甲醇——苗扬 隔夜，MA1905震荡下行，收盘价为2484元每吨，成交量为91万，持仓量113.8万手，与前一交易日相比减少14万手。 我国甲醇市场震荡整理。西北地区稳中有降，出货一般。；环渤海、华中地区交投偏弱，弱势下滑；淮海地区成交一般，小幅推涨；期货冲高回落，港口市场窄幅下滑。内地地区上游厂家继续以节前排库为主，而下游原料库存高位，市场成交一般，价格稳中偏弱。鲁南地区甲醛等传统下游多数已停车，厂家多转向销售苏北及港口，淮海一带小幅上调。港口方面，甲醇主力期货震荡下探，现货报价随期货下调，买盘按需采购，成交寥寥。短期国内甲醇期货价格或维持弱稳。后期仍需关注国内甲醇上下游装置情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等，建议谨慎操作。仅供参考。 国债——李彬联 央行首次启动TMLF操作，操作利率较MLF优惠15BP，市场基本提前预期，对资金面影响不大，昨日现券反应平平，期市受早盘五年期活跃合约剧烈波动拖累收跌。全日国债收益率曲线除5年、7年分别平均下行1.8BP和1.2BP外，其余整体上行0.3-1.2BP；农发债收益率曲线1年期平均下行达9.7BP，长端亦小幅下行；国开债、进出口行债收益率曲线除个别期限下行1.6BP外，其余波动不到1BP。隔夜，美股大幅震荡，三大指数高开低走，不过美债整体持稳。今日财政部联同央行将招标发行1000亿元国库现金定存，继续助力节前流动性，短期债市多空因素均缺席，料国债期货震荡整理。仅供参考。 股指期货——叶倩宁、郭子然 周三两市受隔夜美股大跌影响小幅低开，随后一度迅速拉升至2590附近，受成长股再度走弱影响大盘承压下行，尾盘小幅拉升收于2581点，微幅收涨0.05%，早盘风格偏向权重股，尾盘切换至成长股。成交量继续小幅萎缩，两市合计成交2440亿元。 月底前两大因素预计仍将左右大盘走势，一是上市公司年报陆续公布，1月31日前创业板年报预告将强制披露，创业板商誉占净资产比例20%左右，商誉减值压力较大，年报出现爆雷的可能性上升，创业板在月底前难有表现。二是贸易战迎来关键节点，1月30日开始刘鹤将访美展开新一轮贸易谈判，同时美国必须在1月30日前提交正式的孟晚舟引渡申请，结果都将影响贸易战谈判走向。 后市看，大盘仍将维持震荡走势，操作上多单或可谨慎持有。仅供参考。 铜-许克元 隔夜美元走低，外盘有色大多上涨，伦铜收涨0.12%至5942美元，沪铜主力收跌0.29%至47360元。基本面而言铜近期缺乏亮点，价格反弹更多的是跟随宏观预期摆动，央行加大货币政策的宽松力度，中国央行首次开展TMLF操作，金额为2575亿元，鼓舞了市场信心，但全球经济增速预期下滑是市场的普遍预期，这将限制铜价的反弹空间。春节假期临近，现货成交渐少，现货贴水维持，市场避险情绪渐浓，投资者短线操作为主，宏观不确定性事件反复，预计节前沪铜主力主波动区间47000-48000元/吨。 豆类——刘宇晖 隔夜美豆指数呈震荡调整的走势，消息面整体平静，IEG私营分析公司报告称，2019年美国农户将扩大玉米种植面积，但削减大豆和小麦播种面积；预计美国2019年玉米播种面积为9,150.4万英亩，大豆播种面积为8,620.4万英亩，较12月预估值上调。南美方面，巴西多数大豆种植带降雨量低于均值，气温高于均值，进一步减产的预期升温。若干燥天气持续，将可能影响在大豆收割后种植的玉米。国内，夜盘粕类油脂呈震荡分化的走势，整体反弹的势头延续，临近春节，油厂即将相继停机，下游饲料养殖企业及贸易商备货旺季接近尾声，料后市短期内粕类油脂将震荡调整，仅供参考。 镍-宋敏嘉 隔夜，全球经济担忧令美元疲软，内外盘有色金属普飘红上行。沪镍主力合约1905上涨0.14%至93940元/吨，持仓量增加3880手至292724手。外盘方面，伦镍上涨0.86%至11695现货方面，据SMM，俄镍较无锡主力1901合约平水，金川镍较无锡主力1901合约升水900元/吨，主流成交于93700-94700元/吨。临近春节假期，贸易商补库进入尾声，下游消费转淡，大部分工厂于本周开始陆续放假，本周不锈钢社会库存增加，不锈钢将迎来季节性垒库。供应方面，菲律宾现仍正值雨季，装船出货量减少，印尼三座矿山配额在1月到期后新的配额还需等待1-2个月才可发放，短期内镍矿将呈现供应偏紧的格局。预计沪镍短期内维持震荡整理态势，运行区间92500-94500元/吨，仅供参考。 沪铝-黎俊 隔夜，伦铝冲高回落，收于1896美元/吨，涨3美元或0.16%。沪铝主力合约1903受外盘提振跳空高开，收于13575元/吨，涨55元或0.41%。现货方面，据SMM，广东市场成交价格集中在13410-13420元/吨，粤沪价差维持在30元/吨附近。中铝亦在华南市场收货，中间商交投为主，下游接货愈少，整体来看市场成交氛围略有好转，但成交依旧平淡。 综合来看，氧化铝价格持续下跌，令电解铝成本支撑减弱，加上时值消费淡季，需求端难以提振铝价，但伦铝坚挺，或对沪铝有所提振，预计沪铝主力日内震荡运行，运行区间13400-13700，仅供参考。 PTA——李威铭 隔夜，PTA期货1905合约小幅回调，收于6364元/吨，跌幅12元或-0.19%，成交量175.6万手，持仓下降150手至104.6万手。现货方面，现货市场交投一般；当前华东PTA主港货报盘执行1905合约加100-120元/吨自提，商谈偏6450-6520元/吨自提。目前暂听闻市场有6450元/吨、6480元/吨、6500元/吨自提成交。库存及开工，1月18日PTA工厂库存天数3天，1月18日PTA装置开工78.13%。综合来看，PTA现货偏紧，下游聚酯库存低位，然而，临近春节长假，聚酯下游陆续减产，后市需警惕期价回调，预计短期弱势震荡为主，PTA1905合约运行区间6300—6400。仅供参考。 乙二醇——李威铭 上一交易日，乙二醇主力1906合约价格区间震荡，收于5254元/吨,跌幅为23元或-0.44%，成交量下降39.4手至35.5万手；持仓上升4100手至30.6万手；现货方面，亚洲乙二醇收盘参考价格：华东5050-5070元/吨，跌50元/吨，华南4850-5150元/吨短途送到，跌50元/吨。保税620-625美元/吨CFRL/C90天，跌2美元/吨；到港船货618-623美元/吨CFRL/C90天，跌2美元/吨。近期乙二醇受国际油价上行及宏观面宽松情绪推动走强，但临近春节长假聚酯端产销存在走弱预期，乙二醇库存高位压制期价，预计短期偏弱震荡为主，运行区间5200—5300。仅供参考。 黑色系 – 王栋、邓文哲、王喆、蔡玮 隔夜，螺纹05合约上涨0.38%，收于3657，铁矿石05合约上涨1.33%，收于534.0。焦煤和焦炭05合约分别上涨0.41%和上涨0.64%，收于1227.0和2048.0。动力煤05合约下跌0.49%，收于573.2，玻璃05合约下跌0.15%，收于1334。 螺纹钢方面，Mysteel数据（17日）：螺纹钢社会库存396.50万吨，周环比上升30.04万吨，增幅8.20%，年同比降幅4.84%，螺纹钢厂库存184.9万吨，周环比上升2.03万吨，增幅1.11%，年同比降幅17.61%，热卷社会库存189.88万吨，周环比上升3.38万吨，增幅1.81%，年同比增幅7.38%，热卷钢厂库存90.06万吨，周环比下降2.38万吨，降幅2.57%，年同比降幅3.86%产量方面，本周螺纹钢和热卷产量双双回落，螺纹钢产量环比下降8.80万吨至321.14万吨，同比增幅4.22%，热卷产量环比下降2.34万吨至320.97万吨，同比下降0.62%。本周螺纹钢社会库存和钢厂库存增幅均处于历史均值水平附近，总库存同比降幅缩小至9.31%，产量方面环比回落明显，同比增幅缩小至4.22%。热卷总库存同比增幅缩小至3.49%，产量与去年同期基本持平。今日现货成交尚可，价格略有回升，需求端目前难有所表现，依靠预期向上大幅突破较难，多单底仓继续持有，短期仍可波段操作。 铁矿石方面，钢厂库存方面，17日Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1906，较上期增加184.4，烧结矿可用天数亦增长至34天。本期外矿发货数据环比再次大幅减少，澳洲发往中国的减量主要来自于力拓.本期到港量增幅较大上周铁矿石港口库存有所回落。本期钢厂结粉矿库存环比增加明显，同比降幅缩小至6.2%，钢厂补库已经接近尾声，铁矿石向上动力减弱，预计走势跟随钢材为主,多矿空螺策略可离场观望。 焦煤方面，主产地供应预计由于春节因素仍维持偏低，下游焦化企业利润继续收缩，焦企焦煤库存高位继续回 升，配煤及中高硫煤种价格走弱。进口煤方面，澳洲煤 1 月集中通关将对价格造成进一步冲击。本周独立焦企库存 增加 11.70 万吨，钢厂焦化库存减少 16.91 万吨，港口库存增加 18.70 万吨，矿上库存增加 0.48 万吨。现货价格， 进口煤方面，澳煤一线焦煤 CFR 上涨 4.5 至 195.0 美元，二线焦煤上涨 12 至 195.0.美元。澳洲指数价格后期仍将回 落。蒙煤通关近期由于更换运管单下跌至个位数车附近，预计直至年底蒙煤通关将维持低位，进口资源收缩较为明 显。 焦炭方面，供应端，产能利用率继续提升，利润继续收窄但仍有小幅盈利，短期供应难以下降。但在近期煤矿事故影响下，焦煤供应预计有所收缩，炼焦煤价格下降空间有限，焦炭成本支撑坚挺，若现货价格进一步下跌80左右，供应将出现亏损减产。非钢需求方面，贸易和投机需求维持谨慎，内外贸价差倒挂，外贸需求偏弱，内贸方面产地发运利润暂时消失，期现需求由于期价贴水暂无操作空间难以出现，后市预期一般投机需求较弱。总结而言，预计现货焦炭价格下跌空间有限但暂时难有上涨驱动。目前基差仍然较大，期价折算港口现货价格约1920左右，对应目前炼焦成本属于亏损较明显状态，需要后续焦煤各煤种现货下跌超过80左右才将出现炼焦利润空间，后续焦煤下跌空间仍需观望。基本面目前仍然偏空,但下方成本支撑较强，留意上方2100-2150预计有一定压力，建议观望。 动力煤方面，今日港口现货价格小幅下跌，产地价格包括榆林、府谷等地区价格持续上涨，港口市场成本支撑短期有所体现。产地供应收缩预计直至春节过后，产地供应偏紧情况不改，尽管放开进口限制将对沿海煤价造成一定冲击，但矿难事件导致煤矿安全生产检查趋严，供应端偏紧或将持续。需求端目前较好但有所回落，下游库存也出现回落。远月主力合约基差有所扩大，在进口煤1月放开情况下，现货价格反弹空间有限，期价关注下方550附近成本支撑，预计期现价格将偏弱震荡。 玻璃方面，从玻璃下游房地产数据来看12月房地产市场增长稳定，各项指标持续增长，除了房地产竣工面积同比依旧呈现负增长，但降速也有小幅放缓，新开工传导至竣工受阻。目前正处于玻璃行业需求淡季，北方地区房地产最后赶工结束，玻璃生产企业陆续开始放假，库存也出现季节性持续累积。预计玻璃1905合约后市或将继续震荡走势。基差方面，本周现货小幅下跌，期现基差由于期货价格上涨有所缩窄。市场对后期玻璃价格预期依然较弱。关注环保限产具体落实情况。仅供参考。 天胶—余伟杰 夜盘，RU1905小幅上涨，收于11645元/吨，上涨0.3%。截至1月23日，泰国宋卡USS3橡胶现货均价43.77泰铢/公斤；全乳胶上海价为11025元/吨；华东顺丁橡胶为11800元/吨；上海期货交易所橡胶库存407540吨，较上一交易日减少5990吨。从沪胶基本面来看，弱势格局依旧，国内显性库存依旧高企，节前下游轮胎厂进入减产或停产期，对原料需求将出现明显下滑，限制沪胶涨幅。受到季节性因素影响，国内天胶原料供应已基本停止，东南亚产区逐步从旺产季进入过渡期，全球天胶供应量减少促使原料价格持续上涨。但泰国主产区在台风过后逐步进入正常割胶，原料价格连续两日小幅回落。总体而言，节前需求疲软叠加天胶库存充裕，预计节前沪胶将维持偏弱震荡。仅供参考。 PVC——李威铭 上一交易日PVC主力合约1905偏强运行，收于6545元/吨，涨幅0元或0.00%，成交量下降15.1手至17.2万手，持仓上升15596手至34.1万手。现货方面，现货价格波动不大，下游开始放假，市场需求减弱，仅少量零星备货，套利商拿货为主。普通5型电石料，华东地区主流自提6450-6530元/吨；华南地区预售货源6520-6570元/吨，现货6550-6600元/吨；山东主流6350-6420元/吨送到，河北市场主流6300-6380元/吨送到。库存及开工，卓创统计截至1月18日华东及华南社会库存环比增加10%，同比低27.26%。1月18日，卓创统计PVC生产企业整体开工84.66%，环比增长1.07%；其中电石法开工率84.56%，环比增0.12%；乙烯法开工率85.75%，环比增6.32%。综合来看，PVC上游维持高开工，近期库存持续反弹，下游需求存在回落预期，临近春节长假贸易商交投转淡。预计PVC 1905合约期价短期区间震荡为主，运行区间6500—6600。仅供参考。 沪锌-黎俊 隔夜，伦锌宽走强，收于2617.5美元/吨，涨37.5美元，或1.45%。沪锌主力1903跳空高开，收于21670元/吨，涨75元/吨，或0.35%。现货方面，据SMM，广东0#锌主流成交于21840-21940元/吨，粤市较沪市由贴水260元/吨转至贴水300元/吨附近。对沪锌1903合约升水350-380元/吨附近，升水扩大了90元/吨左右。炼厂正常出货，市场未有明显接货方出现，下游刚需为主，少有采购，市场交投冷清。综合来看，时值消费淡季，需求端表现平淡，但外盘伦锌强势，对沪锌有所提振。预计锌价日内震荡偏强，运行区间21500-22000。仅供参考。 纸浆——汪琮棠 纸浆主力SP1906小幅下跌，收于5418元/吨，下跌0.33%，成交量为25.83万手，持仓量14.32万手。进口木浆现货市场气氛安静，纸厂陆续放假，受期货价格上涨和文化纸厂发布涨价函影响，部分地区针叶浆、阔叶浆报盘小幅上涨，实单情况尚不明朗。白卡纸市场无明显波动，市场报价减少，观望心态占主流。华东大部分地区经销商报价调整不大，库存稳定，本周出货明显减少，本地客户零星成交为主，预计春节前市场难再有波动。仅供参考。 塑料——汪琮棠 上一交易日，塑料收于8725元/吨，较上一交易日结算价上涨0.35%。现货方面，1月23日华北地区LLDPE价格在9000-9100元/吨，华东地区LLDPE价格在8950-9200元/吨，华南地区LLDPE价格在9050-9250元/吨。担心全球经济增长减缓，美国页岩油产量增加，俄罗斯减产幅度低于预期，国际油价下跌。PE美金货源成交一般，节前封盘，转人民币结算为主。下游工厂对美金货源库存偏低，随用随取。临近春节，美金市场上外商和贸易商报盘缩量，交投清淡。当前下游工厂备货积极性偏弱，然部分品种资源较少，给予市场一定支撑。预计国内市场价格震荡盘整为主，运行区间8650—8800。仅供参考。 PP 上一交易日，PP收于8820元/吨，较上一交易日结算价上涨0.55%。现货方面，1月23日华北市场拉丝主流价格在9050-9150元/吨，华东市场拉丝主流价格在9100-9200元/吨，华南市场拉丝主流价格在9300-9500元/吨。市场现货供应量尚未明显增多，但下游工厂接货意向逐步趋弱，市场交投转淡。春节临近，石化企业和贸易商加大力度出货，市场价格易跌难涨。春节临近，贸易商保持随行出货心态。春节假期前套保资金陆续离场，PP期货盘面表现受原油情绪影响较多。未来宏观预期偏弱，石化库存偏低，综合考虑预计近期市场震荡盘整为主，今日运行区间8700-8850。仅供参考。 锡-宋敏嘉 隔夜，美元走弱，内外盘有色金属普飘红上行。沪锡主力小幅上涨0.33%收于148110元/吨，持仓量增加32手至34802手。外盘方面，伦锡小幅上涨1.2%至20700美元/吨。现货方面，据SMM，沪锡现货主流成交于145500-147500元/吨，云锡套盘货对1905合约贴水500元/吨左右，普通云字贴水1200-1500元/吨，小牌贴水1800-2000元/吨左右，临近春节前，贸易商备货结束，交投氛围转为清淡，大部分厂商也将于本周开始放假。目前来看，缅甸出口量大幅减少主因当地矿商面临高税收政策及不断下滑的加工费等问题。预计短期内锡市场将呈现供应偏紧的格局，锡下游消费仍然是平稳偏弱，短期或将维持震荡整理态势。仅供参考。 原油—马琛 隔夜，欧盟试图规避美国对伊朗的贸易制裁，加之美国汽油价格疲软，欧美原油期货继续下跌。市场对全球经济增长减缓的担忧也挥之不去。周三(1月23日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2019年3月期货结算价每桶52.62美元，比前一交易日下跌0.39美元，跌幅0.7%，交易区间51.86-53.64美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2019年3月期货结算价每桶61.14美元，比前一交易日下跌0.36美元，跌幅0.6%，交易区间60.21-62.33美元。法国外交部部长称，预计未来几天将建立欧盟支持系统促进与伊朗进行非美元交易，以规避美国在退出具有里程碑意义的核协议后对伊朗实行的新的制裁措施。美国能源信息署发布的月度《钻探生产率报告》预计2019年2月份美国关键的七个地区页岩油产量将连续第25个月增长并持续创历史新高；数据显示页岩油产区已钻探但尚未完成的油井数量继续上升。美国石油学会发布的数据显示，截止1月18日的一周，美国原油库存比前周增加660万桶，其中备受市场关注的美国库欣地区原油库存增加40万桶。亚洲市场，SC1903结算价收于每桶426.5元，较前一交易日跌5.9元，或1.36%。美国汽油消费疲软，全球经济增长担忧加剧，油价仍受抑制，仅供参考。 棉花—谢紫琪 隔日外盘，ICE03合约涨0.66%，收于73.55美分/磅。国内棉花主力合约1905震荡整理，收于15145元/吨，跌0.13%。国际消息，IMF在最新发布的《全球经济展望》报告中分别下调2019、2020年全球经济增速预期0.2和0.1%，至3.5%和3.6%，是继去年7月、10月两次降预期后的第三次下调。报告认为融资环境收紧、贸易不确定性、英国硬脱欧风险等是经济下行的触发因素。国内，据海关统计，2018年12月我国棉花进口量22万吨，较上月环比增加69%，同比增加116%。2018年我国累计进口棉花158万吨，同比增加37%。2018/19年度以来（2018.9-2018.12）累计进口棉花60万吨，同比增加75%。预计今日棉花震荡整理，区间14800-15300，仅供参考。 沪铅-黎俊 隔夜，伦铅震荡偏强，收于2028.5美元/吨，涨18美元/吨，或0.90%。沪铅主力合约1903跳空高开，收于17630元/吨，涨75元/吨，或0.43%。现货方面，据SMM，广东市场南华铅17905元/吨，对SMM1#铅均价升水30元/吨报价；春节气氛渐浓，持货商正常出货，市场询价较少，散单市场成交清淡。综合来看，下游消费逐步减弱，废电瓶价格持续下降，利空铅价，但外盘坚挺，对沪铅有所提振，预计沪铅主力1903日内震荡偏弱，运行区间17500-18000。关注伦铅走势对沪铅的影响。仅供参考。 郑糖 ─刘珂 隔夜，ICE03合约收12.98，涨0.15%，郑糖1905收5017，跌0.30%。印度方面，ISMA（印度糖厂协会）在2019年1月的第二周在全国范围内获取的已收割及待收割的甘蔗地区的卫星图像、以及甘蔗单产和出糖率的发展趋势，将本榨季印度糖产量从10月预估的3150万吨下调至3070万吨，预估已经包含被乙醇生产所代替的50万吨糖产量。泰国方面，2018/19榨季截至1月15日泰国总计56家糖厂开榨，同比增加3家。累计压榨甘蔗约4517万吨，同比增加30.5%。累计产糖444万吨，同比增加33.7%。 国内方面，现货方面，南宁中间商站台暂无报价；厂仓报价5100-5320元/吨，南宁集团站台暂无报价；厂仓报价5160-5250元/吨；中间商昆明报价5080-5200元/吨；大理报价5030-5080元/吨；祥云报价5040-5090元/吨。集团昆明报价5080-5130元/吨，大理报价5030-5080元/吨。湛江中间商报价5080-5150元/吨。乌鲁木齐，中间商报价陈糖报价4950元/吨；新糖报价5000-5200元/吨。仅供参考。 20190124 早盘交易推荐 昨日美元指数小幅回落，美股整体收高，大宗商品涨跌互现。鸡蛋呈现破位形态，料1905将下滑至3220附近。仅供参考 免责声明：本信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 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