甲醇--苗扬
隔夜，MA1901震荡上行，收盘价为3340元每吨，成交量为99.7万，持仓量76.9万手，与前一交易日相比增加2.4万手。
我国沿海甲醇市场窄幅走高。西北地区出货不一，盘整运行；环渤海地区成交平稳，稳中有升；淮海、华中地区需求一般，局部走高；期货走势上扬，华东、华南港口窄幅走高。西北整体高位盘整，库存压力不大，部分出货一般；内地其他地区整理为主，下游按需采购，鲁南、华中等区域内供应压力不大，部分出货转好成交重心上移。港口方面，甲醇期货延续上扬趋势，午后稍有下调，港口市场窄幅走高后窄幅下调，市场成交偏淡，观望气氛浓厚。短期国内甲醇市场或整理运行为主。后期仍需关注国内甲醇装置重启情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等，建议谨慎操作。仅供参考。

近期周期类、消费类行业成为带动大盘上行的主力，两市成交量虽仍处于平均3000亿元以下的较低水平，但正逐步放大，显示市场情绪在不断回暖。短期基建对经济的拉动效用偏弱，且从近几年的宽松经验看，由于存量规模庞大，基建、房地产对经济的拉动效用不断减弱，且对比三次宽松上证综指反弹时点与基建投资增速回升时点基本一致，大盘短期或迎来弱反弹。期指方面，大盘指数上升期间，预计权重股表现很好，建议逢低做多IH或IF。仅供参考。

铜--许克元
上周五夜盘伦铜大涨至6300美元上方，隔夜高位小幅回调，收跌1.01%至6298.5美元，沪铜因中秋假期休市，今日开盘。现货面，上周五上海电解铜现货对当月合约报升水110元/吨~升水190元/吨，平水铜成交价格49900元/吨~50040元/吨，升水铜成交价格49940元/吨~50060元/吨。宏观压制边际减弱背景下，全球三大显性库存持续下滑，金九银十旺季来临，支撑铜价偏强运行，日内沪铜主力或跟随外盘补涨，尝试突破5万整数关口。仅供参考。

镍--宋敏嘉
隔夜，美元微幅上涨，伦镍下跌0.58%至12880美元/吨。内盘9月21日无夜盘，日盘沪镍主力合约1811上涨1.63%至104870元/吨。现货方面，据SMM，俄镍较无锡主力1809合约升水300元/吨，金川镍较无锡主力1809合约升水6500元/吨，主流成交于110000-110400元/吨。金川镍俄镍价差6200元/吨，为近三年最大价差。主要由于近期进口窗口打开，俄镍货源充足。而金川镍货源因为金川公司8-9月的检修则十分紧缺，升水仍较高。库存方面，上期所镍库存目前仍然维持在1.2万吨左右，而LME镍库存大幅下降至23万吨左右的水平，两大交易所显性库存均处于两年内的低位。其中LME库存持续减少至近四年低位，支撑伦镍上行。预计沪镍今日将延续偏弱震荡走势，运行区间103500-110000元/吨，仅供参考。

天胶--余伟杰
截至9月21日，泰国USS3橡胶现货均价40.55泰铢/公斤；全乳胶上海价为10950元/吨；华东顺丁橡胶为14800元/吨；上海期货交易所橡胶库存514220吨，较上一日上涨990吨；青岛保税区库存21万吨。截至9月21日，全钢胎开工率为73.08%，半钢胎开工率为65.94%，分别较上周上涨3.03%和2.68%。目前，沪胶基本面无实质改善，四季度全球天然橡胶产量将维持增量，国内橡胶库存维持上涨趋势，库存压力持续增大。由于RU1809合约已交割，短期内压力有所释放，天胶现货价格小幅上涨。在基本面并无改善的情况下，高库存、弱需求仍将抑制沪胶价格。但由于目前沪胶处于相对较低的位置，任何利好消息都将提振橡胶价格。后市需关注美国对中国商品加征关税影响、主产国橡胶政策动向以及主产区天气变化问题。预计沪胶整体仍然保持偏弱运行。价格区间为12300-12700。仅供参考。

沪锌--黎俊
隔夜，伦锌冲高回落，收于2519美元/吨，涨10美元或0.40%。沪锌主力1811合约21日夜盘闭市，日盘震荡偏弱，收于21570元/吨，跌150元或0.69%。现货方面，据SMM，广东0#锌主流成交于22550-22650元/吨，炼厂出货正常，贸易商逢高出货较为积极，市场流通货量仍较宽裕。临近长单交投截止，接货商因交长单需求，接货积极性仍较好。现货升水仍保持坚挺综合来看，国内库存处于低位，利好锌价，但宏观氛围尚未回暖，预计沪锌日内震荡运行，运行区间21400-21800。继续关注宏观消息对锌价的影响。仅供参考。

棉花--谢紫琪
隔周外盘，ICE12合约跌0.61%，收于78.51美分/磅。国内因中秋节休市。国际消息，美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截止2018年9月23日当周，美国棉花收割率为16%，之前一周为13%,去年同期为14%，五年均值为9。美国棉花盛铃率为58%，之前一周为49%，上年同期为55%，五年均值为57%。美国棉花生长优良率为39%，之前一周为395,上年同期为50%。国内，根据储备棉轮出销售底价计算公式，第二十九周销售底价为15697元/吨，较前一周下调237元/吨。预计今日棉花震荡盘整，区间15800-16300，仅供参考。

沪铅--黎俊
隔夜，伦铅冲高回落，收于2029美元/吨，跌11.5美元或0.56%。沪铅主力1811合约21日夜闭市，日盘收于18290元/吨，跌180元或0.97%。现货方面，据SMM，广东市场南华铅18805-18825元/吨，对SMM1#铅均价贴水20元/吨到平水报价；其他品牌报价较少。市场流通货源有限，持货商挺价出货，同时下游按需接货，散单市场成交尚可。综合来看，库存偏低利好铅价，但下游企业对需求向好存在一定预期，提振铅价。预计沪铅主力1811震荡运行，运行区间18000-18500。关注宏观事件对铅价的影响。仅供参考。

锡--宋敏嘉
隔夜，伦锡下跌0.37%至18930美元/吨。9月21日沪锡日盘1901主力合约上涨1.4%，收于147400元/吨，持仓量减少930手至32412手。现货方面，据SMM，主流成交于144500-146500元/吨，早市成交较好，之后降温。期现贴水有所扩大，主流贴水1000-2500元/吨。目前来看，锡市场仍呈现供需两不旺格局，目前锡矿出口政策愈加严厉且缅甸正值雨季运输也将受到影响，而锡下游消费表现仍然是平稳偏弱。预计短期内沪锡将维持偏弱震荡走势，仅供参考。

黑色系--王栋、邓文哲

中秋节夜盘休市。

螺纹钢方面，近期关于上海进口博览会期间限产的消息较多，对供需两端都产生了影响。先是工地施工方面，上海市政府文件表示，要加强在建施工项目建设，9月30日前不能完工的施工项目，经上报同意后，可于10月1日至22日，“夜做日盖”方式继续施工； 10月23日至11月12日，全市范围内所有施工项目一律停止施工（含围场内施工项目），同时，各施工项目不得进行土方、施工材料的运输；停止包含10月1日至11月15日时间段施工项目的审批，9月底后，原则上不再进行新增道路施工项目的审批；
钢厂方面，据Mysteel消息，目前暂时没有明确的限产文件。但部分钢厂已经接到限产的口头通知，具体限产时间11.1-11.30，维持一个月，要求钢厂自行制定上报限产的方案，各区域要根据自身情况去调节。
目前上海进口博览会对供给端的影响尚不明朗，需求端的影响局限在上海地区。由于江苏省是我国建材生产第一大省，如对整个江苏省的钢厂进行限产则会对供给端产生较大的影响。
目前来看，秋冬季环保措施将不再一刀切的进行，空气质量和排污情况将是决定不同企业不同地区限产力度的主要因素，相对于征求意见稿的要求，整体限产力度将有所减弱。唐山秋冬季错峰生产方案确定，10月1日开始执行，根据排放标准，外部运输结构，产品附加值三个方面的差异化指标分类，不同类别的钢厂执行不同程度的限产措施，A类可以不予错峰生产，B类错峰30%，C类错峰50%，D类错峰70%。根据Mysteel对目前唐山钢厂的调研分类，唐山钢厂整体的限产比例预计在37%左右。分品种来看，环保对板材钢厂的影响或小于建材。
统计局8月宏观数据公布，房地产各项指标继续保持强势，基建投资则继续下滑，8月水泥产量同比增长5%，贸易战形式激化的情况下，基建拉动内需的对冲贸易战风险的情绪再起，旺季需求的确定性进一步加强。淡季库存连降直观的反应了目前情况下供需已经处于紧平衡的状态，后期旺季需求预计有边际增量，供给端目前来看进入采暖季之后反而大增的概率也不大，且社会库存+钢厂库存同比有14%降幅的情况下，旺季钢价依然可期。目前来看，01合约虽后期还需要面对一段淡季行情，但期价已经给出600以上的贴水，多单继续持有。

铁矿石方面，上周港口库存降幅缩窄，疏港量继续上升，钢厂库存方面，上周Mysteel统计64家样本钢厂进口矿平均可用天数27天，较上次统计降1；烧结粉矿库存1928.3万吨，较上次调研增加19.66万吨，同比去年增加0.63%，烧结粉矿日耗66.76较上次增加2.48，同比去年减少1.62%。综合来看，由于秋冬季环保限产力度较预期有所减弱，叠加汇率和运费变化带来的影响，目前阶段铁矿石下方支撑已经较为牢固，但进博会期间的限产可能再次对铁矿石需求照成影响，震荡对待。

焦煤焦炭方面，焦炭从当前基本面看，供应端上周焦炉开工率76.85%继续回升，华北、西北产量继续回升。目前炼焦利润有所回落但仍然处于600上方，焦企提产意愿较强，且暂时环保压力对边际影响减少，供应或有进一步上行可能。需求端，高炉开工率小幅回升，钢厂利润高位上行，但板材利润继续走弱，钢厂采购需求继续转弱。库存数据显示独立焦化厂库存减少3.05万吨，钢厂焦炭库存减少0.04万吨，港口库存减少24.20万吨，总库存减少27.29万吨，总库存有所回落，钢厂和焦企库存回落幅度较小，港口库存继续快速回落。后续现货价格下跌空间取决于钢价走势为主。
焦煤方面，下游焦化企业利润高位有所回落，焦企焦煤库存回升，钢焦企业主动补库接近尾声，预计整体煤价筑顶。独立焦企库存上周增加18.66万吨，钢厂焦化库存增加9.50万吨，港口库存减少0.78万吨，矿上库存减少9.42万吨，总库存增加17.96万吨，总库存开始回升。现货价格方面，国内临汾主焦回落80至1610.0。澳煤一线焦煤CFR回落3.0至219.0美元，二线焦煤回落1.5至195.0美元，当前澳煤价格优势基本消失，近期澳洲船期有滞期情况加之东北钢焦企业由于当地低硫资源紧缺，积极采购澳煤导致指数出现大幅拉升，后续指数预计逐步回落。蒙煤通关维持高位，价格持稳。总体而言，各煤种价格上行开始逐步受阻，焦煤供应阶段性受汾渭平原环保检查影响及产地安全生产大检查影响有所回落。01合约目前支撑期价走高主要由于产地供应下降，但后续焦煤进口供应预计环比将出现增量，需求端下游利润收缩预期下同样限制现货价格走高，四季度采暖季限产对焦煤需求影响虽然边际减少，但减量仍然存在，预计震荡区间维持1230-1330建议观望或区间逢高试空。

动力煤方面，目前产地供应仍然偏紧，进口煤政策仍然收紧，但终端需求后续将继续下行，而中下游库存维持高位同比增幅较大，均使电厂采购需求仍处弱势。港口价格方向难定，基差期价出现升水，目前供应端处于收缩状态，短期进口煤政策不会全面放开。秦港后续发展值得关注，若运输受限或将出现17年冬季相似情况，由于中转港运输原因导致下游采购困难，现货价格出现大幅提涨，因此短期终端电厂或将维持高库存观望后续发展。01合约短期维持震荡运行，近期盘面价格波动幅度扩大，方向难定下建议观望。

原油--马琛
隔夜，周一(9月24日)WTI原油11月期货结算价每桶72.08美元，比前一交易日上涨1.30美元，涨幅1.8%，交易区间71.14-72.74美元；布伦特原油11月期货结算价每桶81.20美元，为2014年11月份以来最高，比前一交易日上涨2.40美元，涨幅3.0%，交易区间78.97-81.4美元。欧佩克和俄罗斯等产油国在星期天举行的能源部长市场监督会议上拒绝了特朗普增加产量降低油价的要求，布伦特原油期货再次突破每桶80美元，涨至近四年以来最高价位。欧佩克和俄罗斯等非欧佩克产油国于9月23日在阿尔及利亚举行市场监督委员会会议，这次会议上没有针对伊朗供应下降提出任何额外的增加产量的建议，实际上就是拒绝了特朗普要求增加产量抵消伊朗供应缺口的要求。世界大型石油贸易商托克公司和摩科瑞公司周一在于新加坡召开的亚太石油峰会上表示，圣诞节布伦特原油可能会涨至每桶90美元，2019年年初可能会突破每桶100美元。布伦特突破80美金关口，有望惯性上涨，仅供参考。

塑料--汪琮棠
上一交易日，塑料收于9510元/吨，较上一交易日结算价下跌0.63%。现货方面，9月21日华北地区LLDPE价格在9650-9800元/吨，华东地区LLDPE价格在9550-9750元/吨，华南地区LLDPE价格在9800-10000元/吨。下游农膜加工行业开工率小幅上升，对LLDPE价格有一定提振作用。供应方面，随着神华宁煤、神华包头等装置陆续开车，国产量供应有望小幅增加。进口货源9月下旬新增货源到港预计有限，但前期港口库存累积较多，市场供应面整体承压运行。但考虑到全密度装置转产及部分石化企业停车因素，线性等部分货源仍相对紧张，或对市场一定支撑。预计国内市场价格或偏强震荡，运行区间9450—9600。仅供参考。
PP
上一交易日，PP收于10056元/吨，较上一交易日结算价下跌0.67%。现货方面，9月21日华北市场拉丝主流价格在10500-10600元/吨，华东市场拉丝主流价格在10400-10550元/吨，华南市场拉丝主流价格在10400-10550元/吨。本周临近国庆假期，石化节后库存有累库风险，下游采购力度减弱。但中秋节前受货源供应偏紧提振，石化部分出厂价普遍上调，对市场价格有一定成本支撑。叠加个别石化厂临时停车，市场供应货源预期外收缩，对期货市场有提振作用。预计价格小幅高位回落，节后随着石化库存的上升，继续上涨的阻力较大。预计近期市场或将偏强震荡，今日运行区间10000-10150。仅供参考。

早盘交易推荐
假期期间美元指数低位小幅回升，欧美股市突破上行后回落，外盘商品涨跌互现。PVC低位企稳并突破10日均线，后期有望上行至7200位置。仅供参考。

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