甲醇——苗扬 隔夜，MA1905震荡下行，收盘价为2468元每吨，成交量为99.84万，持仓量114.5万手，与前一交易日相比减少14.6万手。 我国内地市场偏弱运行，港口市场重心上移。西北报价未出，关中地区部分新价较上周窄幅下跌，具体厂家报价出货待跟踪；环渤海、华中地区交投偏弱，弱势下滑；淮海地区成交有限，僵持整理；期货大幅走高，港口市场随之上涨。内地其他地区弱势运行，传统下游多数已停止外采，周初市场多观望，成交寥寥。港口方面，甲醇期货大幅上行，现货市场价格随之走高，但是实际成交气氛欠佳。短期国内甲醇期货价格或偏弱整理。后期仍需关注国内甲醇上下游装置情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等，建议谨慎操作。仅供参考。 国债——李彬联 一级市场地方政府债招标需求旺盛暂未施压债市，股债跷跷板效应再现，昨日股市颓势带动利率债期市小幅反弹，现券整体持稳。全日国债收益率曲线中短端多数下行，长端以上微幅上行不到0.5BP；农发债、国开债收益率曲线除个别年限微跌外，其余上行0.2-2.5BP；进出口行债收益率曲线整体上行0.2-2.5BP。隔夜，避险情绪回归，受欧亚股市拖累，美股三大指数均下挫，美债收益率普跌，黄金止跌反弹。地方债供给影响有待进一步观察，节前预计资金面无虑，不过短期债市亦缺乏有力因素催化，料国债期货震荡整理。仅供参考。 镍-宋敏嘉 隔夜，美元小幅下滑，内外盘有色金属涨跌互现。沪镍主力合约1905下跌1.4%至93570元/吨，持仓量减少312手至294714手。现货方面，据SMM，俄镍较无锡主力1901合约贴水100到贴水50元/吨，金川镍较无锡主力1901合约升水600-800元/吨，主流成交于94500-95600元/吨。临近春节假期，贸易商补库进入尾声，下游消费转淡，大部分工厂于本周开始陆续放假停工。供应方面，菲律宾现仍正值雨季，装船出货量减少，印尼三座矿山配额在1月到期后新的配额还需等待1-2个月才可发放，短期内镍矿将呈现供应偏紧的格局。预计沪镍短期内维持震荡整理态势，运行区间92500-94500元/吨，仅供参考。 黑色系 – 王栋、邓文哲 隔夜，螺纹05合约下跌0.65%，收于3642，铁矿石05合约下跌0.85%，收于527.5。焦煤和焦炭05合约分别下跌0.62%和下跌0.59%，收于1209.0和2024.5。动力煤05合约下跌0.41%，收于578.6，玻璃05合约下跌0.30%，收于1331。 螺纹钢方面，Mysteel数据（17日）：螺纹钢社会库存396.50万吨，周环比上升30.04万吨，增幅8.20%，年同比降幅4.84%，螺纹钢厂库存184.9万吨，周环比上升2.03万吨，增幅1.11%，年同比降幅17.61%，热卷社会库存189.88万吨，周环比上升3.38万吨，增幅1.81%，年同比增幅7.38%，热卷钢厂库存90.06万吨，周环比下降2.38万吨，降幅2.57%，年同比降幅3.86%产量方面，本周螺纹钢和热卷产量双双回落，螺纹钢产量环比下降8.80万吨至321.14万吨，同比增幅4.22%，热卷产量环比下降2.34万吨至320.97万吨，同比下降0.62%。本周螺纹钢社会库存和钢厂库存增幅均处于历史均值水平附近，总库存同比降幅缩小至9.31%，产量方面环比回落明显，同比增幅缩小至4.22%。热卷总库存同比增幅缩小至3.49%，产量与去年同期基本持平。今日现货成交尚可，价格略有回升，需求端目前难有所表现，依靠预期向上大幅突破较难，多单底仓继续持有，短期仍可波段操作。 铁矿石方面，钢厂库存方面，17日Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1906，较上期增加184.4，烧结矿可用天数亦增长至34天。本期外矿发货数据环比再次大幅减少，澳洲发往中国的减量主要来自于力拓.本期到港量增幅较大上周铁矿石港口库存有所回落。本期钢厂结粉矿库存环比增加明显，同比降幅缩小至6.2%，钢厂补库已经接近尾声，铁矿石向上动力减弱，预计走势跟随钢材为主,多矿空螺策略可离场观望。 焦煤方面，主产地供应预计由于春节因素仍维持偏低，下游焦化企业利润继续收缩，焦企焦煤库存高位继续回 升，配煤及中高硫煤种价格走弱。进口煤方面，澳洲煤 1 月集中通关将对价格造成进一步冲击。本周独立焦企库存 增加 11.70 万吨，钢厂焦化库存减少 16.91 万吨，港口库存增加 18.70 万吨，矿上库存增加 0.48 万吨。现货价格， 进口煤方面，澳煤一线焦煤 CFR 上涨 4.5 至 195.0 美元，二线焦煤上涨 12 至 195.0.美元。澳洲指数价格后期仍将回 落。蒙煤通关近期由于更换运管单下跌至个位数车附近，预计直至年底蒙煤通关将维持低位，进口资源收缩较为明 显。 焦炭方面，供应端，产能利用率继续提升，利润继续收窄但仍有小幅盈利，短期供应难以下降。但在近期煤矿事故影响下，焦煤供应预计有所收缩，炼焦煤价格下降空间有限，焦炭成本支撑坚挺，若现货价格进一步下跌80左右，供应将出现亏损减产。非钢需求方面，贸易和投机需求维持谨慎，内外贸价差倒挂，外贸需求偏弱，内贸方面产地发运利润暂时消失，期现需求由于期价贴水暂无操作空间难以出现，后市预期一般投机需求较弱。总结而言，预计现货焦炭价格下跌空间有限但暂时难有上涨驱动。目前基差仍然较大，期价折算港口现货价格约1920左右，对应目前炼焦成本属于亏损较明显状态，需要后续焦煤各煤种现货下跌超过80左右才将出现炼焦利润空间，后续焦煤下跌空间仍需观望。基本面目前仍然偏空,但下方成本支撑较强，留意上方2100-2150预计有一定压力，建议观望。 动力煤方面，今日港口现货价格与昨日持平，产地价格包括榆林、府谷等地区价格持续上涨，港口市场成本支撑短期有所体现。产地供应收缩预计直至春节过后，产地供应偏紧情况不改，尽管放开进口限制将对沿海煤价造成较大冲击，但矿难事件导致煤矿安全生产检查趋严，供应端偏紧或将持续。需求端目前较好但有所回落，下游库存也出现回落。远月主力基差水平有所扩大，在进口煤1月放开情况下，现货价格反弹空间有限，期价关注下方550附近成本支撑，预计期现价格将偏弱震荡。 玻璃方面，从玻璃下游房地产数据来看12月房地产市场增长稳定，各项指标持续增长，除了房地产竣工面积同比依旧呈现负增长，但降速也有小幅放缓，新开工传导至竣工受阻。目前正处于玻璃行业需求淡季，北方地区最后赶工结束，玻璃生产企业陆续开始放假，库存也出现季节性持续累积。预计玻璃1905合约后市或将继续震荡走势。基差方面，本周现货小幅下跌，期现基差由于期货价格上涨有所缩窄。市场对后期玻璃价格预期依然较弱。关注环保限产具体落实情况。 仅供参考。 铜-许克元 隔夜美元小幅下滑，外盘有色涨跌互现，伦铜收跌0.81%至5932.5美元，沪铜主力收跌0.57%至47380元。IMF将2019年世界增速预期下调至3.5%，为三年来最低，进一步加剧市场担忧情绪。春节假期临近，现货成交渐少，库存回升，现货升水转贴水，市场避险情绪渐浓，投资者短线操作为主，宏观不确定性事件反复，预计节前铜价仍运行于46500-48000元区间内，日内偏弱震荡。仅供参考。 豆类——刘宇晖 隔夜美豆指数呈震荡调整的走势，消息面整体平静，截至2019年1月17日当周，美国大豆出口检验量为1,110,713吨，高于市场预估85-130万吨，前一周修正后为1,088,091吨，初值为1,085,251吨。2018年1月18日止当周，美国大豆出口检验量为1,422,025吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为416,408吨，占出口检验总量的37.49%。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为19,508,020吨，上一年度同期为32,275,756吨。国内，夜盘粕类油脂呈震荡回调的走势，未来短期内进口大豆到港量仍处于低谷期，油厂压榨量较难持续提升，对下游供应压力将减少，料后市短期内粕类油脂将震荡调整，仅供参考。 沪铝-黎俊 隔夜，伦铝走强，收于1893美元/吨，涨43.5美元或2.35%。沪铝主力合约1903受外盘提振跳空高开，收于13475元/吨，涨80元或0.60%。现货方面，据SMM，广东市场成交价格集中在13360-13370元/吨，粤沪价差维持在20元/吨附近，价格虽有一定跌幅，但由于当地下游企业放假停工节奏加快，接货情绪较之前更加冷淡。成交以中间商交投为主，中铝今早在华南有部分收货。整体来看华南市场成交不佳。综合来看，氧化铝价格持续下跌，令电解铝成本支撑减弱，加上时值消费淡季，需求端难以提振铝价，但伦铝坚挺，或对沪铝有所提振，预计沪铝主力日内震荡运行，运行区间13300-13600，仅供参考。 锡-宋敏嘉 隔夜，美元小幅下滑，内外盘有色金属涨跌互现。沪锡主力小幅下跌0.79%收于147500元/吨，持仓量增加322手至35534手。外盘方面，伦锡小幅下跌0.8%至20458美元/吨。现货方面，据SMM，沪锡现货主流成交于146000-148000元/吨，云锡套盘货对1905合约贴水500元/吨左右，普通云字贴水1200-1500元/吨，小牌贴水1800-2000元/吨左右，临近春节前，备货需求释放殆尽，交投氛围逐渐转为清淡。目前来看，缅甸出口量大幅减少主因当地矿商面临高税收政策及不断下滑的加工费等问题。预计短期内锡市场将呈现供应偏紧的格局，锡下游消费仍然是平稳偏弱，短期或将维持震荡整理态势。仅供参考。 天胶—余伟杰 夜盘，RU1905小幅下跌，收于11585元/吨，下跌1.07%。截至1月22日，泰国宋卡USS3橡胶现货均价44.1泰铢/公斤；全乳胶上海价为11075元/吨；华东顺丁橡胶为11800元/吨；上海期货交易所橡胶库存413530吨，较上一交易日增加1260吨。尽管目前中美关系有所缓和，但不确定性依旧存在，在商议政策出台前轮胎出口依旧不容乐观。国内丁二烯市场延续跌势，下游看跌情绪弥漫，供价持续承压下行，使得丁二烯行情低迷。在成本端持续走弱以及下游轮胎厂需求走弱的情况下，合成橡胶价格持续下跌，拖累沪胶下行。总体而言，节前需求疲软叠加天胶库存充裕，预计沪胶将延续偏弱运行。仅供参考。 纸浆——汪琮棠 纸浆主力SP1906小幅下跌，收于5404元/吨，下跌1.24%，成交量为23.60万手，持仓量14.13万手。进口木浆现货市场供应量稳定，纸厂放假情况逐渐增多，场内询货厂家偏少，部分商家封盘，传闻局部地区有高价实单成交。华北白卡纸市场波动不大。天津地区部分经销商白卡纸库存低位，报价调整不多，成交可谈。下游需求将近尾声，市场交投转淡。河北保定地区部分经销商处理库存为主，价格稳定，以二等品为主，市场需求转淡，交投疲软，保持观望。仅供参考。 塑料——汪琮棠 上一交易日，塑料收于8695元/吨，较上一交易日结算价下跌0.91%。现货方面，1月22日华北地区LLDPE价格在9000-9100元/吨，华东地区LLDPE价格在8950-9200元/吨，华南地区LLDPE价格在9050-9250元/吨。临近假期，PE美金市场上外商和贸易商报盘缩量，贸易商积极报盘人民币结算方式，积极预售节后船货。当前石化库存水平不高，商家部分试探性小涨报盘。临近春节，周内部分下游工厂陆续进入休假状态，对原料采购有限，市场整体出货情况欠佳。预计国内市场价格震荡盘整为主，运行区间8600—8750。仅供参考。 PP 上一交易日，PP收于8772元/吨，较上一交易日结算价下跌1.45%。现货方面，1月22日华北市场拉丝主流价格在9100-9200元/吨，华东市场拉丝主流价格在9150-9250元/吨，华南市场拉丝主流价格在9300-9500元/吨。生产端意外停车装置增多，供应面增量有限，石化库存维持在适中低位，市场现货资源亦不多，供应面相对稳定。下游工厂接货意向逐步趋弱，但在市场预期内，基本面基本保持平稳运行。春节临近，贸易商保持随行出货心态。预计近期市场震荡上行为主，今日运行区间8700-8850。仅供参考。 沪铅-黎俊 隔夜，伦铅冲高回落，收于2010.5美元/吨，涨2.5美元/吨，或0.12%。沪铅主力合约1902跳空高开，收于17670元/吨，涨30元/吨，或0.17%。现货方面，据SMM，广东市场南华铅17905元/吨，对SMM1#铅均价升水30元/吨报价；南储蒙自17775元/吨，对SMM1#铅均价贴100元/吨报价； 持货商正常出货，但下游节前备库行情临近尾声，散单市场成交趋向平淡。综合来看，下游消费逐步减弱，废电瓶价格持续下降，利空铅价，预计沪铅主力1902日内震荡偏弱，运行区间17500-18000。关注伦铅走势对沪铅的影响。仅供参考。 郑糖 ─刘珂 隔夜，ICE03合约收12.96，跌0.92%，郑糖1905收5012，涨1.30%。国外方面，印度方面，ISMA（印度糖厂协会）在2019年1月的第二周在全国范围内获取的已收割及待收割的甘蔗地区的卫星图像、以及甘蔗单产和出糖率的发展趋势，将本榨季印度糖产量从10月预估的3150万吨下调至3070万吨，预估已经包含被乙醇生产所代替的50万吨糖产量。泰国方面，2018/19榨季截至1月15日泰国总计56家糖厂开榨，同比增加3家。累计压榨甘蔗约4517万吨，同比增加30.5%。累计产糖444万吨，同比增加33.7%。国内方面，现货方面，南宁中间商站台暂无报价；厂仓报价5300元/吨，柳州中间商站台报价5190-5210元/吨；厂仓报价5170-5210元/吨，中间商昆明报价5100-5150元/吨；大理报价5060-5080元/吨；祥云报价5070-5090元/吨，湛江中间商报价4950-4980元/吨，中间商报价陈糖报价4950元/吨；新糖报价5000-5200元/吨。仅供参考。 棉花—谢紫琪 隔周外盘，ICE03合约跌1.19%，收于73.07美分/磅。国内棉花主力合约1905震荡整理，收于15120元/吨，跌1.01%。国际消息，据美国农业部USDA报告，1月11日至1月17日，美国2018/19年度新花分级检验14.28万吨，其中陆地棉13.35万吨，皮马棉0.93万吨。当周分拣量较上一年度同期(14.03万吨)增加1.8%。当周56.8%达到ICE期棉交易要求，同比略增7%。国内，因孟晚舟引渡事件，中美贸易和谈或蒙上一层阴影。预计今日棉花震荡偏弱，区间14800-15300，仅供参考。 原油—马琛 隔夜，担心全球经济增长减缓，美国页岩油产量增加，俄罗斯减产幅度低于预期，国际油价下跌。周二(1月22日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2019年2月期货结算价每桶52.57美元，比前一交易日下跌1.23美元，跌幅2.3%，交易区间51.8-54.24美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2019年3月期货结算价每桶61.5美元，比前一交易日下跌1.24美元，跌幅2.0%，交易区间60.57-62.71美元。IMF将2019年全球经济增长预期下调至3.5%，去年10月份预期为3.7%，去年7月份预期为3.9%。在早前的预测中，IMF称经济增长平稳，但目前该机构承认，全球经济增速已经减弱。俄罗斯曾经承诺在2019年1-3月份降低原油日产量23万桶，但是1月份减产幅度只有每日3万多桶。船运数据及业内消息人士消息，2019年到目前为止伊拉克南部的原油出口量保持在历史最高水平，这引发了市场对欧佩克第二大产油成员国是否遵守了减产协议的质疑。亚洲市场，SC1903结算价收于每桶425.8元，较前一交易日跌8.7元，或2.0%。供应增长担忧加之油品季节性需求淡季，油价涨势放缓，仅供参考。 沪锌-黎俊 隔夜，伦锌宽幅震荡，收于2580美元/吨，涨4美元，或0.16%。沪锌主力1903跳空高开，收于21380元/吨，涨80元/吨，或0.38%。现货方面，据SMM，广东0#锌主流成交于21580-21690元/吨，粤市较沪市由贴水80元/吨扩大至贴水260元/吨附近。对沪锌1903合约升水250-300元/吨附近，升水较收窄了150元/吨左右。炼厂正常出货，下游逢低有所采买，市场接货方逐步增加，升水逐步回调至300元/吨附近，整体交投氛围相对较好，成交有所好转。 综合来看，时值消费淡季，需求端表现平淡，国际宏观氛围再起波澜，预计锌价日内震荡偏弱，运行区间21000-21500。仅供参考。 PTA——李威铭 隔夜，PTA期货1905合约持续回落，收于6324元/吨，跌幅96元或-1.50%，成交量130.8万手，持仓上升13680手至105.1万手。现货方面，现货市场基差收缩，当前，华东PTA主港货报盘执行1905合约加100-120元/吨自提，一口价成交在6580-6650元/吨自提，商谈围绕6500-6600元/吨自提。目前暂听闻市场有6490元/吨、6530元/吨、6550元/吨、6580元/吨、6600元/吨自提成交。库存及开工，1月14日PTA工厂库存天数3天，1月18日PTA装置开工78.13%。综合来看，国际油价回落，现货仍处于偏紧格局，下游聚酯库存延续去化，聚酯端产销高位，下游部分产品跟随提价；然而，临近春节长假，聚酯下游陆续减产，后市需警惕期价回调，预计短期弱势震荡为主，PTA1905合约运行区间6300—6400。仅供参考。 乙二醇——李威铭 上一交易日，乙二醇主力1906合约价格冲高回落，收于5277元/吨,涨幅为4元或0.08%，成交量上升36052手至74.9万手；持仓下降7684手至30.2万手；现货方面，亚洲乙二醇收盘参考价格：华东5100-5120元/吨，跌20元/吨，华南4900-5200元/吨短途送到，上涨75元/吨。保税622-627美元/吨CFRL/C90天，跌3美元/吨；到港船货620-625美元/吨CFRL/C90天，跌3美元/吨。近期乙二醇受国际油价上行及宏观面宽松情绪推动走强，但临近春节长假聚酯端产销存在走弱预期，乙二醇库存高位压制期价，预计短期偏弱震荡为主，运行区间5100—5200。仅供参考。 20190123 早盘交易推荐 昨日美元指数小幅波动，欧美股市收跌，大宗商品大部走软。PTA上升动力不足，1905近期或将重回6000附近。仅供参考 免责声明：本信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 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