天胶——余伟杰 夜盘，RU1905小幅震荡，收于11220元/吨，上涨0.36%。截至12月12日，泰国USS3橡胶现货均价38.24泰铢/公斤；全乳胶上海价为10375元/吨；华东顺丁橡胶为11900元/吨；上海期货交易所橡胶库存323060吨，较上一日增加3080吨。天胶市场整体供应维持充裕，东南亚产区仍处旺产期，预计国内橡胶进口量将维持增量态势。10月马来西亚天然橡胶产量5.1万吨，同比下降23.8%，环比增长4.5%。前10月，马来西亚共生产天胶49.7万吨，同比下滑19.1%。出口天然胶5.4万吨，同比增长14.9%，环比增长3.5%。但是前10月整体增幅不大，仅增长4%至53.8万吨。据中国汽车工业协会统计分析，11月汽车生产249.84万辆，环比增长7.02%，同比下降18.89%；销售254.78万辆，环比增长7.05%，同比下降13.86%。1-11月，汽车产销2532.52万辆和2541.97万辆，同比下降2.59%和1.65%。年末下游消费维持低迷态势。总体来看，沪胶基本面依旧疲软，在缺乏消息面指引的情况下，预计维持震荡为主，波动区间为11000-11400。仅供参考。 塑料——汪琮棠 上一交易日，8375元/吨，较上一交易日结算价下跌0.06%。现货方面，12月12日华北地区LLDPE价格在9250-9450元/吨，华东地区LLDPE价格在9250-9500元/吨，华南地区LLDPE价格在9350-9600元/吨。国内PE外盘市场价格走高，市场现货价格坚挺，但出货不畅。目前国内PE外盘市场货源偏紧状况将到达顶点，贸易商本周出货持续缩量，进口供应预期充裕。石化多数暂稳出厂价，市场多消化前期涨势为主，部分贸易商仍旧小幅让利报盘以促成交，终端询盘一般，侧重实盘商谈为主。预计国内市场价格或震荡为主，运行区间8300—8450。仅供参考。 PP——汪琮棠 上一交易日，PP收于8293元/吨，较上一交易日结算价下跌0.26%。现货方面，12月12日华北市场拉丝主流价格在9000-9200元/吨，华东市场拉丝主流价格在9150-9200元/吨，华南市场拉丝主流价格在9600-9700元/吨。现货成交重心下滑，交投平淡。聚丙烯运行压力仍旧存在。期货跌势有放缓迹象，但总体下滑压力仍旧存在。现货供应趋于正常，终端下游后市心态偏空的心态下，往往多看少做，导致实盘乏量。昨日部分石化厂下调出厂价，现货价格失去支撑，或会对期货市场信心造成一定压力。预计近期市场将有一定下跌幅度，今日运行区间8200-8350。仅供参考。 纸浆——汪琮棠 隔夜，SP1906小幅下跌，收于5106元/吨，下跌0.43%，成交量为34.16万手，持仓量17.49万手。进口木浆现货市场刚需交投为主，部分商家报盘止跌企稳，山东地区针叶浆银星含税参考价5550-5600元/吨，阔叶浆巴桉含税参考价5200-5250元/吨。山东聊城地区部分白卡纸经销商观望为主，库存不多，下游需求疲软，市场交投清淡，成交可谈。河南郑州地区部分经销商出货平稳，报价稳定，下游需求改观不大，刚需采购为主，保持观望。陕西西安地区部分经销商观望为主，报价稳定，下游接单不理想，刚需采购为主。仅供参考。 原油——马琛 隔夜，尽管美国原油库存下降，伊朗石油部长称欧佩克会议上成员国之间意见不统一，国际油价涨后收跌。周三(12月12日)WTI原油2019年1月期货结算价每桶51.15美元，比前一交易日下跌0.50美元，跌幅1.0%，交易区间50.94-52.88美元；布伦特原油2019年2月期货结算价每桶60.15美元，比前一交易日下跌0.05美元，跌幅0.1%，交易区间59.98-61.43美元。根据二手数据，欧佩克报告估计11月份欧佩克15个成员国原油日产量3297万桶，比10月份日均减少1.1万桶。预计2018年和2019年欧佩克液化天然气产品每日分别增加10万桶和11万桶。截止12月7日当周，美国原油库存量4.41954亿桶，比前一周下降121万桶；美国汽油库存总量2.28337亿桶，比前一周增长209万桶；馏分油库存量为1.24137亿桶，比前一周下降148万桶。亚洲市场，SC1901结算价收于每桶426.49元，较前一交易日涨1.0元，或0.24%。油价在当前价位受到考验，短期震荡，仅供参考。 乙二醇——李威铭 上一交易日，乙二醇主力合约EG1906弱势震荡，收于5544元/吨,涨幅为3元或0.05%，成交量下降18万手至30.2手；持仓上升5390手至88512手。现货方面，亚洲乙二醇收盘参考价格：华东5650-5670元/吨，平稳。华南5600-5950元/吨短途送到，跌75元/吨。保税675-678美元/吨CFRL/C90天，跌2美元/吨；到港船货673-676美元/吨CFRL/C90天，跌2美元/吨。市场对06合约偏空预期较明确，上市三日来成交量有较明显下行，持仓变化幅度有限，但近高远低的月间价差结构已经形成，市场参与者对其仍保持相对谨慎态度，预计持仓量将继续增加，建议短期观望为主，短期关注5500元/吨一线支撑情况。 棉花——谢紫琪 隔日外盘，ICE03合约跌0.011%，收于79.96美分/磅。国内棉花主力合约1905震荡整理，收于15320元/吨， 跌0.52%。国际消息，12月USDA月度供需报告中，相较上月调减2018/19年度印度产量10.9万吨，调减中国产量10.8万吨，调减巴基斯坦产量13.1万吨，调增巴西产量21.8万吨，全球总产合计减少14.1万吨。消费方面调减中国消费量21.7万吨，全球合计减少27.2万吨。根据上述调整，巴西与中国期末库存上升，印度期末库存再度下降。国内，截止11月底，棉花商业库存426.3万吨，环比增加128.90万吨，较去年同期的358.99万吨增加18.7%即67.31万吨。其中内地棉花仓库的商品棉周转库存70.51万吨，较去年同期增加3.77万吨，新疆区内仓库商品棉周转库存为326.69万吨，较去年同期增加36.56万吨，保税区棉花仓库库存29.1万吨，环比增加1.45万吨。较去年同期的2.12万吨增加26.98万吨。截止11月底，棉花工业库存为86.65万吨，较上月同期减少2.4万吨，较去年同期的70.46万吨增加16.19万吨。可支配棉花库存100.16万吨，较上月的102.93万吨减少2.77万吨，较去年同期的97.5万吨增加2.66万吨。预计今日棉花震荡整理，区间15000-15500，仅供参考。 股指期货——叶倩宁、郭子然 周三两市受隔夜利好消息影响小幅高开，随后延续近期偏弱走势震荡回落，消费类汽车、食品、家电领涨大盘，通信、医药生物、传媒跌幅居前，大盘风格偏向权重股，收于2602.15点，小幅收涨0.31%，重回2600点关口。成交量维持较低水平，两市仅合计成交2227亿元。 外媒消息称，中国对美进口汽车关税有望从40%下调至15%，受此影响汽车板块迎来大涨。周二公布的11月金融数据延续疲弱，M1同比增速放缓至1.5%，前值2.7%，续创近5年新低，M2维持8%的历史最低水平，社融增速新口径同比9.9%跌破10%，旧口径已跌至8.4%继续刷新历史新低。社融数据仍受表外融资大幅萎缩拖累，M1-M2剪刀差继续扩大，社融、M2作为经济数据领先指标之一，侧面反应出经济下行压力在增加。关注年底中央经济工作会议的相关财政发力政策出台。 上周末公布的进出口数据大幅不及预期、通胀数据延续走弱，11出口同比增速5.4%大幅不及预期，主要由于“贸易前移”效应在减退及高基数效应影响，11月进口同比增速3%，同样大幅不及预期，主要由于国内经济下行压力大，内需不足导致大宗商品进口大幅放缓。11月CPI同比2.2%，PPI同比2.7%，通胀数据走弱，一是蔬菜价格大幅下滑属于前期灾害影响后短期冲高后回落，而是燃料油价格受原油价格暴跌影响大幅下滑。 消息面上，关注近期可能举行两大会议，中央经济工作会议或在12月14日举行，改革开放40周年或在12月18日举行，考虑到目前经济下行压力大，减税降费、加大基建补短板力度等政策或出台。 后市看，回补缺口后短期大盘下跌动能减弱，预计在重要会议前延续震荡，等待具体政策出台大盘反弹窗口期。期指操作上，建议或可在01合约上进行多IC空IH的对冲操作。仅供参考 郑糖——刘珂 隔夜，ICE原糖03合约收12.73，跌0.62%。郑糖1905收4915，涨0.04%。巴西方面，11月下半月中南部甘蔗压榨总量为1458万吨，同比去年同期下降4.54％。2018/19榨季截至12月1日累计甘蔗压榨量达到5.4432亿吨，比上榨季同期（5.7017亿吨）下降4.53％。另外，巴西中南部十一月销售乙醇26.2亿公升，较2017年同期（23.4亿公升）增长11.66％，其中1.0452亿公升用于出口，25.1亿公升在国内市场销售。欧洲方面，法国农业部下属机构Agreste在12月6日发布的本榨季第二次产量预估中，将法国甜菜糖产量从11月预估的545.3万吨下调至516.4万吨(白糖值)，这一数字较2017/18榨季的最终产量623.7万吨下降17.2%。国内方面，南宁中间商站台暂无报价；仓库报价5210-5240元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台暂无报价；厂仓报价5140-5220元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5230元/吨；仓库报价5230-5240元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5200-5240元/吨，报价不变，成交一般。昆明中间商陈糖报价5030元/吨，新糖报价5070-5150元/吨；大理陈糖报价4920-4930元/吨，新糖报价5020-5050元/吨；祥云暂无报价。昆明集团新糖报价5070元/吨，报价不变，成交一般。湛江中间商报价5150-5180元/吨，报价不变，成交一般。乌鲁木齐中间商陈糖报价4900元/吨，新糖报价5000-5200元/吨，报价不变，成交一般。仅供参考。 黑色系—— 王栋、邓文哲 隔夜，螺纹05合约上涨1.05%，收于3384，铁矿石05合约下跌0.10%，收于476.0。焦煤和焦炭05合约分别上涨0.37%和0.86%，收于1209.0和1998.0。动力煤05合约下跌0.14%，收于567.8。 螺纹钢方面，昨晚找钢网螺纹库存仍未见明显累积，高产量带来的压力迟迟未能在库存上有所反应，市场情绪转好，进入12月中旬表观消费量表现仍处于高位，虽然贸易商冬储意愿仍然不强，但市场情绪或从偏空等待产量下降转换为偏多等待库存累积。 铁矿石方面，最近一期外矿发货数据环比再次下降，铁矿石港口库存持续去化，情绪改善之后钢材价格和钢厂利润企稳，目前钢厂烧结粉矿库存也已经较低，且年前钢厂最终还是会有补库铁矿石的需求，铁矿石基本面来看并无太大压力，关注钢材价格和钢厂利润走势。 焦煤方面，年底前供应维持偏紧，但需求端由于下游利润明显收缩，预计对价格有一定压制。目前期价偏强主要由于产地供需偏紧以及交割煤成本支撑较强。但近月合约上方预计将受到来自交割成本的牵制，建议维持观望，05合约维持偏弱。 焦炭方面，市场暂未见明显刺激上行消息及后续转势逻辑。目前供需端焦炭维持弱势逻辑仍然较为清晰，目前成材和原料可能进入震荡探底期，下跌速度将有所放缓，下方重点关注焦煤带来的成本支撑，由于低硫主焦相对紧缺，焦炭01合约期间内，炼焦成本的下移幅度可能相对有限，但05合约由于焦煤端供需将逐步转弱叠加炼焦成本具有较长时间下移，下方仍有下跌空间。基本面目前仍然偏空，需注意01合约升水刺激仓单需求出现和市场流通货源较少同时存在的情况，或将刺激流通现货价格短期企稳。焦炭1905合约由于宏观预期较为悲观，目前下方仍有想象空间，建议01观望为主，05合约采取反弹轻仓做空或空单继续持有。 动力煤方面，港口市场成本支撑逐步减弱。产地供应收缩预计直至年底，产地供应偏紧情况不改，进口煤暂停通关实际影响较小。需求端目前处于恢复阶段，日耗恢复速度有所加快，但进口煤影响较低情况下，下游高库存对价格压制较大。目前主力换月至1905后，主力基差水平处于平均偏高水平，下方550附近可能逐步有成本支撑，短期港口现货市场由于下游日耗回升和到港船只增加，回调压力减少，预计期现价格维持震荡运行。仅供参考。 甲醇——苗扬 隔夜，MA1905震荡下行，收盘价为2440元每吨，成交量为107万，持仓量87.71万手，与前一交易日相比减少3.4万手。 我国沿海甲醇市场下滑。西北地区出货暂可，本周上涨；环渤海、华中地区接货暂稳，局部走高；淮海地区成交平稳，整理为主。期货震荡波动，港口市场持续下滑。西北地区企业出货尚可，部分企业停售。山东地区整理为主，厂家积极出货，推涨发力。内地其他地区略有走高，受期货下行影响，心态转弱。港口方面，市场价格持续下滑，持货商积极出货，买盘稀疏，成交寥寥。预计国内甲醇期货价格或窄幅震荡。后后期仍需关注国内甲醇上下游装置重启情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等，建议谨慎操作。仅供参考。 沪铅——黎俊 隔夜，伦铅震荡偏弱，收于1966.5美元/吨，跌11美元/吨，或-0.56%。沪铅主力合约1901跳空低开，收于18535元/吨,跌25元/吨，或-0.13%。现货方面，据SMM，上海市场普通品牌铅18825-18900元/吨，对1812合约贴水135-60元/吨报价；金沙铅18960元/吨，对1812合约平水报价；进口哈铅18560-18710元/吨，对1812合约贴水400-250元/吨报价；KZ铅18660元/吨，对1901合约升水150元/吨报价。期盘上冲动能不足，市场普遍维持贴水报价，其中部分持货商再度下调贴水，而下游接货意愿不高，散单市场成交清淡。综合来看，库存偏低，或对铅价有所支撑，但下游消费逐步减弱，利空铅价。预计沪铅主力1901日内震荡偏弱，运行区间18200-18700。关注伦铅走势对沪铅的影响。仅供参考。 镍——宋敏嘉 隔夜，欧元走高美元痛失97关口，内外盘有色金属红绿相间。沪镍主力合约1901小幅下跌0.24% 至89000元/吨，持仓量增加9228手至295538手。外盘方面，伦镍小幅上升0.14%收于10785美元/吨。现货方面，据SMM，俄镍较无锡1812合约贴水200元/吨，主流成交于88850-95800元/吨，近期进口窗口关闭，俄镍货源流入并不多，俄镍贴水或有逐渐收窄迹象。近期除宏观影响外国内华东钢厂纯镍库较少，逢低补俄镍。预计沪镍短期内维持偏弱震荡态势，运行区间88000-90000元/吨，仅供参考。 沪锌——黎俊 隔夜，伦锌走弱，收于2566美元/吨，跌31美元，或-1.19%。沪锌主力1901小跌，收于20930元/吨，跌50元/吨，或-0.24%。 现货方面，据SMM，广东0#锌主流成交于21620-21720元/吨，粤市较沪市由升水140元/吨附近转至升水100元/吨附近。对沪锌1901合约升水360-380元/吨附近。炼厂正常出货，市场流通货源较为宽松，成交货量仍较为有限，成交清淡。综合来看，库存依然处于低位，支撑锌价，但需求表现平淡，对锌价提振有限，宏观氛围不稳定，利空锌价。预计沪锌日震荡运行，运行区间20800-21200。关注伦锌波动以及宏观消息对沪锌的影响。仅供参考。 沪铝——黎俊 隔夜，伦铝震荡运行，收于1936美元/吨，持平昨日 。沪铝主力合约1902震荡运行，收于13620元/吨,涨5元/吨，或0.04%。现货方面，广东市场现货成交价格集中在13650~13680元/吨，粤沪价差维持在140元/吨附近，交易初期市场成交表现不佳，持货商出货积极，有贴水货成交，随后中铝收货力度较高，且收货价格在13680元/吨，持货商随之上调报价，但中间商和下游表现清淡，广东市场整体成交一般。综合来看，库存持续下降，氧化铝价格回落，或对铝价支撑有限，采暖季限产不及预期，供应端还是对铝价造成一定压力。预计沪铝日内震荡偏弱。运行区间13400-13800。仅供参考。 玻璃——王喆 隔夜，玻璃主力合约1901开盘1294元，区间震荡，收1297，上涨0.31%。成交量2.2万手，减少5万手，持仓量8.3万手，较昨日减少0.6万手。现货方面，12月13日华北地区，沙河安全报价1429元/吨，与昨日持平，华中地区，武汉长利报价1494元/吨，与昨日持平，华东地区，山东巨润报价1539元/吨，与昨日持平，华南地区，江门华尔润报价1680元/吨，与昨日持平。供应端，上周玻璃生产线库存地区上调报价。产能方面，上周产能并无变化。需求端，国家1-10月份房地产数据公布，房地产大部分数据依然保持增长，但增长速度相对放缓，竣工面积则同比去年有较大的下滑，且降速扩大。10月汽车行业产销量有所回升，但同比大幅下滑。受贸易战影响玻璃出口情况也有所下滑。总体而言，需求端较疲软但有所好转，订单数环比有增长，但同比不及去年。沙河市公布限产15%的文件，具体执行力度有待观望。昨夜玻璃1901合约区间窄幅震荡，成交量较少，期现基差基本持平。预计后市玻璃或将维持震荡走势。关注采暖季环保限产具体措施的实施。仅供参考。 锡——宋敏嘉 隔夜，美元走软，内外盘有色金属普红绿相间。沪锡主力收盘价146220元/吨，与上一交易日持平，持仓量增加424手至28984手。外盘方面，伦锡上升1.15%至19345美元/吨。现货方面，据SMM，沪锡现货主流成交于143500-145300元/吨，目前套盘货云锡对1901合约升水500-1000元/吨左右，普通云字平水，小牌贴水500-700元/吨左右，市场货源供应偏少，持货商存在一定挺价情绪，整体成交情况一般。目前来看，云南个旧自立冶炼厂也发布停产检修消息，预计短期内锡市场将呈现供应偏紧的格局，而锡下游消费表现仍然是平稳偏弱。由于国内三家大型冶炼厂陆续在近期停产检修，预计12月产量将会有所下滑，短期走势将小幅震荡上行。 豆类——刘宇晖 隔夜美豆指数呈冲高回落的走势，消息面整体平静，贸易商称，中国逾六个月来首次大规模采购美国大豆，中国国有企业采购了至少500,000吨美豆，价值超过1.8亿美元，市场视其为全球两个最大经济体间贸易战缓解的最新迹象。美国民间出口商报告向未知目的地出口销售110,000吨美国大豆，2018/19市场年度付运。国内，夜盘粕类油脂呈震荡调整的走势，近月合约略显疲软，本周国内大豆压榨利润进一步下降，因供应过剩，压榨商正面临18个月来最大亏损，主要是国内饲料行业需求迟滞且供应增加。此前预计的四季度供应紧俏，导致饲料供应商囤货太多。农业农村部发布，四川省巴中市巴州区和青海省西宁市大通县各一养殖户排查出非洲猪瘟。料后市短期内粕类油脂将呈震荡调整的走势，仅供参考。 铜——许克元 隔夜美元走软，有色涨跌互现，伦铜收跌0.29%至6150美元，沪铜主力收跌0.24%至49120元。宏观面，美国劳工部周三发布的CPI数据显示，美国11月CPI同比2.2%与预期值2.2%持平，前值为2.5%。这也说明，继昨日美国PPI大幅下跌后，CPI增幅也明显放缓，为2018年1月以来的最低水平。基本面，受全球显性库存持续走低支撑，现货对当月合约维持升水结构，铜期价表现抗跌，但供需层面暂无突出矛盾，市场对后市看涨心态依旧不高，成交不足。预计短期铜价维持区间震荡为主。仅供参考。 早盘交易推荐 昨日美元指数下滑，欧美股市迎来上涨，大宗商品涨跌互现。沪锌面临回调风险，料1902将滑落至20000附近。仅供参考。 免责声明：本信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“广州期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。