股指高位震荡 观点：消息面，财政部：1-2月全国一般公共预算收入39104亿元，同比增7%。外管局发布《跨国公司跨境资金集中运营管理规定》。国务院副总理韩正到住建部调研时强调：要坚持一城一策、因城施策，稳妥实施房地产市场平稳健康发展长效机制方案试点。市场方面，市场风格有所变化，主板市场股票资金参与加大，创业板股票涨幅偏低，市场题材炒作趋弱。目前股市持续高位震荡，后续是否有增量资金参与对股市影响较大，从资金性质来看，这类资金炒作创业板等题材股更为积极，主板市场参与情绪偏弱。如果市场转为存量资金博弈，市场有望出现IH强于IC合约的局面，新的对冲机会将出现。 交易策略方面，股市高位反复震荡，观察市场增量资金情况，观察IH以及IC合约强弱关系再出手。 （倍特期货 魏宏杰 杜辉） 短信：观察市场增量资金情况，观察IH以及IC合约强弱关系再出手。 橡胶低位反弹 观点：消息面，据泰国海关公布的数据显示，2019年1月，泰国天然橡胶（包括烟片胶、标胶、乳胶、邹橡胶、复合橡胶及其他）出口量约30.26万吨，环比小涨2.12%，同比下跌6.51%。夜盘橡胶继续小幅反弹，收报11955点，上涨0.67%。目前橡胶期货价格走势偏弱，但现货价格偏强，低价出货意愿不强，期现价差缩小。另外上游原料方面依然强势，维持高位，影响进口，库存结构阶段性压力减弱。技术层面，橡胶上方压力位30日均线，下方支撑位60日均线，需要确认压力有效性或者支撑有效性。 交易策略方面，橡胶预期围绕30日均线压力以及60日均线支撑进行多空争夺，暂时观察有效性。 （倍特期货 魏宏杰 杜辉） 短信：橡胶预期围绕30日均线压力以及60日均线支撑进行多空争夺，暂时观察有效性。 郑醇震荡趋弱 【现货】：陕西2300，川渝2450，两湖2600，河南2350，内蒙2250，江苏2500，宁波2600，山东2400，华南2550，东北2600.CFR中国305美元/吨.（来源：卓创） 【供需及交易逻辑】近期甲醇现货价格窄幅调降，期货震荡同步转弱，短期基本面支撑因素跟进较为缓慢。3月过半，但国内春季检修进程明显迟缓，目前甲醇装置开工率仍维持在70%的偏高水平，较上期只下滑1%，从卓创数据上了解到，预计到3月底，装置检修才会比较集中，因此短期的供给压力仍会维持。另一个压力点就是国内沿海库存仍然超过100万吨高位，虽然下游烯烃的偏高开工存在支撑，但是传统下游暂未进入复苏期，预计短期市场仍会处在供需错配的偏压节奏之中。盘面已有震荡趋弱表现，60日线存在支撑但并不稳固，下方有望试探2400-2450区域。 【操作建议】：震荡节奏转弱，空单保护2500。 （倍特期货 李闯） 玻璃下游房产仍有潜在压力 【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1387，河北迎新1368，河北长城1327，河北润安1540，湖北亿钧1480，武汉长利1560.（来源：卓创） 【供需及交易逻辑】据卓创了解，截止3.14日重点监测省份生产企业库存总量为4831万重量箱，较上周增加64万重量箱，增幅1.31%。玻璃现在的核心问题仍然没有好转，就是库存仍处在历史高位，而下游需求通常是在4月份后才能慢慢启动，那么短期内承压的概率还是较大。目前玻璃企业利润接近200元/吨，所以说生产线的停产预期暂时也并不强。最新数据显示，房屋竣工面积12500万平方米，下降11.9%，降幅扩大4.1个百分点。竣工面积可以反应玻璃市场的当前需求情况，另外房地产销售、新开工、到位资金几个领先指标也出现恶化，可见房地产市场对于后市需求仍是一个潜在的压力。盘面走势上看，震荡下跌节奏或将继续维持，短期偏空操作为主。 【操作建议】：短期供需压力犹存，空单背靠1300-1310保护持有。下方有望试探1200-1250支撑。 (倍特期货 李闯） 郑煤两会后复产预期打压 【现货】：神华集团年度长协煤价：551元/吨；3月神华外购5500K长协价：608元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：625元/吨（来源：卓创） 【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存3.18日602万吨（3.17日588.5万吨）：截至3月18日，沿海六大电厂平均库存量为1591.82万吨，平均日耗65.49万吨，可用天数24.3天。目前利空的因素是，两会结束前期停产煤矿会逐步复工。好的方面是，进口煤会有限制以及社会库存压力暂且不大。现在需要关注的是电厂的日耗水平情况，如果六大电厂的日耗能够维持在65万吨之上，那么需求面的支撑就会显得偏强，而且现在的月度长协价格是608元/吨，现货市场煤也是在630元/吨的水平，期货维持贴水状态，因此如果在需求稳定的背景下，那么期货收缩基差的可能性就大。从近日的数据上看，电厂日耗稍有回升，但技术走势趋弱，短期试多单亦要做好保护。 【操作建议】两会后主产区煤矿的复产氛围逐步升温，试多单注意保护585-590参考。 (倍特期货 李闯） 苹果：产区价格稳定 期价增仓反弹 基本面：近期销区走货量基本稳定，部分产区一般货销量较好，中等货和一般货价格合理，市场接受度较高，而好货价高走量有所限制，产区寻货客商多以价格合适的一般货和果农货为主。由于库存量原因，库内货价格偏硬，果农和存货商惜售，挺价意向较强，寻货商压价找货，故而近期库内成交减少，但即将进入清明节备货期，寻客商会逐渐增加，库内货价格稳定，易涨难跌。卓创数据显示截至到3月14日，山东库容比：32.9%，上周减少0.9%，陕西库容比：18.1%，上周减少1.6%。本周库存量减量比上周有所减少。 盘面：苹果主力合约昨日震荡反弹，持仓有所增加，从上周五低位反弹开始，市场看多热情持续增加。即将进入清明节备货期，更有低库存支撑，产区现货价格较为稳定，而盘面有所反弹，市场利多提前显现，预计会持续偏强震荡为主。而远月目前暂无基本面影响，形态上看后续还有调整需要，可观望为主。 操作策略：苹果1905增仓反弹，看多热情增加，再加上现货即将进入清明备货期，价格较稳定，长期看库存量较低，期价也会被现货价格带动，后续价格依然看好。AP1905支撑位11000，趋势多单可继续持有。而远月暂无基本面影响，近期弱势调整为主，可轻空持有。 （倍特期货：魏宏杰、孙绍坤） 苹果短信：AP1905支撑位11000，趋势单轻多持有，空仓者日内交易，支撑位附近短线轻多为主，跌破可止损离场。 玉米现价多地小涨期价继续反弹 【现货市场】山东德州中谷淀粉报价2480元/吨，跌0；河北邢台玉锋淀粉报价2410元/吨，跌0；黑龙江绥化昊天淀粉报价2320元/吨，涨0；吉林长春大成南运淀粉报价2330，跌0；广东广州黄埔贸易商吉林产报价2620元/吨，跌0。据天下粮仓网，截止3月15日当周82家样本淀粉企业玉米加工量为72.18万吨，减少0.45万吨，开机率71.53%，跌0.45。国储玉米方面，陈粮消化问题逐渐得到改善，预期今年国储轮出时间延迟数量减少，关注后期国储轮出政策。需求方面，非洲猪瘟继续蔓延，生猪存栏和能繁母猪存栏继续向下运行，饲料需求较为疲软，但深加工产能大幅扩张，深加工需求较好。东北产区方面，中储粮计划一次性储备收购304万吨，同时近期基层售粮压力逐步缓解，东北价格继续小幅回升，关注基层售粮进度。华北产区方面，近期随着到货量变化采购价格继续震荡回升，关注库存变化。南方销区方面，饲企采购受非洲猪瘟压制，市场整体继续稳中偏弱，关注下游生产情况。进口方面，中美继续贸易磋商，玉米进口量较少存潜在进口量大幅增加可能，关注中美贸易磋商。 【操作策略】从基本面来看，中储粮计划在东北储备收购304万吨，东北基层售粮压力逐渐得到缓解，华北深加工企业收购价小幅回升提供支撑，而南方销区消费继续稳中偏弱，潜在美国进口可能大幅增加提供压力。近期河北河南山东价格多地暂稳部分小涨，东北地区价格多地继续小涨，港口价格继续小涨。近期玉米期价震荡反弹，操作上可多单继续持有，C1905支撑1830，CS1905支撑2295，重点关注东北和华北玉米价格变化。 （倍特期货 李闯 程杰） 短信：东北中储粮储备收购，基层售粮压力逐步缓解，且临储预期推迟拍卖，现货价格多地继续小涨，期价近期震荡反弹，操作上可多单继续持有，C1905支撑1830，CS1905支撑2295。 铜：铜价短线震荡 隔夜伦铜冲高回落，回吐涨幅，因中国需求强劲预期与对经济放缓的担忧并存。沪铜夜盘小幅下行，主要是受伦铜回落影响。图形上看沪铜短线小幅震荡，均线系统5、10、30日均线也在此汇聚收敛，短期震荡蓄势之后将可能会选择方向。整体上看沪铜近期转为区间震荡走势，在48700-49740之间震荡蓄势。 信息面， 美股市小涨，外盘原油上涨，美元指数走弱。中国进口铜溢价连续回升，旺季需求开始启动。国内二季度需求旺季来临，铜市全球显性库存偏低，将可能引发供应吃紧。 三大交易所铜库存偏低。伦铜库存183825吨，+-2600。截止3月15日，上海交易所库存为264601吨，+28432吨，继续回升。COMEX铜库存处于近三年低点附近。18日洋山铜溢价（提单）50—72；均价61（0）。18日国内现货市场价格：长江50130-50230；广东49770-49970；上海有色网49980-50220，均价50100（+550）。升贴水 升820 – 升1050 均价 升935（+1035）。市场针对降税3%的空间对1904合约报价全面大幅升水，税差1000元/吨左右的空间令持货商报价升水950~1100元/吨，持货商惜售顶价，持货商只能逐渐下调升水报价，直至报价升水820~920元/吨，成交才略有起色，湿法铜买盘表现无力，报价自升水800元/吨附近调降自升水700元/吨。因缺乏下游消费的实际买量支持，今日成交低迷，市场买盘无力。但4月1日前，持货商仍将坚挺报价，升水格局仍将受到按税差空间指引，部分刚需的下游以及未完成本月长单交付的企业，在无奈驻足观望后，恐仍将被动接受。 交易策略：沪铜转入宽幅震荡走势，短线横向震荡。建议轻多持有，日内短线支撑49050，压力49500。 （倍特期货策略分析师 魏宏杰 冯军） 短信：沪铜转入宽幅震荡走势，短线横向震荡。建议轻多持有，日内短线支撑49050，压力49500。 原料供应忧虑仍存 菜油分化 【信息及评述】外电报道，美国农业部长谈中美贸易谈判说，仍在“非常活跃”地进行，中国已提出了非常有吸引力的农产品采购数字。船运调查机构SGS公布的数据显示，马来西亚3月1—15日棕榈油产品出口量较前月同期增加3.5%至69.75万吨。印度2月棕榈油进口量较去年同期下降1.1%至75.17万吨，因豆油进口量激增65%挤占棕油份额。现货方面，根据天下粮仓，3月18日国内沿海一级豆油5470—5600元/吨（部分涨10—20元/吨），沿海24度棕榈油4350—4480元/吨（部分涨10—20元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6180—6900元/吨（涨50—80元/吨，部分油厂惜售暂停报价）。 【观点与操作策略】菜籽4、5月份大部分船期取消，中加关系仍不明朗，菜籽供应忧虑仍在，菜油回调至MA20附近遇支撑；豆油去库存受榨利好转、需求清淡限制，连棕受产地弱出口预期牵制，但盘面下行至关键支撑位，尤其关注连棕2018年低点支撑，关注20日左右菜籽进口GMO证书审定情况、马棕出口及油粕轮动能否带来利好。技术上，菜油减仓反弹，短支6840、短压7250，关注资金主动性；豆、棕油短线偏空，MA5短压，豆油关注震荡区间下沿突破有效性，连棕关注低点支撑。y1905、P1905空单以MA5做保护；OI905日内短线操作。 （倍特期货 李闯 刘思兰） 钢材反弹看盘面持续性 螺纹社库连降，钢厂端库存大降，库存出现拐点，库存地区间存在结构性差异；环保限产下产量增加，说明电炉钢复产高，需求释放正常；市场对税改政策反应较大，认为利好流通和资金流转，现货价格上涨，成交好转。后市继续关注成交跟进情况。热卷库存降幅收窄，现货价格跟涨，成交较弱。 期货盘面黑色系反弹，现货上涨形成带动，市场认为税改政策对钢材市场形成提振，还得看是否会向下游让利。后市在两会后需求释放情况才是市场主导因素，随着3月过去，限产影响减弱，供应会回升，而一旦房地产投资对建筑钢材需求下滑，供需矛盾会显现。螺纹1905短线看3850上方压力表现。 螺纹1905不持仓；热卷1905不持仓；矿石1905不持仓；短线交易对待，短线交易日内为主。 （倍特期货 刘明亮） 钢材反弹看盘面持续性 螺纹社库连降，钢厂端库存大降，库存出现拐点，库存地区间存在结构性差异；环保限产下产量增加，说明电炉钢复产高，需求释放正常；市场对税改政策反应较大，认为利好流通和资金流转，现货价格上涨，成交好转。后市继续关注成交跟进情况。热卷库存降幅收窄，现货价格跟涨，成交较弱。 期货盘面黑色系反弹，现货上涨形成带动，市场认为税改政策对钢材市场形成提振，还得看是否会向下游让利。后市在两会后需求释放情况才是市场主导因素，随着3月过去，限产影响减弱，供应会回升，而一旦房地产投资对建筑钢材需求下滑，供需矛盾会显现。螺纹1905短线看3850上方压力表现。 螺纹1905不持仓；热卷1905不持仓；矿石1905不持仓；短线交易对待，短线交易日内为主。 （倍特期货 刘明亮） 焦煤焦炭：弱势震荡，短空焦炭 【现货市场】现货市场，焦煤焦炭现货报价稳定，介休地区受矿难影响煤矿全停，复产时间待定，影响焦煤局部供给。价格方面，吕梁地区准一级报1820元/吨，出厂含税价。唐山准一到厂含税报2060元/吨。焦煤价格分化，低硫资源偏紧。期货方面，焦炭此番下跌后，部分多头开始逐渐关注下游启动，不排除抢跑可能，焦炭近期走势预计较为反复，近月可依托2020位置轻仓短线试探空单，隔夜需谨慎。焦煤因复产、安全生产等因素，下行中偏强，不建议做空头配置。 【期货走势】焦煤焦炭形成弱势震荡区间，焦炭可轻仓依托技术参与下跌。 【今日涨跌】震荡 【操作策略】焦炭，依托技术轻仓参与下跌，近月关注1960-2020区间。焦煤单边暂缓。 （倍特策略分析师：范宙） 两粕：窄幅震荡 后期反弹存疑 【外盘、消息】 昨晚美豆粕指数下跌，报收313.1，跌1.0点，跌幅0.32%。消息面，美国农业部（USDA）周一公布的数据显示，截至2019年3月14日当周，美豆出口检验量为841888吨，市场预估为80-100万吨，前一周修正后为887760吨，初值为874363吨。大宗商品经纪公司INTL FCStone上周五晚预计，2019年美豆种植面积将达到8770万英亩。 【期货走势】 昨晚夜盘两粕主力合约上涨，1905豆粕增仓1.47万，1905菜粕减仓0.13万。 【操作策略】 外盘昨晚小幅回调，因技术性卖盘和中美贸易协定尚无消息。两粕需求端依然难言乐观，猪瘟疫情仍旧严峻，生猪出栏率低和存栏率降幅严重影响全年两粕消费。中美贸易磋商前景持续向好，全球大豆丰产在即，国内供应面压力巨大，两粕远期向上乏力。夜盘两粕主力合约窄幅震荡，技术形态上二次筑底中，操做上维持震荡思路，盘中日内短线参与。 （倍特期货 李闯 刘体峰） 以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！