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倍特点金:白糖远月异动显示了政策优化的互动方向 2019年05月22日 13:13
    今天早盘在国内商品期货温和休整的基调下,白糖期货的远月出现跌停。仓量角度上是近远月同步增仓偏空施压,因此今天早盘收盘形态下,近期我们抱有的试多思路被否定,近月主力合约试多单止损或暂时锁仓是合理的做法。

    年初以来,白糖的参与资金群体,看重的是全球供应环境的相对改善预期,三年作物调节周期与今年亚洲区域的减产都叠加形成支持。国内存有的隐患则是,基于老少边政策保护所形成的内外价差仍限制弹性空间。根据我们的关注农系进口政策的客户提示,市场预期明年5月开始可能将取消配额之外的高关税,政策变化是否可执行,另说,给出的市场心态变化,则可以解读的点则可扩展开来。

    我们国家人多地少的境况下我们农副产品的产业综合竞争力,其实相对低下的,所以以发展中国家的优惠措施进行部分非关税或差异关税配额的保护,都是发展过程中可以理解的。今天早盘的白糖远月异动,则可能给我们提出了一些政策优化改进的倾向指引。

    首先,白糖远月的跌停,给出的是国内应对外围博弈压力过程中,似乎更加明确了拉南美压北美,或者拉非美压美的应对思路。根据天下粮仓的统计,目前全球大豆到中国的完税价差,南美巴西大豆即便加上了坐地起价的现货高升水,进口成本也仅人民币3000元,而美豆完税成本则高达3600,所以两个市场两种资源的互补是合理的选择,中国更加侧重低成本进口来源的补充,已经成为基本政策倾向,未来也可能包括一带一路临近国家的名优特产品的补充替代。白糖对国计民生的影响相对减小,类似前些年取消食盐的专供管制,进行更加市场化的保护政策取消或优化调整,也是一个进步。

    再延展这个政策优化倾向,给出的提示是,中国其实并非一直想占世贸规则的便宜,随着自身发展与国内经济竞争能力的提升,未来进一步调整涉税壁垒的空间还较大。我们有同行在探讨中提出,借此当下的契机,国内可以与欧盟、日韩印等进一步进行贸易投资自由化的谈判推进,这样,中美分别从不同的出发点推动主要经济体之间的经贸合作,最终会变成全球的大好事。美方以施压的方式去推,中国以主动让利的方式去推,这样,阶段上其实也是对美施压的一种利诱,就看对方动不动心。白糖期货的远月跌停,从团结非美两种资源补充,到类似拉帮结派的先推进协议,也可以给出的是这样的一种政策优化互动的良性预期。

    有人说了,既然都是推进,为啥早不接受美方的呢,原因是老美一开始把心放的有点沉,想夹带更多的遏制企图,而中国的推进则是就经贸推经贸,尊重各自发展路径,利益协调更容易的多。因此看起来,中国政策调整优化的更进一步,是以拉拢更多小伙伴的方式来体现,走出这一步,也是外部环境变化推一把所致,如果真能如此,川普其实也是有贡献的。

    早盘农系品种异动的变化,以上述的政策解读视角,就不仅仅功效会递延到商品工系的需求侧,也会阶段利于内外盘金融市场,以一个远月品种跌停的方式,给出了部分乐观的预期期待。金融市场的祸福相依,有时候就是这样的奇趣。

    倍特点金(微信:13262552117):是一个专业期货研究的团队,注重将分析结果转化为实战策略,其中成员均长期战斗在期货第一线,实战经验丰富,对宏观研究透彻,熟悉各个品种的基本面。

    指导交流QQ群:580953128
 
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