中央一号文件公布后，期货行业积极在行动。周末大商所发布通知，自今天结算时起，豆粕期权的单一月份限仓标准将放宽到3万手。从上市之初的300手到2000手，再到去年5月的1万手，今天提升到3万手限仓规模，对于非期货公司会员可能还稍显不足，但对于经纪会员的客户来说，期权策略的池子已经从短池变为标准池了，热身活动足够了。

    限仓标准持续快速的放宽，表明以豆粕期权为代表的国内期货期权品种的监管定位，已经从严控风险、平稳起步，变为期许市场机制有效发挥的适度活跃引导，更重要的，这也是贯彻今年中央一号文件相关工作在期货市场期货行业的一种执行力，表明期货行业积极在行动了。从媒体报道中我们也注意到，大商所表示还将在系统优化的基础上，探索推出套期保值属性交易、组合保证金等业务，我们接触到的一些先行先试的期权客户的心愿，也快要达成了。以组合保证金业务为例，有市场人士对比白糖期权的卖跨式策略组合，其保证金水平可以近似采取期货大单边的模式收取，资金使用效率有效提高。而根据申万宏源研究论文的探讨，对于上交所50ETF期权采取组合保证金优化模式，则最优化结果情景下保证金占用可减少80%以上。

    目前国内已经上市的期货期权品种已经达到6个，覆盖经济作物为主，白糖、棉花、豆粕、玉米、天胶和铜。似乎是巧合，今年过年前后的市场表现上，这些已经上市的期货期权品种的市场活跃度明显提升，包括产业客户在内的投机群体的关注度，也明显提升。借用雷军宣传小米9的口号，好看又能打，这也是今年过年期货期权品种的一些吸引点。

    对于产业客户和金融量化组合资金而言，利用好期权，可以搭配出更多的玩法，保值操作的心理压力也会低不少，利于国企类产业客户的领导决策，容易拍板了。最简单的基础好处是，期权做买保，锁定的是最高采购成本，又还能保留采购成本降低后的有利好处；期权做卖保，锁定的是最低产品销售价格，同样类比可以保留价格继续上涨的有利好处。对自己有利的好处能占，对自己不利的风险可防，多好的事情啊。而期货做保值，买保只能锁最低采购成本，卖保只能锁最高销售价格，当市场趋势本来对自己有利的时候，就只能拍自己脑壳自语道，我咋是个瓜娃子哦。。。

    今天早盘国内期货市场的表现看，整体波幅开始收敛，仓量的匹配力度开始降低，工系的减仓对应农系的增加，活跃资金的关注度从工系躁动转向农系的试探。如果我们扣的细一些，可以发现，工系三大主要板块内部，强弱品种有温和互易的倾向，板块内部的补涨品种开始表现，最典型的比如有色系列的沪铝，今天增仓试高相对主动了；再比如黑链之中的资金龙头品种矿石持续减仓回弱，对应一直相对抗涨的煤焦又开始补涨试高。

    板块内部强弱节奏的变化影响，对于不同板块不能一概而论。有色的老油条些，历史经验似乎是沪铝这个小毛驴一旦开始补涨活跃，往往是板块行情到末段尾声的警示信号。而黑链板块因为产业链做套资金的逐步成熟，所以做多冶炼利润和做空冶炼利润的博弈是常态化表现，同时我们同事也提醒注意煤焦近远套的不同交易逻辑，相对的，黑链的强弱互易表现，还暂时得不出行情接近尾声的判断，只是，基于今年过年投资和房地产驱动基本面研判角度，黑链今年向上的空间预期是明显受限的，来回拉扯的宽区间反复荡，或许更能被多空接受。

    更多信息加群交流：580953128