原油——马琛 隔夜，利比亚再次出现原油供应中断，国际油价跌后复涨，但是美国股票下跌抑制了油价涨幅。周二(12月11日)WTI原油2019年1月期货结算价每桶51.65美元，比前一交易日上涨0.65美元，涨幅1.3%，交易区间50.7-52.43美元；布伦特原油2019年2月期货结算价每桶60.2美元，比前一交易日上涨0.23美元，涨幅0.4%，交易区间59.58-61.1美元。近几个月，利比亚原油日产量增长到100万桶以上，但是周末利比亚沙拉拉油田遭到武装组织袭击，利比亚国家石油公司宣布沙拉拉油田原油出口发生不可抗力。沙拉拉油田位于该国南部的沙漠地区，是利比亚最大的油田，正常情况下的日产量为27万桶。API发布的数据显示，截止12月7日的一周，美国原油库存4.378亿桶，比前周减少1020万桶，其中备受市场关注的美国库欣地区原油库存增加64.2万桶。亚洲市场，SC1901结算价收于每桶421.9元，较前一交易日涨3.1元，或0.74%。美国原油库存开始去库，季节性需求显现，油价短暂受支撑，仅供参考。 乙二醇——李威铭 上一交易日，乙二醇主力合约EG1906弱势运行，收于5499元/吨，成交量48.2万手，持仓量上升1.4万手，至8.3万手。昨日华东乙二醇市场低开低走，原油及大宗化工商品重拾跌势使的市场承压。早间现货市场在5750元/吨附近价位成交，午后市场商谈重心再度下移，截止收盘，现货成交价在5650-5670元/吨，较上个交易日下跌150元左右。后市乙二醇产能投放预期易影响期货合约定价中枢，EG1906合约短期偏弱格局较难改观，随着市场参与者的逐步增多，预计持仓量将继续增加，短期关注5500元/吨一线支撑情况。 郑糖 ——刘珂 隔夜，ICE原糖03合约收12.81，涨0.79%。郑糖1905收4918，涨0.10%。澳洲方面，澳大利亚农业资源经济科学局（ABARES）公布的12月份季度报告中，澳大利亚18/19榨季甘蔗种植面积预估下调0.5万公顷至38万公顷，同比略增0.8%；甘蔗产量预估下调170万吨至3250万吨，同比下降2.5%。欧洲方面，法国农业部下属机构Agreste在12月6日发布的本榨季第二次产量预估中，将法国甜菜糖产量从11月预估的545.3万吨下调至516.4万吨(白糖值)，这一数字较2017/18榨季的最终产量623.7万吨下降17.2%。国内现货方面，南宁中间商站台暂无报价；仓库报价5210-5230元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台暂无报价；厂仓报价5140-5220元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5230元/吨；仓库报价5230元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5200-5240元/吨，报价不变，成交一般。昆明中间商新糖报价5070-5150元/吨；大理新糖报价5020-5030元/吨；祥云暂无报价。昆明集团陈糖报价5020元/吨，新糖报价5070元/吨，报价不变，成交一般。湛江中间商报价5150-5180元/吨，报价不变，成交一般。乌鲁木齐中间商陈糖报价4900元/吨，新糖报价5000-5200元/吨，报价不变，成交一般。仅供参考。 黑色系——王栋、邓文哲 12月11日，螺纹主力合约1905上涨1.63%，收于3360。铁矿石主力合约1905上涨1.48%，收于479.0。焦煤1901和焦炭1905合约1901分别下跌0.10%和上涨1.84%，收于1434.0和1991.0。动力煤主力合约1905上涨0.25%，收于569.0。 螺纹： 螺纹钢方面，上周市场对环保限产消息的关注度再次提高，安阳截止目前秋冬季PM2.5浓度同比增加36.1%，离完成目前差距最大；唐山截止目前秋冬季PM2.5浓度同比增加6%，目标-4%，重污染目标天数10天，现已有5天，同样有较大的环保压力；邯郸空气质量同比改善最为明显，压力较小。虽然消息较多，但上周唐山高炉产能利用率周环比仅下降0.85%，截止上周五唐山高炉产能利用率65.82%，明显低于全国高炉产能利用率82.11%，相对于按照钢厂评级估算的30%-40%限产比例出入也并不是很大。 库存方面，上周钢厂库存连续四周累积之后在本周出现较大幅度的去化，社会库存降幅缩窄，总库存同比增幅略微缩小至4.19%，东北钢厂南下发货量增加，厂库减少，但由于运输不畅，社库压力暂未明显增加。从周度表观消费量数据来看，由于钢厂库存大降，且暂未照成社库增加，螺纹表观消费量出现异常的拐头向上，热卷表观消费量继续回落。 上周螺纹钢周度产量略有回落，环比下降0.32%，同比增幅缩小至10.44%。目前钢厂利润低位有所回升，钢厂控制产量的动机减弱，高供给带来的压力依然存在，而本周冷空气已经大面积来袭，需求走弱的确定性较强，后期核心矛盾高供给暂未有明显缓解的迹象。目前阶段不宜追涨杀跌，高位空单继续持有，未入场建议暂时观望。 铁矿： 铁矿石方面，外矿发货方面，上周外矿发货量环比再次下降，11月26日-12月02日澳洲巴西发货总量为2317.2万吨,环比减少61.9万吨。澳洲发往全球的量为1508.6万吨，环比减少89.6万吨。发往中国的量1242万吨，环比减少103.7万吨。巴西铁矿石发货总量为808.6万吨，环比增加27.7万吨。铁矿石港口库存持续去化，情绪改善之后钢材价格和钢厂利润企稳，且钢厂烧结粉矿库存也已经较低，且年前钢厂最终还是会有补库铁矿石的需求，铁矿石基本面来看并无太大压力，关注钢材价格和钢厂利润走势。 动力煤： 港口价格持稳，产地价格小幅走弱。产地供应方面，供应仍受环保和年底安全因素影响，目前发运港口利润处于盈亏平衡，进口煤方面，对目前普遍库存较高的沿海电厂来说，停止进口影响有限，虽然11月中旬开始平控，但进口数据显示11月进口量仍然达到1900万吨，全年累计进口量已经小幅超过去年全年水平。需求端沿海电厂日耗开始逐步回升至70万吨附近运行，近日日耗恢复速度加快，华东地区增量较为明显，预计与近日冷空气有关。北方港库存继续回升，下游电厂库存仍维持1800万吨附近运行，沿海六大电库存水平高位，但今日日耗有所回升，下游运输船舶和运费有回升迹象，港口现货价格走势预计短期持稳。传统采暖季沿海需求处于低位，叠加进口煤影响有限，基本面整体偏空，但由于全国重点电厂需求增速尚可，预计产地煤价支撑较强，远月基差目前处于平均偏高水平，550下方支撑预计焦企，期现价格预计维持震荡偏弱运行，建议观望。 焦煤焦炭： 焦炭港口现货价格回落至2350-2400附近，部分超跌焦企提涨100，但钢厂并未普遍落实。供应端焦炭利润回升至300附近，暂未有焦企主动收缩产量，本周华东产量再度回升，限产影响并未持续。需求端，高炉开工率有所回落，钢厂利润仍然处于低位，钢材现货再度走弱，预计现货价格后续仍将逐步下行，钢厂对焦炭打压速度有所放缓。总库存本周小幅回升，港口库存小幅流出，焦企库存和钢厂均继续累积。总体而言，供需端焦炭弱势逻辑不改，夜盘期价有所反弹，01合约小幅贴水厂库，在低流通库存和高持仓量情况下，仓单需求或将进一步刺激流通资源需求，01合约建议观望，05建议逢高轻仓试空。 焦煤方面，主产区年底供应维持偏低。低硫主焦紧缺情况持续，国内临汾主焦回调0至1720.0，澳煤指数价格持稳，蒙煤通车200车附近，预计年底前通关量难有明显改善。需求端焦化厂炼焦利润大幅收缩后，目前补库有所放慢，本周主产地库存有所回升，钢焦企业库存基本持平。后续低硫主焦库存偏低较为抗跌，其余煤种预计将承压回调。01合约夜盘震荡运行，板块整体偏弱情况下，期价预计围绕交割成本1380-1400震荡运行，交割成本将牵制期价走高。 甲醇——苗扬 隔夜，MA1905震荡下行，收盘价为2451元每吨，成交量为75.39万，持仓量67.88万手，与前一交易日相比增加了0.9万手。 西北地区指导新价出台，库存无压，较上周上涨，具体出货尚待跟踪；环渤海、淮海地区出货尚可，重心上移；华中地区商谈平稳，观望整理；期货震荡下行，港口市场价格走跌。山东地区重心继续上移，运费大幅上调，接货成本增加，但下游按需采购，态度谨慎。港口方面，甲醇主力期货震荡下行，现货价格随之下调，下游按需采购，心态谨慎，整体日内放量一般。国内甲醇期货价格或震荡整理为主。后后期仍需关注国内甲醇装置重启情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等，建议谨慎操作。仅供参考。 国债——李彬联 缺乏消息面进一步刺激，债市连续上攻后迎来阶段间歇期，昨日期现券均窄幅震荡。国债收益率曲线除超长端下行1.4-2.5BP外，其余波动不到1BP；其余政策性金融债除1年期平均上行2.4-3.1BP，其余波动在1.5BP范围内。期市盘后央行公布11月金融数据，新增信贷以及新增社融环比双双超预期，不过M2、社融存量规模同比增速同步寻底，新口径社融增速跌破双位数，按旧口径测算仅为8.4%，宽信用困境有待进一步政策疏导。隔夜，美股剧烈波动，美债收益率略有下行。债市中长期向好逻辑未改，短期回调压力渐增，料国债期货震荡略偏弱。仅供参考。 沪铝——黎俊 隔夜，伦铝冲高回落，收于1936美元/吨，跌11美元/吨，或-0.56%。沪铝主力合约1901小跌，收于13605元/吨,跌20元/吨，或-0.15%。现货方面，广东市场现货成交价格集中在13730~13750元/吨，粤沪价差维持在140元/吨附近，中铝调整平台贸易规则，取消“价格优先”优先级别，部分中间商表现出一定程度的观望，持货商出货意愿明显积极，终端保持按需采购综合来看，库存持续下降，氧化铝价格回落，或对铝价支撑有限，采暖季限产不及预期，供应端还是对铝价造成一定压力。预计沪铝日内震荡偏弱。运行区间13400-13800。仅供参考。 铜——许克元 隔夜美元指数升至近一个月高位，创11月13日以来新高至97.54，外盘有色涨跌互现，伦铜收涨0.94%至6146美元，沪铜主力收涨0.47%至49240元。宏观情面，国际货币基金组织（IMF）在10月发布的《世界经济展望》中将2018至2019的全球经济增长率预期设定为3.7%，比4月的预期低0.2%。IMF还预计美国和中国今年的经济增速将分别是2.9%和6.6%，在2019年将分别将至2.5%和6.2%。基本面，受全球显性库存持续走低支撑，现货对当月合约维持较高升水结构，铜期价表现抗跌，但供需层面暂无突出矛盾，市场对后市看涨心态依旧不高，成交不足。预计短期铜价维持区间震荡为主。仅供参考。 沪铅——黎俊 隔夜，伦铅走强，收于1977.5美元/吨，涨22.5美元/吨，或1.15%。沪铅主力合约1901跳空高开，收于18460元/吨,涨80元/吨，或0.44%。现货方面，据SMM，广东市场南华铅18700-18725元/吨，对SMM1#铅均价贴水100-75元/吨报价；南方18630-18700元/吨，对SMM1#铅均价贴水170-100元/吨报价。铅价持续下跌，部分持货商小幅扩大报价贴水，下游仅按需慎采，散单市场交投清淡。综合来看，库存偏低，或对铅价有所支撑，但下游消费逐步减弱，利空铅价。预计沪铅主力1901日内震荡偏弱，运行区间18200-18700。关注伦铅走势对沪铅的影响。仅供参考。 沪锌——黎俊 隔夜，伦锌震荡偏强，收于2597美元/吨，涨20美元，或0.78%。沪锌主力1901冲高回落，收于21080元/吨，涨85元/吨，或0.40%。现货方面，据SMM，广东0#锌主流成交于21630-21730元/吨，粤市较沪市由升水160元/吨转至升水140元/吨附近。对沪锌1901合约升水410-460元/吨附近，炼厂正常出货，市场货量相对充裕，下游消费积极性不高，叠加入库货量增加，市场供给增多之下，拿货方大多观望等待，整体成交仍较为疲弱。综合来看，库存依然处于低位，支撑锌价，但需求表现平淡，对锌价提振有限，宏观氛围不稳定，利空锌价。预计沪锌日震荡运行，运行区间20800-21200。关注伦锌波动以及宏观消息对沪锌的影响。仅供参考。 玻璃——王喆 隔夜，玻璃主力合约1901开盘1307元，区间震荡，收1305，下跌0.08%。成交量1.8万手，减少6.7万手，持仓量10.5万手，较昨日减少0.4万手。现货方面，12月11日华北地区，沙河安全报价1429元/吨，与昨日持平，华中地区，武汉长利报价1494元/吨，与昨日持平，华东地区，山东巨润报价1539元/吨，与昨日持平，华南地区，江门华尔润报价1680元/吨，与昨日持平。供应端，上周玻璃生产线库存小幅回升，厂商销售依然主要以去库存为主，上周华中、华东地区召开行业会议，昨日华南区域会议也如期召开，华中、华北地区上调报价。产能方面，上周产能并无变化。需求端，国家1-10月份房地产数据公布，房地产大部分数据依然保持增长，但增长速度相对放缓，竣工面积则同比去年有较大的下滑，且降速扩大。10月汽车行业产销量有所回升，但同比大幅下滑。受贸易战影响玻璃出口情况也有所下滑。总体而言，需求端较疲软但有所好转，订单数环比有增长，但同比不及去年。沙河市公布限产15%的文件，具体执行力度有待观望。昨夜玻璃1901合约区间窄幅震荡，成交量较少，期现基差基本持平。预计后市玻璃或将维持震荡走势。关注采暖季环保限产具体措施的实施。仅供参考。 镍——宋敏嘉 隔夜，美元指数升至一个月内高位，内外盘有色金属红绿相间。沪镍主力合约1901小幅下跌0.2% 至88830元/吨，持仓量增加7950手至279726手。外盘方面，伦镍小幅下降0.51%收于10745美元/吨。现货方面，据SMM，俄镍较无锡1812合约贴水200-300元/吨，主流成交于89200-89400元/吨，近期进口窗口关闭，俄镍货源流入并不多，俄镍贴水或有逐渐收窄迹象。近期除宏观影响外国内华东钢厂纯镍库较少，逢低补俄镍。预计沪镍短期内维持偏弱震荡态势，运行区间87500-89500元/吨，仅供参考。 塑料——汪琮棠 上一交易日，8355元/吨，较上一交易日结算价下跌1.76%。现货方面，12月11日华北地区LLDPE价格在9300-9450元/吨，华东地区LLDPE价格在9250-9500元/吨，华南地区LLDPE价格在9350-9650元/吨。国内PE外盘市场价格走高，市场现货价格坚挺，但出货不畅。目前国内PE外盘市场货源偏紧状况将到达顶点，贸易商本周出货持续缩量，进口供应预期充裕。现货受石化拉涨带动，原料价格逐渐走高，然随着下游工厂补仓结束，且面对高价原料，抵触情绪渐显，部分现货价格开始回落。预计国内市场价格或震荡为主，运行区间8300—8450。仅供参考。 PP——汪琮棠 上一交易日，PP收于8287元/吨，较上一交易日结算价下跌2.88%。现货方面，12月11日华北市场拉丝主流价格在9150-9300元/吨，华东市场拉丝主流价格在9250-9350元/吨，华南市场拉丝主流价格在9600-9700元/吨。PP市场利空因素偏多，造成价格易跌难涨。原油、甲醇、丙烯等原料价格持续下跌，同时PP期货大幅走低，对市场心态打击明显，贸易商报价混乱，低价出货增多。下游或维持刚需采购，或在前期多有备货的情况下，保持观望态度，整体成交清淡。当前利好因素来自于石化库存仍保持在偏低水平，出厂价稳定。预计近期市场将有一定下跌幅度，今日运行区间8200-8350。仅供参考。 锡——宋敏嘉 隔夜，美元指数升至一个月内高位，内外盘有色金属普红绿相间。沪锡主力小幅上升0.37%至146310元/吨，持仓量增加318手至26854手。外盘方面，伦锡小幅上升0.63%至19070美元/吨。现货方面，据SMM，沪锡现货主流成交于143500-145300元/吨，目前套盘货云锡对1901合约升水500-700元/吨左右，普通云字平水，小牌贴水500元/吨左右，市场货源供应偏少，持货商存在一定挺价情绪，整体成交情况一般。目前来看，云南个旧自立冶炼厂也发布停产检修消息，预计短期内锡市场将呈现供应偏紧的格局，而锡下游消费表现仍然是平稳偏弱。由于国内三家大型冶炼厂陆续在近期停产检修，预计12月产量将会有所下滑，短期走势将小幅震荡上行。 纸浆——汪琮棠 隔夜，SP1906小幅下跌，收于5144元/吨，上涨0.31%，成交量为27.07万手，持仓量16.95万手。进口木浆现货市场价格弱势下行，需求面缺乏利好支撑，下游纸厂出货不畅，纸价偏低位整理，浆价承压下行，主要港口地区针叶浆银星含税参考价5550-5600元/吨，巴桉含税参考价5200元/吨。华南、华东白卡纸市场依旧动荡难稳，听闻有经销商年底清仓，打算经营其它品牌白卡纸，清仓价低至4200元/吨。经销商普遍观望为主，备货态度谨慎，目前市场含税报价在4600-5200元/吨。纸厂库存消耗缓慢，短期浆市仍以刚需交投为主，浆价偏弱整理。仅供参考。 豆类——刘宇晖 隔夜美豆指数呈震荡收高的走势，消息面整体平静，美国农业部12月的供需报告显示，美国2018/19年度大豆单产预估为52.1蒲，持平于11月预估，美国2018/19年度大豆产量预估为46.00亿蒲，持平于11月预估,美国2018/19年度大豆年末库存预估为9.55亿蒲。持平于11月预估。报告显示，巴西2018/19年度大豆产量预估为1.2200亿吨，11月预估1.2050；阿根廷2018/19年大豆产量预估为5550万吨，持平于11月预估。供需报告将2018/19年度全球大豆年末库存预估上调至1.1533亿吨，高于上月的1.12亿吨。国内，夜盘粕类油脂呈震荡调整的走势，豆油、棕榈油表现疲软，中美经贸磋商牵头人刘鹤与美国财政部长姆努钦、贸易代表莱特希泽通电话，双方就落实元首会晤共识，推进下一步经贸磋商工作的时间表和路线图交换了意见。料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势，仅供参考 棉花——谢紫琪 隔日外盘，ICE03合约涨0.21%，收于79.97美分/磅。国内棉花主力合约1905震荡整理，收于15420元/吨，涨0.42%。国际消息，据美国农业部USDA报告，截至2018年11月29日，美国累计净签约2018/19年度棉花231.6万吨，占年度预期出口量的70.9%，同比略减0.6%；累计装运棉花63.4万吨，装运率27.4%，同比增加9.5%。其中，中国累计签约进口2018/19年度美棉36.4万吨，占美棉已签约量的15.7%；累计装运美棉6.9万吨，占美棉总装运量的11%，占中国已签约量的19%。印度棉花协会CAI发布12月印度供需预测。在最新发布的月度供需平衡表中，2018/19年度总产预期较上月调减5.1万吨，较上一年度同比减幅6.8%；进口量较上月调增5.1万吨，同比增幅80%；出口量较上月调增3.4万吨，但较上一年度同比调减23.2%；期末库存量较上月预期调减3.4万吨，较上一年度同比减幅42.4%。国内，2018年11月，中国棉纺织行业采购经理人指数PMI为41.74%，环比下跌0.29%，稳中略降。本月棉纱库存基本持平，棉花库存下降，棉花购进价格下降，棉花采购量略有上升。预计今日棉花震荡整理，区间15000-15500，仅供参考。 天胶——余伟杰 夜盘，RU1905小幅震荡，收于11150元/吨，上涨0.04%。截至12月11日，泰国USS3橡胶现货均价38.24泰铢/公斤；全乳胶上海价为10375元/吨；华东顺丁橡胶为12000元/吨；上海期货交易所橡胶库存319980吨，较上一日增加390吨。据中国汽车工业协会统计分析，11月汽车生产249.84万辆，环比增长7.02%，同比下降18.89%；销售254.78万辆，环比增长7.05%，同比下降13.86%。1-11月，汽车产销2532.52万辆和2541.97万辆，同比下降2.59%和1.65%。年末下游消费维持低迷态势。据海关总署数据显示，2018年11月，中国进口天然及合成橡胶67.4万吨，同比增长0.6%，环比增长23%。前11月共进口634.1万吨，同比增长0.4%。天胶市场整体供应维持充裕，东南亚产区仍处旺产期，预计国内橡胶进口量将维持增量态势。总体来看，沪胶基本面依旧疲软，在缺乏消息面指引的情况下，预计维持震荡为主，波动区间为11000-11400。仅供参考。 早盘交易推荐 昨日美元指数连续第二日走升，欧股上涨美股显著收跌，大宗商品涨跌互现。鸡蛋价格或能收益与年底消费，料1905将温和反弹至3600附近。仅供参考。 免责声明：本信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“广州期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。