股市冲高回落，参与情绪谨慎 观点：消息面，央行发布《2018年第四季度中国货币政策执行报告》。商务部：中国1月对外直接投资 91.9亿美元。银保监会发布《银行业金融机构反洗钱和反恐怖融资管理办法》，自公布之日起施行。市 场方面，近期股市成交量继续放大，市场参与情绪较重，股市连续高位震荡三日，出现两次冲高回落， 部分资金获利兑现出局，下方承接盘也较重，市场走势仍处于偏强震荡局面之中。资金方面来看，股市 自身场内资金没有明显增量，北上等场外资金参与积极性较强，配资等业务开始重燃。宏观方面，偏低 的市场利率以及阶段性宽松的流动性给与股市上涨提供支撑，但能否持续，还需谨慎看待，一季度部分 宏观经济数据不佳以及政策利好出台的矛盾还会促使市场投资分化。 交易策略方面，股指技术层面短期涨幅较大，目前多头暂时不追击，目前也非空头积极入场机会，暂时观察。 （倍特期货 魏宏杰 杜辉） 短信：股指涨幅较高，暂时不持仓，观察走势。 橡胶短期走势偏强，短线交易为主 观点：目前泰国橡胶主产区逐步进入停割期，供应压力减少，原料价格坚挺。近期橡胶走势偏强，价格低点位置逐步抬高，空头打压力度减弱。由于目前基本面缺乏利空因素，多头有望利用季节性减产特征 ，推动橡胶价格上涨的，弱化库存压力。但由于套利以及对冲资金仍会反复进出，橡胶上涨趋势较为曲折，预期反复来回有大波动，难以一路上行。技术层面，昨日橡胶冲高回落，但夜盘迅速止跌反弹，支 撑力度较强，预期有望继续上涨。 交易策略方面，期货建议采取短期交易为主，高抛低吸，RU1905合约可考虑短线做多交易，目标12800点，保护价12200，跌破平仓。 （倍特期货 魏宏杰 杜辉） 短信：短线交易做多，目标12800点，保护价12200，跌破平仓。 苹果：产区价格稳定 期价冲高回落 基本面：目前销区出货节奏恢复为正常状态，整体走量缓慢，山东一般货市场接受度高，但是好货还是价格稍高而有所限制，销量因地而异，有部分客商陆续冷库发货，副产区去库存较快，库内货价格偏硬，挺价意向较强。卓创数据显示截至到2月21日，山东库容比：37.6%，上周减少0.6%，陕西库容比：25.2%，上周减少0.7%。由于节后需求减少，苹果销量会逐渐放缓。 盘面：苹果合约昨日高位承压，震荡拉升后回落调整，期价高位震荡。目前基本面处于稳定状态，暂无利好，盘面波动大多为资金博弈，远月期价上涨放缓，但是仍保持强势，天气对远月期价影响减弱，后续稳定为主。 操作策略：苹果1905高位震荡，目前基本面利好有所减弱，期价有所回落，盘面资金博弈为主，多单可适当减仓，空仓者日内交易为主。远月多单可随时冲高离场。 （倍特期货：魏宏杰、孙绍坤） 苹果短信：AP1905多单减持，支撑位上移至11000，快速减仓下跌可全部离场。 贸易磋商预期乐观，金银大幅回落转入调整 【外盘、消息】隔夜，国际金银期价大幅回落。COMEX金最新1328.8，跌1.15%，日线大阴形成黄昏星形态，短线转入调整，支撑1320，压力1340；COMEX银最新15.870，跌1.52%，日线大阴回试日均线系统支撑，周线暂守在60周线之上，支撑15.7，压力16.0。 消息面：美国12月耐用品订单环比初值1.2%，预期1.7%；美国1月成屋销售再度暴跌，连续两个月创三年多新低。澳洲联储主席洛威称今年不太可能加息，明年加息1次可能较合适。欧元区2月制造业PMI初值49.2，跌破荣枯线，创68个月新低。欧洲央行1月会议纪要考虑为银行提供新一轮廉价长期贷款。第七轮中美经贸高级别磋商在华盛顿开幕。 【基金持仓】黄金ETF持仓789.51吨，较前一日下降0.63%；白银ETF持仓量9641.59吨，较前一日增加0.55%。 【期货走势】昨晚内盘方面，沪金沪银低开低走。沪金日线回到年初及2017年高点之下，且下破10日线，突破无效后短线调整意愿增大，周线上行态暂时未坏；沪银短线考验20日均线支撑，周线仍在偏强震荡范畴内，关注10周线支撑。基本面上，全球经济增速下滑预期及主要经济体央行鸽派倾向仍是金银中期支撑。短期来看，一方面美联储1月会议纪要未给出明显的鸽派倾向，也未增加市场对经济的忧虑。另一方面，市场对中美贸易磋商预期乐观，美元有所企稳。这降低了市场对于金银的风险偏好，金银短线转入调整。AU1906支撑289，压力292；AG1906支撑3690，压力3760。 【操作策略】沪金中期偏强，短线转入调整，AU1906多单触发止盈后暂时观望；银中期下行通道被破，短期震荡调整，AG1906轻多谨慎持有或平多观望。 （倍特期货： 张中云） 短信：金转入调整，AU1906多单触发止盈后暂时观望；银震荡调整，AG1906轻多谨慎持有或平多观望。 铜：沪铜技术性调整 隔夜伦铜小幅回调，因美元企稳反弹。沪铜夜盘先抑后扬，期价在下行到49550时受到买盘支撑回升，图形上看沪铜夜盘报收带下影的阳十字，短线形态类似于强势横盘图形。整体上看沪铜维持震荡上涨走势，技术上期价已经站上所有均线，中短期均线也已形成多头排列。 信息面， 美股市小跌，外盘原油回调，美元指数反弹。根据熟悉谈判的消息人士说法，美国和中国原则上已经开始就贸易争端中最为棘手的议题研拟承诺纲要，这是贸易战开打七个月以来最为重大的进展。国际铜业研究小组(ICSG)在最新的月报中称，2018年11月全球精炼铜市场供不应求52,000吨，10月为供应过剩1,000吨。 ICSG表示，2018年前11个月，铜市供应短缺39.6万吨，上年同期为短缺28.2万吨。 三大交易所铜库存偏低。伦铜库存137700吨，-1800，接近05年低点。截止2月15日，上海交易所库存为207118吨，+64391吨，大幅回升。21日洋山铜溢价（提单）55—70；均价62.50（0）。21日国内现货市场价格：长江49490-49570；广东49330-49530；上海有色网49370-49570，均价49470（+80）。升贴水 贴200 – 贴70 均价 贴135（-15）。现货受期货持续走高抑制，贸易商和下游买盘都趋谨慎，成交有所减少。 交易策略：沪铜维持整体强势，短线技术性调整，目前日线形态为高位偏强横盘，建议多单持有，日内短线支撑49550，压力50040。 （倍特期货策略分析师 魏宏杰 冯军） 短信：沪铜维持整体强势，短线技术性调整，目前日线形态为高位偏强横盘，建议多单持有，日内短线支撑49550，压力50040。 钢材震荡市，反弹看测试20日均线表现 随着钢厂节后陆续复产，上周产量回升5.68%；节后螺纹库存累积仍没超预期，明显低于去年同期，跟短流程钢厂停产有关。现货跌后弱稳，气温降低，需求还没有跟进。后市继续关注钢厂复产情况，以及库存进一步累积情况和需求启动时间，决定现货价格进一步走向。热卷库存累积也低于去年同期。 期货盘面黑色系板块分化；原料端焦炭因重污染天气限产提振反弹；矿石因事故炒作大涨后，钢厂库存较足，钢厂利润压缩，采购没跟进，期现货齐跌回落。螺纹盘面偏弱，一方面因实际需求未启动，现货市场指引有限；另一方面说明市场预期不佳，短线震荡市看反弹测试20日均线表现。 螺纹1905、热卷1905波段不持仓；矿石1905波段不持仓；短线交易对待，短线交易日内为主。 （倍特期货 刘明亮） 两粕：震荡偏空运行 【外盘、消息】 昨晚美豆粕指数冲高回落，报收312.1，涨0.6点，涨幅0.19%。消息面，美国农业部（USDA）周四预计，今年春天美国农户的大豆种植面积将为8500万英亩，低于去年同期的8920万英亩，此前预计为8610万英亩。布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四称，阿根廷导读作物生长情况大体良好，近来炎热干燥的天气帮助稳定发生洪灾地区的状况，令阿根廷大豆产量有望达到5300万吨。USDA驻巴西专员在周四的一份报告中称，预计巴西2018/19大豆种植面积将略高于3600万公顷，但产量可能降至1.155亿吨，低于USDA此前预期的1.17亿吨。 【期货走势】 昨晚夜盘两粕小幅反弹，1905豆粕增仓0.53万，1905菜粕增仓0.59万。 【操作策略】 外盘方面，USDA对美豆今年种植面积预期低于市场预估加之空头回补，外盘豆系品种都有一定反弹，但存续性存疑 。国内方面，中美贸易磋商前景向好，可能的扩大进口美豆将导致国内供应面巨大压力。加之南美天气炒作情绪淡化，巴西新豆收割近四成，阿根廷丰产在望节后两粕需求端依然难言乐观，生猪出栏率低及猪瘟疫情仍旧严峻，需求复苏还需等待，供需双重压力下，短期内缺少提振期价上行因素，操作上保持震荡偏弱思路，盘中日内短线空单参与或观望。 （倍特期货 李闯 刘体峰） USDA预计美豆种植面积下降 油脂止跌 【信息及评述】美国农业部（USDA）预计，今年美豆种植面积将从2018年的8920万英亩减少到8500万英亩。USDA驻巴西专员称，预计巴西2018/19年度大豆种植面积将略高于3600万公顷，但产量可能降至1.155亿吨，低于USDA此前预期的1.17亿吨。SPPOMA数据显示，2月1—20日马棕产量比1月同期降8.36%，单产降9.31%，出油率增加0.18%。船运调查机构ITS公布的数据显示，马来西亚2月1—20日棕榈油出口量为91.95万吨，较1月1—20日出口的91.21万吨增加0.8%。现货方面，根据天下粮仓，2月21日国内沿海一级豆油5600—5730元/吨（跌10—40元/吨），沿海24度棕榈油4580—4710元/吨（跌40—50元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6450—6630元/吨（跌10—30元/吨）。 【观点与操作策略】美国农业部调低美豆种植面积预期，CBOT豆系反弹，BMD回抽调整，国内夜盘止跌，但盘中冲高回落，上行动力不足。基本面方面，今天中美贸易谈判持续，谈判富有成效传言不断，美豆下方有支撑，作为成本端提振油脂油料，但潜在供应增多预期对利多效应亦有抵消，油粕比反弹空间受连棕牵制明显；库存方面，豆油降至131万吨、华东菜油略降、棕油略增，整体来看，油脂短期季节性转弱不改，库存走势取决于大豆、菜籽压榨利润及中加关系。建议y1905、P1905、OI905日内短线交易。 （倍特期货 李闯 刘思兰） 短信：建议y1905、P1905、OI905日内短线交易。 以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！