沪铅——黎俊 隔夜，伦铅震荡运行，收于2078美元/吨，跌1.5美元，或-0.07%。沪铅主力1903震荡运行,收于17630元/吨，跌15元/吨，或-0.09%。现货方面，据SMM，广东市场南华铅17805元/吨，对SMM1#铅均价升水30元/吨报价；南储蒙自、南方17675元/吨，对SMM1#铅均价贴水100元/吨报价。春节前最后一周,市场询价较少，散单市场成交维持清淡。综合来看，下游消费逐步减弱，废电瓶价格持续下降，利空铅价，但外盘坚挺，对沪铅有所提振，预计沪铅主力1903日内震荡运行，运行区间17500-18000。关注伦铅走势对沪铅的影响。仅供参考。 原油——马琛 隔夜，美国制裁委内瑞拉石油公司，担心供应紧缺加剧，欧美原油期货上涨。周二(1月29日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2019年3月期货结算价每桶53.31美元，比前一交易日上涨1.32美元，涨幅2.5%，交易区间51.84-53.93美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2019年3月期货结算价每桶61.32美元，比前一交易日上涨1.39美元，涨幅2.3%，交易区间59.75-61.79美元。美国采取冻结从委内瑞拉进口石油款的方式来制裁委内瑞拉石油公司，分析师认为此举可能导致从美国委内瑞拉石油进口中断。鉴于制裁委内瑞拉石油公司可能导致石油供应紧缺，路透社援引美国政府消息人士的话说，特朗普政府正在考虑释放紧急储备石油。美国石油学会发布的数据显示，截止1月25日当周，美国原油库存增加200万桶，汽油库存增加220万桶，馏分油20万桶。亚洲市场，SC1903结算价收于每桶425.4元，较前一交易日涨6.9元，或1.65%。多空因素交织，油价维持区间震荡，仅供参考。 黑色系——王栋、邓文哲、王喆、蔡玮 隔夜，螺纹05合约上涨0.46%，收于3690，铁矿石05合约上涨4.14%，收于579.0。焦煤和焦炭05合约分别上涨0.29%和上涨0.71%，收于1216.0和2042.5。动力煤05合约下跌0.10%，收于571.0，.玻璃05合约上涨1.19%，收于1357.0。 螺纹钢方面，上周受电炉供应边际减量和检修影响螺纹钢产量大幅下降，不过由于去年同期产量降幅同样较大，目前螺纹钢产量年同比仍有2.12%的增幅，农历同比增幅为2.53%。库存来看，上周螺纹钢社会库存大幅增加，钢厂库存有所减少，期货贴水修复使得贸易商现货冬储的积极性提高。由于去年同期螺纹钢总库存有所减少，上周增库之后，螺纹钢总库存同比降幅由9.31%大幅缩小至1.77%，不过目前已经临近春节，农历同比的对比意义更大，农历同比来看目前螺纹钢社会库存同比降幅14.35%，钢厂库存同比降幅13.93%，总库存同比降幅14.23%。节前需求将逐步进入停滞状态，供给端决定库存的累积程度，今日来看，淡水河谷矿难事故在成材利润一般的情况下，预计也会对螺纹价格形成提振。 铁矿石方面，昨夜淡水河谷CEO表示公司已经决定不惜一切地结束大坝存在的安全隐患。公司将坚定不移地停止类似于Brumadinho大坝那样的19座大坝的运营。相关决定每年将影响到4000万吨的铁矿石。2017年和2018年，Córrego de Feijão矿区的产量分别为780万吨和850万吨，Paraopebas综合矿区的产量分别为2630万吨和2730万吨。之前市场预期停产范围可能仅会针对这两个级别区域，淡水河谷公布得减产量超出市场预期，受此消息提振，隔夜铁矿石大涨，不过随后淡水河谷表示将增加其他地区铁矿石产量，弥补溃坝矿区停产影响。淡水河谷本就有增加北部系统产量的规划，但要弥补4000万吨产量或有难度，价格大幅上涨或也能刺激其他地区产量。目前盘面投机炒作气氛较浓，建议暂时观望，不宜追涨杀跌。 焦煤方面，主产地供应由于春节因素仍维持偏低，目前各地已经陆续进入休假，下游焦化企业利润持稳有所反弹， 焦企焦煤库存高位继续回升，配煤及中高硫煤种价格走弱。进口煤方面，澳洲煤 1 月集中通关将对价格造成进一步 冲击。本周独立焦企库存增加 40.45 万吨，钢厂焦化库存增加 29.75 万吨，港口库存增加 2.0 万吨，矿上库存减少 7.11 万吨。现货价格，进口煤方面，澳煤一线焦煤 CFR 上涨 1.3 至 200.3 美元，二线焦煤下跌 0.3 至 188.0 美元。 澳洲指数价格目前持稳，低硫煤种价格有所反弹。蒙煤通关近期仍处于低位，预计进口量在春节后才有回升空间。 春节前供应维持偏紧，部分矿区陆续开始放假，需求端下游利润目前低位叠加库存上升至高位，冬储结束后预计对 价格持续压制，中高硫煤种价格压力较大，低硫煤种相对持稳。交割煤成本预计将继续下移，05 合约基本面偏空， 预计将震荡偏弱运行，建议逢高做空。 焦炭方面，焦炭供应端上周产能利用率 78.67%有所上升，华东产量有所上升，炼焦利润盈利 70 左右，随着价格首轮上调盈利 幅度有望提高。需求端，高炉开工率小幅增加，钢厂利润有所减少，但钢厂采购需求仍然弱势，预计对焦炭价格仍 有打压。库存数据显示独立焦化厂库存减少21.02万吨，钢厂焦炭库存增加19.49万吨，港口库存增加14.0万吨， 总库存增加 12.47 万吨，钢焦端库存继续累计。 动力煤方面，今日港口现货价格小幅下跌，产地价格上涨势头也有所降温，港口市场成本支撑短期有所体现。产地供应收缩预计直至春节过后，产地供应偏紧情况不改，尽管放开进口限制将对沿海煤价造成一定冲击，但矿难事件导致煤矿安全生产检查趋严，供应端偏紧或将持续。需求端电厂日耗持续回落，下游库存也出现小幅增加。远月主力合约基差持续缩窄，在进口煤1月放开情况下，现货价格反弹空间有限，期价关注下方550附近成本支撑，预计期现价格将偏弱震荡。 玻璃方面，从玻璃下游房地产数据来看12月房地产市场增长稳定，各项指标持续增长，除了房地产竣工面积同比依旧呈现负增长，但降速大幅放缓，新开工传导至竣工受阻的情况正在改善。目前正处于玻璃行业需求淡季，北方地区房地产最后赶工结束，玻璃生产企业陆续开始放假，库存也出现季节性持续累积。预计玻璃1905合约后市或将继续震荡走势。基差方面，今天现货报价持平，期货窄幅震荡因此期现基差基本持平。市场对后期玻璃价格预期依然较弱。关注环保限产具体落实情况。 仅供参考。 纸浆——汪琮棠 纸浆主力SP1906小幅上涨，收于5332元/吨，上涨0.11%，成交量为10.61万手，持仓量12.70万手。进口木浆现货市场气氛安静，商家报盘积极性不高，纸厂和物流陆续放假，部分地区出现有价无市局面，银星含税参考报盘5650-5700元/吨。白卡纸市场淡稳，市场交投气氛清淡，报价减少，经销商回款为主，部分已放假休市，春节后返市时间未定，大部分预计在中旬恢复销售，然市场交投预计在元宵节后恢复正常。纸厂生产状况变化不大，无停机通知。节前浆市休市气氛浓郁，纸厂询价极少，浆市淡稳运行。仅供参考。 塑料——汪琮棠 上一交易日，塑料收于8610元/吨，较上一交易日结算价下跌1.03%。现货方面，1月29日华北地区LLDPE价格在8800-9000元/吨，华东地区LLDPE价格在8900-9100元/吨，华南地区LLDPE价格在8900-9200元/吨。临近假期，PE美金市场上外商和贸易商报盘缩量，交投清淡，预计节前市场价格继续震荡为主，难有大幅变动。近期国内炼化企业检修装置较少，市场供应充裕，然春节临近，多数工厂已离市休假，需求减弱，贸易商亦无心恋战，多随行就市，整体出货缓慢，原料累库逐渐显现。预计国内市场价格偏弱震荡为主，运行区间8550—8700。仅供参考。 PP——汪琮棠 上一交易日，PP收于8630元/吨，较上一交易日结算价下跌1.43%。现货方面，1月29日华北市场拉丝主流价格在9000-9100元/吨，华东市场拉丝主流价格在8950-9000元/吨，华南市场拉丝主流价格在9100-9300元/吨。业者多离市观望，市场整体表现为交投两淡。下游及终端备货气氛寡淡，部分下游企业装置已经停车，局部虽有接单，但价格多偏低或接节后超卖订单，关注重点放至年后。市场成交日益冷清，价格将逐步停滞。石化库存虽在低位，但市场交投转淡，后期将面临累库压力。预计近期市场偏弱震荡为主，今日运行区间8550-8700。仅供参考。 PTA——李威铭 隔夜，PTA期货1905合约偏强震荡，收于6456元/吨，涨幅66元或1.03%，成交量126.0万手，持仓上升8954手至102.2万手。现货市场交投一般；当前华东PTA主港货报盘执行1905合约加100元/吨自提，递盘1903合约平水或1905升水60-70元/吨附近，商谈围绕在6430-6490元/吨上下。目前暂听闻市场有6460元/吨自提成交。库存及开工，1月25日PTA工厂库存天数3.5天，1月28日PTA装置开工84.38%。综合来看，聚酯端库存低位，聚酯端节后补库情况或成为市场未来关注焦点，近期织造开工持续下行，临近春节长假，市场成交转淡。预计短期区间震荡为主，PTA1905合约运行区间6400—6500。仅供参考。 沪铝——黎俊 隔夜，伦铝回暖，收于1898美元/吨，涨30美元，或1.61%。沪铝主力1903震荡偏强,收于13500元/吨，涨90元/吨，或0.67%。现货方面，据SMM，广东市场成交价格集中在13310-13320元/吨，粤沪价差缩窄至20元/吨附近。市场以贸易商交投为主，下游几乎不见备货。期铝价格仍跌，市场有出现套保者接货。整体来看，市场成交清淡。综合来看，氧化铝价格持续下跌，令电解铝成本支撑减弱，加上时值消费淡季，需求端难以提振铝价，但伦铝再度走强，提振沪铝。预计沪铝主力日内震荡运行，运行区间13300-13600，仅供参考。 乙二醇——李威铭 上一交易日，乙二醇主力1906合约价格偏弱震荡，收于5157元/吨,跌幅为23元或-0.44%，成交量下降84426手至25.1万手；持仓下降9772手至28.9万手；现货方面，亚洲乙二醇收盘参考价格：华东5000-5020元/吨，平稳，华南4900-5150元/吨短途送到平稳，保税617-620美元/吨CFRL/C90天，平稳；到港船货615-618美元/吨CFRL/C90天，平稳。近日国际油价小幅回落，对MEG期价造成影响，但需关注成本端支撑，下方空间或有限，预计短期偏强震荡为主,运行区间5100—5200。仅供参考。 棉花——谢紫琪 隔日外盘，ICE03合约涨0.51%，收于74.18美分/磅。国内棉花主力合约1905震荡整理，收于15300元/吨，涨0.43%。国际消息，据美国农业部USDA报告，1月18日至1月24日，美国2018/19年度新花分级检验11.23万吨，其中陆地棉10.58万吨，皮马棉0.65万吨。当周分拣量较上一年度同期13.11万吨减少14.3%。当周56%达到ICE期棉交易要求，同比略增1.6%。国内，国务院副总理刘鹤率领中方代表团抵挡华盛顿，即将与美方就中美经贸问题举行高级别磋商。预计今日棉花震荡整理，区间15000-15500，仅供参考。 PVC——李威铭 上一交易日，PVC主力合约1905偏弱运行，收于6450元/吨，跌幅15元或-0.23%，成交量下降64940手至14.2万手，持仓下降6196手至29.5万手。现货方面，普通5型电石料，华东地区主流自提6450-6530元/吨；华南地区预售货源6520-6570元/吨，现货6550-6620元/吨；山东主流6380-6420元/吨送到，河北市场主流6300-6380元/吨送到。库存及开工，卓创统计截至1月25日华东及华南社会库存环比增加20.8%，同比低14.7%。1月24日，卓创统计PVC生产企业整体开工84.98%，环比增长0.32%；其中电石法开工率84.45%，环比增0.11%；乙烯法开工率88.46%，环比增2.71%。综合来看，PVC上游维持高开工，社会库存进入累库阶段；临近春节长假贸易商交投转淡。预计PVC 1905合约期价短期偏弱震荡为主，运行区间6400—6500。仅供参考。 郑糖——刘珂 隔夜，ICE03合约收12.71，跌0.63%，郑糖1905收5026，跌0.30%。巴西甘蔗行业协会Unica公布，1月上半月巴西中南部地区糖厂甘蔗压榨量高于上年同期，压榨季正接近尾声。1月上半月糖厂甘蔗压榨量为52.4万吨，高于上年同期的16.6万吨。产糖量为1.1万 吨，高于上年同期的0.3万吨；乙醇产量为7,000万公升，上年同期为4,200万公升。国内方面，现货方面， 南宁中间商站台暂无报价；厂仓报价5140-5320元/吨，柳州中间商无报价；厂仓报价5160-5250元/吨，中间商昆明报价5060-5110元/吨；大理报价5010-5050元/吨；祥云报价5050-5060元/吨，湛江中间商报价5080-5120元/吨，乌鲁木齐：中间商报价陈糖报价4950元/吨；新糖报价5000-5200元/吨。仅供参考。 沪锌——黎俊 隔夜，伦锌震荡偏弱，收于2657.5美元/吨，跌20.5美元，或-0.77%。沪锌主力1903震荡运行,收于21710元/吨，涨25元/吨，或0.12%。现货方面，据SMM，广东0#锌主流成交于21610-21700元/吨，粤市较沪市维持在平水附近。对沪锌1903合约升水50-120元/吨附近，升水收窄了40元/吨左右。炼厂正常出货，早间时段，月差收窄之下，持货商不愿存货过年，积极出货以清库存，但下游逢低零星拿货，升水随之上调至对沪锌1903合约升水120元/吨，低价货源清出后，市场重回冷清，整体成交较差。综合来看，时值消费淡季，需求端表现平淡，但外盘伦锌强势，对沪锌有所提振。预计锌价日内震荡运行，运行区间21500-22000。仅供参考。 国债——李彬联 受地方政府债发行指导利率下限放松消息提振，昨日国债期现联袂走强，而当日地方债招标利率上浮区间亦如期调降为25BP。全日国债收益率曲线整体下行0.8-3.9BP；农发债、进出口行债收益率曲线除个别年限外，整体下行0.4-4.3BP；国开债收益率曲线除5年期平均大降13.2BP外，其余下行0.6-2.8BP。央行多重政策工具组合拳投放流动性后，节前资金面进一步走宽。临近春节长假，机构交投情绪愈发平淡，地方债供给压力尚存，料国债期货难脱盘整格局。仅供参考。 甲醇——苗扬 隔夜，MA1905震荡走高，收盘价为2468元每吨，成交量为102.46万，持仓量111.61万手，与前一交易日相比减少22万手。 我国内地市场整理运行，沿海市场窄幅下滑。西北地区新价未出；环渤海地区交投平平，弱势整理；淮海、华中地区出货一般，区间暂稳；期货震荡走低，港口市场窄幅偏弱。西北主产区盘整为主，企业新价及出货情况待观察。山东地区整理运行，鲁北成本支撑下市场低价减少且报盘有限，鲁南厂家库存较低，现货交易清淡。港口方面，甲醇期货震荡下行，但现货市场价格下滑幅度较小，业者陆续退市，持货商挺价惜售，市场成交尚可。短期国内甲醇期货价格或弱势整理。后期仍需关注国内甲醇上下游装置情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等，建议谨慎操作。仅供参考。 铜——许克元 隔夜美元小幅上涨，外盘有色涨跌互现，伦铜收涨1.01%至6062.5美元，沪铜主力收涨0.65%至47820元。基本面而言铜近期缺乏亮点，价格反弹更多的是跟随宏观情绪波动，目前因投资者对于全球经济增速放缓的担忧以及经济放缓对需求的影响，铜价处于震荡偏弱的态势。本周进入到春节前的最后交易周期，市场多以减仓避险为主，现货交投也将趋淡，市场或将维持区间震荡格局，供需也将显现两淡的局面。预计沪铜主力主波动区间47000-48000元。仅供参考。 镍——宋敏嘉 隔夜，美元小幅走高，内外盘有色金属涨跌互现。沪镍主力合约1905大幅上涨1.82%至96660元/吨，持仓量增加32926手至318186手。外盘方面，伦镍大幅上涨2.53%至12145美元/吨。现货方面，据SMM，俄镍较无锡主力1902合约平水，金川镍较无锡主力1901合约升水1500元/吨，主流成交于94600-96400元/吨。临近春节假期，钢厂备货深入，甚至有钢厂备了部分3月的货，因国内及印尼投放新产能的进度均有推迟，目前镍生铁市场货源仍然趋紧。据SMM调研了解，不锈钢价格止跌回暖，目前大部分钢厂尚有利润，并未出现亏损导致的大规模减产停产现象。供应方面，菲律宾现仍正值雨季，装船出货量减少，预计2月开始出货量会小增，印尼三座已到期的配额矿山的暂未获批新的配额，镍矿供应暂偏紧。预计沪镍短期内维持震荡上行态势，运行区间95500-97500元/吨，仅供参考。 天胶——余伟杰 夜盘，RU1905小幅下跌，收于11480元/吨，下跌0.22%。截至1月28日，泰国宋卡USS3橡胶现货均价44.14泰铢/公斤；全乳胶上海价为10900元/吨；华东顺丁橡胶为11800元/吨；上海期货交易所橡胶库存414360吨，较上一交易日增加870吨。近期沪胶基本面并无明显变化，整体依旧维持弱势格局。国内显性库存持续累库，库存压力限制沪胶上涨空间。节前下游轮胎厂进入减产或停产期，对原料需求将出现明显下滑，限制沪胶涨幅。中方代表团于当地时间28日下午抵达华盛顿，将同美方就中美经贸问题举行高级别磋商。尽管目前中美关系有所缓和，但不确定性依旧存在，关注中美谈判动态。总体而言，节前需求疲软叠加天胶库存充裕，预计沪胶将延续偏弱运行。仅供参考。 锡——宋敏嘉 隔夜，美元小幅走高，内外盘有色金属涨跌互现。沪锡主力小幅上升0.3%收于148300元/吨，持仓量减少896手至33380手。外盘方面，伦锡上涨0.44%至20705美元/吨。现货方面，据SMM，沪锡现货主流成交于146000-147500元/吨，市场套盘货贴水区间在500-1500元/吨，临近春节前，大部分冶炼厂及贸易商已开始放假，并停止报价和交易。境外方面，印尼MSP和ACL两家私人冶炼厂已经从另外一家审计公司那里得到了检验证书，出口问题得到解决，境外供应逐渐恢复，预计短期内沪锡或将承压下行。仅供参考。 豆类——刘宇晖 隔夜美豆指数呈震荡调整的走势，消息面整体平静，中美贸易谈判前景的不确定性笼罩着市场。美国官员宣布对中国电信巨头华为违反美国对伊朗制裁的刑事指控后，两国关系高度紧张。南美方面，市场预期天气破坏南美大豆作物应会推动更多的出口业务转向美国，使美国出口装船从3月起收益。阿根廷中部地区大体有利于大豆作物生长，土壤湿度适合至略偏多，尚无高温天气压力。国内，夜盘粕类油脂呈震荡调整的走势，油脂类因前期反弹而承压调整，粕类则因为年关将至，下游饲料企业备货集中，油厂提货比较困难压车严重，现货价格受到支撑。料后市短期内粕类油脂将震荡调整，仅供参考。 早盘交易推荐 昨日美元指数小幅波动，欧美股市涨跌分化，大宗商品震荡整理。铁矿继续强势上涨，料1905将逐步上行至600附近。仅供参考。 免责声明：本信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“广州期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。