【现货市场】菜粕报价：四川邛崃2300，+0；安徽中谷2280，+0；江苏南通2220，-0。2020年1月16日，中美签署第一阶段经贸协议。据人民日报，中方将增加对美国乳品、牛肉、大豆、水产品、水果、饲料、宠物食品等农产品进口，今后两年平均进口规模为400亿美元。据天下粮仓网，截止1月10日当周，全国各地油厂大豆压榨总量204.01万吨，环比+3.96，+1.97%，开机率58.22%，环比+1.44；2019/20年度全国大豆压榨量为2493万吨，同比-59，-2.49%，前值-4.81%。截止1月10日当周，国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量392.34万吨，环比-12.7，-3.14%，同比-32.21%，上周-31.43%；豆粕总库存量为59.37万吨，环比+0.43，+0.73%，同比-41.07%，前值-52.13%。

【期货市场】今日美豆03合约开盘929.6，最新926，-2.6，-0.28%，持仓量+0.09万手至34.05万手；M2005开盘2693，收盘2689，+12，+0.45%，持仓量-3.27万手至161.35万手；RM2005开盘2275，收盘2271，+12，+0.53%，持仓量+0.02万手至27.56万手。从美豆价格来看，中美签署第一阶段协议，新季美豆产量保持下调，中国恢复更多美豆采购提供支撑，而中美加征关税还并未完全取消，美豆库存高企提供压力；从国内来看，中国大豆供给较为充足，压榨量同比小幅减少但幅度持续收窄，国家鼓励生猪养殖，豆粕库存环比继续回升但幅度较小，而存栏较低将继续影响饲料消费。综合来看，中美贸易谈判情况和国内豆粕库存成为当前的主要价格指引。

【操作策略】中美签署经贸协议，外盘价格震荡下跌，年底生猪加速出栏饲料需求短期走弱，豆粕库存环比继续上升但幅度较小，菜籽供应问题仍然存在，豆粕现价多稳中微涨，期价近期窄幅震荡，M2005、RM2005可短线交易为主。

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