股指维持震荡
观点：消息面，央行：发布《中国人民银行关于规范代收业务的通知(征求意见稿)》；交通运输部：开展交通强国建设试点工作；银保监会：公布《商业银行理财子公司净资本管理办法(试行)》。 美国总统特朗普：将恢复对巴西和阿根廷出口输美的钢铁加征关税。此外，特朗普还称，美联储应该采取行动进行降息。市场方面，宏观经济局部继续回暖改善，股市短期空头打压力度减弱，风险偏好小幅回升。但由于目前股市流动性偏弱，年内涨幅较大的白马股领跌市场，打压人气以及基金等受到业绩影响，采取现金分红或者防御性策略，主动降低仓位等因素，股指短期难有趋势性机会，预期仍以偏弱震荡为主。
交易策略方面，IF1912合约预期反复震荡，短期空头打压力度减弱，日内短线交易为主。
（倍特期货 杜辉）
橡胶继续震荡
观点：夜盘天然橡胶震荡，RU2001收报12420点，下跌0.16%。NR2002收报10610点，上涨0.14%。市场方面，东南亚产区进入旺产期，现货端受制于库存预期增加的影响，市场对价格信心不足。期货端口低库存因素炒作减弱，上涨空间受限，市场交易偏谨慎。下游方面，轮胎企业冬季限产仍在继续，成品库存充足，经销商补库积极性不高。
交易策略方面，天然橡胶短期震荡为主，预期RU合约强于NR合约，持仓多RU空NR组合单，价差扩张到1900点，可平仓出局。
（倍特期货 杜辉）
苹果: 产区冷库零星交易 期价震荡反弹
基本面:陕西产区上周交易变化不大，冷库交易量不大，本周客商仍寻地窑货一般货为主，冷库货寻货人较少，基本自发市场，冷库入库量基本都在7成以上，但果农入库量占比较大，后期有一定的售卖压力，目前低价货市场接受度高。山东产区目前市面仅有部分果农一般货，冷库入库也已经结束，入库量约为75-80%，部分冷库果农货入库量较多，客商目前多发三级果为主，好货走量较少，近期出口比上周也开始有所减少，价格较稳定。
盘面:AP2001昨日震荡反弹，跟随近月趋势。1912合约进入交割月，资金推动期价拉升。AP2001目前基本面无价格支撑，短期内仍受交割成本影响，资金博弈导致期价波动较大，暂无明显趋势，区间震荡为主。
操作策略:AP2001震荡反弹，市场目前跟随交割行情波动，资金博弈期，短线交易为好。
（倍特期货: 魏宏杰 孙绍坤）
美元及道指重挫，金银震荡持稳
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1470.0，跌0.14%，日线收下影小阴，仍属横盘震荡态势。周线上期价仍属大阴下端的横盘震荡，5、10周均线及MACD维持下行，阶段调整态势未改，支撑1455，压力1485；COMEX银报收17.005，跌0.70%，日线小阳仍陷横盘，短线受压20日均线。周线期价低位震荡未改调整态势，支撑16.7，压力17.3。
消息面：美国11月ISM制造业指数48.1，续第四个月萎缩前值48.3，预估值49.2。美国11月Markit制造业PMI终值52.6，连续第三个月录得增长，前值52.2。美国10月营建支出月率意外，为下滑0.8%，预期为成长0.3%。欧元区11月制造业PMI终值升至三个月高点。欧央行行长拉加德称，欧元区经济增速仍然是疲软的，将激进地采取货币政策行动，坚决实现通胀目标。特朗普威胁要对从巴西和阿根廷进口的金属征收关税。
【基金持仓】黄金ETF持仓895.6吨，较前一日持平；白银ETF持仓量11523.26吨，较前日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金小幅回涨，日线刺破20日均线压力，但仍未脱离近期震荡区间。周线上期价仍属大阴下端的横盘，阶段调整态势未改；沪银平开后窄幅震荡，日线仍属横盘态势，随着20日均线压力的下移，短线或有小的方向选择。周线上，期价阶段调整未变，但下方面临7月高点及30周均线支撑，下调空间暂时受限。基本面上，美国11月ISM制造业PMI及10月营建许可低于预期，对冲了Markit制造业PMI增长的影响。同时贸易问题仍让市场感到放心不下，昨晚股指及美元大幅下挫，支撑了金银期价。但近期全球经济数据方面仍是好于预期的数据相对偏多，贸易磋商大趋势向好。金银上行也缺乏动能，短线陷入震荡。AU2002支撑331，压力337；AG2002支撑4090，压力4200。
【操作策略】沪金阶段调整，短线弱势反复，沪金AU2002盘中短线为主；银阶段调整，短线弱势横盘，沪银AG2002参考技术位盘中短线为主。
（倍特期货： 张中云）
外围牵制 油脂回调整理
【信息及评述】船运调查机构ITS公布的数据显示，马来西亚11月棕榈油出口较上月的145.66万吨下降2.9%至141.49万吨。美国农业部（USDA）消息，截至11月21日当周，美豆出库出口销售合计净增166.41万吨，超预期；美豆粕出口销售合计净增9.32万吨，低于预期；美豆油出口销售合计净增1.49万吨，符合预期。针对美方将“香港人权与民主法案”签署成法的的无理行为，中国政府决定自即日起暂停审批美军舰机赴港休整的申请，同时对“美国国家民主基金会”、“美国国籍事务民主协会”、“美国国籍共和研究所”、“人权观察”、“自由之家”等在香港修例风波中表现恶劣的非政府组织实施制裁。现货方面，根据天下粮仓，12月2日国内沿海一级豆油6440—6580元/吨（局部跌30—60元/吨），沿海24度棕榈油5600—5710元/吨（大多跌10—60元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油7680—7880元/吨（波动20—30元/吨）。
【观点与操作策略】马棕油上月出口数据疲弱，连棕盘中空头狙击明显；南美天气良好，豆系承压，而因“香港人权与民主法案”事件，中美关系有反复，且中美在第一阶段协议中是否取消已加征关税方面有分歧，中美贸易关系有反复，豆系内外盘或有分化，豆、菜油受油脂价差牵制回落。国内方面，豆油商业库存总量108.58万吨，环比降4.33%；棕榈油库存总量67.86万吨，环比增4.3%；两广及福建菜油库存总量7.55万吨，环比增加4.14%。建议P2005、OI005、y2005日内短线。
（倍特期货 刘思兰）
铜：担忧贸易谈判前景，铜价继续震荡
伦铜小跌，主要还是受制于中美贸易谈判的不确定性。沪铜夜盘小幅震荡回落。日线上看沪铜继续震荡。技术指标MACD快慢线趋于粘合，RSI回到50附近，指标表明短线偏震荡。
信息面，美元大幅下跌。中美贸易谈判存在不确定性。中国11月制造业PMI50.2，较上月回升。11月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)录得51.8,较10月微升0.1个百分点,连续五个月回升。欧元区11月制造业PMI终值超预期值0.3个百分点至46.9，英法德三国制造业PMI均显示回升。全球铜显性库存偏低。最新伦铜库存208525吨，-100。截止11月29日，上海交易所库存为120192吨，-14845吨，大幅减少。2日洋山铜溢价（提单）56—68； 均价62（-2）。2日国内现货市场价格：长江47420-47440；广东47150-47350。上海有色网47320-47370，均价47345（+45）。升90– 升120 均价 升105（+20）。
交易策略：受贸易谈判的不确定性打压，沪铜继续震荡，建议短多减持。
（倍特期货 魏宏杰 冯军）
豆粕现价稳中小跌期价窄幅震荡
【现货市场】豆粕报价：天津3010，-30；山东日照2990，-15；江苏连云港3020，-0；广东东莞2830，-10。USDA每周作物生长报告称，截止2019年11月24日当周，美豆收割率94%，前周91%，去年同期94%，五年均值97%。USDA的11月份供需报告中，2018/19年度美国期末库存为0.913亿蒲，10月0.913，-0；2019/20年度美豆播种面积为7650万英亩，10月7650，-0；平均单产为46.9蒲/英亩，10月46.9，-0；产量为35.5亿蒲，10月为35.5，-0。从美豆价格来看，中美同意分阶段取消加征关税，新季美豆产量保持下调，中国恢复部分美豆采购提供支撑，而中美加征关税还并未取消，贸易谈判仍有较大不确定性，中国企业暂停大部分美豆采购，美豆库存高企提供压力；从国内来看，中国大豆供给较为充足，压榨量同比小幅减少，国家鼓励生猪养殖，豆粕库存环比微幅回升，而存栏较低将继续影响饲料消费。综合来看，中美贸易关系和国内豆粕库存成为当前的主要价格指引。
【操作策略】中美谈判推进遇阻及美豆大量收获，外盘价格震荡下跌，豆粕库存环比小幅回升，生猪价格有所回调但饲料需求预期增加，现货价格稳中小跌，期价近期窄幅震荡，M2005、RM2001可短线交易为主。
（倍特期货 程杰）
玉米现价稳中小跌期价偏弱震荡
【现货市场】淀粉报价：黑龙江绥化昊天2250，-0；吉林长春大成2300，-0；山东德州中谷2470，+0；河北邢台玉锋2440，-0； 广东广州黄埔辽宁产2630，+0。据天下粮仓网，截止11月29日当周82家样本淀粉企业玉米加工量为76.58万吨，环比+0.65万吨，开机率74.09%，环比+0.63，同比-0.04，上周-0.01。从基本面来看，农户有惜售情绪，东北收获面积有所减少，非洲猪瘟疫情有所缓解提供支撑；而年底东北玉米上市增多，企业库存较为充足，贸易谈判可能导致潜在进口或替代进口大幅增加提供压力。综合来看，东北玉米上市进度成为当前的主要价格指引。
【操作策略】年底东北玉米大量上市，企业缓慢增加新粮库存，现货价格吉林山东继续小跌港口微跌，期价近期偏弱震荡，C2001可空单持有。
（倍特期货 程杰）
钢材震荡盘整近远月移仓换月
螺纹上周产量持平；社库、钢厂库存降幅大幅收窄，总库存低于去年同期水平；现货成交转弱，现货价格下跌。热卷产量保持回升，库存降幅收窄，库存明显低于往年同期，市场资源缺，现货价格上涨。
期货盘面黑色系震荡。长流程钢厂利润大幅回升至千元附近，短流程钢厂利润也不错，生产积极性会很足，重污染天气限产短时扰动影响时现，对产量增长有抑制，限制扩产空间。随着气温下降，北方工地需求减弱；近日现货成交持续下滑，拐点已现，市场心态发生变化。期货盘面因基差过大，叠加重污染天气限产，盘面横盘震荡，等待现货进一步指引；1月和5月合约近日将完成移仓换月。
螺纹不持仓，短线交易；热卷2005有多单轻持，参考3400；矿石2005有空单平仓，短线交易；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
焦煤焦炭：现货约束，弱势震荡
【现货市场】焦炭方面，首轮50元提涨落地，周末日钢提涨后，港口准一现汇在1770有少量成交，较之前上调20元/吨。焦煤方面，现货市场弱稳运行，下游企业有补库行为，后续将展开三个月的安全检查，影响供给节奏。焦炭后期存在的变数在于山东地区去产能进程，如无意外1月将在下游带动带动下逐渐走交割逻辑，向下回归现货是大概率，5月后续走政策和供需逻辑，现阶段以1月为主导。焦煤单边驱动不强，政策和突发冲击较多，谨慎参与。
【操作策略】焦炭1月依托1870持空，或空1月多5月组合头寸。焦煤暂缓参与。
（倍特期货 范宙）
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