锡——宋敏嘉 隔夜，欧系货币疲软助推美元走强，收报96.682，内外盘有色集体飘绿下行。沪锡主力下幅下降0.35%至146410元/吨，持仓量减少402手至30810手。外盘方面，伦锡小幅下降1.01%至19105美元/吨。现货方面，据SMM，受期锡震荡上扬提振，沪锡现货价格下行至145000-147000元/吨，云锡贴水500-600元/吨左右，普通云字贴水1300-2000元/吨，小牌贴水2200-2500元/吨左右，另有固定价的144500元/吨小牌流通。目前来看，锡市场呈现供应偏紧的格局，而锡下游消费表现仍然是平稳偏弱。主要因为国内三家大型冶炼厂陆续在近期停产检修叠加云南地区环保检查影响，预计10月产量将会有所下滑，短期内沪锡走势或将震荡上行，仅供参考。 黑色系—— 王栋、邓文哲 隔夜，螺纹01合约下跌0.50%，收于4170，铁矿石01合约下跌0.83%，收于536.0。焦煤和焦炭01合约分别下跌0.50%和0.58%，收于1390.0和2385.5。动力煤01合约下跌0.16%，收于637.6。 螺纹钢方面，目前阶段螺纹钢产量已处于近两年来的绝对高位，从成交量、表观消费量和库存数据三个高频维度来看，今年10月建筑钢材下游需求数据表现可谓十分强势。但按正常季节性规律，建筑钢材需求将从11月中下旬开始逐步回落，去年11月需求的超预期爆发主要是受重要会议期间政策因素的影响，从这个层面上来看，今年没有复制去年的客观条件，预计11月下游需求数据同环比均将出现下滑。后期需关注需求端的强势能否维持到供给端出现下降，需求出现拐点的时间决定01合约基差修复的方式，进入采暖季之后，产量能否得到有效控制决定05合约的走势，暂时观望。 铁矿石方面，钢厂环保限产力度预期减弱且利润较高得情况下有条件生产得钢厂有全力生产的动力，上周铁矿石疏港量创下新高，叠加人民币贬值和三季度外矿发货的减少，铁矿石港口库存下降较为明显，铁矿石近期价格表现偏强。不过根据全年目标产量推算，淡水河谷四季度产量预计将维持高位，力拓和必和必拓检修的干扰结束之后四季度供给也有望回升，预计四季度四大矿山总供给环比三季度将有所上升。目前铁矿石期货在预期压制之下涨幅不及现货基差迅速扩大，建议暂时观望。 焦炭方面，目前焦炭1901继续关注钢价情况，高位钢厂利润下有利于焦企维持一定利润，钢材价格走势仍然维持震荡偏强，由于当前焦炭市场流通资源较少，港口库存处于低位，虽然贸易投机需求有所放缓，但钢厂需求接力使价格得以维持高位。另一方面重点关注汾渭平原相关城市出台的限产方案，从汾渭平原采暖季攻坚方案对比征求意见稿看，限产边际目标上同样有所放松，从已经出台的临汾地区限产方案来看，预计实际出台方案边际上对供应影响较为有限。供需端明显上涨逻辑暂时未见，但由于流通资源低位，钢厂端采购接力接替非钢需求，短期现货维持偏强，但后续现货可能缺乏持续上涨空间。目前盘面仍属于多空博弈期，预计期货价格维持2300-2500区间震荡运行，预期端若限产端无新增利多因素，盘面可能缺乏上行动力，后续焦价将随12月钢价回落而走弱，目前继续重点关注长三角及汾渭平原限产和钢价情况。 焦煤方面，下游焦化企业利润高位再度上行，焦企焦煤库存有所回落，主产区由于安检叠加山东事故原因，多地生产受到影响，山东地区目前开始接受复产验收。独立焦企库存减少0.96万吨，钢厂焦化库存减少10.16万吨，港口库存减少32.97万吨，短期供需趋紧，全环节库存均有所回落。现货价格方面，国内临汾主焦继续回升30至1680.0。澳煤一线焦煤CFR上涨0.0至220.0美元，二线焦煤上涨0.00至207.0美元，当前澳煤价格优势基本消失，但由于澳洲FOB价格高企与国内倒挂，且外围国家接受程度较高，短期澳煤指数难以回落。蒙煤通关维持高位价格持稳。总体而言，年底前供应维持偏紧，需求端暂时仍处于补库期现货将维持偏强。01合约高位震荡回落，目前支撑期价主要由于产地供应下降较为明显，以及交割煤成本抬升，各矿长协价格调升反映总体焦煤供需趋紧，但暂时对交割煤成本影响有限。需求端下游利润再度走扩，下游短期有补库情况，刺激现货价格上行。期价预计维持区间震荡运行，下方交割煤成本1350附近仍有一定支撑，上方持续空间暂时受劣质交割仓单限制，建议维持观望。 动力煤方面，港口市场由于下游低日耗维持以及补库行为有所放缓，市场情绪开始有所分化。目前产地供应收缩，预计直至年底产地供应偏紧情况不改，进口煤后续配额收紧较为确定，供应后续减少较为确定。需求端虽然短期下降幅度较为明显，但从统计局公布9月发电量增速和重点电厂日耗情况看，年底火电需求仍然具备韧性，随着11月传统旺季来临，沿海供需缺口出现可能性较高，但下游高库存同样限制价格大幅上涨空间。目前基差贴水正通过现货快速下跌修复，基差处于较低状态，短期现货市场偏弱，但后续进入采暖季市场预计仍然偏多为主，目前建议关注产地价格和港口发运成本支撑，建议观望等待基差扩大后下方做多机会。仅供参考。 国债——李彬联 9月工业企业利润数据不佳叠加A股下挫，昨日债市再受提振，国债期、现券维持偏强势头，10年国开活跃券下行1.25BP，同期限国债活跃券180019大幅下行3BP。全日国债收益率曲线整体下行1.5-4.4BP，国开债、进出口债以及农发债收益率曲线除1年期微幅上行外，其余整体下行1.4-7.6BP。隔夜，外盘主要股市纷纷大幅反弹，美债收益率连续多日下行后亦重新攀升，10年美债收益率重上3.1%上方。A股接连杀跌后有望跟随外围股市企稳，风险情绪转换下债市或面临回调压力，不过资金利率走低依然形成强力支撑，料国债期货高位震荡。仅供参考。 甲醇——苗扬 隔夜，MA1901震荡下行，收盘价为3069元每吨，成交量为61万，持仓量91万手，与前一交易日相比减少16万手。 我国甲醇市场理性回调为主。周初主产区价格下调后出货顺利，部分企业停售；关中地区受后期装置计划检修支撑，后期逐步推涨。内地其他地区弱势整理，下游接货接货情绪一般，按需采购为主。港口方面，期货走跌加之内地主产区价格积极回调，且下游抵触情绪强烈，采购有限，沿海甲醇市场震荡下行。本周，华中地区停车检修较为集中，主产区库存压力不大，业者心态或保持坚挺，但考虑到下游成本压力以及开工情况一般，预计我国甲醇期货价格或偏弱运行。后期仍需关注国内甲醇装置重启情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等，建议谨慎操作。仅供参考。 股指期货——叶倩宁、郭子然 周一两市平开低走，消费板块大幅下挫拖累权重股表现，全天维持弱势，成长股相对抗跌，大盘收于2542.1点，大幅下挫2.18%。成交量小幅萎缩，两市合计成交2554.37亿元。盘面上，各行业全线下挫，食品饮料、家电、休闲服务领跌大盘。 逻辑看，一是外围股市大跌，标普500单月下挫7%，创近几年以来最大的单月跌幅，主要由于科技龙头业绩不及预期，并且新屋销售等经济领先指标开始出现下滑，加上美联储进入加息周期，引发市场担忧，未来美股在贸易战、税改效应消退影响下，预计调整或还未结束，对A股形成负面影响，但共振效应将逐渐减弱。二是，经济延续下行趋势，9月规模以上工业企业利润增速腰斩，出上游的钢铁、石油开采相关行业外，其余行业均出现加速下滑情况，四季度经济走势仍不容乐观。三是，消费白马业绩大幅不及预期，贵州茅台今日公布三季报，净利增速从23%下滑至2.7%，洋河股份等其余白酒龙头均出现不同程度下滑，对于消费白马目前相对较高估值来说，一轮幅度不小的调整或不可不免。四是，重要会议或在11月初召开，大力度的减税降费政策可期，对目前加速下滑的经济来说将形成利好。 后期看，磨底行情仍未结束，关注重要会议召开时点，大盘或迎来短暂反弹窗口。期指操作上，建议谨慎观望。仅供参考。 铜——许克元 隔夜美元指数上涨，外盘金属大多下跌，伦铜收盘6127美元，跌幅0.54%，沪铜主力收盘49900元。沪期铜围绕5万偏弱走势，铜价保持低位震荡，临近月末现货市场买盘依旧无力。昨日现货报价自贴水100~80元/吨一路扩至贴水120~100元/吨，才逐渐有成交，现货贴水下扩并未吸引下游入市补货。国内周库存连续三周回升，反映市场消费依然没有改善迹象，未呈现预期中的逢低补货。现货贴水维持，拖累期价，但外盘库存保持下滑态势，对价格亦形成一定支撑。短期来看，宏观情绪偏悲观，美元维持强势，铜市供需暂无矛盾，铜价大概率偏弱运行，沪铜主力重心或小幅下移至49500元附近。仅供参考。 沪铝——黎俊 隔夜，美元走强，伦铝走弱，收于1978.5美元/吨，跌27.5美元/吨，或-1.37%。沪铝主力合约1812震荡运行，收于14125元/吨,跌65元/吨，或-0.46%。现货方面，据SMM，广东市场实际成交集中在14210~14220元/吨，粤沪价差扩至110元/吨附近，中铝在广东未收货，市场整体交投稍显清淡，铝棒方面，90mm规格铝棒加工费在360~400元/吨，100/110/127mm规格在350~390元/吨，120/150/152/178mm规格集中在350~390元/吨。综合来看，国内采暖季限产或不及预期，但氧化铝价格止跌回暖，或对铝价有所支撑。预计沪铝日内震荡运行，运行区间14000-14500。继续关注消息面对价格的影响。仅供参考。 沪铅——黎俊 隔夜，美元走强，伦铅走弱，收于1960美元/吨，跌37美元/吨，或-1.85%。沪铅主力合约1812震荡运行，收于18485元/吨,跌75元/吨，或-0.40%。现货方面，广东市场南华铅18575-18600元/吨，对SMM1#铅均价贴水75-50元/吨报价；其他品牌报价较少。下游市场消费渐淡，蓄企补库谨慎，部分持货商扩大贴水，而成交仍无明显好转。综合来看，消费旺季已经到来，需求端或回暖，且库存偏低，利好铅价。预计沪铅主力1812日内震荡偏强。运行区间18200-18600。关注伦铅走势对沪铅的影响。仅供参考。 豆类——刘宇晖 隔夜美豆指数呈震荡偏弱的走势，消息面整体平静，截至2018年10月28日当周，美国大豆收割率72%，高于预估的70%，之前一周为53%，上年同期为81%，五年均值为81%。南美方面，巴西2018/19年度大豆产量可能再度创新高，因良好的天气点燃了该国作物丰收的预期。调查显示，市场平均预计巴西2018/19年度大豆产量料为1.2039亿吨，持稳于上次预估。巴西2018/19年度大豆产量较上一年度增加0.90%，种植面积扩大2.80%。国内，夜盘粕类油脂呈震荡分化的走势，粕类表现疲软，而油脂集体冲高回落，国内豆油商业库存升至185万吨的历史高位，增长幅度严重超出市场预期，豆油库存拐点持续后移，去库的力度疲弱，料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势，仅供参考。 沪锌——黎俊 隔夜，美元走强，伦锌走弱，收于2605.5美元/吨，跌48.5美元，或-1.83%。沪锌主力1812走强，收于22020元/吨，跌10元/吨，或0.05%。现货方面，据SMM，广东0#锌主流成交于22380-22500元/吨，粤市较沪市由上周五的贴水50元/吨附近扩大至贴水90元/吨附近，扩大了40元/吨左右。炼厂正常出货，但部分贸易商资金偏紧，解惑积极性不高，市场整体成交一般。综合来看，库存依然处于低位，支撑锌价，但消费旺季接近尾声，锌市需求有限。预计沪锌日内围绕22000一线震荡。仅供参考。 玻璃——王喆 隔夜，玻璃主力合约1901开盘1325元，区间震荡，收1337，上涨1.13%。成交量7.5万手，减少4.3万手，持仓量20.6万手，较昨日增加0.7万手。现货方面，10月29日华北地区，沙河安全报价1397元/吨，与昨日持平，华中地区，武汉长利报价1586元/吨，与昨日持平，华东地区，山东巨润报价1558元/吨，与昨日持平，华南地区，江门华尔润报价1660元/吨，与昨日持平。供应端，上周玻璃生产线库存继续增加，总库存依然处于高位，厂商销售主要以去库存为主，周末以来出库量较多，华北地区有部分厂商为增加出库实行价格优惠，沙河地区低价玻璃对华东、华中市场冲击较大，因此报价也出现下跌。产能方面，10月目前并无新增产能。需求端，国家1-9月份房地产数据公布，房地产数据依然保持增长，但竣工面积则同比去年有较大的下滑。9月汽车行业产销量有所回升，受贸易战影响玻璃出口情况也有所下滑。总体而言，需求端较疲软但有所好转，订单数环比有增长，但同比不及去年。昨夜玻璃1901合约区间震荡，市场投机情绪较弱，期现价差由于沙河安全现货价格持续下跌有所缩窄，预计后市玻璃震荡下跌趋势或将持续。关注环保限产具体实施措施。仅供参考。 棉花——谢紫琪 隔日外盘，ICE12合约跌1.73%，收于77.16美分/磅。国内棉花主力合约1901震荡整理，收于14870元/吨，跌0.44%。国际消息，美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截止2018年10月29日当周，美国棉花收割率为44%，之前一周为39%,去年同期为45%，五年均值为43%。美国棉花盛铃率为91%，之前一周为88%，上年同期为92%，五年均值为94%。美国棉花生长优良率为35%，之前一周为34%,上年同期为55%。据美国农业部USDA报告，10月19日至10月25日，美国2018/19年度新花分级检验20.59万吨，其中陆地棉19.78万吨，皮马棉0.80万吨。当周64.1%达到ICE期棉要求。国内，截至2018年10月28日，新疆棉花累计加工量147.4万吨，同比减幅6.9%。其中，地方棉花加工量98.5万吨，同比减幅4%，兵团棉花加工量48.9万吨，同比减幅12.4%。当日加工量5.98万吨。预计今日棉花震荡整理，区间14500-15000，仅供参考。 天胶—余伟杰 夜盘，RU1901延续下滑趋势，收于11355元/吨，下跌1.43%。截至10月29日，泰国USS3橡胶现货均价40.56泰铢/公斤；全乳胶上海价为10450元/吨；华东顺丁橡胶为12500元/吨；上海期货交易所橡胶库存514080吨，较上一日上涨720吨；青岛保税区库存橡胶库存为11.24万吨。下游轮胎开工率维持上涨态势，截至10月26日，全钢胎开工率为74.26%，较上周上涨0.98%。半钢胎开工率为69.03%，较上周上涨0.41%。上周四沪胶跌破前期低位后，昨日期价大幅下滑，沪胶继续探底。虽然轮胎出口退税政策有利于国内轮胎出口，但目前橡胶基本面疲软，难以支撑沪胶上涨。下游轮胎开工率维持稳定，却难以消耗巨量库存，11月份预计将有30万吨老胶将集体注销，届时现货市场将承压。中美贸易战影响持续，轮胎出口形势严峻。总体来看，沪胶基本面依旧疲软，在供应宽裕且下游需求暗淡的环境下，沪胶缺乏实质性支撑反弹的因素。预计沪胶今日为偏弱震荡，波动区间为11200-11600。仅供参考。 镍——宋敏嘉 隔夜，美元指数上涨，欧系货币持续疲弱，内外盘有色金属全线飘绿。沪镍主力合约1901下跌0.63% 至98330元/吨，持仓量增加3374手至347198手。外盘方面，伦镍大幅下降1.34%收于11740美元/吨。现货方面，据SMM，俄镍较无锡主力1811合约升水350-400元/吨，金川镍较无锡主力1811合约升水7500元/吨，主流成交于99700-106800元/吨。下游情绪偏悲观，消费转弱，多在观望。目前沪镍已破10万关口，主因市场对于NPI增多预计以及下游消费转弱担忧。预计沪镍短期内维持偏弱震荡态势，运行区间97500-99000元/吨，仅供参考。 原油——马琛 隔夜，周一(10月29日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年12月期货结算价每桶67.04美元，比前一交易日下跌0.55美元，跌幅0.8%，交易区间66.29-67.95美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年12月期货结算价每桶77.34美元，比前一交易日下跌0.28美元，跌幅0.4%，交易区间76.75-78.03美元。俄罗斯表示无需减产，担心全球石油需求增长减缓，国际油价小幅下跌。上周六，俄罗斯能源部长诺瓦克表示，俄罗斯没有理由冻结或削减原油产量，全球原油市场可能有供应不足的风险。据伊朗石油部新闻网站SHANA报道，周日伊朗开始向私人公司销售原油，这是对抗美国11月4日生效的制裁的一部分，美国对伊朗石油业制裁旨在阻止该国的原油出口。由于需求前景变得更加不确定，基金经理已将原油期货和期权的看涨头寸连续四周下调至2017年7月以来的最低点。亚洲市场，SC1812结算价收于每桶539.5元，较前一交易日持稳，交易区间535.0-545.2元。多空因素交错，油价短期震荡，仅供参考。 塑料——汪琮棠 上一交易日，塑料收于9165元/吨，较上一交易日结算价下跌1.29%。现货方面，10月29日华北地区LLDPE价格在9500-9550元/吨，华东地区LLDPE价格在9400-9600元/吨，华南地区LLDPE价格在9800-10050元/吨。本周国内仍有部分炼化企业处于检修状态，市场供应压力有所缓解，但期货延续跌势，石化价格连续下跌，市场气氛偏空，原料价格下跌，对现货市场价格形成不利影响。PE美金市场价格下行，贸易商看跌后市，积极低价报盘，促成交为主。目前国内PE美金市场看跌气氛浓厚，外商低价报盘较多，为在消费真正转淡前降低港口库存，美元PE报价或将继续下调。预计国内市场价格或偏弱运行，运行区间9100—9250。仅供参考。 PP——汪琮棠 上一交易日，PP收于9759元/吨，较上一交易日结算价下跌1.57%。现货方面，10月29日华北市场拉丝主流价格在10400-10500元/吨，华东市场拉丝主流价格在10500-10600元/吨，华南市场拉丝主流价格在10600-10750元/吨。聚丙烯现货市场运行压力不减。期货走势欠佳抑制市场信心。石化库存小幅上升，目前处于历史平均水平。短期内控库压力较大，预计周内或会连续下调出厂价格。中间环节贸易商出货心态偏强，仍将延续让利销售。但下游加工企业谨慎偏空心态占主导，或延续刚需低价接盘。现货价因成交而小幅下滑，但当前基差较大，或还将继续向下修复。预计近期市场或将震荡下行，今日运行区间9650-9800。仅供参考。 郑糖 ——刘珂 隔夜，ICE03合约收13.50，跌1.68%，郑糖1901收5077，跌0.55%。美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至10月23日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净多仓增加37241手，至48801手，为17年5月底以来最高水平。其中投机多头头寸增加22399手，至197730手；投机空头头寸减少14842手，至148929手。总持仓较前周增加33741手，至778533手。泰国方面，由于甘蔗被承诺用于政府的新生化产业计划，泰国蔗糖协会办公室(OCSB)预计2019年泰国糖出口将大幅下降40-50%。自7月以来，泰国政府一直在推动一项生化发展计划以支持甘蔗业，有意将泰国打造成东盟地区的生化枢纽。国内方面，现货方面，南宁中间商站台暂无报价；仓库报价5380-5420元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台暂无报价；厂仓报价5350-5430元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5420-5440元/吨；仓库报价5370-5440元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5420-5440元/吨，报价不变，成交一般。昆明中间商报价5260-5320元/吨；大理报价5250-5300元/吨；祥云报价5250-5270元/吨，报价不变，成交一般。昆明集团报价5270-5320元/吨，报价不变，成交一般。湛江中间商报价5300-5400元/吨，报价不变，成交一般。乌鲁木齐中间商新糖报价5150-5250元/吨，陈糖报价5000元/吨，报价不变，成交一般。仅供参考。 早盘交易推荐 昨日美元指数震荡走高，美股呈现破位下行态势，商品市场多数偏弱运行。沪镍呈现下行趋势，料1901将逐步下行至95000附近。仅供参考。 免责声明：本信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“广州期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。