黑色系——王栋、邓文哲 11月5日，螺纹主力合约1901上涨0.57%，收于4060。铁矿石主力合约1901上涨1.18%，收于516.5。焦煤和焦炭主力合约1901分别上涨1.72%和上涨2.19%，收于1393.0和2429.0。动力煤主力合约1901上涨0.06%，收于628.8。 螺纹： 螺纹钢方面，上周螺纹钢库存继续去化，但降幅环比明显缩窄，而产量仍处于历史高位，市场担忧一旦需求弱化，高产量将带来库存快速累积。另外东北钢厂螺线产量同比已有接近46%的增幅，且采暖季并无限产任务，北材南下资源量预计将大幅增加，加剧了期货标的地区现货需求减弱之后价格下行的压力，关注进入采暖季之后螺纹产量能否得到有效控制。与去年情况相似，目前期货价格也存在较大的贴水，由于01合约距离交割仅剩不到一个半月，现货价格转弱的时点和节奏对01合约影响至关重要，暂时观望。 铁矿： 铁矿石方面，铁矿石供给端来看，根据全年目标产量推算，淡水河谷四季度产量预计将维持高位，力拓和必和必拓检修的干扰结束之后四季度供给也有望回升，预计四季度四大矿山总供给环比三季度将有所上升，而随着上海进博会和采暖季限产逐渐进入执行阶段，铁矿石的需求端环比大概率将出现下降。不过目前铁矿石期价贴水已经较大，且由于汇率和运费变动带来的成本提升，铁矿石底部也已有明显上移，下方480-490处预计支撑较强，空单减仓持有，注意节奏。 动力煤： 港口价格继续反弹，产地价格有小幅走弱。受煤矿安全生产检查组进驻影响主产地供应继续收缩，进口煤方面，统计局公布1-9月原煤累计进口量22895.9万吨，若按照同比不超过17年总量，9-12月剩余配额总量不足4200万吨，较去年同期减少幅度在2400万吨。单月平均额度剩余1400万吨，较年内月均进口原煤量2500万吨明显减少。供应端收缩预期较强。需求端，沿海电厂日耗仍维持50万吨附近运行，日耗同比减少幅度有所缩窄。北方港库存有所回升，下游电厂库存上升至接近1700万吨，沿海六大电库存水平较高目前采购量较低，港口调入量有所增加，港口现货价格走势预计维持震荡。随着11月传统采暖季需求上行来临，供需缺口逐步出现可能性较高，基差目前处于小幅贴水，暂时仍需观望港口现货的发运成本支撑，另外需关注需求端恢复速度，若恢复缓慢港口和下游高库存将进一步压制价格。后续市场预计偏多为主，建议观望等待下方做多机会。 焦煤焦炭： 焦炭港口现货价格继续有所探涨至2650，代表钢厂接受第三轮涨价。焦炭生产利润高位继续上行，后续上行空间有限。需求端，高炉开工率小幅回落，钢厂利润维持高位，钢厂采购需求维持较高。总库存小幅回升，整体产业链库存变化较小。当前焦炭市场流通资源较少，港口库存处于低位，但高价下非钢需求较低。钢厂端需求短期维持偏强，但随着11月限产钢厂开始停炉以及钢价开始走弱，焦炭现货持续上涨空间有限。目前看已出台各地焦企限产方案，对边际供应影响有限。但吕梁公布的采暖季限产方案，限产力度较严，市场对汾渭平原限产预期可能有所修正。目前焦炭期价处于较深贴水状态，供需端明显上涨逻辑暂时未见，但短期现货价格仍有支撑。夜盘继续走强，目前钢材现货价格可能由于需求转弱逐步见顶，将限制焦炭现货价格进一步上行空间，盘面预计维持震荡，市场仍等待汾渭平原限产政策出台判断后续实际供需情况，若限产比例仍然较为宽松，预计焦炭后续行情偏空。 焦煤方面，主产区由于安全检查，多地生产受到影响，山东停产验收煤矿开始逐步复产，目前主产区煤源偏紧，各煤种价格继续有所探涨，主流配焦煤种上涨幅度较大。近期低硫主焦连续出现探涨，国内临汾主焦探涨0至1680.0，澳煤指数价格持稳，价格优势较低，蒙煤通车短期恢复，但后续蒙煤通关政策再度有所改变值得关注。需求端焦化厂炼焦利润继续回升，由于煤源偏紧目前有集中提早冬储补库迹象。主产地库存和港口库存继续回落，钢焦企业库存明显回升，整体产业链库存下行。后续现货仍有上行空间，但缺乏大涨基础。01合约夜盘维持震荡偏强，近期总体焦煤供需偏紧，但预计对交割煤成本影响有限。短期期价预计维持区间震荡，但随着时间推移交割成本将牵制期价上行空间。 PVC——李威铭 上一交易日，PVC主力合约先抑后扬，6295元/吨，跌幅30元或-0.47%，成交量下降7958手至23.2万手，持仓上升12316手至26.8万手。现货方面，昨日国内PVC市场延续平静，下游需求一般，市场交投平淡，各地价格波动不大，局部实单成交价仍有阴跌。目前基本面平稳，参与者观望心态浓厚，截至昨日收盘，普通5型电石料，华东地区主流自提报价6450-6520元/吨；华南地区6450-6500元/吨自提；山东主流6400-6460元/吨送到，河北市场主流6370-6450元/吨送到。库存及开工，11月2日卓创统计华东及华南地区主要仓库库存环比降1.91%，同比低14.21%。11月1日，卓创统计PVC生产企业整体开工80.24%，环比上升4.3%；其中电石法开工率80.75%，环比上升5.74%；乙烯法开工率77.89%，环比下降3.61%。综合来看，短期需求端季节性回落未至，且成本支撑较强，但市场对主力合约偏空情绪仍占主导。预计PVC期价短期延续区间震荡格局，运行区间6250—6350。仅供参考。 国债——李彬联 10月财新服务业PMI滑落至50.8，大幅低于市场预期，基本面继续对债市形成较强支撑，叠加A股连续强势后快速调整，进一步推升避险情绪，昨日利率债联袂走强，10年国债活跃券180019收益率下行1.5BP至3.250%，同期限国开债活跃券收于4.1150%，下行0.8BP。全日国债收益率曲线整体下行0.3-1.5BP；农发债、国开债收益率曲线整体下行0-3.7BP；进出口债收益率曲线除5年期上行2.9BP外，整体下行0-3.7BP。隔夜，美股普跌，情绪上或拖累国内股市。央行等量续做MLF资金基本符合市场预期，月初资金面整体宽松，料国债期货震荡略偏强。仅供参考。 甲醇——苗扬 隔夜，MA1901震荡上行，收盘价为2978元每吨，成交量为63.73万，持仓量85.26万手，与前一交易日相比减少了1.9万手。 我国甲醇市场弱势下滑为主。期货大幅下滑，业者心态受挫，部分持货商甩货避险，沿海市场价格暴跌，交投一般，港口库存增加。在此影响下，内地地区看空情绪浓厚，主产区虽库存压力不大，但下游多持观望态度，接货积极性有限，市场整体表现疲软，成交重心逐步下移。本周，内地重启装置较多，供应面较为宽松，内地到港口套利空间关闭后，主产区出货压力渐增，且沿海市场需求低迷，本周我国甲醇期货价格或延续弱势。后期仍需关注国内甲醇装置重启情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等，建议谨慎操作。仅供参考。 沪铝——黎俊 隔夜，伦铝震荡偏弱，收于1974.5美元/吨，跌12.5美元/吨，或-0.63%。沪铝主力合约1812先抑后扬，收于13980元/吨,涨60元/吨，或0.43%。现货方面，据SMM，广东市场实际成交集中在13900~13920元/吨，粤沪价差收窄至60元/吨附近，周初持货商维持出货积极态度，市场流通货源充裕，但受制于下游订单较弱，加工厂接货意愿不强，整体交投活跃度一般，铝棒加工费略有上调，广东地区90mm规格铝棒加工费在380~420元/吨，110/120mm规格在360~400元/吨，150/178mm规格集中在360~400元/吨。综合来看，库存持续下降，氧化铝价格止跌回暖，或对铝价有所支撑，但消费趋弱，抑制铝价上行动能。预计沪铝日内震荡运行，运行区间13800-14300。仅供参考。 豆类——刘宇晖 隔夜美豆指数呈震荡调整的走势，消息面整体平静，截至2018年11月4日当周，美国大豆收割率83%，低于预估的84%，上年同期为89%，五年均值为89%。美国农业部报告称，最近一周美国大豆出口检验120万吨，与市场预期一致，但仅为去年同期报告总量的大约一半。南美方面，巴西2018/19年度大豆播种进度加速至纪录最快水平，受马托格罗索州等主产区的良好天气推动。巴西农户已播种完成预估3.580万公顷播种面积的大约60%，高于五年均值的41%，且高于去年的43%。国内，夜盘粕类油脂呈震荡反弹的走势，豆粕近月合约收复部分跌幅，湖南省湘西土家族苗族自治州保靖县一养殖户排查出非洲猪瘟疫情。该养殖户存栏生猪119头，发病11头，死亡4头。目前，上述疫情已得到有效处置。料后市短期内粕类油脂将呈震荡整理的走势，仅供参考。 郑糖——刘珂 隔夜，ICE03合约收13.14，跌2.23%，郑糖1901收5071，涨0.52%。美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至10月30日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净多仓增加12523手，至61324手，为17年5月底以来最高水平。其中投机多头头寸增加7000手，至204730手；投机空头头寸减少5523手，至143406手。总持仓较前周增加23286手，至801819手。巴西方面，18年10月巴西共计出口糖193.35万吨，同比减少约34%，环比减少25%，为巴西2005年以来10月最低出口水平。其中原糖出口量同比减少24%，至174.13万吨；精制糖出口量同比减少约33%，至19.22万吨。2018/19榨季（4月/3月）4-10月巴西累计出口糖1313.5万吨，同比减少30.7%。国内方面，现货方面，南宁中间商站台暂无报价；仓库报价5380-5430元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台暂无报价；厂仓报价5340-5400元/吨，上调0-20元/吨，成交不错。柳州中间商站台报价5390元/吨；仓库报价5350-5390元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5380-5400元/吨，报价不变，成交一般。 昆明中间商报价5250-5270元/吨；大理报价5230-5250元/吨；祥云报价5230-5240元/吨，报价不变，成交一般。昆明集团报价5250-5270元/吨，报价不变，成交一般。湛江中间商报价5280-5400元/吨，报价不变，成交一般。乌鲁木齐中间商新糖报价5150-5250元/吨，陈糖报价5000元/吨，报价不变，成交一般。仅供参考。 沪铅——黎俊 隔夜，伦铅大跌，收于1935美元/吨，跌73美元/吨，或-3.64%。沪铅主力合约1812受外盘拖累跳空低开，收于18595元/吨,跌40元/吨，或-0.21%。现货方面，广东市场南华铅18775元/吨，对SMM1#铅均价贴水100元/吨报价；其他品牌报价较少。铅价持续上涨，而下游采购刚需有限，加之再生铅价格优势明显，持货商报价贴水扩大。综合来看，消费旺季已经到来，需求端或回暖，且库存偏低，利好铅价。预计沪铅主力1812日内震荡运行。运行区间18400-18800关注伦铅走势对沪铅的影响。仅供参考。 天胶—余伟杰 夜盘，RU1901维持震荡，收于11190元/吨，与结算价持平。截至11月5日，泰国USS3橡胶现货均价38.96泰铢/公斤；全乳胶上海价为10300元/吨；华东顺丁橡胶为12000元/吨；上海期货交易所橡胶库存503320吨，较上一日下跌3250吨；青岛保税区库存橡胶库存为11.24万吨。截至11月2日，全钢胎开工率为74.21%，较上周下跌0.05%，半钢胎开工率为69.27%，较上周上涨0.24%。沪胶基本面维持偏弱，目前正处于全球产胶旺季，供应量维持充裕，下游需求无明显增长点，整体供需格局无改善。RU1811合约临近交割，交割压力逐渐增大，RU1811合约价格已跌破万元关口，主力合约大幅下滑。丁二烯与合成橡胶价格延续下行趋势，对沪胶的支撑逐步减弱。预计沪胶主力今日维持震荡，波动区间为11000-11400。仅供参考。 玻璃——王喆 隔夜，玻璃主力合约1901开盘1329元，区间震荡，收1332，上涨0.15%。成交量3.2万手，减少7.8万手，持仓量19.1万手，较昨日减少0.8万手。现货方面，11月5日华北地区，沙河安全报价1397元/吨，与昨日持平，华中地区，武汉长利报价1549元/吨，与昨日持平，华东地区，山东巨润报价1558元/吨，与昨日持平，华南地区，江门华尔润报价1680元/吨，与昨日持平。供应端，上周玻璃生产线库存继续增加，总库存依然处于高位，厂商销售主要以去库存为主，周末以来出库量较多，华北地区有部分厂商为增加出库实行价格优惠，沙河地区低价玻璃对华东、华中市场冲击较大，因此报价也出现下跌。产能方面，10月目前并无新增产能。需求端，国家1-9月份房地产数据公布，房地产数据依然保持增长，但竣工面积则同比去年有较大的下滑。9月汽车行业产销量有所回升，受贸易战影响玻璃出口情况也有所下滑。总体而言，需求端较疲软但有所好转，订单数环比有增长，但同比不及去年。昨夜玻璃1901合约区间震荡，市场投机情绪较弱，走势暂不明朗，期现价差由于沙河安全现货价格持续下跌有所缩窄，预计后市玻璃维持偏弱震荡。关注采暖季环保限产具体措施的实施。仅供参考。 原油——马琛 隔夜，周一(11月5日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年12月期货结算价每桶63.10美元，比前一交易日下跌0.04美元，跌幅0.1%，交易区间62.52-64.14美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2019年1月期货结算价每桶73.17美元，比前一交易日上涨0.34美元，涨幅0.5%，交易区间72.26-74.13美元。美国对伊朗石油业制裁生效，但是临时豁免8个进口国或地区继续进口伊朗原油，布伦特原油期货结算价小幅上涨，然而盘后随即急跌。周一路透社援引美国国务卿蓬佩奥的话说，已给予中国、印度、希腊、意大利、中国台湾地区、日本、土耳其和韩国等八个国家或地区临时性豁免，允许他们继续购买伊朗石油，其中部分国家为伊朗石油的主要购买国。伊朗原油每日出口量已经从第二季度高峰降低了100万桶，但是沙特阿拉伯、俄罗斯与美国已经迅速增加了原油产量。尽管美国仍然扬言长期要将伊朗原油出口量降至为零，然而长达近半年的豁免期内，伊朗仍然将有四分之三的原油出口量可以维持。亚洲市场，SC1812结算价收于每桶507.9元，较前一交易日跌7.8元，或1.51%。伊朗制裁因素已经反应在油价上，短期油价震荡运行，仅供参考。 塑料——汪琮棠 上一交易日，塑料收于9125元/吨，较上一交易日结算价上涨1.22%。现货方面，11月5日华北地区LLDPE价格在9400-9450元/吨，华东地区LLDPE价格在9300-9500元/吨，华南地区LLDPE价格在9550-10000元/吨。线性PE市场基本面变化不大，市场气氛或继续回暖，但因需求驱动力不足，报盘上行空间有限。PE美金市场价格暂稳，市场业者心态转好。市场低价货源依然较多，但中东主流牌号价格较为稳定。虽然农膜工厂开工高位运行，但其他下游行业变化不大，加之工厂多坚持刚需采购模式，难以对市场行情形成有力支撑。预计国内市场价格或偏弱运行，运行区间9050—9200。仅供参考。 PP——汪琮棠 上一交易日，PP收于9857元/吨，较上一交易日结算价上涨0.95%。现货方面，11月5日华北市场拉丝主流价格在10300-10400元/吨，华东市场拉丝主流价格在10350-10500元/吨，华南市场拉丝主流价格在10550-10650元/吨。从近期库存波动来看，石化存在一定控库压力。贸易商货源压力一般，但低库存操作情绪依然偏强。PP目前现货供需维持紧平衡，煤化工货源供应略显宽裕，低价成交仍难避免。但市场普遍对后市行情悲观，中下游商家大量建仓意向不强，实盘放量不明显，目前低价货源供给较多，在一定程度上压制PP现货反弹。预计近期市场或将震荡盘整，今日运行区间9800-9950。仅供参考。 镍——宋敏嘉 隔夜，美元小幅下跌，报96.323，主因对美国国会中期选举感到焦虑，内外盘有色普遍飘绿下挫。沪镍主力合约1901下降0.74% 至974500元/吨，持仓量增加5152手至335832手。外盘方面，伦镍小幅大幅下降1.63%收于11740美元/吨。现货方面，据SMM，俄镍较无锡1811合约升水近400-500元/吨，金川镍较无锡1811合约升水80500元/吨左右，主流成交于97900-105750元/吨。俄镍升水因近期进口窗口打开，部分货源流入国内，供应增加，而成交一般，升水小幅下跌。因中美首脑积极通话宏观情绪暂缓，镍价走势开始逐渐回归基本面。预计沪镍短期内维持偏弱震荡态势，运行区间98000-107000元/吨，仅供参考。 棉花——谢紫琪 隔日外盘，ICE12合约跌0.15%，收于78.80美分/磅。国内棉花主力合约1901震荡盘整，收于15130元/吨，涨0.30%。国际消息，美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截止2018年11月4日当周，美国棉花收割率为49%，之前一周为44%,去年同期为53%，五年均值为52。美国棉花盛铃率为94%，之前一周为91%，上年同期为96%，五年均值为97%。美国棉花生长优良率为33%，之前一周为35%,上年同期为55%。国内，截止11月5日，郑棉仓单有9154张，较前一日增加347张。预报仓单1206张，较前一日减少71张。两者合计10360张。预计今日棉花震荡盘整，区间14800-15300，仅供参考。 铜——许克元 隔夜美元小幅走软，外盘有色集体下跌，伦铜收跌1.61%报6182美元，沪铜主力收跌0.7%报49650元。现货面，上海电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨~升水30元/吨，平水铜成交价格49860元/吨~49960元/吨，升水铜成交价格49880元/吨~50000元/吨。沪期铜反弹重回5万元附近，但承压整数关口震荡，现货贴水维持，供需矛盾不突出，铜价依旧受宏观因素主导。短期美指高位震荡，美国中期选举在即，投资者交易或趋谨慎，料沪铜主力震荡偏弱运行，主波动区间49000-49800元。仅供参考。 锡——宋敏嘉 隔夜，美元下幅下跌，主因投资者对美国国会中期选举感到担忧，外盘有色金属全线飘绿。沪锡主力小幅下跌0.6%至145020元/吨，持仓量增加314手至34358手。外盘方面，伦锡小幅下跌0.42%至19050美元/吨。现货方面，据SMM，沪锡现货主流成交于144000-146300元/吨，云锡主流对1901合约升水300元/吨，普通云字贴水1000-1300元/吨，小牌贴水1700-1900元/吨左右，小牌和普通云字的大贴水货源减少，成交氛围一般。目前来看，云南地区锡矿呈现供应偏紧的格局，而锡下游消费表现仍然是平稳偏弱。主要因为国内三家大型冶炼厂陆续在近期停产检修叠加云南地区环保检查影响，预计11月产量将会有所下滑，短期内沪锡走势或将震荡上行，仅供参考。 早盘交易推荐 昨日美元指数震荡偏弱，美股震荡走高，商品市场涨跌互现。菜油低位支撑有效，料1901将逐步反弹至6750附近。仅供参考。 免责声明：本信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“广州期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。