股指：宏观各种政策利好，股市流动性缓慢恢复中 美联储利率达到2.5%，国内降准1%并置换未来陆续到期MLF；给商业银行补充资本金发永续债，地方债在春节前提前发放1.39万亿，中美3月2日贸易关税战才有阶段性结论，市场已经对利空有所消化；就目前A股形势看，技术破位且熊势未变。局部板块有成交放大，流动性日渐转好，短期不排除有一波延续至春节前的反弹浪。少量买入IF1902/IH1902，分别在3130和2380. 策略：少量买入IF1901/IH1902,分别3130/2380 短信：少量买入IF1901/IH1902,分别3130/2380 白糖：传闻广西地方收储50万吨白糖，盘面疲软暂未变 50万吨广西地方收储如果坐实，也只是缓解了糖厂部分压力，给农民的甘蔗款相对偏高，造成压榨成本在5500上方。短期期现价差一如既往大，熊市阶段见新低后的反弹，需要足够的多头信息来刺激；905合约在外盘连续上涨刺激下有所反弹，但理由仍不充分，进场资金有限，暂无持仓。 策略 无持仓 短信 无持仓 倍特期货 刘明亮 蒋宇莺 美股继续走高，金银小涨未改调整 【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1298.5，涨0.32%，日线小阳继续高位横盘,周线上行未坏，支撑1285，压力1305；COMEX银报收15.665，持平，日线收星维持调整态势。周线仍在60周线偏下震荡，支撑15.5，压力15.8。 消息面： 美联储经济状况褐皮书：美国大多数地区的经济增长，但陡然出现疲软迹象。英国首相梅赢得信任投票，开启跨党派脱欧谈判。媒体称欧盟愿将英国脱欧推迟数月，甚至到2020年下旬。 【基金持仓】黄金ETF持仓797.71吨，较前一日持平；白银ETF持仓量9673.34吨，较前一日减少0.69%。 【期货走势】昨晚内盘方面，沪金小幅低开后回稳，日线仍呈小横盘态势，周线处在5-10周均线之间震荡；沪银低开回升，日线调整未改，短线看20日均线支撑，周线上5周均线破而未立，下调空间暂未进一步放大。基本面上，美联储2019年加息放缓的预期继续增强，英国退欧进程的不确定性有些许支撑。短线因美股继续回涨减缓市场避险情绪，金银仍陷震荡调整之中，但下调空间暂未继续扩大， 同时人民币汇率影响内外盘联动性。AU1906支撑283，压力286；AG1906支撑3690，压力3740。 【操作策略】沪金中期宽幅区间，短期震荡调整，AU1906观望，或参考技术位盘中短线；银中期下行通道上破未确认，短期调整测试支撑，AG1906关注3690一线得失，守住谨慎试多，反之观望。 （倍特期货： 张中云） 短信：金震荡调整，AU1906观望，或参考技术位盘中短线；银调整测试支撑，AG1906关注3690一线得失，守住谨慎试多，反之观望。 下游春节放假节奏，橡胶需求不佳 观点：目前橡胶仍是库存结构增长以及绝对价格偏低的博弈之中。下游需求不振，目前轮胎市场交投表 现较为冷清，整体走势一般。汽车销量方面，根据乘联会数据，2018年12月汽车生产248.22万辆，环比 下降0.65%，同比下降18.39%；销售266.15万辆，环比增长4.46%，同比下降13.03%。2018年汽车产销 2780.92万辆和2808.06万辆，同比下降4.16%和2.76%。库存结构方面，上期所库存目前超过40万吨，较 去年增加了7万多吨。从交易的结构来看，空头持仓仍保持相对强势，持仓不动，套利空间存在，多头相 对偏弱，反弹力度逐步减弱。1月28日橡胶期权上市，将给与市场更多的组合策略，交易更为活泛。 交易策略方面，橡胶目前供需矛盾存在，缺乏打破局面的有效因素，行情维持反复震荡为主。持仓空单 ，RU1905回落到11300附近，平仓部分空单。 （倍特期货 魏宏杰 杜辉） 短信：橡胶震荡，持仓空单，回落到11300附近，减仓部分。 铜：短期利好重挫沪铜震荡回升 隔夜伦铜中幅上涨，因中国暗示准备进一步经济刺激措施。图形上看沪铜短线震荡回升，但走势较犹豫，连续两天还在10日线附近徘徊，节前期价暂时将以震荡走势为主。 信息面， 三大交易所铜库存偏低。美股市继续上涨。受中国打击废铜进口提振，中国2018年未锻轧铜及铜材进口量增加12.9%，达到创纪录的530万吨。 中国铜进口溢价已自12月初所及的18个月低点每吨62.50美元收涨至73美元，显示短期对实货铜的需求增强。中国发改委暗示中国政府准备提供进一步经济刺激措施。 伦铜库存135025吨，+1425，伦铜稳步回升。截止11日，上海交易所库存为97979吨，-10911吨，继续下降。16日洋山铜溢价（提单）58—73；均价65.50（0）。16日国内现货市场价格：长江47270-47290；广东47130-47330；上海有色网47180-47280，均价47230（+185）。升贴水升70 – 升120 均价升95（-25），个别大贸易商贴水抛货，造成今日价格有所下滑，下游买兴低迷，成交不活跃。尤其进口窗口打开，恐将引来持货商换现意愿的抬升，关注进口比值的变化。 交易策略：铜库存偏低及短期利好提振铜价震荡回升，目前沪铜还在10日线附近震荡，关注这次能不能有效站稳10日线。日内短线支撑47100，压力47700，建议轻仓短多。 （倍特期货策略分析师 魏宏杰 冯军） 短信：铜库存偏低及短期利好提振铜价震荡回升，目前沪铜还在10日线附近震荡，关注这次能不能有效站稳10日线。日内短线支撑47100，压力47700，建议轻仓短多。 苹果：产区交易平稳 期价反弹承压 基本面：各产区进入春节备货期，交易情况不一，山东产区目前库内客商货比较挺价，果农货走俏，客商开始春节备货，价格较为稳定，果农货80#以上一二级报价在4.00-5.00元/斤，果农货三级报价在2.50-3.00元/斤。陕西则走量较慢，客商备货意向不积极，仅自发存货为主，价格偏弱。卓创资讯数据显示，截止到1月10日，山东库容比49%一周减少2.1%，陕西库容比33.1%，比上周减少1.0%，去库存依然较慢。目前市场走货以三级果以及副产区果农便宜货为主，临近春节，果农变现心里增强，价格有所松动。 盘面：苹果主力合约昨日反弹承压，开盘后有所下跌，盘中上下波动剧烈，上方压力较大，随即开始回落。目前市场悲观情绪依旧，无明显突破上涨迹象，下跌趋势未变，期价围绕支撑位附近波动。 操作策略：苹果主力合约近期低位振荡，空头则反复试探支撑价，技术形态上则下跌趋势未变，支撑位附近构建平台，暂看10500支撑，上方10800承压，区间操作为主，压力位附近可尝试短空。 （倍特期货：魏宏杰、孙绍坤） 苹果短信：苹果反弹承压，下跌趋势未变，无走稳迹象，日内上下波动较大，波段操作为主。 郑醇走势显稳 然反弹空间有限 【现货】：陕西1980，川渝2250，两湖2400，河南2100，内蒙1900，江苏2400，宁波2500，山东2300，华南2410，东北2150.CFR中国275美元/吨.（来源：卓创） 【供需及交易逻辑】目前甲醇市场的整体表现还是偏稳，更多的是受益于国际原油的反弹，市场普遍预期OPEC等国家会执行减产协议，不过同时也比较担心对全球宏观需求面的忧虑，因此原油在修复性反弹后并没有更多的动作，短期或维持一个震荡节奏中。近期需要关注的一个点是人民币汇率因素的影响，如果人民币继续升值的话，那么进口货的价格会产生变动，也就是说人民币升值会压制进口货源价格，国内市场也会有联动走跌倾向。进口货源这一块还是比较重要，因为我们经常提到的国内主要消费地华东地区依赖的就是进口货源和内地货源的补充，其中进口货价格比较有优势，所以对盘面的影响也就比较大。况且期货现在是升水了100元，而传统下游在春节期间开工会走低，因此短期内暂缺少有利的支撑因素。 【操作建议】：短线节奏回稳，20日线站上后有望反弹触碰2600区间上沿压力。短期对原油市场偏中性看待，甲醇期货升水或难维持，背靠2600可逢高试空参与。 （倍特期货 李闯） 玻璃需求面偏弱 【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1387，河北迎新1440，河北长城1346，河北润安1540，湖北亿钧1520，武汉长利1600.（来源：卓创） 【供需及交易逻辑】据卓创了解，各区域市场报价暂无调整，华北市场产销一般，深加工企业开工率偏低，外销难度加大。我们认为现货价格在春节前后基本没有再涨的动力，因此短期反弹的态势也基本接近尾声。不过有一点需要注意的是，从去年的11月份到现在已经有不少于10条生产线放水冷修了，供应面开始显露缩减迹象，玻璃价格也因此受到提振。从数据上看，今年新开工产能与冷修产能情况基本持平，因此玻璃价格方面的影响主要还是看下游房地产市场，至少短期内下游开工将进入淡季期。 【操作建议】：生产线冷修存在提振，但后市需求显忧，反弹或难有持续性，1300区域空单可先锁仓应对。 (倍特期货 李闯） 郑煤因煤矿安全问题提振 【现货】：神华集团年度长协煤价：553元/吨；1月神华外购5500K长协价：582元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：585元/吨（来源：卓创） 【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存1.16日610.5万吨（1.15日613.5万吨）：截至1月16日，沿海六大电厂平均库存量为1409.97万吨，平均日耗75.33万吨，可用天数18.7天。据卓创了解，陕西神木地区煤矿停产面积不断扩大，年产能300万吨以下的煤矿、民营煤矿包括几家国有煤矿纷纷停止生产，中型煤矿复产时间可能要在春节以后，小型煤矿复产时间约在两会之后。目前神木境内70%左右的煤矿、选煤厂已经停产，约占榆林市煤炭总产能的40%左右，且停产煤矿数量在继续增加。截至16日，某国有大矿已恢复生产和销售，部分煤矿也表示将于近日恢复生产，具体日期尚不确定。另外，虽然沿海六大电厂库存持续下降，但是目前的库存仍比去年高出近30%。内陆煤矿库存还好一些，煤矿库存较前几年相比仍处在偏低的位置。不过期货盘面的动力煤价格通常是以港口价格来参考定价的，所以在当前港口库存较高的背景下，动力煤价格仍然会承受压力，况且目前正值春节下游淡季期，即使加上矿难事件的支撑影响，我们还是认为反弹空间较有限。 【操作建议】短期因矿难突发事件影响，动煤价格回稳走强，不过反弹空间或有限制，即使580压力突破后也暂不建议去追多，稳健者可观望。 (倍特期货 李闯） 钢材维持震荡，缺乏方向感 螺纹产量上周环比增加，复产大于环保限产和检修力度；库存增量扩大，进入累库期；下周市场陆续进入休市状态，需求萎缩；冬储政策意挺价，贸易商控风险暗降。热卷库存上升，贸易商加紧出货。 期货盘面黑色系维持震荡，市场缺乏方向感；原料端焦煤炒作利好后多头获利回吐，之前一直受钢厂提降打压的焦炭反弹，钢厂库存充足，按需采购，焦炭利好有限。矿石弱稳，钢厂采购积极性一般，远月震荡调整，低品矿价格回归有支撑。螺纹库存累积，临近春节，需求指引淡化，钢厂挺价，到春节前实质指引会减少，目前主要看冬储积极性，对现货价格支持；期货盘面短线维持震荡走势。 螺纹1905不持仓。热卷1905不持仓；矿石1905不持仓，短线交易对待；短线交易日内为主。 （倍特期货 刘明亮） 玉米现价继续下跌期价小幅反弹 【现货市场】山东德州中谷淀粉报价2500元/吨，跌0；河北邢台玉锋淀粉报价2460元/吨，跌0；黑龙江绥化昊天淀粉报价2350元/吨，跌20；吉林长春大成南运淀粉报价2400，涨0；广东广州黄埔贸易商吉林产报价2660元/吨，跌0。据天下粮仓网，上周81家样本淀粉企业玉米加工量为74.37万吨，减少0.64万吨，开机率73.7%，跌0.64。临储玉米拍卖共成交了10014万吨，市场玉米供应充足，陈粮消化问题逐渐得到改善。需求方面，生猪存栏和能繁母猪存栏继续底部运行，饲料需求仍较为疲软，但深加工产能大幅扩张，深加工需求较好。东北新季玉米逐渐上市，前期农户惜售情绪较浓，新粮收购价格较去年大幅提高，随着年底到来，基层售粮逐渐加快。中美达成增加美国农产品进口共识，玉米进口量较少存潜在进口量大幅增加可能。 【操作策略】中美达成增加美国农产品进口共识，玉米潜在进口可能同比大幅增加。临储已拍卖玉米尚未完全消化，且新季玉米大量上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于周期底部，导致饲料需求较为疲软，给予玉米上涨压力。当前东北玉米上市逐渐增加，河南河北山东价格多地继续小幅回落，东北价格多地继续小幅下跌，港口价格继续小幅下跌，近期玉米期价持续回落后减仓小幅反弹，操作上建议空单注意保护，C1905压力1835，CS1905压力2290，重点关注东北新玉米价格变化。 （倍特期货 李闯 程杰） 短信：东北玉米上市增加，现货价格多地继续小幅下跌，期价持续下跌后减仓小幅反弹，操作上建议空单注意保护，C1905压力1835，CS1905压力2290。 两粕止跌 震荡延续 【外盘、消息】 昨晚美豆粕指数收涨，报收314..4，涨0.5点，涨幅0.16% 。 消息面，因干旱持续施压，农业咨询机构测Celeres下调巴西2018/19年度大豆产量预估至1.172亿吨，较此前预估下调500万吨。油世界将2018/19年度巴西大豆产量预估至1.175亿吨，比上月预估值低550万吨，低于上年1.207亿吨。USDA周一公布的数据显示，截至2019年1月10日当周，美豆出口检验量为1085251吨，远高于市场预估62.5-95万吨，前一周修正后为682029吨，初值为673172吨。2018年1月11日止当周，美国大豆出口检验量为1244979吨，对中国大陆出口检验量为68052吨，占出口检验总量的6.27%。 【期货走势】 昨晚夜盘两粕震荡，1905豆粕增仓5.61万，1905菜粕减仓0.22万。 【操作策略】 因受空头回补及技术性买入提振，外盘豆系品种企稳回升。中美贸易磋商预期向好，国内大豆供应前景改善，猪瘟疫情导致饲料需求下降，现货面油厂库存压力增加，两粕基本面利空依旧占据大，近期盘中高位回挫，整个市场重回弱势，但国内春节备货需求仍旧对期价有在一定支撑，不建议过分看空，大概率豆粕在2500-2600，菜粕2050-2150一线寻找支撑，昨晚夜盘在前一交易区间内震荡，操作上观望或日内顺势交易。 （倍特期货 李闯 刘体峰）