宏观经济数据逐步转暖，股市维持上行
观点：消息面，央行网站：11月末，广义货币(M2)余额196.14万亿元，同比增长8.2%11月份人民币贷款增加1.39万亿元，同比多增1387亿元。国家统计局：2019年11月份，全国居民消费价格同比上涨4.5%。中汽协：数据显示，11月，乘用车销量205.7万辆，达到今年以来月度最高水平，销量环比增长6.7%，同比下降5.4%。市场方面，近期公布的宏观经济数据逐步转暖回升，经济增速回升的预期增加，市场对股票估值提升，风险偏好上升。近期周期类股票以及科技类股票持续领涨市场，热点出现。近期盘面表现上，IC合约近期持续领涨市场，IC1912合约10连阳，市场买入较为积极，中短期均线向上，对价格支撑作用加强。
交易策略方面，股市连续调整较为充分，市场有望逐步转暖，IC1912合约领涨市场，持仓多单，保护价10日均线，跌破平仓。
（倍特期货 杜辉）
橡胶短期调整
观点：夜盘天然橡胶小幅调整，RU2005收报13195点，下跌0.45%。NR2003收报11245点，下跌0.35%。市场方面，泰国南部天气好转原料释放加快，加工厂利润较高，生产积极性较强，预期产量维持增长。12月份青岛地区贸易仓库计划入库量较多，预期将继续累库。下游轮胎厂开工率保持稳定，采购积极性不强。天然橡胶快速上涨，但合成橡胶跟涨不强，替代性增强。
交易策略方面，天然橡胶目前价格偏高，市场炒作情绪较高，后期观察现货跟涨情况，日内短线交易为主。中期背靠20日均线逐步做多。
（倍特期货 杜辉）
苹果: 产区冷库零星交易 期价震荡拉升
基本面:陕西产区本周交易价格变化不大，冷库交易量不大，当前客商仍以自发货为主，冷库货寻货人较少，冷库入库量都在7成以上，今年果农入库量占比较大，后期有一定的售卖压力，目前低价货市场接受度高。山东产区目前冷库入库量约为75-80%，部分冷库果农货入库量较多，客商目前多发三级果为主，好货走量较少，近期一般货价格低廉，客商积极寻货，走货尚可，现货基本面无太大变化。
盘面:AP2001昨日再次震荡拉升，日内较为强势。AP2001目前基本面无价格支撑，但短期内受资金博弈影响，期价高位震荡，基本在交割成本附近上下波动，加上市场传言交货人减少，期价保持强势，目前交易逻辑未变，有传言有出口开关，利好现货价格。
操作策略:AP2001震荡拉升，资金博弈期，日内波动加剧，短期内上方仍有承压，不要追高，短线交易为好。
（倍特期货: 魏宏杰 孙绍坤）
美元回落，金银温和回稳但未改弱势
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1470.9，涨0.20%，日线小阳仍维持在日均线偏下，技术弱势未改，却又未形成进一步的下破。周线上表现为横盘震荡，阶段调整维持，支撑1450，压力1480；COMEX银报收16.740，涨0.33%，日线在11月低点附近收小阳，进一步破位未确认，但日均线及MACD下行，阶段弱势未改，支撑16.4，压力16.9。
消息面：美国3季度非农生产力终值下滑0.2%，创下2015年第四季度以来最差季度表现。欧元区12月ZEW经济景气好转为11.2，前值为-1。德国12月ZEW经济景气指数各10.7，反弹幅度远超预期，为2018年初以来的最高水平。
【基金持仓】黄金ETF持仓886.23吨，较前一日持平；白银ETF持仓量11371.61吨，较前一日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金再度在小幅高开后回落，日线上期价仍处在5日均线之下，且9月中旬以来的下行通道维持，只是短线未形成进一步的下破，新的下调空间未打开；沪银继续在大阴下端窄幅震荡，11月低点及7月高点支撑并未完全失守，短线持续下行意愿仍受到牵制。基本面上，美国11月非农远超预期，市场预计美联储本周会议将不会降息。对金银形成短线压力。昨晚公布数据中美国较差而欧、德较好，导致美元回落，同时市场对于贸易的预期仍有反复，牵制了金银短线进一步下行意愿。此外，美联储、欧央行利率决议和英国大选等重磅事件将接踵而至，市场表现偏谨慎。AU2002支撑331，压力336；AG2002支撑4050，压力4150。
【操作策略】沪金阶段调整维持，短线震荡偏弱，AU2002未破前低之前暂区间短线交易；银阶段调整未改，短线震荡偏弱，沪银AG2002关注前低附近表现，暂时观望或盘中短线为主。
（倍特期货： 张中云)
铜：经济企稳回升，铜价继续上涨
伦铜小幅上涨。沪铜夜盘继续震荡小涨。日线上看沪铜短线涨势略有放缓，但整体仍维持强势。技术指标MACD快慢线形成金叉，RSI上至80之上运近，指标表明短期走强。
信息面，美元下跌。国际衍生品智库分析师认为，自三季度全球降息潮的开启，到四季度末政策效果逐渐显现，全球经济企稳回升。安泰科周二公布的一份生产商调查显示，11月份中国主要铜冶炼企业的精炼阴极铜产量较上月下滑逾4%。中国11月汽车销量连续下滑，新能源车辆销量也连续第五个月下滑。最新伦铜库存185200吨，-5625。截止12月6日，上海交易所库存为112667吨，-7525吨，大幅减少。10日洋山铜溢价（提单）54—64； 均价59（0）。10日国内现货市场价格：长江48490-48510；广东48320-48520。上海有色网48380-48460，均价48420（+265）。升30– 升80 均价 升55（-75）。
交易策略：全球经济企稳回升，沪铜短线略有放缓，整体仍维持强势上涨，建议低多持有。
（倍特期货 魏宏杰 冯军）
豆粕现价稳中小跌期价窄幅震荡
【现货市场】豆粕报价：天津2970，-30；山东日照2975，-20；江苏连云港3030，-30；广东东莞2800，-40。USDA每周作物生长报告称，截止2019年12月1日当周，美豆收割率96%，前周94%，去年同期97%，五年均值99%。USDA的11月份供需报告中，2018/19年度美国期末库存为0.913亿蒲，10月0.913，-0；2019/20年度美豆播种面积为7650万英亩，10月7650，-0；平均单产为46.9蒲/英亩，10月46.9，-0；产量为35.5亿蒲，10月为35.5，-0。从美豆价格来看，中美同意分阶段取消加征关税，新季美豆产量保持下调，中国恢复部分美豆采购提供支撑，而中美加征关税还并未取消，贸易谈判仍有较大不确定性，中国企业暂停大部分美豆采购，美豆库存高企提供压力；从国内来看，中国大豆供给较为充足，压榨量同比小幅减少，国家鼓励生猪养殖，豆粕库存环比微幅回升，而存栏较低将继续影响饲料消费。综合来看，中美贸易关系和国内豆粕库存成为当前的主要价格指引。
【操作策略】中美谈判推进遇阻及美豆收获结束，外盘价格窄幅震荡，豆粕库存环比小幅回升，生猪价格有所回调但饲料需求预期增加，现货价格稳中小跌，期价近期窄幅震荡，M2005、RM2005可短多交易为主。
（倍特期货 程杰）
玉米现价稳中小跌期价偏弱震荡
【现货市场】淀粉报价：黑龙江绥化昊天2250，-0；吉林长春大成2300，-0；山东德州中谷2450，-0；河北邢台玉锋2410，-0； 广东广州黄埔辽宁产2630，+0。据天下粮仓网，截止12月6日当周82家样本淀粉企业玉米加工量为76.58万吨，环比+1.22万吨，开机率75.27%，环比+1.18，同比-0.13，上周-0.04。从基本面来看，农户有惜售情绪，东北收获面积有所减少，非洲猪瘟疫情有所缓解提供支撑；而年底东北玉米上市增多，企业库存较为充足，贸易谈判可能导致潜在进口或替代进口大幅增加提供压力。综合来看，东北玉米上市进度成为当前的主要价格指引。
【操作策略】年底东北玉米大量上市，企业缓慢增加新粮库存，现货价格吉林山东稳中小跌港口暂稳，期价近期偏弱震荡，C2005可空单轻持。
（倍特期货 程杰）
MPOB报告中性偏空 连棕震荡整理
【信息及评述】美豆收割面积7560万英亩（上月7560，上年8760），单产46.9蒲（上月46.9，上年50.6），产量35.5亿蒲（上月35.5，上年44.28），出口17.75亿蒲（上月17.75，上年17.48），期末4.75亿蒲（预期4.72，上月4.75，上年9.13）。。马来西亚11月棕榈油产量153.81万吨（路透预期158彭博161，上月179.59，去年11月184.52）；出口140.15万吨（路透预期156彭博156，上月164.17，去年11月137.52）；11月末棕榈油库存225.60万吨（路透预期216彭博215，上月末234.81，去年11月末300.70）。船运调查机构ITS公布的数据显示，马来西亚12月1—10日棕榈油产品出口量较前月减少12.3%至36.122万吨。现货方面，根据天下粮仓，12月10日国内沿海一级豆油6600—6680元/吨（部分跌20—40元/吨），沿海24度棕榈油5920—6020元/吨（局部跌20—40元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油7600—7900元/吨（跌50—70元/吨）。
【观点与操作策略】马棕产量、库存均高于市场预期，MPOB报告中性偏空；美豆各项数据均未调整，USDA报告呈中性，传言有油厂采购6—8船美豆，利空国内豆油，油脂高开低走，但马棕减产得到MPOB报告验证、国内豆油去库存持续，油脂下行空间受限。国内方面，豆油商业库存总量99.64万吨，环比降6.08%；棕榈油库存总量68.5万吨，环比降1.3%；两广及福建菜油库存总量6.72万吨，环比增加11.58%。建议y2005、P2005多单部分止盈；OI005日内短线。
（倍特期货 刘思兰）
钢材维持上涨进一步修复基差
螺纹上周产量回升；社库、钢厂库存结束下降转累库，总库存超去年同期水平；现货成交回落，现货价格小涨。热卷产量保持回升，库存降幅明显收窄，仍低于往年同期，市场资源不多，现货价格上涨。
期货盘面黑色系板块有分化，成材强于原料。宏观面释放明年经济托底保稳信号，市场预期转乐观，刺激市场人气快速回升，吸引资金买盘推动上涨，期货盘面远月补基差后，近月临近交割期，补涨向现货回归。天气转冷，需求进入季节性淡季，现货成交短暂放量后回落，没有持续性，难以支撑现货价格大幅上行。目前钢厂利润不错，除开重污染天气限产短时扰动影响外，生产积极性足，产量会维持，而需求转弱，现货难强，期货盘面消息面炒作基差修复后，谨慎看待上方空间。
螺纹2005轻多持有，参考3500；热卷2005多单持有，参考3500；矿石2005多单持有，参考640；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
焦煤焦炭：远强近弱，单边谨慎
【现货市场】焦炭方面，现货市场转暖，港口准一现汇1800元/吨，贸易商情绪转好，钢厂按需采购，第二轮提涨有部分钢厂接受。焦煤方面，煤种分化，低硫主焦稳定，配煤品种弱势，后续三个月的安全检查，影响供给节奏。随时间推移，交割对近月约束越来越强，近月上方有顶，远月更具备想象空间。短期焦炭政策冲击多，难度较大，建议空1月，多5月组合头寸。焦煤单边驱动不强，政策和突发冲击较多，谨慎参与。
【操作策略】焦煤焦炭，单边谨慎，激进者可持有焦炭空1月，多5月反套。
（倍特期货 范宙）
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