股市维持偏弱局面

观点：消息面，国务院副总理 刘鹤 在“2018世界人工智能大会”开场演讲中表示，未来将继续以需求为导向推动AI产业发展，高度重视基础研究、激发创新活力，同时推动AI人才培育；在AI领域，中小企业和民营企业力量不容忽视。全国政协经济委员会副主任刘世锦：过去地方政府比的是GDP，以后要比的是创新；中国应该有更多的创新中心，这个不是靠规定就可以实现的，而是靠竞争。商务部：商务部正在研究制定服务贸易转型升级的指导意见，并对服务外包的示范城市实施动态调整机制，进一步促进服务外包发展，提升服务外包的水平。市场方面，估值的角度看，股市绝对价格偏低，长线投资收益率回升。但从相对的角度看，股市比债券吸引力仍不足，大资金参与情绪不积极，风险偏好不高。另外宏观经济数据不佳以及中美贸易冲突的存在，使得股市投机性资金参与谨慎情绪偏重，导致压制市场多头反弹。昨日央行意外实施2650亿元MLF，引发市场对未来定向降准的预期。但受到中美贸易2000亿关税预期发布的影响，市场心态偏弱，资金方面，处于微量出局状态，后市可能破位下跌。

交易策略方面，股市目前仍缺乏增量资金，内在投机性资金炒作为主，可持续性有限。持仓IF1809合约空单，压力3450，支撑3100。

（倍特期货 杜辉）

国债：9月底美元加息压力较大，收益率偏涨会让债券价格承压

美10年期利息已经站上3%，不断上升的收益率暗含加息的隐喻；今日我央行再发2300亿MLF以缓和中秋国庆期间的流动性，目前十年债现券利息3.67%，与美利差小于70BP。如9月25-26日美公布继续加息25基点，国内加息压力更大。期债T812大半月在94.2-94.6小幅折返，维持低位概率较大，暂观望

策略  无持仓

倍特期货 蒋宇莺

美元回落，金银未改震荡态势

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价再度收跌。COMEX金报收1207.0，涨0.63%，日线小阳呈横盘态势。周低位弱势震荡，下行趋势未改，支撑1190，压力1220；COMEX银报收14.230，涨0.96%，日线仍呈低位弱势横盘，周线跌势未变，支撑13.9，压力14.5。

消息面：欧元区8月调和CPI同比终值2%，初值2.1%。欧元区8月核心调和CPI同比终值1%，初值 1%。消息称，特朗普正式宣布对2000亿中国商品加征关税，9月24日起执行10%，2019年1月1日起25%。

【基金持仓】黄金ETF持仓742.53吨，较上日持平；白银ETF持仓量10418.84吨，较上日持平。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金高开小涨，日线反弹态势未完全走坏，关注60日均线压力，周线下行通道未变；沪银高开窄幅震荡，日线缺口未补仍属低位震荡，周线下跌趋势维持。基本面上，美联储本月加息概率高；中美贸易争端有升级，美元短线反抽再度回落。其他方面，俄罗斯意外加息；欧元区8月CPI不及预期；CFTC金银非商业持仓仍为净空。总体来看，金银基本面短线偏多扰动因素仍然存在，但缺乏中期实质性利多题材，金银跌势未改，短线继续震荡反复。AU1812支撑266，压力269；AG1812支撑3380，压力3442。

【操作策略】沪金周线看跌，日线弱反弹，AU1812暂时观望；银周线震荡偏空，日线弱势修正，AG1812轻空以缺口止盈谨慎持有。

（倍特期货： 张中云）

铜：中美贸易战升级沪铜短线震荡

伦铜昨晚中幅反弹，主要是受美元走软带动，不过今早电子盘开盘又跌回低位，回到反弹的起涨点，因美国决定对中国2000亿商品加征关税消息公布公布，抑制期价低开。图形上看，伦铜再度跌回低位，Ｋ线双底形态被破坏，还是延续前期的低位偏弱震荡格局。基本面，惠誉集团旗下惠誉解决方案(Fitch Solutions)称，LME铜库存不断下滑以及中国进口需求强劲，这表明铜价将会反弹。 该机构称，中国电力和建筑需求，加上全球电动车产量仍在增加，将会为铜价提供支撑。美国总统特朗普已经指示助理，实施对额外的价值约2,000亿美元的中国商品征收进口关税。沪铜夜盘受伦铜影响，震荡回落。图形上看目前沪铜为短线震荡走势，短期下方支撑先看10日线。伦铜库存221925吨，-3975吨。17日洋山铜溢价（提单）85—95；均价90（0）。17日国内现货市场价格：长江48280-48320；广东48230-48430；上海有色网48200-48360，均价48280（-480）较前日小跌。升贴水 贴150-升10 均价贴70（-55），现货转为贴水，水差继续下滑，原因是沪伦比值走高，套利窗口持续盈利，进口铜流入供应充裕。交易策略：沪铜短线震荡走势，短线下方支撑47600一线，建议高空持有。

（倍特期货策略分析师   冯军）

胶：美联储9月加息在即，胶自身基本面仍未见实质性改善 ，反弹延续性存疑，高位空单继续持有

受环保政策面可能出现宽松影响，上周以螺纹和pta为首的有色及化工出现较大幅度下跌，橡胶1901受泰国可能收储消息影响出现小幅反弹,但12500一线存在压制明显，昨日期价冲高回落，价格重新回落至12000一线，反弹疑似失败，9月合约进入交割期，目前橡胶自身基本面并没有实质性真正改善，多头推高意愿不强，持仓无法有效增加，而空头对合成胶后期价格走高存在顾忌，期现价差较为合理，亦不敢轻易主动打压，多空维持拉锯僵持局面短期难破，胶短线走势强弱主要取决于多头买进意愿的变化，中美贸易战继续升级，美国9月加息在即，市场整体气氛转弱，影响胶期价下跌的空头因素实际上还存在恶化可能，我们认为，目前天胶期价反弹依旧缺乏自身基本面真实利好支撑，目前期价难言真正见底，不给于任何抄底做多建议。基本操作策略仍延续之前空头思路不变，高位空单可以12800一些作为止盈点继续持有。

（倍特期货：姜全成）

原油：贸易战升级拖累油价

信息及盘面评述：贸易战升级，市场担忧加剧，油价下跌。周一（9月17日）WTI原油10月期货结算价每桶68.91美元，下跌0.08美元，跌幅0.10%；布伦特原油11月期货结算价每桶78.05美元，下跌0.04美元，跌幅0.10%。上海原油主力SC1812夜盘夜盘跌0.8元，报524.8元/桶，跌幅0.17%。美国宣布对中国进口2000亿美元商品加征10%的关税，中美贸易战再次升级，市场担忧贸易战拖累全球经济和大宗商品需求，美元指数震荡上升；此外俄罗斯能源部长表示在即将举行的阿尔及尔会议上将于欧佩克讨论增产100万桶每日的目标以应对市场需求。由于加征关税的消息在欧美原油期货收盘后才公布，今日需关注国际油价关税措施落地后的实际走势。内盘主力合约则在昨日晚间下破10日均线。

观点与操作建议：美油WTI继续在67至70美元之间震荡。内盘SC1812维持偏弱震荡走势，建议以日内短线交易为主。目前10日均线支撑已破，未来向下看向20日均线支撑，短期阻力位540一线，

（倍特期货 贾重威）

焦煤焦炭：现货调降，空单持有

【现货市场】现货市场，政策方面，采暖季限产具体文件尚未公布，官方口径统一称严禁“一刀切”，不再划定限产比例，但仍要错峰生产。价格方面，太原准一焦2450-2500元/吨，一级焦2600元/吨；临汾准一焦2450元/吨，一级焦2500-2550元/吨，一级干熄焦2900元/吨。焦煤方面，由于环保影响，精煤存在支撑，但近期上调已有疲态。据近期对现货了解，随着环保政策由之前的统一限产向现在的据环保水平”一厂一策“转变，企业环保改造积极性提高，供给逐渐稳定，市场焦点转向下游需求，焦炭价格及焦化利润承压。

【期货走势】近期市场焦点在于当前环保条件下下游补库需求，供给端焦化近期收紧可能不大，焦价承压下跌。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦炭关注2330压力，持有空单。焦煤，暂不持仓。焦化利润空单可继续持有。

（倍特策略分析师：范宙）

郑醇期市跟涨意愿不强 僵持震荡为主

【现货】：陕西3050，川渝3100，两湖3500，河南3100，内蒙2900，江苏3350，宁波3450，山东3200，华南3550，东北3100.CFR中国395美元/吨.（来源：卓创）

【供需及交易逻辑】据卓创了解，国内甲醇整体装置开工负荷为69.81%，环比上涨2.22%；西北地区的开工负荷为80.76%，环比上涨7.67%。本周期内，西北地区部分煤制烯烃配套甲醇恢复运行，导致西北地区甲醇开工率上涨。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在76.93%，较上周略下降0.88个百分点。沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存大幅下降至77.38万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源预估在22.9万吨附近。目前来看，现货市场依然维持着坚挺态势，内地内蒙同样存在跟涨支持，只是期货市场反应比较谨慎，主要原因是当前期价实属高位，虽然1月合约趋势性偏强，但现在若开始拉涨，节奏上则偏早了一些。预计后期可炒作偏多的因素是秋季装置检修期与气头端供应偏缩紧，我们也认可这两个因素的支持，只是技术上看3200-3400区间还有僵持一段时间的可能，稳健者可继续区间内交易等待信号的指引。

【操作建议】：现货报价坚挺，期货僵持震荡，短期3200-3400区间交易；1月合约趋势偏好，后市不排除进一步创高可能，3200不破则偏向多头布局。

（倍特期货  李闯）

玻璃下跌后存在修复震荡

【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1517，河北德金1412，河北迎新1511，河北长城1391，河北润安1540，湖北亿钧1560，武汉长利1620.（来源：卓创）

【供需及交易逻辑】据卓创了解，华北、华东暂稳出货，行业会议20日在杭州召开，后期价格或有提涨；华中行业会议在湖北荆州召开；台风过后，华南广东沿海企业陆续恢复装货，下游企业恢复正常生产。重点监测省份生产商库存总量为3031万重量箱，较上周四减少21万重量箱，减幅0.69%。沙河企业出货放缓，且受河北地区价格下调影响，周边山东等地下游拿货积极性受到影响，库存呈现增加趋势。总的来看，市场库存维持小幅下滑态势，但是主产区河北出货放缓，市场情绪表现低迷。技术上，期价形态尚维持偏弱走势，只是当前现货市场提涨氛围依然存在，因此预计下跌空间或有限，下方1300存在支撑，前空单可考虑逢低减持操作。

【操作建议】：空单依托1300逢低减仓，若站上10日线空单再考虑退出。

(倍特期货  李闯）

中美贸易摩擦未缓解 油脂抗跌

【信息及盘面评述】特朗普9月17日正式宣布，对产自中国的2000亿产品加征10%关税，一周后的9月24日生效。这一税率实行到年底。2019年1月1日起税率将提高到25%。美国农业部（USDA）9月17日在每周作物生长报告中公布称，截止9月16日当周，美豆优良率为67%，低于市场预估均值68%，前一周为68%，去年同期为59%；美豆收割率为6%，高于市场预估的5%，去年同期为4%，5年均值为3%。美国油籽加工商协会（NOPA）9月17日表示，美国8月大豆加工商压榨大豆数量为1.58885亿蒲式耳，低于预期，但创同期纪录高位。检验机构 ITS 9月17日公布的数据显示，马来西亚9月1—15日棕榈油产品出口量较上月同期的42.45万吨大增77.2%至75.23万吨。现货方面，根据天下粮仓，9月17日沿海一级豆油5690—5820元/吨（波动10—20元/吨），沿海24度棕榈油4810—4880元/吨（波动10—20元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6450—6600元/吨（部分涨10元/吨）。期货方面，外盘，CBOT美豆跌0.65%，美豆油跌0.11%；BMD休市。夜盘，油脂冲高回落，y1901收低2至5850，P1901收低8至4844，OI901收高16至6757。

【观点与操作策略】外媒称特朗普宣布向价值2000亿美元的中国商品加征关税，中方或拒绝参加本月晚些时候的贸易谈判。总体而言，贸易谈判即时信息对盘面边际效应递减，豆系表现抗跌不改，油脂较粕类偏弱不变。油脂基本面，大豆商业库存高企，豆、菜油库存偏高、棕榈油库存趋增，双节备货临近尾声，油脂今日或在消息冲击下偏强震荡。y1901暂按5800—5900区间震荡思路对待；P1901日内短线操作，关注4850附近表现；OI901于6700一线多空分水操作。

（倍特期货 刘思兰）

两粕：美对华再增关税 利多两粕

【外盘、消息】

昨晚美豆粕指数收跌，报收306.2，跌2.2点，跌幅0.71%。美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2018年9月13日的一周，美国大豆出口检验量为784,752吨，上周为926,332吨，去年同期为932,628吨。美国农业部盘后发布的作物报告显示，截至9月16日，美国大豆收割工作完成6%，仅略高于分析师的预期5%，高于五年平均水平3%。美国农业部上周预计今年美国大豆平均单产将达到52.8蒲式耳/英亩，创下历史最高纪录。据美国全国油籽加工商协会（NOPA）发布的数据显示，8月份大豆压榨量为1.58885亿蒲式耳，低于市场预期水平。不过这是NOPA的历史同期最高纪录，因为压榨利润丰厚，鼓励压榨步伐。

【期货走势】                

昨晚夜盘两粕涨跌互现，1901豆粕减仓0.32万，1901菜粕减仓1.40万。

【操作策略】

外盘方面美豆在丰产及中美贸易战严重制约美豆出口的双重影响下弱势难改，市场利多匮乏，弱势状态仍将持续。特朗普昨日日宣布对中国加征关税，中方或拒绝参加本月晚些时候的贸易谈判，中美贸易战再度升级，国内两粕或将继续上涨，短线两粕震荡区间扩大。中长线上看国内本年度已经难以恢复对美豆的进口，供应缺口会在四季度完全体现出，对两粕期货具有实质性支撑作用。豆粕1901合约日内偏多交易区间3150-3250，菜粕1901合约日内偏多交易区间2300-2400。

（倍特期货 刘体峰）

玉米现货价格小幅下跌期价继续偏弱震荡

【现货市场】沈阳淀粉报价2360元/吨，涨0；山东德州淀粉报价2500元/吨，涨0；广州淀粉报价2490元/吨，跌0。据天下粮仓网，上周81家样本淀粉企业玉米加工量为66.53万吨，开机率66.58%，跌0.87。9月14日预拍399.32万吨，成交102.6万吨，成交率25.69%，成交均价1444元/吨，本周成交率同比下跌4.57，成交均价同比下跌6，9月20-21日计划继续拍卖800万吨。临储玉米拍卖已成交了7770多万吨，市场玉米供应充足，后期陈粮出库面临较大压力。需求方面，生猪价格仍在低位震荡，生猪存栏和能繁母猪存栏继续底部运行，饲料需求仍较为疲软。但优质玉米价格坚挺和生物乙醇汽油试点再扩大，再加上2015年临储玉米成为拍卖主流，起拍价提高50元/吨，对玉米价格起到一定的支撑作用。

【操作策略】国内优质玉米价格坚挺，临储拍卖玉米优质优价给予玉米价格支撑，但陈玉米库存压力依然较大，且新季玉米逐步上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于周期底部，导致饲料需求较为疲软，给予玉米上涨压力。近期临储拍卖成交率和成交均价都小幅回落，新季玉米逐步上市，山东河南价格小幅下跌，且期价继续偏弱震荡，持仓也大幅减少，操作上建议日内交易为主，C1901压力1910，CS1901压力2370，重点关注临储拍卖情况。

（倍特期货  程杰）

苹果：晚熟富士开始采青 期价高位振荡

基本面：上周陕西产区早熟富士收购进入尾声，晚熟富士开始采青，受到前期霜冻影响，晚熟优果率偏低，报价略高，部分地区晚熟订价70以上4.0-4.2元，本周开始陆续摘袋，质量一般。山东烟台产区早富收购接近尾声，由于近期天气影响，上色一般，价格偏贵，好货价格稳定，客商备货意愿较强，80以上一二级主流报价3.7-4.5元。剩余旧季果货源集中在气调库，由于早熟果产量少，价格高的影响，冷库货好货货源减少，价格持续稳定，每天均有不同的涨幅，而且逐渐开始惜售。当前月份到中秋节和国庆节，旧季果最后的销售价格会影响到新季果的开秤价格，目前的销售价格已全部经达到年内新高，好货量少价格高，等待新果下树。

期货盘面：苹果合约昨日高开后振荡调整，日内振荡下跌，下午有所拉升，尾盘小幅跳水，当天高位振荡为主。目前早富基本面比较利多，各产区早富价格均高于去年同期，客商积极备货，主要供应中秋和国庆，好货价格比较稳定，挺价较强，支撑期价。另外陕西部分产区晚熟富士开始摘袋，客商采青价也较高，本周预计会振荡拉升为主，空仓者可短线轻多介入，不建议追高，后续依然走减产逻辑。当前均在等待晚熟富士下树，目前行情还是以振荡为主，不过减产是事实，趋势未变，低位多单可继续持有，主力合约安全边际为11000，盘面情绪化严重，建议日内波段操作为主。

（倍特期货策略分析师：孙绍坤）

白糖：山竹短期对两广交通和农作物有利多影响但很短暂

近三天台风来袭广西广东境内，短期拔高的效果明显。从过往3个月宽幅震荡区间看，5000是震荡区的中偏上价格区域，仍未脱离震荡带；盘中看上面有套保压力，下面有现货支撑，很尴尬的区域，暂无持仓

策略  昨盘中短多尝试并不成功，退出观望。

倍特期货 蒋宇莺

以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！