感恩节交投清淡，金银窄幅震荡
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1232.6，涨0.03%，日线小阳星线，维持在5日均线之上。周线表现为横向震荡，支撑1220，压力1235；COMEX银报收14.560，跌0.10%，日线收小十字星，周线仍属低位震荡，支撑14.2，压力14.8。
消息面：欧元区11月消费者信心指数初值-3.9，预期-3，前值-2.7。欧洲央行会议纪要，有部分证据表明经济增长面临的风险倾向于下行。
【基金持仓】黄金ETF持仓762.92吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10109.24吨，较前一日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金小幅高开后窄幅震荡，期价仍处在20日均线及5周均线附近，短线上行未坏，但力度有限；沪银窄幅震荡，日线未突破日均线系统压力，周线仍属下行通道的反复。基本面上，美联储内部对于进一步加息预期有分歧，美元继续小幅回落。欧洲股指短线弱势震荡，避险情绪未继续强化；英国退欧问题仍不确定。总体来看，基本面中期仍缺乏持续有力的利多题材，短期多空交织，市场因美国感恩节交投谨慎。AU1906支撑278，压力280.5；AG1906支撑3500，压力3570。
【操作策略】沪金中期宽幅区间，短期震荡偏稳，AU1906观望或短线交易；银周线弱势未扭转，短期弱势反复，AG1906不过3570仍可短空，反之观望。
（倍特期货： 张中云）
铜：铜价偏强震荡
隔夜伦铜小幅上涨，因美股市连续反弹，同时美元继续走软。沪铜夜盘小幅震荡回升。图形上沪铜日线还是维持在50100-48450之间宽幅震荡，且走势逐渐趋于收敛，短线震荡略偏强。
基本面， 三大交易所铜库存偏低，伦铜库存继续接近10年低点。中国年底废七类将禁止进口，预计将提振电解铜的消费。经济合作暨发展组织(OECD)周三表示，贸易紧张和利率上升正在拖慢全球经济增长，但目前没有出现大幅下滑的迹象。OECD下调了对明年的展望，预测2019年和2020年全球增长率将从今年的3.7%降至3.5%。
伦铜库存143325吨，+50吨。22日洋山铜溢价（提单）75—85；均价80（-3）。22日国内现货市场价格：长江49630-49670；广东49490-49690；上海有色网49500-49640，均价49570（+215）。升贴水 升60-升130 均价升95（-5），现货升水微幅回落，主要是现货回升后，下游买盘明显减弱，现货市场再陷僵持。
交易策略：美股市连续反弹，美元走软，短期基本面暂无不利因素。从整体走势来看，沪铜可能正在以宽幅震荡的方式构造阶段反弹的B浪，短线继续偏强震荡，目前短线支撑49400，压力50030，建议逢调整短多。
（倍特期货策略分析师 魏宏杰 冯军）
钢材后市近月会回靠现货，远月承接弱势
螺纹周产量下降，社会库存降幅收窄，钢厂库存累积，需求持续转弱；唐山等地环保限产有扰动，影响有限，关注持续大跌后放缓势头。热卷库存向钢厂端累积，成交不佳，现货跌至成本附近跌势放缓。
期货盘面黑色系反抽震荡后回到跌势，市场预期已转弱，只是盘面节奏上有震荡反复。螺纹周产量有降，但产量水平仍大大高于往年同期，随着需求走弱，库存向钢厂累积，供需矛盾会慢慢集聚，近月大减仓后后市会回靠现货，预期转弱走势主要由远月承接。原料中矿石因需求不错，到货量受影响，港口库存未累积，现货相对偏稳，但下游持续转弱也会形成传导。
螺纹1905持空，参考3520；热卷1905暂不持仓；注意移仓换月。矿石1905暂不持仓；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
橡胶维持弱势震荡
观点：橡胶目前的基本面没有大的变化，主流逻辑仍是产能增加以及需求下降带来的价格风险，刺激价格下跌。但价格偏低的优势正在逐步体现出来，进口意愿下降，割胶意愿下降等因素都有可能推动价格回升。目前国内产区逐步进入停割期，供应产能下滑，对橡胶价格有一定支撑。后期继续关注泰国原料价格以及进口情况，有望对市场产生较大影响。盘面上，夜盘商品市场延续跌势，橡胶跟随，投机性为主，主力合约RU1901高开至10820点，收盘回落至10765点，窄幅波动，市场参与情绪较差。技术层面短期横盘震荡有破位下行特点，但空头安全边际较低，参与性不强。1-5价差有所扩大，资金展开换月。
交易策略方面，橡胶供需矛盾存在，1-5价差扩大，换月节奏，暂时不持仓。
（倍特期货 魏宏杰 杜辉）
郑醇短期悲观情绪偏重
【现货】：陕西2450，川渝2600，两湖2800，河南2600，内蒙2350，江苏2600，宁波2750，山东2600，华南2680，东北2600.CFR中国310美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，中国甲醇外盘继续下落，据悉今日12月份到港伊朗船货成交在290美元/吨。当前最大的压力面还是主要来自于国际原油，美原油已经走出了近一年以来的新低，国际油价的大跌对化工品会产生较大的冲击压力，甲醇最大的下游是烯烃，由于油制烯烃成本下降，甲醇需求就会大幅减少，近期甲醇制烯烃开工不足7成，但是上游甲醇装置开工还是比较高的。另外，最新的进口数据显示10月份我国甲醇进口在66.6万吨，较9月份大幅上涨了12.8万吨，预计后期伊朗货源仍会对国内市场造成冲击。当前的市场节奏主要是围绕原油走势展开的，气头端的限产支撑有些被弱化。目前还不建议去抄底，甲醇市场的整个探底节奏尚未显稳，毕竟现货也在下跌。
【操作建议】：因原油走势压制，甲醇维持偏弱节奏，已有空单背靠2570-2670保护持有。
（倍特期货 李闯）
玻璃库存下降支持 反弹或难有持续性
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1350，河北迎新1300，河北长城1362，河北润安1540，湖北亿钧1540，武汉长利1600.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，本周重点监测省份生产商库存总量为2774万重量箱，较上周减少156万重量箱，减幅5.32%。陕西、河北、山东库存削减明显，其中河北市场经过长期降价促量，目前沙河企业库存已削减至400万重量箱，较9月底下滑约45%，由于库存压力减轻，当地企业拉涨情绪浓厚。当前主力合约反应的主要是库存下降的支撑，但从远月合约上看，5月价格表现依旧差于1月，这说明库存下降的趋势性支撑并没有被市场认可，只是对短期市场氛围存在利好，那么同时也说明后面反弹的持续性与空间均存在不确定性。技术上，1300压力已被突破，试空单暂应考虑减出，由于当前正处在玻璃市场淡季期，因此跟多也需要谨慎，稳健者可先观望，后面可等待换月期间的机会。
【操作建议】：1300压力显露突破迹象，已有空单退出观望，跟多也需谨慎，稳健者可观望。
(倍特期货 李闯）
郑煤持稳整理
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华外购5500K月度长协价：641元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：630元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存11.22日577万吨（11.21日576.5万吨）：截至11月22日，沿海六大电厂平均库存量为1750.72万吨，平均日耗55.26万吨，可用天数31.7天。目前六大发电集团库存已经累积到了1700万吨之上，是近几年的高位，因此虽然进口政策在收缩，但是由于有电厂高库存的弥补，对于煤价整体表现来说还是难有起色。另一个好的方面是，各地区国有重点煤矿库存实际上并不高，也就是说内地的库存大多往沿海转移了，社会库存整体叠加的压力也就减轻了不少，这也是价格能够稳的住原因之一。就后市预期上，1901合约是一个传统的旺季合约，而且大幅贴水于长协价，那么这就会吸引买盘的注意力。
【操作建议】短期供需数据显压，出于对后市预期的判断，可以“倒金字塔”的建仓方式去逐步试多单，600-620；若跌破600支撑，可先锁仓应对。
(倍特期货 李闯）
两粕：外盘休市 内盘小幅震荡为主
【外盘、消息】
昨晚庆祝感恩节，外盘休市一天。美国农业部（USDA）周公布的数据显示，截至2018年11月15日当周，美国大豆出口检验量为1,055,940吨，符合市场预估的80-120万吨，但远低于上年同期227.6万吨。美国农业部（USDA）在每周作物生长报告中公布称，截至2018年11月18日当周，美国大豆收割率为91%，分析师预估均值为93%，前一周为88%，去年同期为96%，五年均值为96%。据私营分析机构Informa经济公司称，2019年美国大豆播种面积预计接近8300万英亩，相比之下，2018年为8910万英亩。
【期货走势】
昨晚夜盘两粕震荡，1901豆粕增仓0.17万，1901菜粕减仓0.17万。
【操作策略】
昨晚外盘休市，消息面平静。国内方面非洲猪瘟报告频出，形势仍旧严峻，加之近期多项旨在缓解两粕供应紧张的调控政策接连出台，各方对未来两粕缺口担忧减缓，令国内两粕承压震荡为主，中美贸易争端仍显悬而未决，充满不确定性。G20峰会中美两国元首会面并发布联合声明前，投资者都应本着谨慎心态，操作上日内顺势参与或观望。
（倍特期货 李闯 刘体峰）
马来政府生柴计划明年2月强制执行 连棕跳升
【信息及评述】马来西亚将在12月1日起分阶段在交通和其他补贴行业实施B10生物柴油掺混项目，该项目将在2019年2月起强制执行。我国商务部发言人表示，中方注意到美方公布的就拟加强14项技术出口管制征求意见的通知，正在对美方可能采取的措施进行评估，中方将密切关注美方有关的立法情况，视情况采取必要的措施，维护中方企业的合法权益。现货方面，根据天下粮仓，11月22日沿海一级豆油5260—5380元/吨（跌10-30元/吨），沿海24度棕榈油4140—4290元/吨（涨20—40元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6060—6300元/吨（波动10—20元/吨）。
【观点与操作策略】马来政府B10计划提振马棕，连棕空头回补致夜盘跳升；中美贸易谈判反复，扰动市场情绪，豆、菜油夜盘收至MA10上方。国内方面，豆菜油库存略降，处历史同期高位，棕油略增，油脂备货季尚未到来，国内基本面压力略减。P1901空单减持；y1901、OI901剩余空单止盈5500、6420。
（倍特期货 李闯 刘思兰）
玉米现价多地暂稳期价偏弱震荡
【现货市场】山东德州中谷淀粉报价2630元/吨，跌30；河北邢台玉锋淀粉报价2630元/吨，跌0；黑龙江绥化昊天淀粉报价2400元/吨，涨0；吉林四平天成淀粉报价2450，涨0。据天下粮仓网，上周81家样本淀粉企业玉米加工量为74.11万吨，开机率74.17%，跌1.05。临储玉米拍卖结束，共成交了10014万吨，市场玉米供应充足，陈粮持续出库市场面临压力。需求方面，生猪存栏和能繁母猪存栏继续底部运行，饲料需求仍较为疲软，但深加工产能大幅扩张，深加工需求较好。东北新季玉米逐渐上市，前期农户惜售情绪较浓，新粮收购价格较去年大幅提高。
【操作策略】临储玉米拍卖结束，但已拍卖玉米尚未完全消化，且新季玉米大量上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于周期底部，导致饲料需求较为疲软，给予玉米上涨压力。当前东北玉米逐渐大量上市，河南河北山东价格多地暂稳，东北价格多地暂稳部分小幅上涨，期价继续震荡回落，操作上可日内短空交易为主，C1905压力1970，CS1901压力2400，重点关注东北新玉米价格变化。
（倍特期货 李闯 程杰）
苹果：现货价格稳定 期价高位振荡
基本面：各产区新果库外货基本结束，陕西产区入库量目前约4成，库内货客商自提发货为主，一般货走量尚可，好货价高稳定。烟台各产区目前客商采购小果较为积极，从现在到12月10日结束，出口较为活跃，国内市场多以三级果为主，一二级走量不多，以质论价，80以上通货2.5-2.8左右，80以上一二级3.5-5元（库内价）价格区间拉大，果农货入库尾声，冷库目前入库率平均为5成以上，上周库容变化不大。根据卓创资讯目前陕西库存量为38.1%，山东库存量为55.3%。好货目前因为价格较高，交易减少，价格比较平稳。
盘面：苹果合约昨日波动较大，开盘调整后振荡拉升，而后开始回落调整，1901合约上涨动能衰减，不过仍然强于其他合约，主力合约冲高回落，而新季合约跌幅较大，市场暂不看好新季果。目前来看西北库存量不到4成，前期市场走货主要以西北货为主，1月份赶上春节备货期，对于ā现货价格有所支撑，而远期合约则要看春节的消费情况，如果消费旺盛，库存量消耗较大，远期价格也会持续看好。而对于1901合约来说，现货价格是支撑点，据了解1901卖方交货意愿较强，预计交割量会远大于前几个合约，对于期价有一定的压力，1901近几日偏强，多单轻仓持有，快速下跌可随时离场，不建议追高。
操作策略：苹果期价近几日稍强，1901多单轻仓持有，快速下跌可离场，多01空05套利可继续持有。空仓者建议日内短线为主，等待11月交割消息。
（倍特期货：魏宏杰、孙绍坤）
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！