沪铅--黎俊 隔夜，伦铅先抑后扬，收于1994美元/吨，涨8美元/吨，或0.40%。沪铅主力合约1901震荡运行，收于18500元/吨,涨35元/吨，或0.19%。现货方面，据SMM，广东市场南华铅18825元/吨，对SMM1#铅均价贴水50元/吨报价；其他品牌报价较少。持货商报价随行就市，而下游消费不旺，采购谨慎，散单市场交投清淡。综合来看，库存偏低，或对铅价有所支撑，但下游消费逐步减弱，利空铅价。预计沪铅主力1901日内震荡运行，运行区间18200-18700。关注伦铅走势对沪铅的影响。仅供参考。 棉花--谢紫琪 隔日外盘，ICE03合约跌2.55%，收于79.04美分/磅。国内棉花主力合约1905震荡整理，收于15145元/吨，跌0.26%。国际消息，美国USDA专员报告显示，因中美贸易关税影响，美国2018/19年度前2个月对中国棉花出口减半，而巴西出口至中国的棉花预计达到600万包，高于2017/18年度的420万包。同时预计巴西2018/19年度棉花种植面积达到140万公顷，较上一年度增加19%。国内，截止2018年12月5日，新疆棉花累计加工量365.8万吨，同比减幅4.1%。其中，地方棉花加工量246.6万吨，同比减幅2.6%，兵团棉花加工量119.2万吨，同比减幅7.1%。当日加工量5.3万吨。预计今日棉花震荡偏弱，区间14800-15300，仅供参考。 天胶--余伟杰 夜盘，RU1905小幅下行，收于11190元/吨，下跌0.58%。截至12月6日，泰国USS3橡胶现货均价38.04泰铢/公斤；全乳胶上海价为10400元/吨；华东顺丁橡胶为12100元/吨；上海期货交易所橡胶库存303310吨，较上一日增加5500吨。中美贸易战出现转机，但在政策落实之前，沪胶下游需求难有明显改善，轮胎出口形势依旧较为严峻。下游消费在年末逐渐走弱，汽车产销量或呈负增长。12月在环保限产政策下，下游轮胎开工率将小幅回落。天胶市场整体供应维持充裕，国内产区进入停割期，东南亚产区依旧旺产期，预计国内橡胶进口量将维持增量态势。总体来看，沪胶基本面依旧疲软，预计维持震荡为主，波动区间为11000-11400。仅供参考。 沪锌--黎俊 隔夜，宏观氛围再度偏空，有色普跌，但受益于极低的库存，伦锌跳空低开，收于2610美元/吨，跌11.5美元，或-0.44%，跌幅有限。沪锌主力1901低开高走，收于21415元/吨，涨155元/吨，或0.73%。现货方面，据SMM，广东0#锌主流成交于21790-21900元/吨，粤市较沪市由升水160元/吨附近转至升水110元/吨。对沪锌1901合约升水590-610元/吨附近，炼厂到货稍有减少，市场流通货量偏紧，但在下游消费较弱的情况下，需求亦较为有限，供需两淡之下，升水未有明显上调，仍维持在对沪锌1901合约升水590-610元/吨，整体成交偏弱。综合来看，库存依然处于低位，支撑锌价，但需求表现平淡，对锌价提振有限，宏观再度偏空，利空锌价。预计沪锌日震荡运行，运行区间21200-21600。关注伦锌波动以及宏观消息对沪锌的影响。仅供参考。 黑色系--王栋、邓文哲 隔夜，螺纹05合约下跌2.26%，收于3335，铁矿石05合约下跌1.17%，收于466.0。焦煤和焦炭01合约分别上涨0.99%和0.06%，收于1425.5和2326.5.0。动力煤01合约上涨0.96%，收于610.8。 螺纹钢方面，从周度表观消费量数据来看，本周螺纹表观消费量出现异常的拐头向上，热卷需求继续回落。库存方面，本周由于现货成交转好，钢厂库存连续四周累积之后在本周出现较大幅度的去化，总库存累积同比增幅略微缩窄至4.19%。当前整体库存压力并不大。 本周螺纹钢周度产量略有回落，环比下降0.32%，同比增幅缩小至10.44%。目前钢厂利润低位有所回升，这种情况下想要钢厂自觉降低产量或不太现实，高供给带来的压力依然存在，而本周冷空气已经大面积来袭，需求走弱的确定性较强，后期核心矛盾高供给暂未有明显缓解的迹象。环保政策的不确定性再次对市场产生影响，目前阶段不宜追涨杀跌，高位空单继续持有，未入场建议暂时观望。 铁矿石方面，最近一期外矿发货数据环比再次下降，铁矿石港口库存持续去化，情绪改善之后钢材价格和钢厂利润企稳，且钢厂烧结粉矿库存也已经较低，且年前钢厂最终还是会有补库铁矿石的需求，铁矿石基本面来看并无太大压力，关注钢材价格和钢厂利润走势。 焦煤方面，下游焦化企业利润收缩速度较快，焦企焦煤库存持续回升，主产地供应预计年底仍维持偏低，但由于下游高库存，配煤及中高硫煤种价格开始走弱。本周独立焦企库存增加16.48万吨，钢厂焦化库存增加0.58万吨，港口库存减少10.55万吨，矿上库存增加17.34万吨。现货价格方面，国内临汾主焦下跌0至1720.0。澳煤一线焦煤CFR下跌0.0至216.0美元，二线焦煤下跌0.50至200.5美元，进口煤虽然暂停通关但港口市场流通货源较少，澳洲指数价格回落开始放缓。蒙煤通关回升至300-400车附近，预计直至年底蒙煤通关将维持低位，进口资源收缩较为明显。总体而言，年底前供应维持偏紧，但需求端由于下游利润明显收缩，预计对价格有一定压制。目前期价偏强主要由于产地供需偏紧以及交割煤成本支撑较强。但近月合约上方1380-1400亦受到来自交割成本的牵制，建议维持观望。 焦炭方面，目前供需端焦炭维持弱势逻辑仍然较为清晰，加关税暂缓执行对黑色系整体供需实际影响有限，唐山等地限产消息实质性影响暂未确定，但预计实际影响有限。目前成材和原料可能进入震荡探底期，下跌速度将有所放缓，下方重点关注焦煤带来的成本支撑，由于低硫主焦相对紧缺，焦炭01合约期间内，炼焦成本的下移幅度可能相对有限，预计将在100-150左右，对应焦炭01较强成本支撑在2000-2100附近，但05合约由于焦煤端供需将逐步转弱叠加炼焦成本具有较长时间下移，下方仍有下跌空间。基本面目前仍然偏空，但需注意01合约升水刺激仓单需求出现和市场流通货源较少同时存在的情况，或将刺激流通现货价格短期企稳。焦炭1905合约由于宏观预期较为悲观，目前下方仍有想象空间，建议01观望为主，05合约采取反弹轻仓做空或空单继续持有。 动力煤方面，产地价格走弱，港口市场成本支撑逐步减弱。产地供应收缩预计直至年底，产地供应偏紧情况不改，进口煤暂停通关实际影响有限。需求端目前仍然处于低位，进口煤影响减弱后，下游高库存对价格压制较大。日耗恢复速度缓慢，高库存对市场心态和价格造成进一步压力。目前基差仍处于正常水平，短期现货市场仍有回调压力，产地价格和港口发运成本支撑逐步减弱，预计期现价格维持震荡偏弱运行。 仅供参考。 PTA--李威铭 隔夜，PTA期货1905合约低开后反弹，收于6202元/吨，涨幅102元或1.67%，成交量122.9万手，持仓上升21764手至96.6万手。现货方面，现货市场交投僵持，基差小幅走强，截止昨日收盘，华东PTA主港现货报盘执行1901合约加100-140元/吨附近，递盘加70-90元/吨附近，商谈围绕6500-6600元/吨自提，听闻6620元/吨、6554元/吨、6650元/吨成交。库存及开工，11月30日PTA工厂库存天数4天，12月5日PTA装置开工80.14%。综合来看，OPEC会议第一天未对减产达成共识，国际油价承压，东亚市场石脑油回落，PX加工利润受到一定压缩；本周聚酯产销较好，PTA现货价格走高，近月合约较远月升水扩大。预计短期PTA主力期价区间震荡为主，PTA1905合约运行区间6150—6250。仅供参考。 塑料--汪琮棠 上一交易日，8445元/吨，较上一交易日结算价上涨0.60%。现货方面，12月6日华北地区LLDPE价格在9250-9350元/吨，华东地区LLDPE价格在9250-9650元/吨，华南地区LLDPE价格在9400-9700元/吨。月内现货价格将继续坚挺，贸易商随行就市，对远月船货报盘也将高报试探，二手流通市场低价货源将逐步减少。工厂方面，部分规模较大且资金流充裕的大厂将逐步采购外商一手低价货源。对现货市场交投提振作用有限，部分石化上调出厂价，贸易商随行高报，实际成交一般。预计国内市场价格或震荡为主，运行区间8400—8550。仅供参考。 PP 上一交易日，PP收于9098元/吨，较上一交易日结算价下跌0.72%。现货方面，12月6日华北市场拉丝主流价格在9400-9500元/吨，华东市场拉丝主流价格在9600-9750元/吨，华南市场拉丝主流价格在9800-9950元/吨。聚丙烯期货强势上涨，现货同步上扬，成交量价齐升。后市看，聚丙烯运行仍以向好为主。一方面，期货后市大涨有阻力但上扬动力仍在，继续对现货及业者入市心态形成提振；另一方面，石化库存下降速率较快加之其厂价轮番上调增强成本支撑，进一步加剧上涨意愿。预计近期市场将有一定下跌幅度，今日运行区间9200-9350。仅供参考。 纸浆--汪琮棠 隔夜，SP1906小幅下跌，收于5136元/吨，下跌1.08%，成交量为54.46万手，持仓量17.58万手。受进口木浆价格大幅下跌影响，本周非木浆价格承压下行，浆市交投清淡。下游需求未见明显改观。纸厂方面表示销售一般，订单有限，库存压力较大，部分报价意愿不高，倾向于实单实谈。受需求不畅影响，部分纸厂借机停机检修。下游经销商及印刷厂采购积极性偏低，随用随采为主，市场延续疲软态势。木浆可能延续下滑，下游需求难有增量，白卡纸市场依旧观望为主，价格可能稳中下滑，而降幅有限。仅供参考。   早盘交易推荐 昨日美元指数小幅回落，欧洲股市走低美股大幅低开后小幅回升，大宗商品普遍走软。PP面临反弹动能衰减可能，料1905将逐步回落至8300附近。仅供参考。   免责声明：本信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“广州期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。