【现货市场】豆粕报价：天津2760，+25；山东日照2690，+25；江苏连云港2730，+0；广东东莞2630，+10。USDA的1月份供需报告中，2019/20年度美豆播种面积为7610万英亩，12月7650，-40；平均单产为47.4蒲/英亩，12月46.9，+0.5；产量为35.58亿蒲，12月为35.5，+0.08，期末库存为0.475亿蒲，12月0.475，-0。从美豆价格来看，中美签署第一阶段协议，新季美豆产量保持下调，中国恢复更多美豆采购提供支撑，而中美加征关税还并未完全取消，美豆库存高企提供压力；从国内来看，中国大豆供给较为充足，压榨量同比小幅减少但幅度持续收窄，国家鼓励生猪养殖，豆粕库存环比继续回升但幅度较小，而存栏较低将继续影响饲料消费。综合来看，中美贸易谈判情况和国内豆粕库存成为当前的主要价格指引。

【操作策略】中美签署经贸协议，外盘价格震荡下跌，年底生猪加速出栏饲料需求短期走弱，豆粕库存环比继续上升但幅度较小，菜籽供应问题仍然存在，豆粕现价多稳中微涨，期价近期窄幅震荡，M2005、RM2005可短线交易为主。

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