老虎这几日去山西参加了一次期货投资交流会，参会者普遍反馈19年的投资收益率偏低，收益曲线波动幅度加大。
作为期货套利方面的代表，老虎也感同身受，今年除了黑色商品之外的其他套利几乎全部沦陷，若非黑色套利的利润支撑，今年老虎套利的收益率也会很难看。
今年印象深刻的一次亏损是白糖套利，原本价差在区间内规律波动，但这种平衡被巴西降低关税打破，价差波动在一个交易日内竟有百点波幅，最终因为恐惧被动止损。最后看看，其实还是因为心理因素导致了这次失败，若能坚持，最终不仅不会亏损，还有不少利润可以兑现。
类似这种突发事件引发的价差突然扩大或缩小还有很多，例如鸡蛋、乙二醇、TA、豆油和棕榈等等。类似这些品种的跨期、跨品套利今年赚钱难度很大。尤其今年统计套利者吃亏更甚，例如豆油棕榈的跨品套利就是典型代表。
导致这些品种波幅加大的原因主要还是政治因素为主，这类因素往往很难预料全凭运气。而2020年中美贸易终于迎来转机，政治因素对商品价格的影响或将明显弱化，也让我们祝愿鼠年的期货套利能有较大转机。
黑色类商品的01合约在上周退市，新的2101合约开始上市交易。从经验上看，一般新合约开市的定价往往孕育着投资机遇，例如螺纹10合约上市价格在3100之下，老虎当时在3080附近开市建议多单介入，而今螺纹10合约的价格已到3400之上。下面老虎结合自己经验，看看主要几个品种的2101合约上市后，都面临哪些长线投资机遇。
首先看螺纹2101合约：
2101合约当前价格约3250元，临近2001合约几个前期低位，技术支撑力度偏强。螺纹当前基本面情况对多头有利，主力合约贴水约7%，春节后基建扩张预期较好，现货拉动力度明显。当前螺纹最大利空为库存开始累库，但钢厂利润偏低，抑制了部分电炉产能。
建议：2101螺纹买入思路为主，介入价格可在3250至3280之间陆续介入。止损可放至在3200附近。
热卷2101：
热卷2101合约上市价格3300元，高于前期两个低点月50元，这也体现出热卷库存偏低对多头较大支撑的原因。对于明年热卷需求预期属于一般偏好。库存偏低对热卷多头有较好支撑，期货主力合约仍然有不小贴水。当前3350附近开盘价格显然稍高，春节后应该有下探要求。
建议：热卷2101合约当前看没有做空价值，多单可在3220-3250附近陆续多单介入，3200下方多单止损，长线持有。
铁矿石2101：
铁矿石价格波动区间2019年整体较18年抬升了约一倍，原因与巴西矿难有直接关系。2020年的铁矿石价格仍将受制于巴西铁矿的产能增减。从惯性考虑，矿石供应端20年暂难有明显改观，这从2001铁矿的交割价格上应该能感觉到。
矿石2101合约上市价格575元附近，接近前期两个低点，符合市场预期。但主力合约目前贴水仍然较大，对远期矿石价格有拉动作用，适合逢低做多思路。
建议：春节前后可在570-580附近陆续多单尝试，可做多头长线配置。若破570则注意设置止损。
焦炭2101：
焦炭基本面情况较为尴尬，受限产影响，焦企节前有提价要求，但钢厂受利润偏低影响接受度不高。焦炭主力合约当前升水约2.4%，价格上升动能受现货压制，远期01合约虽然开市价格较低，但上升动能不足，多头配置没有基本逻辑支撑。
豆粕2101：
豆粕2020年情况出现了重大转机，与19年明显不同的是今年自美国进口的大豆数量将极大增长，由此带来豆粕产能增加也将会十分明显.因此，豆粕价格在20年的预期将会较为悲观。这也是近期豆粕一直阴跌不止的主要原因。
豆粕2021合约上市价格在2820附近，从豆粕19年波动区间来看，属于区间中心位置，从19年5月至11月波动区间看属于波动下沿，这个位置从技术形态上看易跌难涨。豆粕05合约目前贴水5.6%，01合约2810以上的价格显然稍高，有补跌要求。
建议：可在2850附近陆续空单介入，可作空头长线配置。
玉米2101：
玉米2001合约上市价格约1900元，其后有一轮上涨行情，这得益于与老美的贸易战，大豆限制进口后，作为能量饲料类的主要品种，玉米随豆粕一飞冲天。但今年的情形刚好与去年相反，大量老美大豆正源源不断进入中国，作为仍然升水现货的玉米期货，2000元以上的价格显然有回调要求。
建议：玉米2101合约春节前后可陆续卖出，介入价位2020-2050之间最好。前高2085可作最后止损。