甲醇——苗扬 隔夜，MA1905震荡走弱，收盘价为2534元每吨，成交量为99.25万，持仓量112.66万手，与前一交易日相比减少8.7万手。 我国甲醇市场震荡整理。西北地区库存无压，窄幅上行，成交一般；环渤海地区按需采购，局部偏强；淮海、华中地区报盘较少，盘整为主；期货震荡偏强，港口市场窄幅走高。内地下游需求恢复缓慢，现货成交一般，局部地区受主产区支撑，价格较为坚挺，关注物流对市场到货影响。港口方面，期货走势良好，持货商顺势报盘上涨，但实际成交偏淡，多以小单为主。短期国内甲醇期货价格或窄幅整理。后期仍需关注国内甲醇上下游装置情况、下游接货情况、港口库存情况、运费情况及现货走势等，建议谨慎操作。仅供参考。 黑色系 – 王栋、邓文哲、王喆、蔡玮 隔夜，螺纹05合约下跌1.66%，收于3676，铁矿石05合约下跌0.72%，收于619.5。焦煤和焦炭05合约分别下跌0.12%和下跌0.43%，收于1280.0和2064.0。动力煤05合约上涨0.27%，收于587.2，玻璃05合约下跌0.81%，收于1349。 螺纹钢方面，春节期间高炉产能利用率明显高于去年，电炉产能利用率则降至冰点，已有预估数据来看，春节期间螺纹产量不降反增，钢厂库存增量明显大于往年，下游工地开工也尚需时日，近期波动主要受成本端铁矿石价格波动带动，目前阶段暂时观望或波段操作，关注节后准确的库存和产量数据情况。 铁矿石方面，由于淡水河谷宣布暂停Vargem Grande项目的生产，对于节前公布的4000万吨减量目前已经有1300万吨兑现，且官方声明每次提到这4000万吨减量都会同时表示将由其他地区的增量部分抵消，根据淡水河谷公司之前的规划这部分增量预计将来自北部系统，事故发生之前，该公司规划的北部系统增产2000万吨，其他系统减产1000万吨（包含在4000万吨减量之内），假设增产与减产的速度一致，退役上游式尾矿坝带来的减量预计为2000万吨左右，考虑到北部系统还有额外的增产空间这部分减量带来的价格涨幅节前预计已经兑现。目前重点的是Brucutu矿区的 3000万吨减量，不过淡水河谷公司的公告中多次表达了对取消Laranjeiras坝运营授权的不满，并表示将采取适当行政和法律措施，所以这部分减量也还有回旋的余地（如取得进展将是消息面的重大利空）。从和其他品种的联动来看，节后下游复工需要时间，钢材需求尚无法兑现，这种情况下钢材价格由成本推动的上涨幅度预计有限，钢厂利润一般的情况下原料价格大涨会降低钢厂生产的动力，反对原料需求形成利空。今日铁矿石期货价格高位已有明显回落，已有空单谨慎持有，不宜追涨杀跌。 焦煤方面，由于农历初七后各矿井才结束休假，预计本周复产进度缓慢，主产地供应仍维持偏低。下游焦化企业利润持稳有所反弹，焦企焦煤库存节日期间继续维持高位运行，配煤及中高硫煤种价格走弱。进口煤方面。澳煤一线焦煤CFR下跌0至203.5美元，二线焦煤上涨0至187.0美元。澳洲指数价格目前持稳。蒙煤价格有所探涨至1600，通关近期仍处于低位，预计进口量在春节后才有回升空间。节日期间独立焦企库存大幅减少136.86万吨，钢厂焦化库存减少45.07万吨，港口库存增加15.0万吨，矿上库存这就改23.0万吨。 节后供需预计逐步转弱，低硫煤价持稳为主，高硫煤种和配煤仍将走弱，交割煤成本将继续下移，05合约基本面偏空，期价基差贴水幅度较少，建议作为空头配置。 焦炭方面，建材库存预估数据春节期间增幅较大，厂库、社库均明显增加，但增量少于去年同期，但值得注意的是产量仍然维持高位。供应端，产能利用率继续提升，利润低位持稳部分地区继续回升，短期供应处于高位，但预计后续供应端上行压力较少。钢厂焦炭需求方面，节日期间由于物流因素钢厂采购量较少，钢厂库存大幅下降，焦企库存大幅上升，节后预计钢厂将逐步有补库情况，钢厂利润目前持稳，采购价首轮上调预计逐步落实。炼焦煤价格下降空间有限，焦炭成本支撑坚挺。非钢需求方面，贸易和投机需求维持谨慎，内外贸价差倒挂，内贸方面产地发运利润尚未打开，若现货上调首轮后期现利润操作空间消失，暂时期价小幅升水。总结而言，预计现货焦炭价格将开始逐步上调，但上调空间有限，尚需观望钢材价格走势。期价方面，焦炭1905贴水首轮上调后的厂库仓单100左右，对应目前产地盈亏平衡区间，预计焦炭1905合约下跌空间有限，建议逢低做多。 动力煤方面，今日港口现货价格较昨日小幅上涨，产地价格基本持平，发运利润有所回升。产地供应收缩预计仍将维持，进口煤节后恢复将对沿海供应带来增量，供应端暂时偏紧但将逐步宽松，需求端电厂日耗低位，中下游库存均处于偏高水平，远月主力合约基差低位，期价走势暂不明朗，期价关注下方550附近成本支撑，预计期现价格将偏弱震荡。 玻璃方面，从玻璃下游房地产数据来看12月房地产市场增长稳定，各项指标持续增长，除了房地产竣工面积同比依旧呈现负增长，但降速大幅放缓，新开工传导至竣工受阻的情况正在改善。春节假期已过，工厂开始陆续复产，长途运输尚未恢复，但短途运输已经开始慢慢增加，但厂库出库依然缓慢。目前玻璃行业库存超过3500万重量箱，为近三年同时期最高水平，节后的季节性去库存阶段或将打压玻璃现货价格。预计玻璃1905合约短期将偏弱震荡走势。基差方面，今天现货报价持平，期货小幅下跌因此期现基差有所扩大。 仅供参考。 国债——李彬联 股市连续大涨推升风险偏好情绪，债市小幅受压，昨日期现券略显弱势，不过流动性宽裕仍起托底作用。全日国债收益率曲线整体波动在2BP范围内；农发债、进出口行债收益率曲线5-10年期平均上行0.2-2.4BP，其余下行0.1-1.7BP；国开债收益率曲线整体除短端和超长端小幅下行1BP以内外，其余上行0-2.2BP。隔夜，英国、美国两国先后发布的1月份CPI均创近一年半以来新低，主要经济体加息预期继续被削弱，叠加外围市场对中美贸易谈判抱有期待，美股三大指数均高开高走，欧美公债收益率连续攀升。关注今天公布的1月贸易数据情况，金融数据公布前市场延续观望态度，料国债期货略偏弱势震荡。仅供参考。 股指期货——叶倩宁、郭子然 周三大盘平开小幅回踩后，延续近期强势不断冲高，通信、电子、计算机等成长板块成为领涨大盘主力，时隔5个月后再次收复2700点，全天大盘维持上攻态势，风格依旧偏向成长，但分化程度有所减弱，收于2721.07点，大幅收涨1.84%。成交量较周二大幅释放，两市合计成交4741亿元。 2019年1月的社融存量同比增速大概率企稳，根据过去大盘企稳时点与社融存量同比增速反弹时点对比，社融存量同比增速一般领先1-2个月，由于本轮大盘调整“去杠杆”导致的信用紧缩是主要原因，如果社融存量同比增速企稳并持续反弹，大盘将完成筑底且中枢将上抬。 明晟公司（MSCI）在最近一份声明中称，将工业富联（601138.SH），美团点评（03690.HK）和小米集团（01810.HK）纳入MSCI新兴市场指数。所有变动将在2月28日收盘后生效。另外， MSCI计划分两阶段将A股大盘股纳入因子从5%扩大到20%，实施时间将分别在2019年5月和8月，主要对沪深300相关个股形成利好。据测算第一步，2019年5月半年度指数评审后，A股大盘股纳入比例从5%提升至12.5%，根据测算，增量资金约1845亿人民币；第二步，2019年8月季度指数评审后，A股大盘股纳入比例从12.5%提升至20%，根据测算，增量资金约1793亿人民币；两步增量资金合计约3638亿人民币。 在创纪录的商誉减值导致的“业绩雷”释放完毕后，中小创有望迎来一波反弹，叠加流动性改善，以及科创板落地，基建投资、社融、M2等重要领先指标企稳预期下，大盘短期或进入反弹期，成长风格有望占据优势。2月中旬中美将展开新一轮贸易谈判，关注在3月1日截止日前中美贸易谈判进展。 后市看，大盘或延续反弹走势，中小创有望成为本轮大盘反弹主力。期指操作上，建议或可进行多IC空IH的套利操作或续持IF多单。仅供参考 镍-宋敏嘉 隔夜，美国公布核心消费者物价指数，美元逆转上涨，内外盘有色金属普飘红上行。外盘方面，伦镍小幅上涨0.08%，收盘价为12400美元/吨。内盘方面，沪镍上涨0.13%至98450元/吨，持仓量增加2956手至293814手。现货方面，据SMM，金川镍成交活跃度高于俄镍，因金川镍和俄镍价差收窄至约500元/吨，已回归至两者价差的下限，看好两者升水有望扩大至少达1000元/吨的贸易商采购金川牌积极。全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，供应方面来看，短期内镍铁现货依然偏紧，精炼镍则继续以去库存为主。市场对于节后不锈钢消费情况较为乐观，部分贸易商或将有集中囤货需求，各钢厂也将恢复生产，检修逐渐结束。市场对巴西淡水河谷事件对镍产量下降的担忧已逐渐转弱，预计日内镍价将维持震荡上行态势，仅供参考。 天胶—余伟杰 夜盘，RU1905延续上行，收于11720元/吨，上涨0.99%。截至2月13日，泰国宋卡原料价格USS3为43.37泰铢/公斤，RSS3为44.93泰铢/公斤；全乳胶上海价为11075元/吨；华东顺丁橡胶为11750元/吨；上海期货交易所橡胶库存416000吨，较上一交易日减少110吨。沪胶基本面依旧偏弱，国内市场整体供应依旧充裕，但受到季节性因素影响，全球天然橡胶原料供应将逐渐减少，天胶原料价格呈现出上涨趋势。尽管目前中美贸易谈判继续进行且进展顺利，但不确定性依旧存在，天胶主产国方面仍将推出提振胶价政策，支撑沪胶上行。总体而言，沪胶回归至震荡区间，预计期价偏强震荡为主。仅供参考。 豆类——刘宇晖 隔夜美豆指数呈震荡调整的走势，消息面整体平静，欧盟委员会已经得出结论，棕榈油种植导致去森林化，因此将逐渐废除在运输燃料中使用棕榈油。不过欧盟设定了一些豁免条件，引发环境保护主义者的抨击。此前，欧盟2018年通过一项法律，叫停在生物燃料生产中使用那些可能危害环境的原料。根据新的法规，从现在到2023年，更有危害性生物燃料的用量将限制在2019年的水平，到2030年时将完全取消使用这种更为有害的生物燃料。国内，夜盘粕类油脂呈震荡调整的走势，据报道，中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于2月14日至15日在北京，与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦举行新一轮中美经贸高级别磋商。双方将在不久前华盛顿磋商基础上，就共同关注问题进一步深入讨论。料后市短期内粕类油脂大概率将震荡调整，仅供参考。 铜-许克元 隔夜美元上涨，外盘有色多数飘红，伦铜收涨0.62%至6144美元，沪铜主力收涨0.15%至48100元。近日沪铜主力偏弱震荡，下方10日及20日均线呈现发散态势对价格暂形成支撑。市场经过春节洗礼，下游返市较为缓慢，精铜库存呈现季节性累积，对短期铜价走势不利，关注元宵节后库存变化情况。同时，中美贸易关系仍存在较多不确定因素，关注谈判结果对市场情绪的影响。仅参考。 锡-宋敏嘉 隔夜，美元上涨，内外盘有色金属普飘红上行。外盘方面，伦锡小幅上升0.48%至21050美元/吨。内盘方面，沪锡小幅上行0.01%至148610元/吨，持仓量减少230手至31142手。现货方面，据SMM，云锡贴水400元/吨，普通云字贴水1200元/吨左右，小牌贴水1600元/吨，部分小牌交投于146000元/吨，持货商出货积极性有所上扬。节后仍需重点关注印尼出口的后续进展，以及1月的缅甸矿进口情况，在印尼出口问题彻底解决前，伦锡或维持高位震荡的格局。另外，个旧地区选厂搬迁带来选矿产能断档，对当地冶炼企业产量或将带来一定的影响。预计日内锡价将维持震荡上行态势，仅供参考。 乙二醇——李威铭 上一交易日，乙二醇主力1906合约大幅下行，收于5164元/吨,跌幅为72元或-1.38%，成交量上升62532手至26.3万手；持仓上升27032手至30.8万手；现货方面，亚洲乙二醇收盘参考价格：华东5020-5040元/吨，跌60元/吨，华南4800-5150元/吨短途送到平稳，保税612-617美元/吨CFRL/C90天，跌10美元/吨；到港船货610-615美元/吨CFRL/C90天，跌10美元/吨。综合来看，MEG由于后市产能投放预期，上市以来期价整体承压，导致成本端变动对MEG期价边际影响较大；国际油价回调加上MEG库存高企，短期MEG或难有大幅上行动力，预计短期区间震荡为主,运行区间5100—5200。仅供参考。 沪铝-黎俊 隔夜，伦铝冲高回落，收于1865美元/吨，涨10美元，或0.54%。沪铝主力1903冲高回落,收于13385元/吨，涨35元/吨，或0.26%。现货方面，据SMM，广东市场成交价格集中在13320-13330元/吨，粤沪价差缩窄至30元/吨附近。中铝增加其采购量，在华南地区收货七千余吨，贸易商之间成交有所好转。广东地区下游加工企业依旧处于放假节奏中，故仍以中间商交投为主。综合来看，下游尚未回暖，库存增加，利空铝价。预计沪铝主力日内承压运行，运行区间13200-13600，仅供参考。 棉花—谢紫琪 隔日外盘，ICE03合约震荡整理，收于69.81美分/磅。国际消息，据美国农业部消息，据美国农业部USDA报告，2月1日-7日，美国2018/19年度新花分级检验7.07万吨，同比减少13.7%。其中陆地棉6.47万吨，皮马棉0.6万吨。当周49.3%达到ICE期棉交易要求，同比减1.6%。国内，据农业农村部预测，2018/19年度中国棉花播种面积为3367千公顷，较上期预测持平。单产每公顷1794公斤，总产量604万吨，较上月预测调增10万吨。预测2018/19年度进口量160万吨，较上月调增10万吨。棉花消费量维持上月预测值845万吨不变。根据产量及进口调整，期末库存调增20万吨。棉花公业库存85.36万吨，环比减少1.66万吨，较去年同期的63.89万吨增加33.60%即21.47万吨。预计今日棉花震荡偏弱，区间14800-15300，仅供参考。 原油—马琛 隔夜，尽管美国原油库存增长，然而沙特3月份进一步减产，对中美贸易谈判期待以及美国政府再次关门可能性降低，美国股市上涨，欧美原油期货继续上涨。周三(2月13日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2019年3月期货结算价每桶53.9美元，比前一交易日上涨0.80美元，涨幅1.5%，交易区间53.27-54.6美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2019年4月期货结算价每桶63.61美元，比前一交易日上涨1.19美元，涨幅1.9%，交易区间62.69-63.98美元。美国股市周三收盘小幅上涨，受围绕美中贸易谈判的乐观情绪提振，且有报道称美国总统特朗普可能会签署边境安全协议，从而避免政府在本周五之后停摆。美国能源信息署数据显示，截止2月8日当周，美国原油库存量4.5084亿桶，比前一周增长363万桶；美国汽油库存总量2.58301亿桶，比前一周增长41万桶；馏分油库存量为1.402亿桶，比前一周增长119万桶。备受市场关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存减少50万桶。亚洲市场，SC1903结算价收于每桶435.5.1元，较前一交易日涨2.8元，或0.65%。欧佩克月报利好数据提振，油价短期受支撑，仅供参考。 纸浆——汪琮棠 隔夜，纸浆主力SP1906小幅上涨，收于5488元/吨，上涨0.18%，成交量为12.66万手，持仓量11.87万手。进口木浆现货市场供应量平稳，主要地区纸浆库存高位整理，或与春节期间正常到货有关。商家报盘积极性低，偶有报盘，部分阔叶浆含税报5650元/吨，银星5650-5700元/吨，多数业者倾向于实单实谈，低价惜售。下游纸厂陆续返市，但暂未入市补库。短期内文化纸市场行情基本维持稳定，交投平平。下游纸厂陆续开机，成交尚待恢复，预计正月十五后浆市交投趋于明朗。仅供参考。 塑料——汪琮棠 上一交易日，塑料收于8490元/吨，较前交易日结算价下跌1.34%。现货方面，2月13日华北地区LLDPE价格在8700-8900元/吨，华东地区LLDPE价格在8750-9000元/吨，华南地区LLDPE价格在8800-9100元/吨。PE下游尚未复工前，受制于石化库存高企，业者对于市场预期处于谨慎偏空状态。供应矛盾突出下，石化以降价去库为主要操作思路，挫伤整体现货市场交投。外盘供应方面，各港口库存积累数量较节前相比增幅在5%-10%之间。多数货源将集中在2底3月初到港，届时供应压力或将显著增加。预计国内市场价格偏弱下行为主，运行区间8400—8550。仅供参考。 PP 上一交易日，PP收于8618元/吨，较前交易日结算价下跌1.63%。现货方面，2月13日华北市场拉丝主流价格在8800-8900元/吨，华东市场拉丝主流价格在8750-8800元/吨，华南市场拉丝主流价格在9000-9300元/吨。节后两油库存不降反增，市场现货流通压力加大，石化接连调整出厂价，现货价格失去支撑；另一方面，下游工厂尚未开工，市场较为冷清，场内交投平平。后市看，基本面暂不会有明显改善，贸易商多让利低报，部分探涨。预计近期市场偏弱震荡为主，今日运行区间8550-8700。仅供参考。 郑糖 ─刘珂 隔夜，ICE05合约收12.58，跌0.71%，郑糖1905收5103，跌0.66%。分析机构Green Pool在 2019/20年度的首份预估中称，全球糖市有望出现供应短缺136万吨（原糖值）。 其同样调降2018/19年度全球供应过剩预估，从之前的360万吨降至264万吨。巴西方面，今年1月下半月巴西中南部地区共压榨甘蔗56.3万吨，高于上半年的52.4万吨，亦高于去年同期的42.1万吨。　1月下半月糖厂产糖5,000吨糖，低于1月上半月的11,000吨，高于上年同期的4,000吨。本榨季截至1月底中南部糖产量总计达到2636万吨，同比下降26.44%。国内方面，现货方面，南宁中间商站台暂无报价；厂仓报价5190-5350元/吨，柳州中间商站台报价5230-5240元/吨；厂仓报价5210-5240元/吨，中间商昆明报价5100-5130元/吨，大理报价5060-5070元/吨，祥云报价5040-5070元/吨，湛江中间商报价5120-5160元/吨，乌鲁木齐，中间商报价陈糖售罄、新糖报价5100-5200元/吨， 仅供参考。 沪铅-黎俊 隔夜，美元走强，伦铅走弱，收于2026美元/吨，跌21美元，或-1.03%。沪铅主力1903回暖,收于16790元/吨，涨80元/吨，或0.48%。现货方面，据SMM，广东市场南华铅16675元/吨，对SMM1#铅均价平水报价；广西南方16525-16555元/吨，对SMM1#铅均价贴水150-120元/吨报价。铅价再刷新低，市场蔓延恐慌情绪，下游多以观望为主，部分蓄企刚需采购。综合来看，假期归来，铅下游行业依然处于消费淡季，外盘走弱，利空沪铅。预计沪铅主力1903日内震荡偏弱，运行区间16500-17000。仅供参考。 PTA——李威铭 隔夜，PTA期货1905合约震荡企稳，收于6452元/吨，涨幅14元或0.22%，成交量158.5万手，持仓上升18520至105.6万手。现货市场报盘活跃，但成交情况一般。当前华东PTA主港货报盘执行1905合约加30-50元/吨自提，递盘1905合约加20元/吨，成交围绕在6500-6600元/吨，目前听闻市场有6542元/吨、6550元/吨、6570元/吨、6620元/吨自提成交。库存及开工，1月25日PTA工厂库存天数3.5天，2月11日PTA装置开工82.97%。综合来看，节前聚酯端库存低位，节后补库情况或将成为市场关注焦点；但预计终端织造复工本周并不明显，织造库存相对高位，下游需求恢复有限；扬子石化、福海创、仪征化纤近期有提负开工消息，对期价形成压力；PTA在下游采购意愿提升前或仍有调整空间，但聚酯端开工预计将稳步回升，接下来两周，终端织造也将逐渐复工，而目前无论PTA还是聚酯端库存均处于相对低位，本次下行可能以短期调整为主，难以形成较大趋势。。预计短期区间震荡为主，PTA1905合约运行区间6400—6500。仅供参考。 沪锌-黎俊 隔夜，伦锌震荡运行，收于2610.5美元/吨，涨0.5美元，或0.02%。沪锌主力1903弱势运行,收于21380元/吨，跌60元/吨，或-0.28%。现货方面，据SMM，广东0#锌主流成交于21470-21530元/吨，粤市较沪市贴水20元/吨附近。对沪锌1903合约升水20-40元/吨附近。炼厂正常出货，期锌偏弱运行，低价刺激下，市场接货氛围稍有好转，但由于大多数下游企业仍未开工，整体需求仍较为有限，整体成交货量并未有明显增加。综合来看，假期归来，需求尚未起色，库存有所累计，且外盘走弱，利空锌价。预计锌价日内震荡偏弱，运行区间21000-21500。关注宏观事件对锌价的影响。仅供参考。 早盘交易推荐 美元指数高位回落，大宗商品市场顺势反弹。PVC1905合约回踩20日均线与反弹通道下沿，料v1905将延续反弹至6650附近。仅供参考 20190214 早盘交易推荐 昨日美元指数显著走高，美股连续第二日反弹，大宗商品涨跌互现。塑料跌破60日均线支撑，料1905将逐步下滑至8250附近。仅供参考 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