美联储副主席言论转鹰派，金银继续回跌
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1220.1，跌0.59%，日线小阴增大短线下调意愿。周线仍属横向震荡，支撑1210，压力1235；COMEX银报收14.220，跌0.56%，日线小阴继续回落，周线仍属低位弱势震荡，支撑14.0，压力14.5。
消息面：美联储副主席Clarida称，当前利率水平仅略低于美联储长期中期利率预测值，渐进加息是合适的。美联储Evans称是时候重返更加中性的利率立场了。美国11月谘商会消费者信心指数135.7，前值137.9。美国9月S&P/CS20座大城市房价指数同比5.15%，涨幅创2017年1月份以来新低。
【基金持仓】黄金ETF持仓761.74吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10037.68吨，较前一日减少0.71%。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金高开低走中幅回落，短线继续下调，周线震荡中有所转弱，有再试周均线支撑的要求；沪银继续回落，周日线均呈下行空头，周线下行通道维持。基本面上，美联储副主席的言论由之前的偏鸽派转向鹰派，称支持加息，强化了市场对于进一步加息的预期。美元继续回涨再向前高靠近。今晚美联储主席鲍威尔也将发表讲话，再关注其言论倾向对于美元的影响。其他方面，股指暂稳，地缘政治、基金持仓、消费旺季都未体现出有效支撑。金银在加息预期下，基本面缺乏中期持续有力的利多题材，短线受美元压制而偏弱。AU1906支撑275，压力278.8；AG1906支撑3470，压力3565。
【操作策略】沪金中期宽幅区间，短期震荡下调，AU1906轻空持有或继续反弹短空；银周线弱势未扭转，短期震荡下探，AG1906参考3565压力轻空持有。
（倍特期货： 张中云）
铜：铜价趋于收敛等待突破方向
昨晚伦铜小幅下跌，因投资者担忧中美贸易战会持续。沪铜夜盘再上演探底回升走势，期价线下跌，然后在48620获得买盘支撑，回升至78900之上。图形上沪铜短线还在不断向下试探，目前来看48600附近也确实有一定支撑。整体来看，日线还是维持震荡收敛走势，中期均线继续趋向粘合。
基本面， 三大交易所铜库存偏低，伦铜库存继续接近10年低点。 中国年底废七类将禁止进口，预计将提振电铜消费。在接受华尔街日报(WSJ)采访时，美国总统特朗普称他接受北京要求推迟上调关税的可能性“非常低”。美国定于1月1日将2,000亿美元中国输美商品关税税率由10%上调至25%。
伦铜库存137850吨，+750吨。27日洋山铜溢价（提单）70—80；均价75（0）。27日国内现货市场价格：长江49380-49420；广东49130-49330；上海有色网49270-49370，均价49320（-105）。升贴水 升90-升140 均价升115（+20），现货升水回升，主要是持货商继续挺价及铜价下跌，下游逢低接货意愿增强。
交易策略：技术上看，沪铜还在运行震荡收敛走势，从更大级别来说，沪铜可能正在构造阶段震荡反弹的B浪，短线期价继续趋于收敛，日内短线支撑48600，压力49270，建议背靠48600尝试短多。
（倍特期货策略分析师 魏宏杰 冯军）
钢材大跌后技术上有震荡修正要求
钢坏连续大跌，需求趋淡，市场预期转弱后，悲观气氛笼罩；目前螺纹产量居高，库存在累积还不太明显，现货连续大跌后，快打到电炉钢成本，跌势有缓。热卷商家抛货心理重，现货再度下跌。
期货盘面黑色系大跌震荡，盘面节奏上短线震荡加剧。螺纹基差大部分修复后，近远月价差一度缩小，主力向远月换月，远月承接预期转弱走势，近月大减仓后后市会回靠现货。现货快打到电炉钢成本，后市现货跌势会放缓，期货技术上有震荡修正要求。原料中矿石因钢厂采购积极性受阻大跌，期货盘面大幅补跌后也跟随震荡修正。热卷现货再大跌破成本，注意反抽。
螺纹1905持空，参考3370；热卷1905持空，参考3280；注意移仓换月。矿石1905持空，参考465；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
橡胶需求不佳，价格震荡
观点：橡胶目前的基本面没有大的变化，主流逻辑仍是产能增加以及需求下降带来的价格风险，刺激价格下跌。但价格偏低的优势正在逐步体现出来，进口意愿下降，割胶意愿下降等因素都有可能推动价格回升。目前国内产区逐步进入停割期，供应产能下滑，对橡胶价格有一定支撑。后期继续关注泰国原料价格以及进口情况，有望对市场产生较大影响。盘面上，夜盘橡胶RU1901窄幅波动，高点10815，收盘10785。橡胶上下空间略显不足，主动减仓换月，整体投机性主导，震荡行情。
交易策略方面，橡胶供需矛盾存在，但绝对价格偏低，空头安全边际较低，如果反弹到11500附近，可考虑新空入场。
（倍特期货 魏宏杰 杜辉）
郑醇期现联动疲弱
【现货】：陕西2300，川渝2500，两湖2700，河南2350，内蒙2300，江苏2400，宁波2450，山东2450，华南2430，东北2500.CFR中国280美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，近期国内外现货报价继续大跌，基准交割地江苏报价在2400元/吨，同时听闻进口方面有低于280美元/吨的货源已在成交，换算成人民币就是还低于江苏的价格，可见外围进口市场也正在对国内造成冲击。由于前期国外检修装置正在逐渐恢复，因此可以预计短期内外围的冲击压力暂还会维持。另外一方面，国际原油跌势并没有缓解，这也是市场悲观预期突然加重的原因，如果原油价格难有反弹，那么华东外采型MTO装置也就难以快速的恢复开工，因为醇制烯烃竞争优势骤降，同时后期我们寄托的天然气限产题材也就不能发挥到最大的支撑效用，西南大部分气头货源通常是发往华东，若华东烯烃装置不能及时开车，那么市场需求就难以打开，价格仍会以探底震荡形势展开。总的来看，目前是国内外市场双重压力叠加，短期主导市场的节奏因素还是看原油，目前暂不建议去抄底，空单卡保护方式持有为主。
【操作建议】：因原油走势压制，甲醇维持偏弱节奏，已有空单背靠2450-2530保护持有。
（倍特期货 李闯）
玻璃震荡
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1350，河北迎新1300，河北长城1346，河北润安1540，湖北亿钧1540，武汉长利1600.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】目前玻璃主力合约的操作空间已经不大，因为目前多空因素在短期内同时交织。利多的因素是基准交割地河北地区库存排货的情况还是较为不错，市场压力进步减轻，另一方面是近期该地区又马上通过上调价格来稳住市场信心，因此可以看到期货盘面已经开始有显稳的迹象。不过我们对后市的看法并不报有太多的乐观心态，主要原因是因为现在正处于冬季需求面的最淡季期，而且房地产数据较为直观的反映了下游需求并没有好转，因此目前的利好更多是短暂的，维持的时间不会太长。后面的操作注意力可逐步转移至5月合约，预计5月合约的矛盾点会比较突出，因为这个时间刚好卡在了已经到了冷修时间的生产线到底会不会停产的问题，也就是说后面可炒作的空间会更大一些。
【操作建议】：短期基本面还是偏空看，新单方面考虑进入5月合约，左侧交易思路在1250-1270逢高试空，右侧交易可等到下破1200去跟空。
(倍特期货 李闯）
郑煤技术破位 锁仓应对
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华外购5500K月度长协价：641元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：635元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存11.27日556.5万吨（11.26日549万吨）：截至11月27日，沿海六大电厂平均库存量为1761万吨，平均日耗54万吨，可用天数32.61天。据卓创了解，产地方面，陕西榆阳、神木地区多个矿价格下调10-20元/吨不等，价格下调一方面是受北方港动力煤市场运行偏弱的影响，导致部分低热值末煤需求转弱；另一方面受环保检查影响，因环保制约，煤矿各煤场禁止露天堆放煤炭，煤矿为降库存，降价促销。目前港口报价还是维稳，而期货市场氛围却表现的较为低迷，近日国际原油大跌对能源类煤炭亦会有悲观压制，同时技术上打破600支撑后使得市场低迷情绪进一步加剧。操作上，我们还是认为在基差较大背景下去追空较为不妥，旺季背景下的下方空间有限，同时市场库存整体叠加压力不大，潜在买盘仍会给予市场带来支撑。
【操作建议】短期供需数据显压，出于对后市预期的判断，前面参与600区域试多后可先锁仓应对，择机解锁。
(倍特期货 李闯）
两粕：内外跌势暂止
【外盘、消息】
昨晚美豆粕指数收跌，报收308.1，跌3.1点，跌幅1.0% 。 美国农业部（USDA）周一在每周作物生长报告中公布称，截至2018年11月25日当周，美国大豆收割率为94%，分析师预估均值为96%，前一周为91%，去年同期为99%，五年均值为98%。市场关注焦点是本周晚些时候在阿根廷举行的G20峰会，预计届时美国总统特朗普将与中国国家主席习近平将举行会晤，为两国开始相互加征关税以来首次。特朗普周二接受华尔街日报采访时表示，他接受中国推迟上调关税要求的可能性非常低。
【期货走势】
昨晚夜盘两粕止跌，1901豆粕增仓0.12万，1901菜粕增仓0.33万。
【操作策略】
大环境下中美贸易争端预期堪忧，巴西大豆产量明朗，令美豆系承压，但投资者（G20）峰会举行前调整持仓，昨晚美豆有所回升。国内非洲猪瘟疫情报告病例成扩大之势，防控形势更趋严峻，水产养殖处于淡季，整个两粕近期需求不佳。加之近日期显示两粕库存比前期预期更多，导致两粕大幅下行，随着G20峰会时间点临近，多空分歧更加明显，近期两粕市场有望保持宽幅震荡状态，操作上日内顺势参与或观望。
（倍特期货 李闯 刘体峰）
油脂疲弱 关注G20中美谈判事宜
【信息及评述】船运调查机构 SGS 11月27日表示，马来西亚11月1—20日棕榈油出口为82.26万吨，较上月同期的91.25万吨下降9.8%。印尼经济事务统筹部长Darmin Nasution表示，因棕榈油价格低迷，该国已决定将毛棕榈油及棕榈油产品出口税降至零。特朗普接受《华尔街日报》专访程，若在20国峰会上无法与习近平达成协议，他准备对最后一批价值2670亿美元的中国商品征收关税，税率可能为10%，也可能是25%。中国海关数据显示，中国10月从巴西进口大豆653万吨，高于去年同期的338万吨。现货方面，根据天下粮仓，11月27日沿海一级豆油5240—5400（部分跌20元/吨），沿海24度棕榈油4100—4250元/吨（跌60—100元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6150—6360元/吨（跌10—20元/吨）。
【观点与操作策略】G20在即，中美贸易谈判扰动市场情绪，CBOT仓位调整陷震荡，BMD马盘受增库存预期主导创阶段性新低。国内基本面，豆、棕油库存略减，菜油略增，豆粕需求受抑，豆油产量被动放缓，油脂节前备货尚未打开；盘面，豆油窄幅震荡，菜油反弹MA20承压，连棕跌势放缓。P1901、y1901剩余空单继续持有，止盈4330、5450；OI901观望。
（倍特期货 李闯 刘思兰）
玉米现价多地暂稳期价窄幅震荡
【现货市场】山东德州中谷淀粉报价2630元/吨，跌0；河北邢台玉锋淀粉报价2630元/吨，跌0；黑龙江绥化昊天淀粉报价2430元/吨，涨0；吉林四平天成淀粉报价2450，涨0。据天下粮仓网，上周81家样本淀粉企业玉米加工量为73.41万吨，开机率73.47%，跌0.7。临储玉米拍卖结束，共成交了10014万吨，市场玉米供应充足，陈粮持续出库市场面临压力。需求方面，生猪存栏和能繁母猪存栏继续底部运行，饲料需求仍较为疲软，但深加工产能大幅扩张，深加工需求较好。东北新季玉米逐渐上市，前期农户惜售情绪较浓，新粮收购价格较去年大幅提高。
【操作策略】临储玉米拍卖结束，但已拍卖玉米尚未完全消化，且新季玉米大量上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于周期底部，导致饲料需求较为疲软，给予玉米上涨压力。当前东北玉米逐渐大量上市，河南河北山东价格多地暂稳部分小幅上涨，东北价格多地暂稳，期价窄幅震荡，操作上可日内交易为主，C1905压力1970，CS1901压力2420，重点关注东北新玉米价格变化。
（倍特期货 李闯 程杰）
苹果：现货出库价稳定 期价高位调整
基本面：各产区收购入库结束，陕西产区入库量目前约4成，库内货客商自提发货为主，一般货走量尚可，好货价高稳定。烟台各产区目前客商采购小果较为积极，从现在到12月10日结束，出口较为活跃，国内市场多以三级果为主，一二级走量不多，以质论价，客商和果农挺价意愿较强，目前果农货80#以上一二级报价在4.00-5.00元/斤，库存果农货三级报价在2.50-3.00元/斤。果农货入库尾声，冷库目前入库率平均为5成左右，根据卓创资讯目前陕西库存量为38.1%，山东库存量为55.3%。
盘面：苹果合约期价昨日继续调整，开盘后振荡下跌，下午开始快速下跌，盘中跌幅明显，主力合约调整幅度较大，1901减仓较多，调整幅度小于1905。而新季合约前日达到支撑位后有所反弹，近期偏强看待。目前看由于西北库存量不到4成，前期市场走货主要以西北货为主，1月份赶上春节备货期，对于现货价格有所支撑，而远期合约则要看春节的消费情况，如果消费旺盛，库存量消耗较大，远期价格也会持续看好。而对于1901合约来说，现货价格是支撑点，据了解1901卖方交货意愿较强，预计交割量会远大于前几个合约，对于期价有一定的压力，而1905由于逻辑未到，近期现货价高而引起走量缓慢，对于期价有所承压，1905高位调整，而01和05价差逐渐回归合理区间，多01空05套利单也可平仓。
操作策略：苹果期价高位调整，多01空05套利继续减仓持有。空仓者建议1905冲高可尝试轻空操作，日内交易为主。
（倍特期货：魏宏杰、孙绍坤）
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！