甲醇——苗扬 隔夜，MA1905震荡走弱，收盘价为2407元每吨，成交量为130.75万，持仓量117.78万手，与前一交易日相比增加10万手。 上周我国内地甲醇市场弱势运行，陕蒙地区出货平稳，盘整为主，关中、河南地区货源紧张，库存低位，其他地区需求一般，多执行合同，价格小幅波动。港口甲醇市场价格小幅上调，期货走势不佳，持货商挺价惜售，现货需求欠佳，成交较少，多以1月底补空交货为主。本周来看，临近春节，下游备货已基本结束，物流车辆逐步停运，虽部分贸易商仍存备货需求，但市场整体氛围一般，预计国内甲醇期货合约震荡运行为主。后期仍需关注国内甲醇上下游装置情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等，建议谨慎操作。仅供参考。 股指期货——叶倩宁、郭子然 周一两市在周末消息面刺激下小幅高开，在消费股带领下一度大涨逾1%，随后大盘涨幅逐渐收窄，午后大盘延续回落由升转跌，全天风格偏向权重股，尾盘风格进一步分化，收于2596.98点，小幅下挫0.18%。成交量维持较低水平，两市合计成交2998亿元。 2018年12月份规模以上工业企业实现利润总额6808.3亿元，同比下降1.9%，降幅比11月份扩大0.1个百分点，低于市场预期。另外上市公司业绩雷逐渐显现，当天发布的年报业绩不及预期数量开始增多 后市看，进入上市公司年报密集公布期，以及1月底的关键谈判时点，大盘走势或仍以震荡为主。创业板需在1月31日前强制披露年报业绩预告，创业板将承受较大的商誉减值压力，根据最近三年的数据发现，95%左右的商誉减值发生在年报，另外，2013年以后的业绩承诺年限大部分集中在三年，而2015年A股受政策利好迎来并购重组潮，2018年开始将进入业绩承诺到期高峰，商誉减值压力逐渐增加，目前创业板商誉占净资产比例接近20%，中小板在10%左右，权重股的比例则相对较低主板在5%以下，上证50不到1%，因此在商誉减值压力释放前，权重股的走势仍优于成长股。期指操作上，建议或可进行多IH空IC套利操作。仅供参考 铜-许克元 隔夜美元窄幅震荡，原油暴跌，有色整体下挫，伦铜收跌1.11%至5989美元，沪铜主力收跌0.46%至47400元。昨天公布中国12月规模以上工业企业利润同比 -1.9%，增速为2015年12月以来最低，前值 -1.8%。中国2018年全年规模以上工业企业利润同比 10.3%，2017年 21%。节前消费疲软，库存压力增大，铜价反弹乏力，短期宏观情绪主导市场，预计铜价维持区间震荡，沪铜主力主波动47000-48000元。仅供参考。 塑料——汪琮棠 上一交易日，塑料收于8665元/吨，较上一交易日结算价下跌0.74%。现货方面，1月28日华北地区LLDPE价格在8850-9000元/吨，华东地区LLDPE价格在8900-9100元/吨，华南地区LLDPE价格在8950-9250元/吨。国际原油盘中走软，聚烯烃板块受此影响午后偏弱。供应面来看，国内计划内检修损失量继续下降，供应相对充足，国内生产企业累库迹象逐步显现。进口料港口去库存压力增加，整体供应压力较大。需求面来看，临近春节，部分下游工厂已经停工，对原料市场支撑力度较小。预计国内市场价格震荡盘整为主，运行区间8600—8750。仅供参考。 PP 上一交易日，PP收于8739元/吨，较上一交易日结算价下跌0.72%。现货方面，1月28日华北市场拉丝主流价格在9050-9100元/吨，华东市场拉丝主流价格在9000-9150元/吨，华南市场拉丝主流价格在9200-9450元/吨。下游工厂陆续放假，终端接货意向走弱，场内偏空。石化节前压低库存，加大出货力度，部分出厂价格下调。贸易商随行出货，让利促成交，利空因素较多，市场价格易跌难涨。随着需求转淡，生产企业及流通环节累库迹象将逐步显现，供需矛盾增大。市场成交日益冷清，价格将逐步停滞。石化库存虽在低位，但市场交投转淡，后期将面临累库压力。预计近期市场震荡盘整为主，今日运行区间8650-8800。仅供参考。 纸浆——汪琮棠 纸浆主力SP1906下跌，收于5314元/吨，下跌1.19%，成交量为12.3万手，持仓量13.2万手。进口木浆现货市场平静，纸厂备货期结束，部分地区无价无市，商家报盘积极性不高，倾向于实单实谈。下游白卡纸出货转淡，观望为主，少量备货。河南新乡地区部分经销商库存正常，报价稳定，下游需求接近尾声，观望为主。节前浆市运行较为平稳，交投情况难有明显变化，业者观望为主。铜版纸市场行情盘整为主。目前山东聊城地区铜版纸市场成交一般，需求有限，贸易商报价维持稳定。仅供参考。 黑色系 – 王栋、邓文哲 隔夜，螺纹05合约下跌1.48%，收于3656，铁矿石05合约上涨0，收于553.5。焦煤和焦炭05合约分别下跌1.35%和下跌2.06%，收于1207.5和2018.0。动力煤05合约下跌1.38%，收于572.6，玻璃05合约下跌0.67%，收于1340。 螺纹钢方面，上周受电炉供应边际减量和检修影响螺纹钢产量大幅下降，不过由于去年同期产量降幅同样较大，目前螺纹钢产量年同比仍有2.12%的增幅，农历同比增幅为2.53%。库存来看，上周螺纹钢社会库存大幅增加，钢厂库存有所减少，期货贴水修复使得贸易商现货冬储的积极性提高。由于去年同期螺纹钢总库存有所减少，上周增库之后，螺纹钢总库存同比降幅由9.31%大幅缩小至1.77%，不过目前已经临近春节，农历同比的对比意义更大，农历同比来看目前螺纹钢社会库存同比降幅14.35%，钢厂库存同比降幅13.93%，总库存同比降幅14.23%。节前需求将逐步进入停滞状态，供给端决定库存的累积程度，今日来看，淡水河谷矿难事故在成材利润一般的情况下，预计也会对螺纹价格形成提振。 铁矿石方面，巴西淡水河谷Brumadinho地区的Feijão矿区1号尾矿坝在当地时间1月25日决堤，当地民防局发言人27日证实，此次的溃坝事故已经导致58人死亡，仍有305人下落不明Mina Feijão矿属于淡水河谷南方系统帕拉奥佩巴矿区（Paraopeba）的一部分，主要生产SSFG和SFOT等高硅巴粗。2017年淡水河谷铁矿石总产量3.665亿吨，Paraopeba矿区2017年总产量约2630万吨，Mina Feijão矿2017年产量为780万吨 。单从产量占比来看，事故矿区占比并不大，但是事故造成的人员死伤较2015年Samarco矿事故明显更为严重，三年发生两次事故，且相距仅60公里有可能会导致对帕拉奥佩巴矿区甚至东南部系统的安全检查对短期供给照成影响。截止发稿新加坡2月铁矿石掉期上涨4.05%，多单555-560一线可以考虑减仓，策略方面考虑多03空09或多05空09。 焦炭供应端上周产能利用率 78.67%有所上升，华东产量有所上升，炼焦利润盈利 70 左右，随着价格首轮上调盈利 幅度有望提高。需求端，高炉开工率小幅增加，钢厂利润有所减少，但钢厂采购需求仍然弱势，预计对焦炭价格仍 有打压。库存数据显示独立焦化厂库存减少21.02万吨，钢厂焦炭库存增加19.49万吨，港口库存增加14.0万吨， 总库存增加 12.47 万吨，钢焦端库存继续累计。 焦煤方面，主产地供应由于春节因素仍维持偏低，目前各地已经陆续进入休假，下游焦化企业利润持稳有所反弹， 焦企焦煤库存高位继续回升，配煤及中高硫煤种价格走弱。进口煤方面，澳洲煤 1 月集中通关将对价格造成进一步 冲击。本周独立焦企库存增加 40.45 万吨，钢厂焦化库存增加 29.75 万吨，港口库存增加 2.0 万吨，矿上库存减少 7.11 万吨。现货价格，进口煤方面，澳煤一线焦煤 CFR 上涨 1.3 至 200.3 美元，二线焦煤下跌 0.3 至 188.0 美元。 澳洲指数价格目前持稳，低硫煤种价格有所反弹。蒙煤通关近期仍处于低位，预计进口量在春节后才有回升空间。 春节前供应维持偏紧，部分矿区陆续开始放假，需求端下游利润目前低位叠加库存上升至高位，冬储结束后预计对 价格持续压制，中高硫煤种价格压力较大，低硫煤种相对持稳。交割煤成本预计将继续下移，05 合约基本面偏空， 预计将震荡偏弱运行，建议逢高做空。 动力煤方面，港口现货价格小幅下跌，产地价格上涨势头也有所降温，港口市场成本支撑短期有所体现。产地供应收缩预计直至春节过后，产地供应偏紧情况不改，尽管放开进口限制将对沿海煤价造成一定冲击，但矿难事件导致煤矿安全生产检查趋严，供应端偏紧或将持续。需求端目前较好但有所回落，下游库存也出现回落。远月主力合约基差持续缩窄，在进口煤1月放开情况下，现货价格反弹空间有限，期价关注下方550附近成本支撑，预计期现价格将偏弱震荡。 玻璃方面，从玻璃下游房地产数据来看12月房地产市场增长稳定，各项指标持续增长，除了房地产竣工面积同比依旧呈现负增长，但降速也有小幅放缓，新开工传导至竣工受阻。目前正处于玻璃行业需求淡季，北方地区房地产最后赶工结束，玻璃生产企业陆续开始放假，库存也出现季节性持续累积。预计玻璃1905合约后市或将继续震荡走势。基差方面，本周现货小幅下跌，期现基差由于期货价格上涨有所缩窄。市场对后期玻璃价格预期依然较弱。关注环保限产具体落实情况。 仅供参考。 镍-宋敏嘉 隔夜，美元窄幅震荡，内外盘有色金属普飘绿下行。沪镍主力合约1905下跌0.42%至94840元/吨，持仓量增加1080手至289446手。外盘方面，伦镍小幅下降0.88%至11845美元/吨。现货方面，据SMM，俄镍较无锡主力1902合约平水，金川镍较无锡主力1901合约升水1500元/吨，主流成交于95400-97000元/吨。临近春节假期，钢厂备货深入，甚至钢厂备了部分3月的货，因国内及印尼投放新产能的进度均有推迟，目前镍生铁市场货源仍然趋紧。据SMM调研了解，不锈钢价格止跌回暖，目前大部分钢厂尚有利润，并未出现亏损导致的大规模减产停产现象。供应方面，菲律宾现仍正值雨季，装船出货量减少，预计2月开始出货量会小增，印尼三座矿山的配额于近期陆续发放，镍矿供应充足。预计沪镍短期内维持震荡整理态势，运行区间94000-96000元/吨，仅供参考。 天胶—余伟杰 夜盘，RU1905小幅下跌，收于11485元/吨，下跌1.59%。截至1月28日，泰国宋卡USS3橡胶现货均价44.14泰铢/公斤；全乳胶上海价为11025元/吨；华东顺丁橡胶为11800元/吨；上海期货交易所橡胶库存413490吨，较上一交易日增加1940吨。沪胶基本面来看，弱势格局依旧，国内显性库存高企，临近春节假期，下游终端工厂陆续减产或停产期，对原料需求出现明显下降，限制沪胶涨幅。目前中美关系有所缓和，但不确定性依旧存在，在商议政策出台前轮胎出口依旧不容乐观。总体而言，尽管天胶原料延续上行，但节前需求疲软叠加天胶库存充裕，预计沪胶将维持区间震荡。仅供参考。 郑糖 ─刘珂 隔夜，ICE03合约收12.79，涨2.57%，郑糖1905收5021，涨0.08%。巴西甘蔗行业协会Unica公布，1月上半月巴西中南部地区糖厂甘蔗压榨量高于上年同期，压榨季正接近尾声。1月上半月糖厂甘蔗压榨量为52.4万吨，高于上年同期的16.6万吨。产糖量为1.1万 吨，高于上年同期的0.3万吨；乙醇产量为7,000万公升，上年同期为4,200万公升。国内现货方面， 南宁中间商站台暂无报价；厂仓报价5080-5320元/吨，柳州中间商站台报价5170-5190元/吨；厂仓报价5130-5190元/吨，中间商昆明报价5080-5110元/吨；大理报价5030-5050元/吨；祥云报价5040-5060元/吨，湛江中间商报价5080-5120元/吨，乌鲁木齐，中间商报价陈糖报价4950元/吨；新糖报价5000-5200元/吨。仅供参考。 豆类——刘宇晖 隔夜美豆指数呈震荡调整的走势，消息面整体平静，美国史上最长政府停摆结束。美国农业部将在2月8日公布季度美国谷物库存、月度供需报告与2018年作物产量的最终报告。截至2019年1月24日当周，美国大豆出口检验量为929,417吨，低于市场预估100-140万吨。2018年1月25日止当周，美国大豆出口检验量为1,132,112吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为133,069吨，占出口检验总量的14.3%。南美方面，日前参与巴西主要作物产区巡查之旅的农业经济学家预计，因马托格罗索州与帕拉纳州恶劣天气影响，他们对本年度大豆产量预估将进一步减少。国内，夜盘粕类油脂呈延续震荡分化的走势，粕类承压调整，油脂类相对坚挺，节前油厂单周压榨量有所回升，下游供应压力放大，料后市短期内粕类油脂将震荡调整，仅供参考。 棉花—谢紫琪 隔日外盘，ICE03合约跌0.39%，收于73.80美分/磅。国内棉花主力合约1905震荡整理，收于15210元/吨，跌0.46%。国际消息，据美国农业部USDA报告，1月18日至1月24日，美国2018/19年度新花分级检验11.23万吨，其中陆地棉10.58万吨，皮马棉0.65万吨。当周分拣量较上一年度同期13.11万吨减少14.3%。当周56%达到ICE期棉交易要求，同比略增1.6%。国内，2019年1月21日-1月27日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计4.57万吨，较前一周运输量增加0.98万吨，同比增加0.05万吨。预计今日棉花震荡整理，区间14850-15250，仅供参考。 PTA——李威铭 隔夜，PTA期货1905合约窄区间震荡，收于6360元/吨，涨幅6元或0.09%，成交量99.5万手，持仓上升8336手至102.1万手。现货市场交投僵持，部分终端商家开始退市。当前华东PTA主港货报盘执行1905合约加100-110元/吨自提，递盘1903合约平水或1905合约加70元/吨；商谈围绕6450-6550元/吨上下。目前暂听闻市场有6500元/吨自提成交。库存及开工，1月25日PTA工厂库存天数3.5天，1月28日PTA装置开工84.38%。综合来看， PTA成本端并未随国际油价明显松动，但市场预期较弱，PTA生产企业开工高位；需求端，临近春节长假，聚酯下游陆续减产，终端织造产销走弱。预计短期区间弱势震荡为主，PTA1905合约运行区间6300—6400。仅供参考。 沪铝-黎俊 隔夜，伦铝走弱，收于1884美元/吨，跌21美元，或-1.10%。沪铝主力1903低开低走,收于13405元/吨，跌80元/吨，或-0.59%。现货方面，据SMM，广东市场成交价格集中在13440-13450元/吨，粤沪价差缩窄至30元/吨附近，市场出货多于接货。本周是春节前最后一个交易周，下游较多大型企业也已停工放假，几乎不见备货。市场成交仍以贸易商交投为主，但贸易商亦在做春节放假准备，整体来看市场成交清淡。综合来看，氧化铝价格持续下跌，令电解铝成本支撑减弱，加上时值消费淡季，需求端难以提振铝价，预计沪铝主力日内震荡偏弱，运行区间13000-13500，仅供参考。 乙二醇——李威铭 上一交易日，乙二醇主力1906合约价格大幅走弱，收于5180元/吨,跌幅为54元或-1.03%，成交量下降84796手至33.5万手；持仓下降2286手至29.9万手；现货方面，亚洲乙二醇收盘参考价格：华东5000-5020元/吨，跌30，华南4900-5150元/吨短途送到平稳，保税617-620美元/吨CFRL/C90天，跌5美元/吨；到港船货615-618美元/吨CFRL/C90天，跌5美元/吨。乙二醇库存高位压制期价，临近春节长假聚酯端产销走弱预期逐步兑现，加上国际油价近期转弱，预计短期偏弱运行为主,运行区间5150—5250。仅供参考。 沪锌-黎俊 隔夜，伦锌冲高回落，收于2678美元/吨，跌4美元，或0.15%。沪锌主力1903高开低走，收于21740元/吨，跌70元/吨，或-0.32%。现货方面，据SMM，广东0#锌主流成交于21830-21890元/吨，粤市较沪市由上周五的贴水30元/吨附近转至平水附近。对沪锌1903合约升水90-130元/吨附近，升水较上周五收窄了65元/吨左右。炼厂正常出货，但下游需求减弱之下，难有成交，升水进一步下调至90元/吨附近，贡献少量成交，成交清淡。综合来看，时值消费淡季，需求端表现平淡，但外盘伦锌强势，对沪锌有所提振。预计锌价日内震荡运行，运行区间21500-22000。仅供参考。 PVC——李威铭 上一交易日，PVC主力合约1905偏弱运行，收于6465元/吨，跌幅40元或-0.61%，成交量下降11.9万手至20.7万手，持仓下降26714手至30.1万手。现货方面，普通5型电石料，华东地区主流自提6450-6530元/吨；华南地区预售货源6520-6570元/吨，现货6550-6620元/吨；山东主流6380-6420元/吨送到，河北市场主流6300-6380元/吨送到。库存及开工，卓创统计截至1月25日华东及华南社会库存环比增加20.8%，同比低14.7%。1月24日，卓创统计PVC生产企业整体开工84.98%，环比增长0.32%；其中电石法开工率84.45%，环比增0.11%；乙烯法开工率88.46%，环比增2.71%。综合来看，PVC上游维持高开工，社会库存进入累库阶段；临近春节长假贸易商交投转淡。预计PVC 1905合约期价短期偏弱震荡为主，运行区间6400—6500。仅供参考。 沪铅-黎俊 隔夜，伦铅走弱，收于2079.5美元/吨，跌26.5美元/吨，或-1.26%。沪铅主力合约1903高开低走，收于17695元/吨，跌10元/吨，或-0.06%。现货方面，据SMM，广东市场南华铅17930元/吨，对SMM1#铅均价升水30元/吨报价；南储蒙自、南方17800元/吨，对SMM1#铅均价贴水100元/吨报价。春节前最后一周，部分蓄企已停产放假，市场询价较少，散单市场成交清淡。综合来看，下游消费逐步减弱，废电瓶价格持续下降，利空铅价，但外盘坚挺，对沪铅有所提振，预计沪铅主力1903日内震荡运行，运行区间17500-18000。关注伦铅走势对沪铅的影响。仅供参考。 锡-宋敏嘉 隔周，美元窄幅震荡，内外盘有色金属普飘绿下行。沪锡主力小幅小幅上升0.17%收于148020元/吨，持仓量减少150手至34262手。外盘方面，伦锡上涨0.17%至20615美元/吨。现货方面，据SMM，沪锡现货主流成交于145500-147200元/吨，市场套盘货贴水区间在500-2000元/吨，临近春节前，大部分冶炼厂及贸易商已开始放假，并停止报价和交易。境外方面，印尼MSP和ACL两家私人冶炼厂已经从另外一家审计公司那里得到了检验证书，出口问题得到解决，境外供应逐渐恢复，预计短期内沪锡或将承压下行。仅供参考。 原油—马琛 隔夜，全球主要股市下跌，担心经济增长减缓，加之美国政府开门多久不确定，欧美原油期货创今年以来最大单日跌幅。周一(1月28日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2019年3月期货结算价每桶51.99美元，比前一交易日下跌1.70美元，跌幅3.2%，交易区间51.33-53.64美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2019年3月期货结算价每桶59.93美元，比前一交易日下跌1.71美元，跌幅2.8%，交易区间59.49-61.69美元。周一全球主要股市下跌，引发市场对全球经济增长减缓的担忧。周一道琼斯指数跌0.8%；标普500指数跌0.8%；纳斯达克综合指数跌1.1%。美国政府“关门”35天后，美国总统特朗普表示，将尽快签署一项（临时开支）法案，政府将开门三周直至2月15日。上周管理基金和其他基金在布伦特原油期货和期权中持有的多头与空头比例为4:1，高于2018年12月初的2:1，但是远低于2018年9月底的19:1。亚洲市场，SC1903结算价收于每桶415.2元，较前一交易日跌6.8元，或1.61%。多空因素交织，油价维持区间震荡，仅供参考。 锡-宋敏嘉 隔周，美元窄幅震荡，内外盘有色金属普飘绿下行。沪锡主力小幅上升0.17%收于148020元/吨，持仓量减少150手至34262手。外盘方面，伦锡上涨0.17%至20615美元/吨。现货方面，据SMM，沪锡现货主流成交于145500-147200元/吨，市场套盘货贴水区间在500-2000元/吨，临近春节前，大部分冶炼厂及贸易商已开始放假，并停止报价和交易。境外方面，印尼MSP和ACL两家私人冶炼厂已经从另外一家审计公司那里得到了检验证书，出口问题得到解决，境外供应逐渐恢复，预计短期内沪锡或将承压下行。仅供参考。 20190127 早盘交易推荐 昨日美元指数小幅波动，欧美股市走弱，大宗商品大部下行。甲醇均线再度出现空头排列，料1905将逐步下滑至2300附近。仅供参考 免责声明：本信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 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