国债——李彬联 新一期经济领先指标制造业PMI刷出两年来新低，逼近荣枯线，基本面提振市场，不过月末时点资金面快速收敛打压情绪，多空相互共振下昨日债市震荡整理，全日国债收益率曲线中短端上行0-2.1BP，中长端小幅下行0.1-0.7BP；农发债、进出口行债收益率曲线同样中短端小幅上行0-1.7BP，长端下行0.2BP；国开债收益率曲线整体上行0.5-2.9BP。隔夜，10月政治局经济局会议继续强调“稳”字当头，提出经济下行压力加大，以及强调资本市场，未来股债有望呈现双慢牛格局。关注早盘财新PMI发布情况，料国债期货略偏强运行。仅供参考。 甲醇——苗扬 隔夜，MA1901震荡下行，收盘价为2999元每吨，成交量为53.32万，持仓量98.52万手，与前一交易日相比减少了6万手。 我国沿海市场继续震荡整理，太仓甲醇现货窄幅波动，成交在3140-3165元/吨左右。西北指导新价出台，窄幅上涨，其中内蒙古北线主流企业出厂价格在2770-2830元/吨，内蒙古南线主流企业出厂价格在2850-2900元/吨左右；环渤海、华中地区出货暂稳，整理运行；淮海地区交投尚可，稳中有升。期货走跌，港口市场下滑。西北指导价较上周初有小幅推涨，出货情况有待观察。受期货下跌影响，市场看空情绪较浓，观望为主，成交一般。港口方面，期货下行，业者心态受挫，部分有货者降价甩货避险，但买盘多退市观望，成交一般。国内甲醇期货价格或偏弱整理。后期仍需关注国内甲醇装置重启情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等，建议谨慎操作。仅供参考。 股指期货——叶倩宁、郭子然 周三两市高开高走，基建、消费板块带领大盘不断冲高，但金融板块后继乏力，拖累权重股表现，风格偏向成长股，大盘收于2602.78点，大幅收涨1.35%。成交量较周二微幅释放，两市合计成交3148.75亿元。盘面上，各行业全数收涨，其中休闲服务、食品饮料、建筑材料领涨大盘。 近两日大盘大涨主要与以下因素有关：一是养老资金到账并开始投资，人社部表示，截至9月底， 15个省（市）政府与社保基金理事会签署委托投资合同，合同总金额7150亿元，其中4166.5亿元资金已经到账并开始投资。虽然直接或间接进入股市的资金可能只是部分，但对目前增量资金匮乏的A股来说也相当于久旱逢甘霖。二是上市公司三季报已全部披露完毕，基建板块业绩亮眼，受益国际油价继续走高，能源板块盈利增速居前；环保限产背景下，基建产业链保持较高景气度，Wind材料行业（包含水泥、钢铁、有色等原材料）前三季度盈利增长45.73%，带动基建板块冲高。 逻辑看，一是外围股市大跌，标普500单月下挫7%，创近几年以来最大的单月跌幅，主要由于科技龙头业绩不及预期，并且新屋销售等经济领先指标开始出现下滑，加上美联储进入加息周期，引发市场担忧，未来美股在贸易战、税改效应消退影响下，预计调整或还未结束，对A股形成负面影响，但共振效应将逐渐减弱。二是，经济延续下行趋势，9月规模以上工业企业利润增速腰斩，出上游的钢铁、石油开采相关行业外，其余行业均出现加速下滑情况，四季度经济走势仍不容乐观。三是，消费白马业绩大幅不及预期，贵州茅台今日公布三季报，净利增速从23%下滑至2.7%，洋河股份等其余白酒龙头均出现不同程度下滑，对于消费白马目前相对较高估值来说，一轮幅度不小的调整或不可不免。四是，重要会议或在11月初召开，大力度的减税降费政策可期，对目前加速下滑的经济来说将形成利好。 后市看，三季报全部A股业绩累计增速10.44%，剔除金融两油为13.19%，主板、中小板（剔除金融、苏宁）、创业板（剔除扰动）业绩累计增速分别为：11.04%、5.57%、12.78%,上市公司业绩延续下滑，其中中小板下滑幅度最大，中下游行业表现不佳，四季报预计仍有较大业绩下滑压力，磨底行情仍未结束，关注重要会议召开时点，大盘或迎来短暂反弹窗口。期指操作上，建议谨慎观望。仅供参考 玻璃——王喆 隔夜，玻璃主力合约1901开盘1327元，区间震荡，收1329，上涨0.15%。成交量7.3万手，减少2万手，持仓量19.5万手，较昨日减少0.2万手。现货方面，10月31日华北地区，沙河安全报价1397元/吨，与昨日持平，华中地区，武汉长利报价1586元/吨，与昨日持平，华东地区，山东巨润报价1558元/吨，与昨日持平，华南地区，江门华尔润报价1660元/吨，与昨日持平。供应端，上周玻璃生产线库存继续增加，总库存依然处于高位，厂商销售主要以去库存为主，周末以来出库量较多，华北地区有部分厂商为增加出库实行价格优惠，沙河地区低价玻璃对华东、华中市场冲击较大，因此报价也出现下跌。产能方面，10月目前并无新增产能。需求端，国家1-9月份房地产数据公布，房地产数据依然保持增长，但竣工面积则同比去年有较大的下滑。9月汽车行业产销量有所回升，受贸易战影响玻璃出口情况也有所下滑。总体而言，需求端较疲软但有所好转，订单数环比有增长，但同比不及去年。昨夜玻璃1901合约区间震荡，市场投机情绪较弱，期现价差由于沙河安全现货价格持续下跌有所缩窄，预计后市玻璃震荡下跌趋势或将持续。关注环保限产具体实施措施。仅供参考。 铜——许克元 受美国就业数据强劲支撑，美国10月ADP就业数据飙至自今年2月以来的8个月高点，就业市场表现亮眼，助力昨日美元小幅上升，创16个月新高，突破97关口。外盘金属普遍飘绿，伦铜收跌0.54%报5990.5美元，沪铜主力收跌0.67%报48830元。基本面，国内周库存连续三周回升，现货贴水走扩，反映市场消费依然没有改善迹象，未呈现预期中的逢低补货，但外盘库存保持下滑态势，对价格亦形成一定支撑，整体看，铜市短期供需矛盾不突出，宏观层面因素依然主导铜价。目前来看，美指的强势加之宏观环境动荡，铜价下行压力加大，短期沪铜主力主波动区间或下移至48500-49000元。仅供参考。 豆类——刘宇晖 隔夜美豆指数呈震荡调整的走势，消息面整体平静，美国农业部公布周度出口销售报告前，市场预计上周净销售美国大豆40-76万吨，马来西亚方面，较多船货机构报告，10月马来西亚棕榈油出口较前月降12%以上。印尼棕榈油协会将召开行业会议，BMD市场参与者可能提前离场。国内，夜盘粕类油脂呈震荡企稳的走势，10月31日国内豆粕现货部分报价延续下挫10-30元/吨，山东济宁 43%蛋白：3480元/吨。江苏泰州 43%蛋白：3480元/吨。广东东莞 43%蛋白：3520元/吨。广西防城内资 43%蛋白基差报价对连豆粕1901+250元/吨(18年10月)，防城外资 43%蛋白：3540元/吨。料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势，仅供参考。 天胶—余伟杰 夜盘，RU1901小幅上涨，收于11285元/吨，上涨0.58%。截至10月31日，泰国USS3橡胶现货均价40.19泰铢/公斤；全乳胶上海价为10325元/吨；华东顺丁橡胶为12300元/吨；上海期货交易所橡胶库存512090吨，较上一日下跌1630吨；青岛保税区库存橡胶库存为11.24万吨。进入11月，RU1811合约交割压力逐渐增大，持仓量持续减少，预计11月份约有30万吨老胶将集体注销，届时现货市场将承压。受到RU1811合约拖累影响，主力合约RU1901大幅下滑。在宏观经济下行以及中美贸易战的背景下，11月份轮胎市场以及汽车市场预计维持低迷态势，轮胎出口形势依旧严峻。总体来看，沪胶基本面维持偏弱，在供应宽裕且下游需求暗淡的环境下，沪胶缺乏实质性支撑反弹的因素。预计沪胶主力今日依旧偏弱震荡，波动区间为11000-11300。仅供参考。 沪铝——黎俊 隔夜，美元走强，有色金属普跌，伦铝震荡偏弱，收于1955.5美元/吨，跌9.5美元/吨，或-0.48%。沪铝主力合约1812冲高回落，收于13945元/吨,跌15元/吨，或-0.11%。现货方面，据SMM，广东市场实际成交集中在14020~14060元/吨，粤沪价差维持在70元/吨附近，盘面波动较大，持货商出货积极，同时中间商及下游客户逢低接货，市场交投活跃度较高，铝棒方面，广东地区90mm规格铝棒加工费在340~380元/吨，110/120mm规格在320~340元/吨，150/178mm规格集中在310~350元/吨。综合来看，国内采暖季限产或不及预期，但氧化铝价格止跌回暖，或对铝价有所支撑。预计沪铝日内震荡运行，运行区间13800-14300。仅供参考。 棉花——谢紫琪 隔日外盘，ICE12合约跌0.04%，收于76.841美分/磅。国内棉花主力合约1901震荡整理，收于14820元/吨，跌0.37%。国际消息，美国农业部USDA驻印度专员表示，印度2018/19年度棉花收购面积预计微1235万公顷，产量预计微2850万包，每包480磅。国内，截至2018年10月30日，新疆棉花累计加工量159.7万吨，同比减幅6.1%。其中，地方棉花加工量106.8万吨，同比减幅3.5%，兵团棉花加工量52.9万吨，同比减幅10.9%。当日加工量6.1万吨。预计今日棉花震荡整理，区间14500-15000，仅供参考。 沪铅——黎俊 隔夜，美元续涨，伦铅续跌，收于1915美元/吨，跌27.5美元/吨，或-1.42%。沪铅主力合约1812跳空低开，收于18360元/吨,跌65元/吨，或-0.35%。现货方面，据SMM，广东市场南华铅18425元/吨，对SMM1#铅均价贴水50元/吨报价；其他品牌报价较少。铅价继续下挫，持货商出货积极性不高，部分下游则按需逢低采购，市场成交一般。综合来看，消费旺季已经到来，需求端或回暖，且库存偏低，利好铅价，但美元持续走强，令铅价承压。预计沪铅主力1812日内震荡运行。运行区间18000-18500。关注伦铅走势对沪铅的影响。仅供参考。 原油——马琛 隔夜，周三(10月31日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年12月期货结算价每桶65.31美元，比前一交易日下跌0.87美元，跌幅1.3%，交易区间64.81-67.00美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年12月期货结算价每桶75.47美元，比前一交易日下跌0.44美元，跌幅0.6%，交易区间75.42-76.92美元。美国原油库存连续6周增长，原油产量再创历史新高，国际油价继续下跌。10月份欧美原油期货创两年来最大单月跌幅。美国能源信息署数据显示，截止2018年10月19日当周，美国原油库存量4.26004亿桶，比前一周增长322万桶；美国汽油库存总量2.26169亿桶，比前一周下降316万桶；馏分油库存量为1.26322亿桶，比前一周下降405万桶。截止10月26日当周，美国原油日均产量1120万桶，比前周日均产量增加30.0万桶，比去年同期日均产量增加164.7万桶；截止10月26日的四周，美国原油日均产量1105万桶，比去年同期高19.6%。9月份美国能源信息署发布的公告称，包括埃克森美孚石油公司、马拉松石油公司和菲利普66公司在内的石油公司中标购买了战略储备原油。截止2018年10月26日当周，美国石油战略储备减少了154.1万桶，过去的四周，美国石油战略储备累计减少484.1万桶。亚洲市场，SC1812结算价收于每桶531.3元，较前一交易日跌7.6元，或1.41%。库存增长加之石油季节性需求低迷，油价短期震荡偏弱，仅供参考。 镍——宋敏嘉 隔夜，受美国就业数据强劲支撑，助推美元指数创16个月新高，突破97关口，内外盘有色金属普遍飘绿。沪镍主力合约1901下跌1.62% 至96710元/吨，持仓量增加22314手至381160手。外盘方面，伦镍小幅大幅下降1.91%收于11540美元/吨。现货方面，据SMM，俄镍较无锡主力1811合约升水500元/吨，金川镍较无锡主力1811合约升水8000元/吨，主流成交于99000-106650元/吨，金川镍和俄镍价差扩大至7500元/吨，下游情绪偏悲观，消费转弱，多在观望。目前沪镍已破10万关口，主因市场对于NPI增多预计以及下游消费转弱担忧。近期美元的走强继续打压有色金属，且镍现货市场拿货节奏仍未起来。预计沪镍短期内维持偏弱震荡态势，运行区间96500-98000元/吨，仅供参考。 沪锌——黎俊 隔夜，美元续涨，伦锌走弱，收于2487.5美元/吨，跌54美元，或-2.12%。沪锌主力1812跳空低开，收于21400元/吨，跌340元/吨，或1.56%。现货方面，据SMM，广东0#锌主流成交于21870-21950元/吨，粤市较沪市由贴水110元/吨附近扩大至贴水170元/吨附近，扩大了60元/吨左右。对沪锌1812合约升水320-350元/吨附近，升水较昨日扩大了20元/吨左右。炼厂正常出货，采购意愿有所好转，贸易商亦见势转至市场接货，报价因需求好转表现相对坚挺，且部分持货商因月差扩大，有意小幅上抬升水，交投氛围稍有好转。综合来看，库存依然处于低位，支撑锌价，但消费旺季接近尾声，锌市需求有限，且美元持续走强，利空锌价。预计沪锌日震荡偏弱，运行区间21100-21500。仅供参考。 塑料——汪琮棠 上一交易日，塑料收于9055元/吨，较上一交易日结算价下跌0.55%。现货方面，10月31日华北地区LLDPE价格在9400-9500元/吨，华东地区LLDPE价格在9400-9600元/吨，华南地区LLDPE价格在9600-10000元/吨。进口货源成本骤降，对内盘影响也较大，加之月底，下游备货需求较为薄弱，贸易商出货受阻，随行低报。短期来看国内PE美金市场易跌难涨，建议业者谨慎接货。人民币汇率持续下行，国内现货市场走低的情况下，短期美金市场继续弱势下行。期货连续下跌，严重挫伤现货市场交投气氛和业者心态。预计国内市场价格或偏弱运行，运行区间8950—9100。仅供参考。 PP——汪琮棠 上一交易日，PP收于9888元/吨，较上一交易日结算价上涨1.31%。现货方面，10月31日华北市场拉丝主流价格在10350-10450元/吨，华东市场拉丝主流价格在10350-10450元/吨，华南市场拉丝主流价格在10600-10700元/吨。目前聚丙烯现货市场部分牌号价格倒挂，低价预售货源增多，11月初石化出厂价或继续下调，同时在装置检修减少的背景下，供应增多成为共识，而需求改善有限，供需压力增大预期将进一步抑制价格，预计11月上旬现货市场小幅震荡回落态势，后期期货盘面变化及下游在一定心理价位接货积极性的转变或将令行情出现反复。预计近期市场或将震荡盘整，今日运行区间9800-9950。仅供参考。 黑色系—— 王栋、邓文哲 隔夜，螺纹01合约上涨0.12%，收于4140，铁矿石01合约上涨0.09%，收于533.5。焦煤和焦炭01合约分别上涨0.79%和0.48%，收于1396.5和2395.5。动力煤01合约下跌0.47%，收于632.0。 螺纹钢方面，昨日国务院办公厅文件再次重申基建补短板，推动重大铁路项目开工。9月房地产投资增速高位小幅回落，新开工面积当月同比增速维持在20%以上的高位和施工面积同比增速继续扩大。上周钢材供给环比增幅较大且处于高位，但需求端表现也较为强势，螺纹钢库存连续去化，同比再次出现较大降幅。钢厂利润较高的情况下抓紧生产，没有受到政策的强制干预之前，钢材的供给预计将暂时维持高位。从目前的限产文件来看，采暖季限产的力度同比或有所下降，但环比预计仍会趋严；而根据国务院蓝天保卫战文件的表述，京津冀及周边地区“2+26”城市、汾渭平原11城市和长三角地区今年都需制定秋冬季大气污染防治方案，限产范围同比明显扩大。 目前阶段螺纹钢产量已处于近两年来的绝对高位，从成交量、表观消费量和库存数据三个高频维度来看，今年10月建筑钢材下游需求数据表现可谓十分强势。但按正常季节性规律，建筑钢材需求将从11月中下旬开始逐步回落，去年11月需求的超预期爆发主要是受重要会议期间政策因素的影响，从这个层面上来看，今年没有复制去年的客观条件，预计11月下游需求数据同环比均将出现下滑。但目前螺纹基差已经较大，后期需关注需求端的强势能否维持到供给端出现下降，需求出现拐点的时间决定01合约基差修复的方式，进入采暖季之后，产量能否得到有效控制决定05合约的走势，暂时观望。 铁矿石方面，上周铁矿石疏港量创下新高，港口库存小幅下降。钢厂环保限产力度预期减弱且利润较高得情况下有条件生产的钢厂有全力生产的动力，叠加人民币贬值和三季度外矿发货的减少，铁矿石近期价格表现偏强，PB粉库存紧俏价格持续走高，在与金布巴粉价差拉大的同时也带动了其价格上涨。不过根据全年目标产量推算，淡水河谷四季度产量预计将维持高位，力拓和必和必拓检修的干扰结束之后四季度供给也有望回升，预计四季度四大矿山总供给环比三季度将有所上升，而随着上海进博会和采暖季限产的临近，铁矿石的需求端环比大概率将出现下降。目前铁矿石期货在预期压制之下涨幅不及现货基差迅速扩大，建议暂时观望。 焦煤方面，下游焦化企业利润高位再度上行，焦企焦煤库存有所回落，主产区由于安检叠加山东事故原因，多地生产受到影响，山东地区目前开始接受复产验收。独立焦企库存减少0.96万吨，钢厂焦化库存减少10.16万吨，港口库存减少32.97万吨，短期供需趋紧，全环节库存均有所回落。现货价格方面，国内临汾主焦继续回升0至1680.0。澳煤一线焦煤CFR上涨0.0至220.0美元，二线焦煤上涨0.00至207.0美元，当前澳煤价格优势基本消失，但由于澳洲FOB价格高企与国内倒挂，且外围国家接受程度较高，短期澳煤指数难以回落。蒙煤通关由于系统升级有所回落，今日市场传出消息称乌拉特口岸报关规则将由前期“一批一报”改为“一车一报”，通关政策不确定性再度回升，目前价格持稳。总体而言，年底前供应维持偏紧，需求端暂时仍处于补库期现货将维持偏强。01合约高位震荡，目前支撑期价主要由于产地供应下降较为明显，以及交割煤成本抬升，各矿长协价格调升反映总体焦煤供需趋紧，但暂时对交割煤成本影响有限。需求端下游利润再度走扩，下游短期有补库情况，刺激现货价格上行。期价预计维持区间震荡运行，下方交割煤成本1350附近仍有一定支撑，上方持续空间暂时受劣质交割仓单限制，建议维持观望。 焦炭方面，港口现货今日价格持稳，港口流通资源有所减少，焦企向钢厂销售维持偏强，钢厂端采购价普遍落实第二轮提涨，山西部分地区焦企开启第三轮提涨。厂库价格上调第二轮后折仓单2630，01期价今日贴水厂库250。下游方面，今日螺纹现货价格各地持稳，现货市场成交量有所回落。螺纹上周库存数据厂库和社会库存继续出现双降，降幅较为明显，产量继续上行，钢材市场维持偏强。钢厂需求方面，钢厂焦炭采购价出现第二轮上调，钢厂到货量有转差迹象接受提价，但钢厂采购态度仍然较为保守，代表钢厂接受首轮提涨。非钢需求方面，目前贸易和投机需求转向谨慎，港口资源流入有所放缓，盘面处于贴水仓单需求难以出现，内外贸仍处于倒挂状态。供应端在高利润刺激下维持高位，需求端短期有所改善。目前焦炭1901继续关注钢价情况，高位钢厂利润下有利于焦企维持一定利润，钢材价格走势仍然维持震荡偏强，由于当前焦炭市场流通资源较少，港口库存处于低位，虽然贸易投机需求有所放缓，但钢厂需求接力使价格得以维持高位。另一方面重点关注汾渭平原相关城市出台的限产方案，从汾渭平原采暖季攻坚方案对比征求意见稿看，限产边际目标上同样有所放松，但从吕梁市具体限产方案来看，限产幅度有超出市场预期，晋中市预计将于近日公布，若汾渭平原各城市具体方案继续超出市场预期，预计市场将再次开启炒作限产行情。今日期价继续维持震荡，供需端明显上涨逻辑暂时未见，但由于流通资源低位，钢厂端采购接力接替非钢需求，短期现货维持偏强，但后续现货可能缺乏持续上涨空间。目前盘面仍属于多空博弈期，预计期货价格维持2300-2500区间震荡运行，预期端由于各城市具体限产方案出台，出现潜在利多因素，对限产放松的预期可能有所修正，盘面方向尚需观望，目前继续重点关注长三角及汾渭平原限产和钢价情况。 动力煤方面，港口现货价格跌幅有所放缓，港口市场由于下游低日耗维持以及补库行为有所放缓，市场情绪开始有所分化。目前产地供应收缩，预计直至年底产地供应偏紧情况不改，进口煤后续配额收紧较为确定，供应后续减少较为确定。需求端虽然短期下降幅度较为明显，但从统计局公布9月发电量增速和重点电厂日耗情况看，年底火电需求仍然具备韧性，随着11月传统旺季来临，沿海供需缺口出现可能性较高，但下游高库存同样限制价格大幅上涨空间。目前基差贴水由于现货下跌修复至低位，基差处于较低状态，短期现货市场偏弱，但产地价格偏强带来港口价格在发运成本附近有所支撑，后续进入采暖季市场预计仍然偏多为主，目前建议关注产地价格和港口发运成本支撑，建议观望等待基差扩大后下方做多机会。 仅供参考。 锡——宋敏嘉 隔夜，美国就业数据强劲，助推美元小幅上升，突破97关口，内外盘有色多数飘绿下行。沪锡主力下幅下降0.13%至145710元/吨，持仓量增加460手至32582手。外盘方面，伦锡小幅上升0.29%至19130美元/吨。现货方面，据SMM，受期锡震荡下行影响，沪锡现货价格下行至143500-146000元/吨，云锡主流对1901合约升水300元/吨，普通云字贴水1000-1700元/吨，小牌贴水1800-2200元/吨左右，另有固定价的144500元/吨小牌流通。目前来看，锡市场呈现供应偏紧的格局，而锡下游消费表现仍然是平稳偏弱。主要因为国内三家大型冶炼厂陆续在近期停产检修叠加云南地区环保检查影响，预计11月产量将会有所下滑，短期内沪锡走势或将震荡上行，仅供参考。 郑糖——刘珂 隔夜，ICE03合约收13.13，跌1.57%，郑糖1901收5121，涨0.53%。巴西方面，咨询公司Datagro表示，在还有几周结束的2018/19榨季，巴西中南部地区料生产2,638万吨糖，创下12年最低水平，由于甘蔗产量减少以及乙醇产量增加。巴西今明两年糖产量下降预期将使得全球糖供应局势从过剩转为不足，有助于提振纽约基准原糖价格反弹。印度方面， 据印度媒体报道，印度糖商协会（AISTA）组织的会议上，贸易商估计本榨季截至目前糖厂已签约出口83万吨糖，大部分为原糖，其中约45万吨为北方邦糖厂签订。国内方面，现货方面， 南宁中间商站台暂无报价；仓库报价5380-5420元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台暂无报价；厂仓报价5350-5430元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5420-5440元/吨；仓库报价5410-5440元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5420-5440元/吨，报价不变，成交一般。昆明中间商报价5260-5300元/吨；大理报价5250-5280元/吨；祥云报价5250-5260元/吨，报价不变，成交一般。昆明集团报价5270-5300元/吨，报价不变，成交一般。湛江中间商报价5300-5400元/吨，报价不变，成交一般。仅供参考。 早盘交易推荐 隔夜美元指数震荡走高，欧美股市大体偏强，外盘大宗商品涨跌互现。动力煤1901期价有望在625附近寻找支撑，后期存在弱势反弹可能。仅供参考。 免责声明：本信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“广州期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。