨慎观望。仅供参考。

铜--许克元
隔夜美元下跌，基本金属普遍上涨，伦铜收涨1.07%至5989.5美元，沪铜主力收涨0.71%至48420元。现货面，昨日上海电解铜现货对当月合约报升水200元/吨~升水260元/吨，平水铜成交价格48380元/吨~48560元/吨，升水铜成交价格48400元/吨~48600元/吨。现货升水明显抬高对铜期价形成支撑，中美贸易磋商于8月下旬展开，有效缓和市场担忧情绪，但阴晴不定的局势仍带观察。同时，本周美联储及欧洲央行将公布7月货币政策会议纪要，投资者有望从中一窥央行未来的利率路径。预计短期铜价随宏观局势缓和呈现修复性反弹。仅供参考。


塑料--汪琮棠
上一交易日，塑料收于9670元/吨，较上一交易日结算价上涨0.26%。现货方面，8月20日华北地区LLDPE价格在9650-9750元/吨，华东地区LLDPE价格在9600-9800元/吨，华南地区LLDPE价格在9650-9800元/吨。近期石化库存消化减缓，国内检修量下周计划环比减少。伴随进口料货源陆续到港，部分高压及低压供应压力增加，贸易商让利出货概率增加，近期高压及低压注塑、中空、低压膜及低压拉丝仍有回调可能。但伴随着需求逐步释放，价格继续深跌空间有限。预计国内市场价格或高位盘整，运行区间9600—9750。仅供参考。
PP
上一交易日，PP收于10008元/吨，较上一交易日结算价下跌0.04%。现货方面，8月20日华北市场拉丝主流价格在9900-10000元/吨，华东市场拉丝主流价格在9900-10050元/吨，华南市场拉丝主流价格在9950-10050元/吨。石化库存较上周略有上升，下游传统刚性需求不温不火，对行情刺激有限，且下游高价抵触情绪明显。成本端，石化出厂价调整有限，尚有一定支撑。当前价格下游企业原料库存备货较低，处于随用随拿状态，对PP库存消化有限。后市石化库存若持续累积，价格将大概率出现明显回调。预计近期市场或将高位整理，今日运行区间9950-10100。仅供参考。

豆类--刘宇晖
隔夜美豆指数呈震荡回调的走势，消息面整体平静截至2018年8月19日当周，美国大豆优良率为65%，低于市场预估，前一周为66%，去年同期为60%。当周美国大豆结荚率为91%，前一周为84%，去年同期为86%，五年均值为83%。田间巡查显示，美国南达科他州东南部、美国俄亥俄州中西部的大豆单产料高于均值，季末降水和较为温和的气温都对作物有利。国内，夜盘粕类油脂呈震荡调整的走势，消息面上存潜在利空，养殖业饲料需求的增长或受压制，豆粕主力合约因多头减仓出差而走低，油脂类库存维持高位运行，料后市短期内粕类油脂将呈震荡整理的走势，仅供参考。

天胶--余伟杰
夜盘，RU1901小幅上涨，收于11870元/吨，小幅上涨0.38%。截至8月20日，泰国USS3橡胶现货均价43.03泰铢/公斤；全乳胶上海价为9850元/吨；齐鲁顺丁橡胶为13700元/吨；上海期货交易所橡胶库存496510吨，较上一日减少1470吨；青岛保税区库存20.6万吨。截至8月17日，全钢胎开工率为67.37%，半钢胎开工率为67.07%，分别较上周回落6.14%和1.76%。6月美国进口轮胎外胎延续上月同环比下降，环比下降2.2%，同比下降4.5%，6月从中国进口量为448.4万条，同比下降12.1%，环比增加7.9%。上半年，美国从中国进口轮胎2148万条，同比下降9.1%。需求端持续走弱，沪胶上涨乏力，预计今日价格区间为11700-12100。仅供参考。

沪铝--黎俊
隔夜，伦铝走强，收于2058.5美元/吨，涨26.5美元或1.30%。沪铝主力1810合约夜盘高开高走，收于14605元/吨，涨190元货1.31%。现货方面，据SMM，广东现货市场成交集中在14430~14450元/吨，粤沪价差维持在120元/吨，广东较多持货商出货，但报价较为坚挺，并无甩货意愿，同时由于绝对价格的回落，下游逢低接货积极性提升，铝锭市场整体成交尚可，铝棒加工费变化不大，其中90mm规格铝棒加工费在420~460元/吨，110/120mm规格在410~450元/吨，150/178mm规格集中在390~430元/吨。综合来看，氧化铝价格上涨，或对铝价有所提振，但美元强势，打压金属，预计沪铝日内震荡运行，运行区间14300-14800。仅供参考。

黑色系 --王栋、邓文哲
隔夜，螺纹01合约上涨0.99%，收于4388，铁矿石01合约下跌0.99%，收于499.5。焦煤和焦炭01合约分别上涨0.42和下跌1.65%，收于1316.5和2621.5。动力煤01合约上涨1.04%，收于601.0。

螺纹钢方面，上周螺纹钢社会库存基本持平，钢厂库存再次下降，总库存连续第七周出现下降，同比降幅扩大至9.48%。产量方面，本周螺纹周度产量上升2.82万吨至325.51万吨，年同比降幅缩小至1.29%，目前产量距离去年极值减少9.15万吨，降幅2.73%。热卷方面，本周社会库存和钢厂库存双增，总库存连续三周上升。6月初至今，热卷总库存年同比由下降23%变为上升6.81%；而螺纹钢总库存由同比上升17.25%变为下降9.48%，库存表现分化明显。上周高炉产能利用率小幅增加，剔除淘汰产能的利用率为82.81%，周环比上涨0.77%，年同比下降8.37%。电炉方面，上周Mysteel调研全国53家独立电弧炉钢厂，产能利用率为69.08%，较前一周下降1.22%，受环保限产和供电影响，电炉产能利用率略有下降。
目前来看，供给端环保压力有增不减，需求端预期改善明显，7月房地产投资增速维持高位，新开工面积和施工面积同比增速均有所扩大，而基建成为下半年亮点的预期较强，螺纹钢基本面依然偏强，但近期期价涨幅受消息带动明显，且部分消息确定性存疑，多单逢高减仓，注意防范风险。

铁矿石方面，近期环保政策加码助推黑色系继续上行，但对矿石来说有钢材价格上升的带动和钢厂对矿石需求减少两方面的影响因素。需求方面，在环保明显趋严的大环境下铁矿石需求端与去年的差距预计将持续。供给方面，国内环保政策导致国产铁精粉产量出现了一定的下降，外矿方面供应依然宽松，淡水河谷一季度产量受天气影响较大，但二季度产量创下历年同期新高，环比大幅上涨18.1%，同比增长5.3%，预计淡水河谷下半年发货仍有增量，且增量以高品为主。而海运费的持续上涨、钢厂利润高企和人民币贬值是铁矿石价格的支撑点，建议震荡对待。

焦煤焦炭方面，供应端上周焦炉开工率79.14%小幅回落，华北产量有所回落，炼焦利润回升至500上方，焦企开工积极性仍然较高，本周环保逐步趋严，部分主产区开始有环保督查组进驻，产量开始逐步下行。徐州地区复产进度已经接近较高水平，后续徐州产量提升空间逐步减少。20日开始汾渭平原环保组即将入驻，预计供应将出现明显下降，关注实际下行幅度。需求端，高炉开工率小幅回升。钢厂利润近期仍位于高位，钢厂采购需求转强，采购价格受贸易和投机需求带动，钢厂近期为保证采购量将逐步调高采购价。库存数据显示独立焦化厂库存减少7.35万吨，钢厂焦炭库存减少5.7万吨，港口库存增加6.0万吨，总库存减少7.05万吨，总库存本周小幅上行，港口本周库存继续上性，投机和贸易商库存继续有所流入，但受库容压制，日照港已经到达库容瓶颈，后续董家口为主要流入地。钢厂采购价预计下周将逐步落实第四轮上调，目前贸易和投机需求随着价格上升开始逐步减弱，关注钢厂采购价格上涨速度和后续环保对供应的实际影响。
焦煤方面，下游焦化企业利润继续上行，焦企焦煤库存出现回升，焦企有补库存迹象，加之山西环保影响煤炭运输，补库仍将持续，预计整体煤价将逐步开始上行，低硫资源预计仍将领涨。独立焦企库存上周增加3.85万吨，钢厂焦化库存增加15.55万吨，港口库存减少18.84万吨，矿上库存减少10.08万吨，总库存下降9.52万吨，总库存继续回落，上游矿方和港口库存继续回落，价格将逐步开始反弹。现货价格方面，国内临汾主焦上涨至1600，低位累计反弹70元，加上近期山西地区汽运受环保影响较大，运费有所上行，下游采购积极性有所增加，预计低硫资源仍将维持上涨。澳煤一线焦煤CFR下跌0.25至190.00美元，二线焦煤上涨0.00至171.0美元，当前澳煤价格优势仍然较大，一、二线价差有所修复。蒙煤通关恢复正常。总体而言，各煤种价格逐步反弹，全环节库存仍处高位，焦煤总体供需较为宽松。09合约基本持平劣质仓单，预计09维持1200-1250震荡走势，01合约走势由于钢焦走势强劲，建议观望，等待高位做空机会。

动力煤方面，目前产地供应较高叠加进口煤供应正常均使供应维持高位，终端需求上行幅度不及市场预期，同比仅处于持平状态，而中下游库存维持高位同比增幅较大，均使电厂采购需求仍处弱势，港口价格或将重新开始回落，叠加期货盘面明显下挫，部分贸易商情绪可能转向。走势维持偏空，建议观望。

仅供参考。


棉花--谢紫琪
隔周外盘，ICE12合约涨1.68%，收于82.80美分/磅。国内棉花主力合约1901震荡盘整，收于16785元/吨，涨0.66%。国际消息，美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截止2018年8月20日当周，美国棉花生长优良率为42%，之前一周为40%,去年同期为63%。美国棉花现蕾率为86%，之前一周为77%，上年同期为87%，五年均值为86%。美国棉花结铃率为86%，之前一周为77%，上年同期为87%，五年均值为86%。美国棉花盛玲率为17%，之前一周为13%，上年同期为12%，五年均值为12%。国内消息，8月21日储备棉共轮出30010.1001吨，其中新疆棉占1.29万吨。预计今日棉花震荡偏强，区间16600-17300，仅供参考。

PTA--李威铭
隔夜，PTA期货1901合约强势运行收于7666元/吨，涨幅为272元或3.68%，成交量171.9万手，持仓上升96776手至137.9万手；1809合约收于8528元/吨，涨幅为232元或2.80%，成交量11手，持仓下降12236手至17.1万手。现货方面，昨日PTA期货市场持续高涨，临近收盘涨至涨停板，现货市场随之走高，市场交投偏淡，现货基差拉大，华东主流现货报盘参考09合约升水200-250元/吨上下，部分9月交割货源较低升水09合约70元/吨附近；参考商谈8480-8550元/吨附近。据悉市场成交有8480元/吨自提、8500元/吨、8512元/吨、8550元/吨成交。综合来看，近期基差短暂收窄后重新扩大，库存低位支撑，现货流通紧张，短期市场货紧状况较难出现有效缓解，09合约与01合约仍有较大价差存在，对期价形成有力支撑。预计短期PTA主力期价延续高位运行为主，PTA1901合约运行区间7650—7750。仅供参考。

镍--宋敏嘉
隔夜，美元下跌至周新低，破96关口。宏观情绪暂缓，有色金属普遍回暖。沪镍主力1811合约小幅上涨0.63%至112180元/吨，持仓量减少20手至256650手。外盘方面，伦镍上涨0.44%至13615美元/吨。现货方面，据SMM，俄镍较无锡主力1809合约升水300元/吨，金川镍较无锡主力1809合约升水1800元/吨，主流成交于111000-112900元/吨，俄镍成交情况好于金川镍，一是因为二者价差较大，另外金川镍现在整体货源仍偏紧。库存方面，上期所镍库存目前仍然维持在1.3万吨左右，而LME镍库存大幅下降至24万吨左右的水平，两大交易所显性库存均处于两年内的低位。近期印尼正值雨季，整体装船速度和运输可能会受到影响，据海关数据，7月印尼进口镍矿环比减少25%，预计8月镍矿进口量或将减少。国内外库存的持续下降加上供需面向好以及近期环保政策的加码将支撑镍价走势。预计短期内沪镍或呈震荡偏强态势，仅供参考。

沪锌--黎俊
隔夜，伦锌高开低走，收于2376美元/吨，跌12.5美元或0.52%。沪锌主力1810夜盘震荡运行，收于20145元/吨，涨40元或0.20%。现货方面，据SMM，广东0#锌主流成交于20540-20640元/吨，部分炼厂仍旧惜售不出，因广东库存续降至万吨以下，持货商出货较谨慎，出货意愿不佳，市场流通货量较紧张，然部分接货商因交长单需要，陷入被动积极接货，加之下游逢低入市拿货尚可，市场成交氛围较好。综合来看，国内库存处于低位，利好锌价，但全球宏观氛围偏空，利空锌价。预计沪锌日内震荡运行，运行区间19800-20300。仅供参考。

沪铅--黎俊
隔夜，伦铅走弱，收于1980美元/吨，跌20美元或1.00%。沪铅主力1810夜盘震荡运行，收于17470元/吨，跌60元或0.34%。现货方面，据SMM，广东市场南华铅17725元/吨，对SMM1#铅均价升水50元/吨报价；南方17640元/吨，对1809合约贴水30元/吨报价；其他品牌报价较少。铅价暂稳，持货商散单挺价出货，部分报价转为升水，下游蓄企多以销定产，接货相对有限。综合来看，下游需求一般，对铅价提振有限，但环保检查再起，利好铅价。预计沪铅主力1810震荡运行，运行区间17300-17800。仅供参考。

锡--宋敏嘉
隔夜，美元指数走弱，有色金属普遍小幅回升。沪锡1901主力合约小幅下跌0.47%，收于144650元/吨，持仓量增加1356手至27538手。外盘方面，伦锡小幅上涨0.32%至18790美元/吨。现货方面，据SMM, 云锡对1809合约主流升水1000元/吨，普通云字升水300-500元/吨，小牌贴水200-300元/吨，主流现货成交于143500-143600元/吨，整体交投氛围尚可。目前正值主力换月，沪锡走势依旧承压，加上下游需求偏淡，期价缺乏上行空间，预计短期内沪锡将维持偏弱震荡走势，上方阻力145000元/吨，下方支撑142000元/吨，仅供参考。

玻璃--王喆
隔夜，玻璃主力合约1901开盘1435元，窄幅震荡，收1429，下跌0.28%。成交量5万手，减少17.6万手，持仓量21.4万手，减少0.7万手。现货方面，8月20日沙河安全报价1542元/吨，较昨日上涨9元/吨，武汉长利报价1568元/吨，与昨日持平，山东巨润报价1634元/吨，与昨日持平，总体现货价格变化不大。供应端，玻璃库存逐渐下降，厂商销售主要以去库存为主，周末以来出库量较多。产能方面，近期有几条生产线恢复生产但沙河地区有两条生产线合计年化产能930万重箱停产。需求端，国家1-7月份房地产数据显示，房地产需求依然保持平稳上涨，但7月汽车行业产销量皆有下滑，受贸易战影响玻璃出口情况也有所下滑。昨夜玻璃1901合约小幅下跌，趋势尚不明朗建议观望。关注环保限产具体实施措施。仅供参考。

原油--马琛
隔夜，周一(8月20日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年9月期货结算价每桶66.43美元，比前一交易日上涨0.52美元，涨幅0.8%，交易区间65.59-66.68美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年10月期货结算价每桶72.21美元，比前一交易日上涨0.38美元，涨幅0.5%，交易区间71.42-72.75美元。对贸易战担心减缓，美国制裁伊朗可能会减少原油供应量，国际油价上涨。此外，美元汇率下跌和美股上涨也支撑了石油期货市场气氛。周一美股道琼斯指数升至2月初以来最高水平。道琼斯指数收盘上涨89点，至25759点，涨幅0.3%。标普500指数上涨0.2%。中美两国代表本周将进行贸易会谈，是否能打破贸易战的僵局尚不能定论，但是交易商在等待观望。美国政府已对伊朗实施金融制裁，11月份开始将针对伊朗石油贸易进行制裁。由于担心美国制裁，大多数欧盟公司退出伊朗，伊朗称法国的道达尔正式退出伊朗的南帕尔斯天然气项目。亚洲市场，SC主力1812跌5.1报493.1元/桶；夜盘收涨6.4报499.5元/桶。多空因素释放不均，油价或维持震荡偏弱走势，仅供参考。

早盘交易推荐
周一美元指数大幅下行，欧美股市小幅上行，外盘商品涨跌互现。沪金预料迎来技术性反弹，料1812将反弹至267.94。仅供参考。

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