黑色系 —— 王栋、邓文哲 隔夜，螺纹01合约上涨0.94%，收于3977，铁矿石01合约上涨1.26%，收于521.5。焦煤和焦炭01合约分别上涨0.48%和0.87%，收于1353.5和2379.0。动力煤01合约下跌0.58%，收于623.0。 螺纹钢方面，本周螺纹钢社会库存继续回落，钢厂库存环比上升，市场情绪转弱的情况下贸易商出货意愿较强，螺纹钢产量本周环比有所回落，但绝对值仍处于高位，产暖季限产的效果还有待观察，需求端随着时间推移逐渐季节性转弱的确定较强，另外东北钢厂螺线产量同比已有接近46%的增幅，且采暖季并无限产任务，北材南下资源量预计将大幅增加，加剧了期货标的地区现货需求减弱之后价格下行的压力。目前现货市场投机需求已经较少，价格转弱预期一致性较强的情况下，现货价格易跌难涨，上海地区进博会结束之后，工地或有一定的补库需求，终端需求是目前现货价格下跌节奏的主要关注点，目前价位不易追涨杀跌，暂时观望。 铁矿石方面，近期铁矿石疏港和库存数据表现较好，供给端根据全年目标产量推算，淡水河谷四季度产量预计将维持高位，力拓和必和必拓检修的干扰结束之后四季度供给也有望回升，预计四季度四大矿山总供给环比三季度将有所上升，如限产力度全面减弱会对铁矿石需求端的悲观预期有所修正，目前铁矿石期价贴水较大，且由于汇率和运费变动带来的成本提升，铁矿石底部也已有明显上移，暂时观望。 焦炭方面，港口现货今日价格维持高位，港口流通资源未有明显变化，焦企向钢厂销售维持偏强，钢厂端采购价开始落实第三轮提涨，河北代表焦企将于开启第三轮提涨。厂库价格上调第三轮后折仓单2730，01期价今日贴水厂库360。下游方面，今日螺纹现货价格继续下跌，现货市场成交量有明显回升。螺纹本周库存数据厂库出现增加，社会库存继续下降，社库降幅开始收窄，厂库开始累积，产量继续有所下行，降库量环比继续有明显减少，钢材市场表观需求减弱较为明显。钢厂需求方面，目前钢价已经开始出现持续回落，板材钢厂利润已经缩窄至低位，钢厂焦炭采购价出现第三轮上调后，预计后续对价格上涨的抵制较强。非钢需求方面，贸易和投机需求维持谨慎，港口资源流入放缓，盘面处于贴水仓单需求难以出现，发运港口和内外贸利润仍处于倒挂状态。供应端在高利润刺激下维持高位，需求端预计将逐步转弱。目前焦炭1901关注钢价回落速度，目前焦炭现货将逐步转弱基本已经确认，关注钢厂压低采购价格的时间点和压制速度，将决定基差修复方向，预计期价仍将偏弱。另外继续关注汾渭平原相关城市出台的限产方案。 焦煤方面，下游焦化企业利润维持高位，焦企焦煤库存有所回升，主产区由于安检叠加山东事故原因，多地生产受到影响，山东地区产量目前恢复速度较快，但尚未恢复至满产。上周独立焦企库存增加21.12万吨，钢厂焦化库存增加27.73万吨，港口库存减少26.36万吨，短期供需维持偏紧，上游库存继续向下游迁移。现货价格方面，国内临汾主焦继续回升0至1700.0。澳煤一线焦煤CFR上涨0.0至220.0美元，二线焦煤上涨0.00至207.0美元，当前澳煤价格优势基本消失，但由于澳洲FOB价格高企与国内倒挂，且外围国家接受程度较高，短期澳煤指数难以回落。蒙煤通关今日再度回落，乌拉特口岸报关规则由“一批一报”改为“一车一报”对通关量的不确定性仍然存在，目前价格持稳。总体而言，年底前供应维持偏紧，需求端暂时仍处于补库期现货将维持偏强。01合约今日先跌后回升，目前支撑期价主要由于产地供应下降较为明显，以及交割煤成本抬升，现货价格虽然普遍有所上涨，但暂时对交割煤成本影响有限。需求端下游利润再度走扩，短期下游焦企冬储补库仍将维持，刺激现货价格上行。期价预计维持区间震荡运行震荡区间预计位于1320-1400，下方交割煤成本1350附近仍有一定支撑，上方持续空间暂时受劣质交割仓单限制，建议维持观望。 动力煤方面，港口市场由于下游低日耗维持以及港口成交清淡，目前处于偏弱观望状态，贸易商在港口发运成本支撑下不愿降价出货，港口市场处于低需求和高成本博弈。产地供应收缩预计直至年底产地供应偏紧情况不改，从10月数据看进口煤后续配额收紧程度存在一定疑问，但观望进口煤市场价格走势进口限制确实存在，供应后续减少较为确定但减少量不确定。需求端目前仍然处于淡季，但从统计局公布9月发电量增速和重点电厂日耗开始回升，年底火电需求仍然具备韧性，随着11月传统旺季来临，沿海供需缺口出现可能性较高，但下游高库存同样限制价格大幅上涨空间。但近期日耗恢复速度缓慢叠加进口量预期有一定改变，高库存对市场心态和价格造成进一步压力，现货进一步走弱。目前基差仍处于正常水平，短期现货市场仍有回调压力，期价暂时预计震荡偏弱运行。目前建议关注产地价格和港口发运成本支撑，另外关注进口煤实际情况消息，建议观望等待基差扩大后下方做多机会。 仅供参考。 沪锌-黎俊 隔夜，伦锌走强，收于2492.5美元/吨，涨27.5美元，或1.12%。沪锌主力1901受外盘提振震荡偏强，收于20925元/吨，涨145元/吨，或0.70%。现货方面，据SMM，广东0#锌主流成交于21710-21850元/吨，粤市较沪市贴水100元/吨附近，较昨日扩大了40元/吨。炼厂正常出货，市场收货氛围相对较浓。下游因生产需要，仍有需求，成交相对顺畅。综合来看，库存依然处于低位，支撑锌价，但消费旺季接近尾声，锌市需求有限，宏观氛围尚不稳定，利空锌价。预计沪锌日震荡运行，运行区间20700-21200。仅供参考。 原油—马琛 隔夜，周四(11月8日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年12月期货结算价每桶60.67美元，比前一交易日下跌1.00美元，跌幅1.6%，交易区间60.4-62.42美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2019年1月期货结算价每桶70.65美元，比前一交易日下跌1.42美元，跌幅2.0%，交易区间70.58-73.08美元。投资者关注全球原油供应增加幅度超预期，美国制裁伊朗有水分，WTI连续9个交易日下跌。美国原油增长迅速超过了原先预期。截止11月2日的一周，美国日产量达到了1160万桶，超越了俄罗斯成为全球最大的产油国。欧佩克成员国伊拉克、阿联酋也有大幅度增加原油产量的计划。阿联酋阿布扎比国有石油公司将在2020年底将原油日产量从当前的约300万桶增加到400万桶。路透社援引中国海关数据说，10月份中国原油日均进口量961万桶，比去年同期增加32%。路透社还援引两位知情人士的话说，中国得到豁免权，在今后180天内还可以每天进口36万桶伊朗原油。亚洲市场，SC1812收于每桶498.1元，较前一交易日跌5.3元，或1.05%。供应过剩担忧，油价恐弱势震荡，仅供参考。 镍——宋敏嘉 隔夜，美联储维持利率美元暴涨，有色外盘红绿相间。沪镍主力合约1901小幅上升0.79% 至97460元/吨，持仓量增加8716手至305598手。外盘方面，伦镍小幅下降0.04%收于11765美元/吨。现货方面，据SMM，市场上逢低收获的人较多，金川公司和持货商挺价保价意愿强烈，主流成交于97150-106000元/吨。俄镍升水因近期进口窗口打开，部分货源流入国内，供应增加，而成交一般，升水稳定。因境内外镍库存持续走低，将对近月合约镍价走势形成一定的底部支撑。预计沪镍短期内维持偏弱震荡态势，运行区间96500-98000元/吨，仅供参考。 郑糖——刘珂 隔夜，ICE03合约收12.83，跌1.53%，郑糖1901收5107，涨0.99%。巴西方面，受糖价上涨刺激，下一榨季巴西糖厂将投入更多甘蔗用于榨糖，这将导致糖产量增加300万吨。福四通预测，4月开始的2019/20年度，巴西中南部地区的糖产量将达2,960万吨，高于2018/19年度的2,630万吨。2018/19年度是数年来巴西糖产量最低的一年，比其前一年度猛降了近1,000万吨。印度方面，据印度行业消息称，过去一个月由于得到国际糖价上涨及卢比汇率下跌的提振，印度已锁定近100万吨的原糖出口，但频繁地调整产量数据以及国际价格的大幅波动可能导致出口后劲不足。泰国方面，据本地媒体消息，泰国糖厂呼吁甘蔗糖业委员会(OCSB)将本榨季的开榨时间提前至11月15日，较往年提前15天，因本榨季糖厂需要140天生产期。 国内方面，榨季方面，据悉，湛江华海糖厂预计将于11月17日开榨，拉开18/19榨季湛江榨季生产的序幕。现货方面，南宁中间商站台暂无报价；仓库报价5500元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台暂无报价；厂仓报价5320元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5380元/吨；仓库报价5340-5380元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5370-5390元/吨，报价不变，成交一般。昆明中间商报价5220-5250元/吨；大理报价5190-5230元/吨；祥云报价5190元/吨，报价不变，成交一般。昆明集团报价5220-5250元/吨，报价不变，成交一般。湛江中间商报价5300-5400元/吨，报价不变，成交一般。乌鲁木齐中间商新糖报价5150-5250元/吨，陈糖报价5000元/吨，报价不变，成交一般。仅供参考。 甲醇——苗扬 隔夜，MA1901震荡下行，收盘价为2844元每吨，成交量为53.52万，持仓量99.58万手，与前一交易日相比减少了6.7万手。 我国甲醇市场重心继续下移。西北地区成交一般，弱势整理；环渤海地区气氛偏淡，局部下滑；淮海、华中地区接货谨慎，小幅下滑；期货持续下行，港口市场大幅走跌。西北主产区部分工厂二次下调价格后整体出货一般，关中地区偏弱整理。山东等地区延续下行，厂家降价出货，贸易商和下游按需采购，观望较多，买气清淡。港口方面，受甲醇主力期货大幅下跌的影响，港口市场大幅走跌，市场心态偏空，恐慌情绪浓厚，成交一般。预计国内甲醇期货价格偏弱震荡。后期仍需关注国内甲醇装置重启情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等，建议谨慎操作。仅供参考。 沪铝——黎俊 隔夜，伦铝冲高回落，收于1981美元/吨，跌4.5美元/吨，或-0.23%。沪铝主力合约1901震荡运行，收于13955元/吨,涨10元/吨，或0.07%。现货方面，据SMM，广东市场实际成交集中在13940~13960元/吨，粤沪价差维持在60元/吨附近，持货商维持出货积极态度，中间商及下游表现观望，整体成交不佳，铝棒加工费变化不大，广东地区90mm规格铝棒加工费在380~420元/吨，110/120mm规格在360~400元/吨，150/178mm规格集中在360~400元/吨。综合来看，库存持续下降，氧化铝价格止跌回暖，或对铝价有所支撑，电解铝生产成本支撑逐步显现。预计沪铝日内震荡运行，运行区间13700-14100。仅供参考。 沪铅——黎俊 隔夜，伦铅大涨，收于2001美元/吨，涨67.5美元/吨，或3.49%。沪铅主力合约1812受外盘影响高开高走，收于18750元/吨,涨285元/吨，或1.54%。现货方面，据SMM，广东市场南华铅18475元/吨，对SMM1#铅均价贴水100元/吨报价；南方18505元/吨，对1811合约贴水75元/吨报价。持货商多维持贴水报价，但铅下游消费转淡，蓄企多以刚需补库，散单市场交投清淡。综合来看，库存偏低，或再度引发逼仓，外盘大涨，亦对沪铅有所提振。预计沪铅主力1812日内震荡偏强，运行区间18500-19000。关注伦铅走势对沪铅的影响。仅供参考。 铜——许克元 隔夜美元强劲上扬，收于96.679，因美联储暗示经济强劲令其保持在12月加息的正轨上，外盘金属涨跌互现，伦铜收跌0.15%报6144美元，沪铜主力收跌0.04%报49430元。消息面，海关总署公布称，中国10月进口未锻轧铜和铜材42万吨，较9月的52万吨大幅下降18.7%。美国中期选举已经落幕，结果基本符合主流预期。从整体金融市场表现来看，投资者对于中美贸易问题及中国经济增长放缓等仍存在担忧，宏观层面的不确定性及美元仍处上行趋势，均对铜价产生不利影响。基本面看，近期国内库存保持小幅下降，现货贴水有所收窄，但整体需求难见明显好转。预计铜价短期延续震荡偏弱走势，关注49000元一线支撑。 玻璃——王喆 隔夜，玻璃主力合约1901开盘1299元，区间震荡，收1293，下跌0.39%。成交量4.4万手，减少31.8万手，持仓量24.4万手，较昨日减少0.8万手。现货方面，11月8日华北地区，沙河安全报价1397元/吨，与昨日持平，华中地区，武汉长利报价1513元/吨，与昨日持平，华东地区，山东巨润报价1558元/吨，与昨日持平，华南地区，江门华尔润报价1680元/吨，与昨日持平。供应端，上周玻璃生产线库存继续增加，总库存依然处于高位，厂商销售主要以去库存为主，周末以来出库量较多，华北地区有部分厂商为增加出库实行价格优惠，沙河地区低价玻璃对华东、华中市场冲击较大，因此报价也出现下跌。产能方面，10月目前并无新增产能。需求端，国家1-9月份房地产数据公布，房地产数据依然保持增长，但竣工面积则同比去年有较大的下滑。9月汽车行业产销量有所回升，受贸易战影响玻璃出口情况也有所下滑。总体而言，需求端较疲软但有所好转，订单数环比有增长，但同比不及去年。昨天玻璃1901合约急速下跌，收盘突破整数支撑位1300，夜盘延续跌势，但成交量减少，小幅下跌，期现价差由于沙河安全现货价格持续下跌有所缩窄，预计后市玻璃或将维持跌势。关注采暖季环保限产具体措施的实施。仅供参考。 豆类——刘宇晖 隔夜美豆指数呈宽幅震荡的走势，美豆粕略显疲软，消息面整体平静，11月供需报告显示，美国2018/19年度大豆单产预估为52.1蒲，较10月预估53.1有所下调，收割面积持平于10月预估，产量预估为46.00亿蒲，大豆年末库存预估却上调为9.55亿蒲。报告显示，美国2018/19年度大豆出口预估略下调至19.00亿蒲式耳，美国2018/19年度大豆压榨量预估为20.80亿蒲式耳，对应的，巴西2018/19年度大豆出口预估上调为7700万吨。国内，夜盘粕类油脂呈震荡偏弱的走势，湖南省娄底市涟源市一养殖户、江西省上饶市万年县一养殖户、吉林省延边朝鲜族自治州龙井市一养殖场区、福建省莆田市城厢区一养殖场排查出非洲猪瘟疫情。福建省莆田市城厢区的养殖场存栏生猪4521头，发病85头，死亡85头。目前，上述疫情均已得到有效处置。料后市短期内粕类油脂将呈震荡整理的走势，仅供参考。 天胶——余伟杰 夜盘，RU1901小幅下跌，收于11240元/吨，上涨0.71%。截至11月8日，泰国USS3橡胶现货均价38.75泰铢/公斤；全乳胶上海价为10350元/吨；华东顺丁橡胶为12400元/吨；上海期货交易所橡胶库存496000吨，较上一日上涨190吨；青岛保税区库存橡胶库存为11.24万吨。丁二烯外盘价格维持低位，但近日由于北方部分厂家丁二烯暂停外销，国内价格小幅反弹。成本端的利好支撑使得合成橡胶跌后暂稳，合成橡胶价格小幅上行。RU1811合约临近交割，交割压力逐渐增大，上期所仓单库存呈现下降态势，但总体库存仍然维持高企，预计11月份将有30万吨老胶将集体注销。总体来看，沪胶基本面维持偏弱，RU1811合约在万元关口徘徊，受此影响，主力合约后期或将维持震荡态势。预计今日波动区间为11100-11500。仅供参考。 棉花——谢紫琪 隔日外盘，ICE12合约涨1.92%，收于79.07美分/磅。国内棉花主力合约1901震荡盘整，收于14980元/吨，涨0.54%。国际消息，据美国农业部USDA周五公布的出口销售数据显示，11月1日止当周，美国2018/19年度陆地棉出口销售净增9.1万包，较之前一周和四周显著上升（上一期为负数）。当周，美国2019/20年度陆地棉出口净销售1.55万包。当周，美国陆地棉装船15.10万包，较之前一周上升38%，较之前四周均值增加2%。国内，中国农业农村部出台11月中国棉花供需形势分析，预计2018/19年度中国棉花播种面积约3367千公顷，较上月预测值调增80千公顷。维持单产预测每公顷1764公斤不变，产量上升至594万吨，较上月调增14万吨。 据中国海关总署最新统计数据显示，2018年10月，我国纺织品服装出口额为232.56亿美元，环比减少12.6%，同比增长7.25%。其中，纺织品出口额为97.43亿美元，同比增长6.08%；服装出口额为135.13亿美元，同比增长8.13%。预计今日棉花震荡盘整，区间14700-15200，仅供参考。 PVC——李威铭 上一交易日，PVC主力合约区间震荡，收于6255元/吨，涨幅0元或0%，成交量下降15.2万手，持仓下降2478手至27.2万手。现货方面，截至收盘，普通5型电石料，华东地区主流自提报价6370-6450元/吨；华南地区6430-6480元/吨自提；山东主流6380-6450元/吨送到，河北市场主流6230-6350元/吨送到。存及开工，11月2日卓创统计华东及华南地区主要仓库库存环比降1.91%，同比低14.21%。11月1日，卓创统计PVC生产企业整体开工80.24%，环比上升4.3%；其中电石法开工率80.75%，环比上升5.74%；乙烯法开工率77.89%，环比下降3.61%。综合来看，短期需求端季节性回落未至，且成本支撑较强，但市场对主力合约偏空情绪仍占主导。预计PVC期价短期延续区间震荡格局，运行区间6200—6300。仅供参考。 锡——宋敏嘉 隔夜，美联储暗示保持12月加息正轨，美元跳涨，内外盘有色红绿相间。沪锡主力小幅上升0.92%至148450元/吨，持仓量增加658手至33776手。外盘方面，伦锡上升1.5%至19290美元/吨。现货方面，据SMM，沪锡现货主流成交于146000-147700元/吨，云锡主流对1901合约升水300元/吨，普通云字贴水700-1000元/吨，小牌贴水1500元/吨左右，市场货源供应偏少，持货商存在一定挺价情绪。目前来看，锡业股份发布关于冶炼分公司停产检修的消息，预计短期内锡市场将呈现供应偏紧的格局，而锡下游消费表现仍然是平稳偏弱。主要因为国内三家大型冶炼厂陆续在近期停产检修叠加云南地区环保检查影响，预计11月产量将会有所下滑，短期内沪锡走势或将震荡上行，仅供参考。 早盘交易推荐 昨日美元指数走高，欧美股市震荡整理，商品市场涨跌互现。沪锡或将短期走强，料1901将上行至151000附近。仅供参考。 免责声明：本信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“广州期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。