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广州期货研究所1月28日早间直通车 2019年01月28日 09:02
甲醇——苗扬 隔夜,MA1905震荡走弱,收盘价为2511元每吨,成交量为67.59万,持仓量107.3万手,与前一交易日相比减少13.83万手。 我国甲醇市场整理为主。西北地区企业执行合同为主,区域内市场盘整,关中地区库存低位,有压车情况。环渤海、华中地区不温不火,整理运行;淮海地区心态不一,局部小涨;山东地区多执行合同为主,因部分下游及贸易商仍存补库需求,加之运费窄幅走高,部分厂家小幅推涨,整体交易清淡。内地其他地区交投仍显一般,市场多震荡整理。港口方面,甲醇期货震荡走低,现货市场弱势整理,交投僵持。短期国内甲醇期货价格或震荡整理。后期仍需关注国内甲醇上下游装置情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等,建议谨慎操作。仅供参考。 国债——李彬联 隔周,四季度经济成绩单出炉,GDP增速如期走低,市场基本提前预期消化,债市整体偏弱运行。中国人民银行创设央行票据互换工具,同时将无固定期限资本债券纳入MLF等操作的合格押品,意在为银行发行永续债提供流动性支持,另外继前期降准实施后再度开展2018年度普惠金融定向降准动态考核,进一步补充流动性。节前资金面整体宽松,不过公开市场政策利率稳定背景下,货币市场利率中枢难以进一步下行。本周将迎来地方债发行高峰,供给端将对国债形成较大压力,关注上午工业企业利润数据的公布情况,料国债期货震荡偏弱。仅供参考。 天胶—余伟杰 夜盘,RU1905小幅下跌,收于11655元/吨,下跌0.09%。截至截至1月25日,泰国宋卡USS3橡胶现货均价43.9泰铢/公斤;全乳胶上海价为11125元/吨;华东顺丁橡胶为11800元/吨;上海期货交易所橡胶库存411550吨,较上一交易日增加3150吨。下游轮胎开工率延续下行,截至1月25日,全钢胎开工率为56.92%,较上周下跌6.67%,半钢胎开工率为57.49%,较上周下跌2.41%。从沪胶基本面来看,弱势格局依旧,国内显性库存依旧高企,节前下游轮胎厂进入减产或停产期,对原料需求将出现明显下滑,限制沪胶涨幅。但受到季节性以及主产国橡胶政策因素影响,沪胶下方仍有一定支撑。总体而言,节前需求疲软叠加天胶库存充裕,预计沪胶将维持区间震荡。仅供参考。 豆类——刘宇晖 隔周美豆指数呈震荡偏强的走势,消息面整体平静,美国史上最长政府停摆结束。据报道,美国参众两院25日批准了一项临时支出法案,美国总统特朗普签署后正式生效。美国政府将重新开门至2月15日。这一临时法案不包括特朗普要求拨款修建美国与墨西哥边境墙的内容。在未来3周,国会将继续就边境墙预算进行协商,如果美国两党就此问题无法达成协议,三周后政府或将再次关门。国内,夜盘粕类油脂呈震荡反弹的走势,节前备货接近尾声。应美国财政部长姆努钦、贸易代表莱特希泽的邀请,国务院副总理刘鹤将于1月30日至31日访美,举行中美经贸问题高级别磋商。据统计,2018年12月船期、2019年1月进口的巴西大豆平均到港成本为3490元/吨,比2018年12月份进口的巴西大豆平均到港成本下跌100元/吨,跌幅2.7%。料后市短期内粕类油脂将震荡调整,仅供参考。 镍-宋敏嘉 隔夜,美元跌至一周内新低,内外盘有色金属普飘红上行。沪镍主力合约1905上涨1.1%至95530元/吨,持仓量增加12258手至301598手。外盘方面,伦镍上涨1.7%至11950美元/吨。现货方面,据SMM,俄镍较无锡主力1901合约贴水50到平水,金川镍较无锡主力1901合约升水900-1000元/吨,主流成交于94800-96000元/吨。临近春节假期,钢厂备货深入,甚至钢厂备了部分3月的货,因国内及印尼投放新产能的进度均有推迟,目前镍生铁市场货源仍然趋紧。据SMM调研了解,不锈钢价格止跌回暖,目前大部分钢厂尚有利润,并未出现亏损导致的大规模减产停产现象。供应方面,菲律宾现仍正值雨季,装船出货量减少,印尼三座矿山的配额于近期陆续发放,镍矿供应充足。预计沪镍短期内维持震荡上行态势,运行区间94500-96500元/吨,仅供参考。 铜-许克元 隔周外盘有色整体上扬,伦铜收涨2.65%至6079美元,沪铜主力收涨1.23%至47880元。美元指数从前一交易日触及的三周高位挫跌,提振金属价格。中国海关总署周五公布的数据显示,中国12月自美国进口废铜数量增加,结束了连续六个月的下降态势,因买家在2019年更加严格的监管措施生效前大举进口。本周进入到春节前的最后交易周期,市场多以减仓避险为主,现货交投也将趋淡,市场或将维持区间震荡格局,供需也将显现两淡的局面。预计沪铜主力主波动区间47000-48000元。仅供参考。 棉花-谢紫琪 ICE美盘休市一天。国内棉花主力合约1905震荡整理,收于15240元/吨,涨0.20%。国际消息,美国商务部长威尔伯.罗斯警告称,美中距离达成贸易协议仍很遥远。美方认为中国经济需要推行结构性改革,而比那更重要的是执行机制和未能遵守协议的处罚措施。国内,据海关统计,2018年全年我国累计进口棉花158万吨,较2017年同比增加37.3%。其中,美棉占34%,澳棉占27%,巴西棉占12%,印棉占11%。进口棉来源结构与往年基本一致。2018年12月中国棉纺织景气指数48.67,与11月相比增加1.40。原料采购价格指数49.92,较11月下降0.02。原料库存指数48.72,较11月增加2.66。生产指数49.49,较11月增加2.16%。产品销售指数50.24,较11月增加1.44。产品库存指数47.5,较11月增加2.28。12月企业经营指数为46.89,较11月增加0.22。预计今日棉花震荡整理,区间14800-15300,仅供参考。 锡-宋敏嘉 隔周,美元下跌,内外盘有色金属普沪锡主力小幅小幅下降0.59%收于147910元/吨,持仓量减少626手至35286手。外盘方面,伦锡下跌1.46%至20600美元/吨。现货方面,据SMM,沪锡现货主流成交于146000-148000元/吨,云锡套盘货对1905合约贴水500-1000元/吨左右,普通云字贴水1200-1500元/吨,小牌贴水2000元/吨左右,临近春节前,贸易商备货结束,下游需求转为清淡,大部分厂商也已开始放假。境外方面,印尼MSP和ACL两家私人冶炼厂已经从另外一家审计公司那里得到了检验证书,出口问题得到解决,境外供应逐渐恢复,而本周LME库存增至2000吨。预计短期内伦锡将大幅回调,沪锡或将承压下行。仅供参考。 纸浆——汪琮棠 纸浆主力SP1906小幅下跌,收于5386元/吨,下跌0.37%,成交量为19.48万手,持仓量13.70万手。进口木浆现货市场平静,纸厂备货期结束,部分地区无价无市,商家报盘积极性不高,倾向于实单实谈。下游白卡纸出货转淡,观望为主,少量备货。河南新乡地区部分经销商库存正常,报价稳定,下游需求接近尾声,观望为主。节前浆市运行较为平稳,交投情况难有明显变化,业者观望为主。铜版纸市场行情盘整为主。目前山东聊城地区铜版纸市场成交一般,需求有限,贸易商报价维持稳定。仅供参考。 塑料——汪琮棠 上一交易日,塑料收于8700元/吨,较上一交易日结算价上涨0.23%。现货方面,1月25日华北地区LLDPE价格在8850-9000元/吨,华东地区LLDPE价格在8900-9100元/吨,华南地区LLDPE价格在9000-9250元/吨。近假期,美金市场上外商和贸易商报盘缩量,交投清淡。国内石化供应充足,且伴随着春节假期临近,下游工厂及部分贸易商逐渐进入休假状态,市场交易活跃度明显下滑。国际宏观对市场影响逐步缩窄,市场继续聚焦供需基本面。国内计划内检修损失量继续下降,供应相对充足,生产企业累库迹象逐步显现。进口料港口去库存压力增加,伴随下游工厂及部分贸易商逐步休市,供应压力继续加大。预计国内市场价格震荡盘整为主,运行区间8650—8800。仅供参考。 PP 上一交易日,PP收于8730元/吨,较上一交易日结算价下跌0.24%。现货方面,1月25日华北市场拉丝主流价格在9050-9100元/吨,华东市场拉丝主流价格在9050-9150元/吨,华南市场拉丝主流价格在9200-9450元/吨。尽管美国原油库存增加,然而市场关注委内瑞拉危机,美国原油期货上涨。春节临近,多数下游工厂陆续放假,贸易商将陆续退市,市场价格将逐步趋于停滞,需求将继续减弱。而随着需求转淡,生产企业及流通环节累库迹象将逐步显现,供需矛盾增大。市场成交日益冷清,价格将逐步停滞。石化库存虽在低位,但市场交投转淡,后期将面临累库压力。预计近期市场震荡盘整为主,今日运行区间8650-8800。仅供参考。 郑糖─刘珂 隔夜,ICE03合约收12.47,跌3.93%,郑糖1905收5049,涨0.22%。巴西甘蔗行业协会Unica公布,1月上半月巴西中南部地区糖厂甘蔗压榨量高于上年同期,压榨季正接近尾声。1月上半月糖厂甘蔗压榨量为52.4万吨,高于上年同期的16.6万吨。产糖量为1.1万 吨,高于上年同期的0.3万吨;乙醇产量为7,000万公升,上年同期为4,200万公升。国内方面,现货方面,南宁中间商站台暂无报价;厂仓报价5060-5320元/吨。南宁集团站台暂无报价,厂仓报价5160-5250元/吨,柳州中间商站台报价5170-5190元/吨;厂仓报价5140-5190元/吨。中间商昆明报价5080-5200元/吨;大理报价5030-5080元/吨;祥云报价5040-5090元/吨。湛江中间商报价5080-5120元/吨,乌鲁木齐,中间商报价陈糖报价4950元/吨;新糖报价5000-5200元/吨。 沪铝-黎俊 隔夜,美国政府重新开门,提振市场情绪,令美元走弱,伦铝走强,收于1905美元/吨,涨19.5美元,或1.03%。沪铝主力1903震荡偏强,收于13585元/吨,涨65元/吨,或0.48%。现货方面,据SMM,广东市场成交价格集中在13470-13480元/吨,粤沪价差扩至80元/吨。中铝在华南地区继续收货四千余吨,因期铝价格有降,叠加临近周末,下游企业备货热情略有提升,整体来看市场成交较为活跃。综合来看,氧化铝价格持续下跌,令电解铝成本支撑减弱,加上时值消费淡季,需求端难以提振铝价,但伦铝坚挺,或对沪铝有所提振,预计沪铝主力日内震荡运行,运行区间13400-13700,仅供参考。 PVC——李威铭 上一交易日,PVC主力合约1905区间震荡冲高回落,成交量大幅扩大,收于6505元/吨,涨幅0元或0.00%,成交量上升14.3万手至32.6万手,持仓上升1514手至32.8万手。现货方面,普通5型电石料,华东地区主流自提6480-6550元/吨;华南地区预售货源6520-6570元/吨,现货6550-6620元/吨;山东主流6350-6420元/吨送到,河北市场主流6300-6380元/吨送到。库存及开工,卓创统计截至1月18日华东及华南社会库存环比增加10%,同比低27.26%。1月18日,卓创统计PVC生产企业整体开工84.66%,环比增长1.07%;其中电石法开工率84.56%,环比增0.12%;乙烯法开工率85.75%,环比增6.32%。综合来看,PVC上游维持高开工,社会库存进入累库阶段;临近春节长假贸易商交投转淡,期现价差结构转变为平水,部分套利商或存接货意愿。预计PVC 1905合约期价短期区间震荡为主,运行区间6450—6550。仅供参考。 原油—马琛 隔夜,担心委内瑞拉原油出口中断,加之欧佩克减产,欧美原油期货上涨。周五(1月25日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2019年3月期货结算价每桶53.69美元,比前一交易日上涨0.56美元,涨幅1.1%,交易区间52.91-53.94美元;伦敦洲际交易所布伦特原油2019年3月期货结算价每桶61.64美元,比前一交易日上涨0.55美元,涨幅0.9%,交易区间60.7-61.92美元。人们担心美国制裁委内瑞拉原油出口导致供应紧缺。如果委内瑞拉局势难以逆转,该国原油日产量还将下降30-50万桶。 通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止1月25日的一周,美国在线钻探油井数量862座,比前周增加10座;比去年同期增加103座。亚洲市场,SC1903结算价收于每桶428.6元,较前一交易日跌2.2元,或0.51%。地缘政治滋扰市场,油价短期走势偏强,仅供参考。 沪锌-黎俊 隔夜,美国政府重新开门,提振市场情绪,伦锌大涨,收于2682美元/吨,涨56美元,或2.13%。沪锌主力1903高开高走,收于21805元/吨,涨280元/吨,或1.30%。现货方面,据SMM,广东0#锌主流成交于21710-21800元/吨,粤市较沪市由贴水190元/吨附近转至贴水30元/吨附近。对沪锌1903合约升水180-200元/吨附近,炼厂正常出货,但下游陆续放假,需求减弱之下,仍难贡献成交,持货商出货压力加大,继续调低升水出货,转至对沪锌1903合约升水180元/吨,然仍未有明显接货方出现,整体交投平淡。 综合来看,时值消费淡季,需求端表现平淡,但外盘伦锌强势,对沪锌有所提振。预计锌价日内震荡偏强,运行区间21500-22000。仅供参考。 沪铅-黎俊 隔夜,美国政府重新开门提振市场情绪,令美元走弱,伦铅走强,收于2106美元/吨,涨32.5美元/吨,或1.57%。沪铅主力合约1903跳空高开,收于17785元/吨,涨125元/吨,或0.71%。现货方面,据SMM,广东市场南华铅17930元/吨,对SMM1#铅均价升水30元/吨报价;广西苍梧17800元/吨,对SMM1#铅均价贴水100元/吨报价。期盘低位走高,下游多以观望为主,加之春节气氛渐浓,市场询价趋少,散单市场成交平淡。综合来看,下游消费逐步减弱,废电瓶价格持续下降,利空铅价,但外盘坚挺,对沪铅有所提振,预计沪铅主力1903日内震荡运行,运行区间17500-18000。关注伦铅走势对沪铅的影响。仅供参考。 黑色系–王栋、邓文哲 隔夜,螺纹05合约下跌0.19%,收于3705,铁矿石05合约上涨0.37%,收于537.5。焦煤和焦炭05合约分别下跌0.12%和下跌0.49%,收于1220.0和2044.5。动力煤05合约上涨0.10%,收于574.4,玻璃05合约上涨0.67%,收于1349。 螺纹钢方面,上周受电炉供应边际减量和检修影响螺纹钢产量大幅下降,不过由于去年同期产量降幅同样较大,目前螺纹钢产量年同比仍有2.12%的增幅,农历同比增幅为2.53%。库存来看,上周螺纹钢社会库存大幅增加,钢厂库存有所减少,期货贴水修复使得贸易商现货冬储的积极性提高。由于去年同期螺纹钢总库存有所减少,上周增库之后,螺纹钢总库存同比降幅由9.31%大幅缩小至1.77%,不过目前已经临近春节,农历同比的对比意义更大,农历同比来看目前螺纹钢社会库存同比降幅14.35%,钢厂库存同比降幅13.93%,总库存同比降幅14.23%。节前需求将逐步进入停滞状态,供给端决定库存的累积程度,今日来看,淡水河谷矿难事故在成材利润一般的情况下,预计也会对螺纹价格形成提振。 铁矿石方面,巴西淡水河谷Brumadinho地区的Feijão矿区1号尾矿坝在当地时间1月25日决堤,当地民防局发言人27日证实,此次的溃坝事故已经导致58人死亡,仍有305人下落不明Mina Feijão矿属于淡水河谷南方系统帕拉奥佩巴矿区(Paraopeba)的一部分,主要生产SSFG和SFOT等高硅巴粗。2017年淡水河谷铁矿石总产量3.665亿吨,Paraopeba矿区2017年总产量约2630万吨,Mina Feijão矿2017年产量为780万吨 。单从产量占比来看,事故矿区占比并不大,但是事故造成的人员死伤较2015年Samarco矿事故明显更为严重,三年发生两次事故,且相距仅60公里有可能会导致对帕拉奥佩巴矿区甚至东南部系统的安全检查对短期供给照成影响。截止发稿新加坡2月铁矿石掉期上涨4.05%,多单555-560一线可以考虑减仓,策略方面考虑多03空09或多05空09。 焦煤方面,主产地供应预计由于春节因素仍维持偏低,下游焦化企业利润继续收缩,焦企焦煤库存高位继续回升,配煤及中高硫煤种价格走弱。进口煤方面,澳洲煤1月集中通关将对价格造成进一步冲击。本周独立焦企库存增加11.70万吨,钢厂焦化库存减少16.91万吨,港口库存增加18.70万吨,矿上库存增加0.48万吨。现货价格,进口煤方面,澳煤一线焦煤CFR上涨3至199.0美元,二线焦煤上涨0.3至188.3美元。澳洲指数价格后期仍将回落。蒙煤通关近期仍处于低位,预计直至年底蒙煤通关将维持低位,进口资源收缩较为明显。总体而言,春节前焦煤国内供应维持偏紧,但进口冲击较大,需求端由于下游利润明显收缩,预计对价格有一定压制,05合约维持偏弱。 焦炭方面,供应端产能利用率继续提升,利润低位持稳,但仍有化产利润,短期供应难以下降。在近期煤矿事故影响下,焦煤供应有所收缩,炼焦煤价格下降空间有限,焦炭成本支撑坚挺,若现货价格进一步下跌80左右,供应将出现亏损减产。非钢需求方面,贸易和投机需求维持谨慎,内外贸价差倒挂,外贸需求转弱,内贸方面产地发运利润暂时消失,期现需求目前虽然期价处于平水状态,但操作空间较少,后市预期一般投机需求较弱。总结而言,预计现货焦炭价格暂时难以持续上涨。期价方面,焦炭1905贴水115,对应预期亏损减产区间,预计焦炭1905合约下跌空间有限,建议观望或采取逢低做多。 动力煤方面,港口现货价格小幅下跌,产地价格上涨势头也有所降温,港口市场成本支撑短期有所体现。产地供应收缩预计直至春节过后,产地供应偏紧情况不改,尽管放开进口限制将对沿海煤价造成一定冲击,但矿难事件导致煤矿安全生产检查趋严,供应端偏紧或将持续。需求端目前较好但有所回落,下游库存也出现回落。远月主力合约基差持续缩窄,在进口煤1月放开情况下,现货价格反弹空间有限,期价关注下方550附近成本支撑,预计期现价格将偏弱震荡。 玻璃方面,从玻璃下游房地产数据来看12月房地产市场增长稳定,各项指标持续增长,除了房地产竣工面积同比依旧呈现负增长,但降速也有小幅放缓,新开工传导至竣工受阻。目前正处于玻璃行业需求淡季,北方地区房地产最后赶工结束,玻璃生产企业陆续开始放假,库存也出现季节性持续累积。预计玻璃1905合约后市或将继续震荡走势。基差方面,本周现货小幅下跌,期现基差由于期货价格上涨有所缩窄。市场对后期玻璃价格预期依然较弱。关注环保限产具体落实情况。仅供参考。 20190128 早盘交易推荐 周五美元指数显著下跌,欧美股市集体走高,大宗商品大部走高。沪铜下跌动力衰竭,料1903将逐步反弹49000附近。仅供参考 免责声明:本信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“广州期货”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。
 
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