玻璃——王喆 隔夜，玻璃主力合约1901开盘1283元，震荡下跌，收1256，下跌2.18%。成交量12.2万手，减少0.9万手，持仓量20.9万手，较昨日减少1.1万手。现货方面，11月9日华北地区，沙河安全报价1397元/吨，与昨日持平，华中地区，武汉长利报价1513元/吨，与昨日持平，华东地区，山东巨润报价1520元/吨，与昨日持平，华南地区，江门华尔润报价1680元/吨，与昨日持平。供应端，上周玻璃生产线库存继续增加，总库存依然处于高位，厂商销售主要以去库存为主，周末以来出库量较多，华北地区有部分厂商为增加出库实行价格优惠，沙河地区低价玻璃对华东、华中市场冲击较大，因此报价也出现下跌。产能方面，11月截至目前已有两条生产线点火生产。需求端，国家1-9月份房地产数据公布，房地产数据依然保持增长，但竣工面积则同比去年有较大的下滑。9月汽车行业产销量有所回升，受贸易战影响玻璃出口情况也有所下滑。总体而言，需求端较疲软但有所好转，订单数环比有增长，但同比不及去年。昨夜玻璃1901合约延续日盘跌势，震荡下跌，一再突破今年以来价格新低，期现价差由于期货主力合约价格持续下跌继续扩大，预计后市玻璃或将维持跌势。关注采暖季环保限产具体措施的实施。仅供参考。 黑色系——王栋、邓文哲 11月11日，螺纹主力合约1901下跌2.24%，收于3878。铁矿石主力合约1901下跌0.57%，收于521.0。焦煤和焦炭主力合约1901分别下跌0.67%和下跌2.60%，收于1342.5和2306.0。动力煤主力合约1901下跌0.16%，收于624.4。 螺纹： 螺纹钢方面，本周螺纹钢社会库存继续回落，钢厂库存环比上升，市场情绪转弱的情况下贸易商出货意愿较强，螺纹钢产量本周环比有所回落，但绝对值仍处于高位，产暖季限产的效果还有待观察，需求端随着时间推移逐渐季节性转弱的确定较强，另外东北钢厂螺线产量同比已有接近46%的增幅，且采暖季并无限产任务，北材南下资源量预计将大幅增加，加剧了期货标的地区现货需求减弱之后价格下行的压力。目前现货市场投机需求已经较少，价格转弱预期一致性较强的情况下，现货价格易跌难涨，上海地区进博会结束之后，工地或有一定的补库需求，终端需求是目前现货价格下跌节奏的主要关注点，目前价位不易追涨杀跌，暂时观望。 铁矿： 铁矿石方面，近期铁矿石疏港和库存数据表现较好，供给端根据全年目标产量推算，淡水河谷四季度产量预计将维持高位，力拓和必和必拓检修的干扰结束之后四季度供给也有望回升，预计四季度四大矿山总供给环比三季度将有所上升，如限产力度全面减弱会对铁矿石需求端的悲观预期有所修正，目前铁矿石期价贴水较大，且由于汇率和运费变动带来的成本提升，铁矿石底部也已有明显上移，暂时观望。 动力煤： 港口价格小幅下跌，产地价格有所走弱。产地供应方面，山西超能力生产检查结束，但货运治超和环保组回头看进驻预计对供应有所影响，进口煤方面，统计局公布原煤10月进口量为2309万吨，1-10月原煤累计进口量2.52亿吨，若按照同比不超过17年总量，11、12月剩余配额总量不足2300万吨，较去年同期减少幅度在2400万吨。单月平均额度剩余980万吨，较年内月均进口原煤量2500万吨明显减少。但目前由于10月前进口煤已经收紧，但进口煤实际环比下降量有限，后续对进口的收紧严格程度存疑，进口煤带来的沿海供应缺口逻辑值得商榷。需求端沿海电厂日耗仍维持50万吨附近运行，日耗尚未恢复。北方港库存继续回升，下游电厂库存维持1700万吨附近，沿海六大电库存水平较高目前采购量低，港口调入量有所增加，港口现货价格走势预计将维持震荡。随着11月传统采暖季需求上行来临，沿海供需缺口仍然有较大机会出现，基差目前处于正常水平，暂时仍需观望产地现货提供的发运成本支撑和终端需求恢复速度，建议观望等待下方高基差做多机会。 焦煤焦炭： 焦炭港口现货价格维持2650，代表钢厂接受第三轮涨价。焦炭生产利润高位继续上行，后续上行空间有限。需求端，高炉开工率小幅回落，钢厂利润开始走弱，钢厂采购需求预计开始转弱。总库存增加较多，主要由于港口疏港受阻库存明显增加。当前焦炭市场流通资源较少，港口库存处于低位，但高价下非钢需求较低。钢厂端需求随着11月限产钢厂开始停炉以及钢价开始走弱，预计焦炭现货将开始逐步承压。目前看已出台各地焦企限产方案和执行情况，目前对边际供应影响有限。供需端焦炭转弱逻辑已经逐步确认，但由于流通资源低位，钢厂端采购仍然维持高位，深贴水下对期价暂时有一定支撑，后续重点关注现货开启下跌时间点。盘面多空分歧仍然存在，建议关注整数关口2300支撑和1905合约，远月合约下行阻力可能较小。 焦煤方面，主产区供应继续小幅回落，山东地区大部分恢复生产，山西地区产量受回头看影响小幅回落。低硫主焦继续探涨，配煤上涨开始放缓。国内临汾主焦探涨至1700.0，澳煤指数价格持稳，价格优势较低，蒙煤通车有所下滑，蒙煤通关政策需继续关注。需求端焦化厂炼焦利润继续维持高位，目前仍然处于冬储补库，主产地库存和港口库存继续回落，钢焦企业库存明显回升，整体产业链库存回升。但下游库存上升已经较为明显，除低硫主焦库存偏低仍有上涨潜力外，其余煤种预计持稳。01合约夜盘有所走弱，期价回落至平水交割品附近，期价预计围绕交割成本区间震荡。 国债——李彬联 民营、中小微企业融资难和融资贵问题再获强力政策支持，国常会力争四季度新发放小微贷款利率较一季度下降1个百分点，拓宽融资渠道，进一步夯实宽信用路径，短期宽货币政策方向未改，央行三季度中国货币政策执行报告同样指出维护流动性合理充裕、保持货币信贷和社会融资规模合理增长，人民币汇率有望回归合理稳定。隔周末美股再度大跌，关键期限10年美债收益率快速回落至3.2%下方，股债逆向联动仍持续发挥效应，料国债期货震荡略偏强。仅供参考。 豆类——刘宇晖 隔周美豆指数呈震荡反弹的走势，消息面整体平静，截止到2018年10月25日，2018/19年度美国对中国大豆出口装船量为40.7万吨，远远低于去年同期的1029.7万吨。当周美国对中国装运13.61万吨大豆，之前一周美国对中国装运6.9万吨大豆。迄今美国已经对我国售出但尚未装船的2018/19年度大豆数量为57.0万吨，去年同期为682.9万吨。2018/19年度迄今为止，美国对华大豆销售总量为97.7万吨，较去年同期的1712.6万吨减少94.3%。国内，夜盘粕类油脂呈震荡偏弱的走势，粕类跌幅相对较小，今年以来国内餐饮行业消费低迷，油脂需求明显下滑。安徽省青阳县一养殖场排查出非洲猪瘟疫情。该养殖场存栏生猪8339头，发病96头，死亡47头。 目前，上述疫情均已得到有效处置。料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势，仅供参考。 沪铝——黎俊 隔夜，伦铝走弱，收于1955美元/吨，跌26美元/吨，或-1.31%。沪铝主力合约1901跳空低开，收于13865元/吨,跌35元/吨，或-0.25%。现货方面，据SMM，广东市场实际成交集中在13900~13930元/吨，粤沪价差维持在50元/吨附近，持货商维持出货积极态度，中间商及下游略有备货，整体成交较昨日有所回暖，但仍难称好，铝棒加工费变化不大，广东地区90mm规格铝棒加工费在380~420元/吨，110/120mm规格在360~400元/吨，150/178mm规格集中在360~400元/吨。综合来看，库存持续下降，氧化铝价格止跌回暖，或对铝价有所支撑，电解铝生产成本支撑逐步显现。预计沪铝日内震荡运行，运行区间13700-14100。仅供参考。 棉花——谢紫琪 隔周外盘，ICE12合约跌0.95%，收于78.11美分/磅。国内棉花主力合约1901震荡下行，收于14825元/吨，跌1.27%。国际消息，美国农业部USDA公布11月全球棉花供需预测，国际产量遭到大幅调减，其中印度产量减少15.3万吨，美国产量减少29.5万吨，巴基斯坦减少10.9万吨，合计减少49.4万吨。但全球消费亦调减了19.1万吨。全球期末库存合计减少40.1万吨。国内，据中国棉花协会物流分会调查，截止10月底，全国棉花商业库存总量约297.4万吨，较上月增加130.81万吨，较去年同期的214.79万吨增加82.61万吨。预计今日棉花低位震荡盘整，区间14700-15200，仅供参考。 镍——宋敏嘉 隔夜，美元指数上周五微涨，收于96.875，外盘有色金属全线飘绿下行。沪镍主力合约1901大幅下降2.24% 至94790元/吨，持仓量增加43594手至364756手。外盘方面，伦镍大幅下降3.1%收于11415美元/吨。现货方面，据SMM，俄镍较无锡1811合约升水300-400元/吨，金川镍较无锡1811合约升水9000-9400元/吨。俄镍和金川价差9000元/吨左右，近期进口窗口打开，电解镍供应增加，主流成交于97250-106600元/吨。因近期多家冶炼厂投放新的产量，镍生铁供应将大幅增加，也将在一定程度上打压镍价。预计沪镍短期内维持偏弱震荡态势，运行区间93500-95500元/吨，仅供参考。 铜——许克元 隔夜美指维持偏强，有色金属整体承压运行，伦铜收跌1.71%报6039美元，沪铜主力收跌0.57%报48900元。消息面，据SMM查询整理，截止2018年9月，电解铜1-9月累计进口277.38万吨，同比增长16.93%，电解铜1-9月累计出口21.12万吨，同比减少13.6%；阳极铜1-9月累计进口70.31万吨，同比增长20.05%。近期而言，美国中期选举已经落幕，结果基本符合主流预期。从整体金融市场表现来看，投资者对于中美贸易问题及中国经济增长放缓等仍存在担忧，宏观层面的不确定性及美元仍处上行趋势，均对铜价产生不利影响。基本面看，近期国内库存保持小幅下降，现货贴水有所收窄，但整体需求难见明显好转。预计铜价短期延续震荡偏弱走势。关注前期低位48500元附近支撑。仅供参考。 天胶——余伟杰 夜盘，RU1901小幅下跌，收于11165元/吨，下跌0.98%。截至11月9日，泰国USS3橡胶现货均价38.62泰铢/公斤；全乳胶上海价为10300元/吨；华东顺丁橡胶为12600元/吨；上海期货交易所橡胶库存486780吨，较上一日下跌9220吨；青岛保税区库存橡胶库存为11.24万吨。RU1811合约临近交割，交割压力逐渐增大，上期所仓单库存大幅下滑，但总体库存仍然维持高企，预计11月份将有30万吨老胶将集体注销。受20号胶上市预期，沪胶远月高升水格局有所改变，RU1811与RU1901价差维持在1100附近徘徊。丁二烯外盘价格维持低位，但近日由于北方部分厂家丁二烯暂停外销，国内价格小幅反弹。成本端的利好支撑使得合成橡胶价格呈现上涨趋势。预计今日沪胶维持偏弱运行为主，波动区间为11100-11500。仅供参考。 郑糖——刘珂 隔夜，ICE03合约收12.78，跌0.39%，郑糖1901收5055，跌0.73%。巴西方面，受糖价上涨刺激，下一榨季巴西糖厂将投入更多甘蔗用于榨糖，这将导致糖产量增加300万吨。福四通预测，4月开始的2019/20年度，巴西中南部地区的糖产量将达2,960万吨，高于2018/19年度的2,630万吨。2018/19年度是数年来巴西糖产量最低的一年，比其前一年度猛降了近1,000万吨。印度方面，持续的干旱和虫害将使得该国糖产量从今年的创纪录水平下降。彭博社(Bloomberg)雇佣的研究调查机构SGS SA在9月和10月期间对主要种植区的农民进行了调查。印度糖厂协会上月将全国糖产量预估下调至3200万吨，而全国合作糖厂联合会预测的产量则为3240万吨。国内方面，现货方面，南宁中间商站台暂无报价；仓库报价5430元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台暂无报价；厂仓报价5320元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5380元/吨；仓库报价5340-5380元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5370-5390元/吨，报价不变，成交一般。昆明中间商报价5220-5250元/吨；大理报价5190-5230元/吨；祥云报价5190元/吨，报价不变，成交一般。昆明集团报价5220-5250元/吨，报价不变，成交一般。 湛江中间商报价5300-5400元/吨，报价不变，成交一般。乌鲁木齐中间商新糖报价5100-5200元/吨，陈糖报价5000元/吨，报价不变，成交一般。仅供参考。 沪铅——黎俊 隔夜，伦铅走弱，收于1967美元/吨，跌34美元/吨，或-1.70%。沪铅主力合约1901震荡偏弱，收于18455元/吨,跌95元/吨，或-0.51%。现货方面，据SMM，广东市场南华铅18700-18730元/吨，对SMM1#铅均价贴水100到70元/吨报价；南方18715元/吨，对1811合约贴水75元/吨报价。炼厂散单报价维持贴水状态，下游以刚需采购，散单市场成交稍好。综合来看，库存偏低，对铅价有多支撑，但伦铅走弱，或拖累沪铅，预计沪铅主力1812日内震荡运行，运行区间18300-18800。关注伦铅走势对沪铅的影响。仅供参考。 锡——宋敏嘉 隔夜，PPI表现良好，助推美元上涨，有色内外盘普遍飘绿。沪锡主力小幅上升0.29%至149150元/吨，持仓量减少408手至35286手。外盘方面，伦锡下降1.11%至19110美元/吨。现货方面，据SMM，沪锡现货主流成交于147000-148500元/吨，目前云锡主流149000-149500元/吨，普通云字148000-148500元/吨，小牌147800元/吨左右，市场货源供应偏少，持货商存在一定挺价情绪，整体成交情况一般。目前来看，锡业股份发布关于冶炼分公司停产检修的消息，预计短期内锡市场将呈现供应偏紧的格局，而锡下游消费表现仍然是平稳偏弱。主要因为国内三家大型冶炼厂陆续在近期停产检修叠加云南地区环保检查影响，预计11月产量将会有所下滑，短期内沪锡走势或将震荡上行，仅供参考。 原油——）马琛 隔夜，周五(11月9日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年12月期货结算价每桶60.19美元，比前一交易日下跌0.48美元，跌幅0.8%，交易区间59.26-60.79美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2019年1月期货结算价每桶70.18美元，比前一交易日下跌0.47美元，跌幅0.7%，交易区间69.13-70.99美元。全球供应增长，投资者市场担心石油增长减缓，美国原油连续十天下跌，为1984年以来最长的连续跌势，布伦特原油盘中跌破每桶70美元，WTI盘中跌破每桶60美元。担心受到美国制裁，韩国此前连续三个月停止进口伊朗原油，但是上周在得到美国豁免权之后，已经组成包括石油公司在内的代表团准备前往伊朗商谈恢复从伊朗进口原油。贝克休斯公布的数据显示，截止11月9日的一周，美国在线钻探油井数量886座，比前周增加12座，这是5月份以来最大的增加数量；比去年同期增加148座。欧佩克和包括俄罗斯在内的一些参与减产的非欧佩克产油国将于周日在阿联酋的阿布扎比举行石油部长监测委员会会议，路透社援引消息人士的话说，这次会议不排除这些参与减产的产油国在明年恢复减产。亚洲市场，SC1812结算价收于每桶498.5元，较前一交易日跌4.5元，或0.89%。关注到供应可能过剩，油价恐弱势震荡，仅供参考。 PVC——李威铭 上一交易日，PVC主力合约冲高回落，收于6270元/吨，涨幅15元或0.24%，成交量上升48318手至20万手，持仓下降3756手至26.8万手。现货方面，截至收盘，普通5型电石料，华东地区主流自提报价6350-6450元/吨；华南地区6430-6470元/吨自提；山东主流6380-6450元/吨送到，河北市场主流6230-6350元/吨送到。库存及开工，11月2日卓创统计华东及华南地区主要仓库库存环比降1.91%，同比低14.21%。11月1日，卓创统计PVC生产企业整体开工80.24%，环比上升4.3%；其中电石法开工率80.75%，环比上升5.74%；乙烯法开工率77.89%，环比下降3.61%。综合来看，短期需求端季节性回落未至，且成本支撑较强，但市场对主力合约偏空情绪仍占主导，期价上行受阻。预计PVC期价短期延续区间震荡格局，运行区间6200—6300。仅供参考。 沪锌——黎俊 隔夜，伦锌跳空高开，收于2500美元/吨，涨7.5美元，或0.30%。沪锌主力1901震荡偏强，收于21080元/吨，涨150元/吨，或0.72%。现货方面，据SMM，广东0#锌主流成交于21780-21970元/吨，粤市较沪市贴水100元/吨附近。对沪锌1812合约升水420-500元/吨附近。炼厂正常出货，广东库存累计下降，持货商谨慎出货，市场货源持续收紧，粤市升水快速上行，下游因生产需要，仍有一定需求，市场收货氛围仍相对较浓。综合来看，库存依然处于低位，对锌价形成利好。预计沪锌日震荡偏强。运行区间20700-21200。仅供参考。 早盘交易推荐 周五晚美元指数震荡走高，美股震荡走弱，商品市场集体下行。PTA持续保持下行趋势，料1901将回落至6100附近。仅供参考。 免责声明：本信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“广州期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。