特朗普首动否决权，金银借机反抽 【外盘、消息】上周五晚，国际金银期价小幅收涨。COMEX金报收于1307.4，涨0.55%，日线小阳仍受制20及30日均线，周K线小阳仍呈震荡调整，支撑1295，压力1315；COMEX银报收15.340，涨0.82%，日线在前一日阴线下部报收小阳，周K线报收十字小阴，周日线技术弱势均未改，支撑15.0，压力15.6。 消息面：美国3月密歇根大学消费信心指数初值97.8，预期95.7，前值93.8。美国2月工业产出环比0.1%，预期0.4%，前值-0.6%。美国2月制造业产出环比-0.4%，预期0.1%，前值-0.9%；欧元区2月调和CPI同比终值1.5%，前值1.4%；特朗普任内首次行使否决权，否决国会有关结束国家紧急状态的决议。 【基金持仓】黄金ETF持仓771.04吨，较前一日减少0.18%；白银ETF持仓量9668.46吨，较前一日持平。CFTC公布的截止3月12日当周，黄金非商业净多头寸78819张，较前一周减少10.45%；白银非商业净多头寸16.72张，较前一周减少16.72%。 【期货走势】上周五晚内盘方面，沪金、沪银平开后窄幅震荡。沪金的60日均线以及5、10周均线仍构成短线压力，期价未改调整态势；沪银日线受制1月低点后反弹形态走坏转入震荡。周线上期价仍处在周均线之下，表现偏弱。基本面上，全球经济增速下滑预期及主要经济体央行鸽派倾向潜在中期利多意义。短期来看，英国方面的忧虑略有减缓，但美国总统特朗普否决国会有关结束国家紧急状态的决议，让美元再度回落，金银借机反抽。本周重点关注美联储议息会议。AU1906支撑282，压力286；AG1906支撑3550，压力3620。 【操作策略】沪金中期大区间，短线震荡调整，AU1906站不上286可短空试探；银中期下行通道上破被否，短线弱势震荡，AG1906参考1月低点压力反弹短空。 （倍特期货： 张中云） 短信：金震荡调整，AU1906站不上286可短空试探；银弱势震荡，AG1906参考1月低点压力反弹短空。 股市转入震荡格局 观点：消息面，工信部部长苗圩《求是》撰文称，大力推动制造业高质量发展，加快建设5G、工业互联网等新型智能基础设施。银保监会：2018年银保监会及其派出机构共接收涉及保险公司的保险消费投诉88454件，同比下降5%。市场方面，目前股市预期增量资金不足，市场有望转为存量资金博弈阶段，对股市而言，持续上涨压力较大，存在一定的回撤风险，同时杠杆资金在股市中起到推波助澜的作用，引发市场快涨快跌。技术层面来看，日线结构5日均线死叉10日均线，MACD死叉，短期调整格局。 交易策略方面，股市短期炒作放缓，进入休整震荡接阶段，观察震荡支撑压力位，再出手操作。 （倍特期货 魏宏杰 杜辉） 短信：股市短期炒作放缓，进入休整震荡接阶段，观察震荡支撑压力位，再出手操作。 橡胶继续下跌 观点：近期橡胶期货受到宏观经济数据不佳、降税、汽车消费下滑等利空因素影响，价格跌幅较大，连续破位，目前已经跌破12000点关口。但混合胶现货价格偏强，跌幅小于期货，期限价差缩小。上游原料方面依然强势，维持高位，影响进口。下游需求方面，刚需小买为主，积极性较差。技术层面，下方橡胶支撑位60均线位置，多空存在短期博弈。 交易策略方面，橡胶仍以短线交易为主，下方支撑位60日均线，上周五夜盘已经接近支撑位，短线空单平仓出局。 （倍特期货 魏宏杰 杜辉） 短信：橡胶下方60日均线支撑位接近，短线空单平仓出局。 苹果：产区价格稳定 期价震荡企稳 基本面：上周销区走货量基本稳定，部分产区一般货销量较好，山东货上市量增加，中等货和一般货价格合理，市场接受度较高，而好货价高走量有所限制，产区寻货客商多以价格合适的一般货和果农货为主。由于库存量原因，库内货价格偏硬，果农和存货商惜售，挺价意向较强，寻货商压价找货，故而近期库内成交减少，但即将进入清明节备货期，寻客商会逐渐增加，库内货价格稳定，易涨难跌。卓创数据显示截至到3月14日，山东库容比：32.9%，上周减少0.9%，陕西库容比：18.1%，上周减少1.6%。本周库存量减少与上周有所减少。 盘面：苹果主力合约上周震荡调整为主，上涨动力略显不足，趋势有所放缓，不过周五低位有所反弹，市场看多热情有所增加。即将进入清明节备货期，更有低库存支撑，产区现货价格较为稳定，而盘面近期进入震荡走势，不过下方有所支撑，支撑位附近期价反弹。而远月目前暂无基本面影响，形态上看后续还有调整需要，可观望为主。 操作策略：苹果1905近期横盘整理，多空资金博弈，现货进入清明节备货期还有一周时间，期价短期内持续震荡为主，而长期来看由于库存量影响，期价会被现货价格带动，后续价格依然看好。AP1905支撑位11000，趋势单可轻仓持有，短线依靠支撑位附近尝试轻多，有效跌破支撑位可及时离场。远月暂无基本面影响，但是弱势调整为主，可轻空持有。 （倍特期货：魏宏杰、孙绍坤） 苹果短信：AP1905支撑位11000，趋势单轻多持有，空仓者日内交易，支撑位附近短线轻多为主，跌破可止损离场。 铜：利好支撑铜价回升 周5伦铜小幅上涨，主要是中国政府推行大规模减税计划支撑铜价。沪铜夜盘低开，之后震荡微涨。图形上看沪铜短线探底回升，震荡转强。整体上看沪铜近期转为区间震荡走势，在48700-49740之间震荡蓄势。 信息面， 美股市上涨，外盘原油横盘，美元指数下跌。中国进口铜溢价连续回升，旺季需求开始启动。国务院总理15日答记者问表示，4月1日就要减增值税，5月1日就要降社保费率，全面推开。总理承诺采取广泛的政策措施，防止全球第二大经济体出现更严重的经济放缓。中国国家统计局周五公布的数据显示，中国1-2月精炼铜(电解铜)产量较上年同期增长6.3%，至134万吨。 三大交易所铜库存偏低。伦铜库存186425吨，+41800，大幅回升。截止3月8日，上海交易所库存为264601吨，+28432吨，继续回升。COMEX铜库存处于近三年低点附近。15日洋山铜溢价（提单）50—72；均价61（0）。15日国内现货市场价格：长江49570-49610；广东49300-49500；上海有色网49400-49700，均价49550（-260）。升贴水 贴160 – 贴40 均价 贴100（+40）。持货商报价平水铜贴水150~贴水120元/吨，好铜贴水50元/吨，市场观望气氛浓郁，持货商基本驻足，市场表现有市无价。近强远弱的格局反应了价格成本的下调，对后市的下游消费有一定的可期待性，但短期在交割换月后现货升水或将保持一段时间的坚挺性。 交易策略：沪铜转入宽幅震荡走势，短线震荡回升。建议轻多持有，日内短线支撑48960，压力49350。 （倍特期货策略分析师 魏宏杰 冯军） 短信：沪铜转入宽幅震荡走势，短线震荡回升。建议轻多持有，日内短线支撑48960，压力49350。 郑醇震荡趋弱 【现货】：陕西2300，川渝2450，两湖2650，河南2400，内蒙2250，江苏2550，宁波2630，山东2450，华南2550，东北2600.CFR中国305美元/吨.（来源：卓创） 【供需及交易逻辑】近期甲醇现货价格窄幅调降，期货震荡同步转弱，短期基本面支撑因素跟进较为缓慢。3月过半，但国内春季检修进程明显迟缓，目前甲醇装置开工率仍维持在70%的偏高水平，较上期只下滑1%，从卓创数据上了解到，预计到3月底，装置检修才会比较集中，因此短期的供给压力仍会维持。另一个压力点就是国内沿海库存仍然超过100万吨高位，虽然下游烯烃的偏高开工存在支撑，但是传统下游暂未进入复苏期，预计短期市场仍会处在供需错配的偏压节奏之中。盘面已有震荡趋弱表现，60日线存在支撑但并不稳固，下方有望试探2400-2450区域。 【操作建议】：震荡节奏转弱，20日线压力轻空参与。 （倍特期货 李闯） 玻璃下游房产仍有潜在压力 【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1387，河北迎新1368，河北长城1339，河北润安1540，湖北亿钧1480，武汉长利1560.（来源：卓创） 【供需及交易逻辑】据卓创了解，截止3.14日重点监测省份生产企业库存总量为4831万重量箱，较上周增加64万重量箱，增幅1.31%。玻璃现在的核心问题仍然没有好转，就是库存仍处在历史高位，而下游需求通常是在4月份后才能慢慢启动，那么短期内承压的概率还是较大。目前玻璃企业利润接近200元/吨，所以说生产线的停产预期暂时也并不强。最新数据显示，房屋竣工面积12500万平方米，下降11.9%，降幅扩大4.1个百分点。竣工面积可以反应玻璃市场的当前需求情况，另外房地产销售、新开工、到位资金几个领先指标也出现恶化，可见房地产市场对于后市需求仍是一个潜在的压力。盘面走势上看，震荡下跌节奏或将继续维持，短期偏空操作为主。 【操作建议】：短期供需压力犹存，空单背靠1300-1320保护持有。下方有望试探1200-1250支撑。 (倍特期货 李闯） 郑煤两会后复产预期打压 【现货】：神华集团年度长协煤价：551元/吨；3月神华外购5500K长协价：608元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：625元/吨（来源：卓创） 【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存3.15日570.5万吨（3.14日575万吨）：截至3月15日，沿海六大电厂平均库存量为1614.87万吨，平均日耗62.67万吨，可用天数25.8天。目前利空的因素是，两会即将结束，前期停产煤矿会逐步复工。好的方面是，进口煤会有限制以及社会库存压力暂且不大。现在需要关注的是电厂的日耗水平情况，如果六大电厂的日耗能够维持在65万吨之上，那么需求面的支撑就会显得偏强，而且现在的月度长协价格是608元/吨，现货市场煤也是在630元/吨的水平，期货维持贴水状态，因此如果在需求稳定的背景下，那么期货收缩基差的可能性就大。从近日的数据上看，电厂日耗表现低迷，六大电厂日耗煤量暂未达到65万吨之上，同时技术走势趋弱，短期试多单亦要做好保护。 【操作建议】两会后主产区煤矿的复产氛围逐步升温，试多单注意保护585-590参考。 (倍特期货 李闯） 钢材震荡调整看20日均线支撑表现 螺纹社库连降，钢厂端库存大降，库存出现拐点，库存地区间存在结构性差异；环保限产下产量增加，说明电炉钢复产高；但现货价格持平，成交缩量，主要是需求没有超预期释放，市场没看到新增点。后市关注两会结束后，成交跟进情况，需求是否有明显起色。热卷库存降幅收窄，产量上升，现货承压。 期货盘面黑色系震荡调整，螺纹库存大幅下降，未能吸引资金拉涨，相反调头下行调整，市场预期较差。制造业投资增长出现拐点，房地产投资领先指标几乎全线下滑，幅度过大，后期房地产投资下行压力加大，对建筑钢材需求形成利空预期。矿石巴西VALE被法院要求关闭一座矿，短线看盘面是否进一步炒作，在下游成材弱势下，需要注意利多兑现。螺纹1905短线调整看20日均线及反弹通道下缘支撑表现。 螺纹1905不持仓；热卷1905不持仓；矿石1905不持仓；短线交易对待，短线交易日内为主。 （倍特期货 刘明亮） 玉米现价多地暂稳期价震荡反弹 【现货市场】山东德州中谷淀粉报价2480元/吨，跌20；河北邢台玉锋淀粉报价2410元/吨，跌0；黑龙江绥化昊天淀粉报价2320元/吨，涨0；吉林长春大成南运淀粉报价2330，跌0；广东广州黄埔贸易商吉林产报价2620元/吨，跌0。据天下粮仓网，截止3月15日当周82家样本淀粉企业玉米加工量为72.18万吨，减少0.45万吨，开机率71.53%，跌0.45。国储玉米方面，去年实际成交10014万吨，当前陈粮消化问题逐渐得到改善，预期今年国储轮出时间延迟数量减少，关注后期国储轮出政策。需求方面，非洲猪瘟继续蔓延，生猪存栏和能繁母猪存栏继续向下运行，饲料需求较为疲软，但深加工产能大幅扩张，深加工需求较好。东北产区方面，中储粮计划一次性储备收购304万吨，同时近期基层售粮压力逐步缓解，东北价格持续下跌后小幅回升，关注基层售粮进度。华北产区方面，近期随着到货量变化采购价格持续回升后小幅回落，关注库存变化。南方销区方面，饲企采购受非洲猪瘟压制，市场整体继续稳中偏弱，关注下游生产恢复。进口方面，中美继续贸易磋商，玉米进口量较少存潜在进口量大幅增加可能，关注中美贸易磋商。 【操作策略】从基本面来看，中储粮计划在东北储备收购304万吨，东北基层售粮压力逐渐得到缓解，华北深加工企业收购价小幅回升提供支撑，而南方销区消费继续稳中偏弱，潜在美国进口可能大幅增加提供压力。近期河北河南山东价格多地暂稳部分小涨，东北地区价格多地暂稳部分小涨，港口价格小幅上涨后暂稳。近期玉米期价震荡反弹，操作上可轻多持有，C1905支撑1825，CS1905支撑2295，重点关注东北和华北玉米价格变化。 （倍特期货 李闯 程杰） 短信：东北中储粮储备收购，基层售粮压力逐步缓解，且临储预期推迟拍卖，现货价格多地暂稳部分小涨，期价近期震荡反弹，操作上可轻多持有，C1905支撑1825，CS1905支撑2295。 两粕：震荡难改 【外盘、消息】 上周五晚美豆粕指数大涨，报收314.1，涨4.6点，涨幅1.49%。消息面，商品经纪和分析公司 Allendale Inci进行的一项年度调查显示，2019年美国农户预计将种植8,426.3万英亩大豆。大豆种植面积预估将低于USDA最新预估的8,500万英亩，且低于2018年的8,919.6万英亩。分析师计，美国农业部上周四上午将公布，上周出口销售美国大豆120-205万吨，此前一周出口销售总计383,442吨：上周出口豆粕预估为5-30万吨，此前一周为201,823吨；上周出口豆油预估为5,000-2万吨，此前一周为8,136吨。 【期货走势】 上周五夜盘两粕主力合约涨跌回现，1905豆粕增仓2.38万，1905菜粕减仓0.41万。 【操作策略】 外盘周五继续上涨，因技术性买盘提振整个大豆市场。基本面上看，两粕需求端依然难言乐观，猪瘟疫情仍旧严峻，生猪出栏率低和存栏率降幅持续扩大。中美贸易磋商前景持续向好，全球大豆丰产在即，国内供应面压力巨大，两粕远期向上乏力。夜盘两粕主力合约表现分化，菜粕表现更强，操做上维持震荡思路，盘中日内短线参与。 （倍特期货 李闯 刘体峰） 焦煤焦炭：控制风险，短空焦炭 【现货市场】现货市场，近期连续煤矿事故，安全生产预期影响短期焦煤放量。价格方面，唐山地区二级焦A13，S0.7，CSR55报1930-2000元/吨，准一级焦A12.5，S0.65，CSR58-60报2030-2070元/吨，均到厂承兑含税价。焦煤价格分化，低硫资源偏紧。期货方面，焦炭此番下跌后，部分多头开始逐渐关注下游启动，不排除抢跑可能，焦炭近期走势预计较为反复，近月可依托2020位置轻仓短线试探空单，隔夜需谨慎。焦煤因复产、安全生产等因素，下行中偏强，不建议做空头配置。焦煤焦炭59反套可择机离场。 【期货走势】焦炭可轻仓依托技术参与下跌，焦煤焦炭59反套可考虑离场。 【今日涨跌】震荡 【操作策略】焦炭，依托技术轻仓参与下跌，近月关注2020附近压力。焦煤单边暂缓，焦煤焦炭59反套可考虑择机离场。 （倍特策略分析师：范宙） 以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！