股市震荡 观点：消息面，人民银行召开2019年研究工作会议：着眼现代金融体系四大核心要素。上海自贸区将率先试点取消证券公司等外资股比限制，争取持牌金融机构新型金融业务牌照率先落地。上海启动老旧汽车“以旧换新”！最高可补贴1.5万元。美联储3月会议纪要：今年内可能无需加息 但有未来加息的空间。市场方面，股市连续上涨之后，目前转为震荡格局。宏观经济数据的回暖，促使资金近期重新回归价值股，地产、金融、消费类股票领涨市场，题材股走势偏弱，市场分化。价值股业绩增速有限，上涨空间受限。如果题材股不能继续发力上行，股市内在杠杆资金存在出局压力，引发市场调整。 交易策略方面，题材股连续调整，存在发力上行机会，IC19004合约轻仓做多，保护价5770点，跌破平仓。 （倍特期货 魏宏杰 杜辉） 短信：IC1904合约持仓多单，保护价5770点，跌破平仓。 橡胶偏强震荡 观点：夜盘橡胶窄幅波动，RU1909收报11940点，上涨0.8%。短期橡胶维持震荡走势，基本面环境并未有明显变化，期现价差的缩小，市场缺乏空头进一步打压的空间，但是库存压力同样压制橡胶上涨空间，所以预期橡胶价格继续维持震荡。 交易策略方面，短期橡胶空单平仓出局，观察橡胶反弹高度再操作。 （倍特期货 魏宏杰 杜辉） 短信：橡胶空单平仓出局，观察橡胶反弹高度再操作。 铜：担忧经济放缓沪铜继续回调 伦铜小跌，主要是担忧全球经济放缓。沪铜夜盘受伦铜带动小幅低开，之后一直横盘整理。图形上看沪铜在5万关口附近遇空头狙击回落，短线重回前期小区间内震荡蓄势，目前总体日线还是保持震荡偏强走势。技术上，指标 MACD和RSI维持偏强特征，MACD刚刚形成金叉并收上零轴，RSI在50以上强势区域运行。 信息面， 美股市微涨，短线震荡。外盘原油高位整理。美元指数继续回调。国际货币基金组织(IMF)在最新一期《世界经济展望报告》中，将2019年全球经济增长预期下调至3.3%，比今年1月份的预测低0.2个百分点。但IMF预测，全球经济有望在2019年下半年逐步反弹，2020年将回升至3.6%的增长水平。 三大交易所铜库存偏低。伦铜库存197525吨，-750。截止4月4日，上海交易所库存为257320吨，-4092吨，小幅减少。10日洋山铜溢价（提单）40—65；均价52.50（0）。10日国内现货市场价格：长江49440-49540；广东49300-49500；上海有色网49320-49500，均价49410（+40）。升贴水 升20 – 升140 均价 升80（+5）。现货下游逢低买盘继续涌现，贸易商有低价收货意愿，但压价空间有限。今日隔月价差继续稳定在130元/吨左右，持货商报价稳定，继续挺价。交割前现货升水恐继续保持稳定。 交易策略：沪铜短线小区间震荡，关注下轨支撑。建议轻多持有，日内短线支撑49350，压力49710。 （倍特期货策略分析师 魏宏杰 冯军） 短信：沪铜短线小区间震荡，关注下轨支撑。建议轻多持有，日内短线支撑49350，压力49710。 欧美信号均偏宽松，金强银弱格局未变 【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1315.0，涨0.30%，日线小阳站上日均线系统，短线回升势头维持，周线仍属震荡调整态势，支撑1305，压力1325；COMEX银报收15.265，涨0.07%，日线收星仍未有效突破2月以来的下行趋势线。周仍属弱势反复，支撑14.95，压力15.4。 消息面：美国3月CPI同比1.9%，前值1.5%。美联储3月会议纪要，今年内可能无需加息，但有未来加息的空间。欧洲央行声明，利率至少将在年底前保持在目前水平，没有提到定向长期再融资操作。德拉吉警告欧元区经济风险。欧洲理事会主席图斯克，欧盟和英国同意将英国脱欧延期至10月31日。 【基金持仓】黄金ETF持仓757.85吨，较前一日持平 ；白银ETF持仓量9616.18吨，较前一日持平。 【期货走势】昨晚内盘方面，沪金低开高走，期价上破60日均线，日线调整弱势进一步减缓，关注3月29日缺口附近表现。周线受30周均线支撑仍呈反复震荡走势；沪银平开震荡，技术上对30日均线及2月以来高点连线仍未形成有效突破。周日线仍属弱势反弹。基本面上，美CPI超预期，但经济下滑预期下，美联储会议纪要及欧央行会议均偏向鸽派，继续给市场提供支持。但另一方面，英脱欧再获延期，地缘忧虑降低，金银ETF持仓兴趣依然低迷。此外，白银因经济下滑影响工业需求预期而相对更弱。金银短线分化维持。AU1906支撑284，压力287；AG1906支撑3570，压力3610。 【操作策略】沪金中期大区间，短期震荡反复，AU1906参考技术位短线交易；银中期震荡略弱，短期反抽受压，AG1906短空以3610得失决定去留。 （倍特期货： 张中云） 短信：金震荡反复，AU1906参考技术位短线交易；银反抽受压，AG1906短空以3610得失决定去留。 郑醇偏弱震荡 【现货】：陕西2200，川渝2350，两湖2500，河南2350，内蒙2200，江苏2450，宁波2550，山东2450，华南2470，东北2450.CFR中国295美元/吨.（来源：卓创） 【供需及交易逻辑】现在能促成甲醇反弹的因素一个是4月份春季检修的支撑，另一个是国外检修装置复工推迟。截至4月4日全国甲醇装置开工率为72.3%，很明显是一个高负荷状态，若4月份检修会如期进行，但是有一个数据值得关注，就是甲醇企业利润，不同原料的甲醇生产吨盈利大概有400元左右，也就是说甲醇生产企业的开工热情仍会比较高，检修完成后也都会去愿意考虑尽快复产，那么这也就预示着后期国内甲醇开工大概率上还会维持一个高位，后期供给依旧充足。另外了解到卡特尔和文莱装置计划4月中下旬恢复运行，后期如果东南亚和中东地区装置开工均比较稳定的话，那么会对国内市场造成冲击压力。好的方面是现在最大下游MTO开工负荷较高对需求面有较大支撑。总的来看，甲醇现在供需面仍有僵持，但是库存压力较为明显，这会制约甲醇价格的反弹。我们认为当前盘面节奏主要是跟现货，因为现在正处在换月阶段，如果市场没有什么明确题材的话，那么期货跟现货就会比较紧密。 【操作建议】：现货市场平稳，预计上行空间存在阻力，1909合约60日线试空单轻持或退出观望。 （倍特期货 李闯） 玻璃区域会议提涨 【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1319，河北迎新1316，河北长城1297，河北润安1540，湖北亿钧1460，武汉长利1500.（来源：卓创） 【供需及交易逻辑】据卓创了解，华南地区受会议提振，计划根据各企业情况提涨价格1-2元/重量箱，目前暂无企业调涨，跟进后期落实情况；华东将召开小范围会议，预计会后或有调整。目前玻璃生产线库存从年初开始就不断的创出历史新高，而且截至到目前也没有下滑的迹象，这说明下游需求并不好。另外在产日熔量数据较最高点虽有下滑，但也仍然处在历史偏高水平，所以说供应面压力还是大。现在仍是需求淡季，后面梅雨季节会另玻璃不好储存，生产企业很可能会考虑加快出库速度，现在的支撑多是生产企业考虑利润而不愿降价，但是这种挺价心态我们并不怎么看好。 【操作建议】：技术形态趋稳，试空单可锁仓或退出观望；由于供需压力尚未缓解，暂不看好上行空间，技术性跟多注意轻仓灵活。 (倍特期货 李闯） 郑煤择机试多远月 【现货】：神华年度长协煤价：560元/吨；4月神华外购5500K长协价：624元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：630元/吨（来源：卓创） 【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存4.10日643万吨（4.9日647万吨）：截至4月10日，沿海六大电厂平均库存量为1547.53万吨，平均日耗68.35万吨，可用天数22.6天。目前从库存数据上看，电厂沿海六大电厂库存正维持窄幅下滑态势，沿海港口诸如秦皇岛港、曹妃甸港、广州港等港口煤炭库存处于中等稍高水平、库存整体偏中性，而内陆地区的煤矿库存则更低，仍然维持近几年的低位，也就是说目前只有电厂库存偏高一些。如果目前库存都集中到下游电厂的话，那么煤炭价格则更容易与实际需求相联动，所以我们之前也多次提示过多关注一下六大电厂的日耗水平，如果日耗能维持在65万吨之上，那么期价就会更容易去贴近市场实际成交价的指引。目前整体供需还是会处于一个平衡的状态，煤炭价格的起伏也还是会有季节性的节奏规律，因此从当前的电厂日耗上看，我们在新单的操作上主要建议去逢低试多9月合约。 【操作建议】1905前多单以5日线保护；1909合约把握580-585区域试多机会。 (倍特期货 李闯） 钢材短线震荡盘整看现货指引 螺纹社库、钢厂端库存维持下降；上周产量继续增加，接近350万吨高位；税改政策后压抑的需求释放后，随着现货连续大涨，成交回落，价格松动。热卷跟涨后，下游观望情绪加重，价格承压小跌。 期货盘面黑色系板块分化，焦炭因港口流通缓慢，库存居高受空头资金打压走弱，对整个板块人气形成拖累，加剧多头兑现的节奏。成品材现货大涨后，高价成交乏力，出现松动，说明终端需求对高价接受程度不高；钢厂利润明显回升，对处于复产期的钢厂来说，复产动力更强，本周供给继续回升冲击去年高位是比较确定的，短期看成交，决定现货是否转跌，期货盘面短线资金有博弈会有震荡盘整。 螺纹1910低多减持后轻持，参考3700止赢；热卷1910低多减持后轻持，参考3620止赢；矿石1909低多平仓后不持；短线交易日内为主。 （倍特期货 刘明亮） MPOB报告中性偏空 连棕回调 【信息及评述】马棕油局（MPOB）报告显示，马棕3月产量167万吨（预期165,上月154），出口162万吨（预期163，上月132），库存292万吨（预期285，上月305）。美国农业部（USDA）供需报告显示，美豆2018/19年度产量45.44亿蒲（3月45.44，上年44.12），出口18.75亿蒲（3月18.75，上年21.29），压榨21.00亿蒲（3月21.00，上年20.55），期末8.95亿蒲（预期8.98，3月9.00，上年4.38），阿根廷大豆产量5500万吨（预期5550，3月5500），巴西大豆产量1.17亿吨（预期1.161，3月1.165）。现货方面，根据天下粮仓，4月10日国内沿海一级豆油5400—5520元/吨（大部分涨20—30元/吨），沿海24度棕榈油4490—4570元/吨（部分波动10—30元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6920—7050元/吨（涨30—40元/吨）。 【观点与操作策略】马棕油丰产压制、库存降幅低于预期，MPOB报告中性偏空，连棕低开，但中长期看棕油出口改善预期不变；美国农业部小幅调低美豆库存（低于市场预期），调高巴西产量（略高于预期），USDA报告呈中性，菜油原料未来供应紧缺未改善、豆油暂无指引。技术上，y1909于5650附近压力较重，短支5450；P1909短支4650，短压4750；OI909短支7030，短压7260。OI909多单轻持，止损7030；P1909、 y1909观望。 （倍特期货 李闯 刘思兰） 苹果：产区交易稳定 期价震荡拉升 基本面：销区节后上货量逐渐增加，市场主要还是以中等货和一般货销售为主，而产区库内货价格依然偏强，果农和存货商惜售，挺价意愿强，客商发货稳定，节前备货较少的客商寻货积极，果农货剩余不多，客商货主导价格，走量和价格稳定。卓创数据显示截至到4月4日，山东库容比：29.9%，上周减少1.5%。陕西库容比：12.3%，上周减少2.3%。 盘面：苹果主力合约昨日继续震荡拉升，价格再次创阶段新高，上涨趋势不变，逐渐减仓换月。目前期价跟近期消费密切相关，库存消化越多，价格越为坚挺，近期现货价格易涨难跌，从而支撑期价。1905进入交割月前月，持仓即将限制，资金博弈加剧，多单需谨慎持仓，1907交易时间稍长，多单可持有。远月则由于近期天气降温影响有所反弹，资金有所关注，后续还有调整需要，近两日产区有所降温，预计影响不大，可等待拉高后轻空进场。 操作策略：苹果1905震荡拉升，目前现货价格稳中有涨，后续依然看好，由于临近交割，行情变化较快，短多可逢高减仓，趋势单轻仓关注，1907多单持有。近期产区降温，远月短空可暂时避让，高位空单继续持有，1910突破8000可离场。 （倍特期货：魏宏杰、孙绍坤） 苹果短信：1905趋势多单可持有，短多可逢高减仓。远月趋势单轻空持有，1910背靠8000可轻空，突破可离场。 焦煤焦炭：库存承压，利空近月 【现货市场】政策方面，因库存问题，日照港免费堆存期从60天缩短为30天，堆存费从1毛涨至1元。这一政策将加速港口焦炭释放，近月现货承压。焦煤方面，供给逐步放量，焦化采购谨慎，产业链焦煤库存压力显现。期货方面，下游限产叠加港口政策变动，焦炭近月承压，激进者可试空近月焦炭。焦煤短期供给恢复是大概率，但单边较难参与，空5月，多9月反套谨慎持有。 【期货走势】下游限产增加焦炭变数，可试空5月焦炭，谨慎持有焦煤59反套。 【今日涨跌】震荡 【操作策略】政策变数利空焦炭，激进者试空近月焦炭。焦煤59反套谨慎持有。 （倍特策略分析师：范宙） 玉米现价多地暂稳期价窄幅震荡 【现货市场】淀粉报价：山东德州中谷2440，-0；河北邢台玉锋2360，-0；黑龙江绥化昊天2290，-0；吉林榆树中粮2360，-0； 广东广州黄埔吉林产2560，-0。据天下粮仓网，截止4月5日当周82家样本淀粉企业玉米加工量为75.71万吨，环比增加0.36万吨，开机率75.03%，环比涨0.35。从基本面来看，中储粮计划在东北储备收购304万吨，东北基层新粮逐渐减少，部分东北和华北深加工企业收购价小幅上调提供支撑；华北深加工企业库存仍较为充足，南方销区消费继续稳中偏弱，中国进口30万吨美国玉米，潜在美国进口可能大幅增加提供压力。 【操作策略】昨夜C1909开盘1879，收盘1881，+6，+0.32%，持仓量-2.66万手至114.42万手；CS1905开盘2288，收盘2279，-8，-0.35%，持仓量+0.22万手至11.62万手。近期河北河南山东价格多地小涨后暂稳，东北地区价格部分继续小涨，港口价格持续上涨后小幅回落。玉米期价持续上涨后窄幅震荡，操作上建议多单注意保护，C1909压力1885，CS1905压力2300，重点关注东北和华北玉米价格变化。 （倍特期货 李闯 程杰） 短信：玉米现价东北继续小涨山东小涨后暂稳，期价持续上涨后窄幅震荡，操作上建议多单注意保护，C1909压力1885，CS1905压力2300。 豆粕现价止跌暂稳期价窄幅震荡 【现货市场】菜粕报价：四川成都2450，-0；安徽滁州2350，-0；江苏无锡2310，-0；广西防城港大海2100，-0。USDA的4月份供需报告中，2018/19年度期末库存为8.95亿蒲，预期8.98，3月9.0，去年同期4.38。USDA公布种植意向面积，大豆8461.7万英亩，同比去年实际面积8919.6万英亩减少457.9万英亩，低于市场平均预期的8619.1万英亩。USDA4月报告预期巴西大豆产量平均1.161亿吨，3月1.165；阿根廷大豆产量平均5550万吨，3月5500。从国外来看，美国大豆库存高企，南美大豆丰产继续施压美豆，而中国增加进口美国大豆232.8万吨提供支撑；从国内来看，中美贸易谈判继续进行，中国继续增加进口大豆供给充足，虽压榨量同比小幅减少，但非洲猪瘟将继续拖累饲料消费。综合来看，近期基本面因素都未能形成强烈的价格指引，现货价格小幅回落后暂稳，短期预计期价继续震荡为主。 【操作策略】昨夜美豆05合约开盘901.2，最新902.2，+0.2，+0.02%，持仓量-0万手至26.8万手；M1909开盘2619，收盘2622，+1，+0.04%，持仓量+2.62万手至190.73万手；RM1909开盘2209，收盘2207，-1，-0.05%，持仓量+1.65万手至48.8万手。美豆小幅反弹后窄幅震荡，国内大豆供应充足豆粕库存微降，现货价格小幅回落后暂稳，期价连续反弹后窄幅震荡，操作上可日内交易为主，M1909压力2660，RM1909压力2250，重点关注美豆价格变化和中美贸易谈判情况。 （倍特期货 李闯 程杰） 短信：豆粕现价小幅回落后暂稳，期价连续反弹后窄幅震荡，操作上可日内交易为主，M1909压力2660，RM1909压力2250。 以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！