金银短线延续震荡，市场情绪是关键
【外盘、消息】上周五晚，国际金银价格再度收涨。COMEX金报收1589.4美元，涨0.49%，日线小阳回升，日均线上行，MACD绿柱继续缩短。周K线小阳收在5周均线之上，表现为偏强的震荡调整，支撑1570，压力1600；COMEX银报收17.775，涨0.54%，日线小阳，日均线系统压力未被完全突破，MACD下行开口收拢。周K线报收小阳，震荡下调压力暂时减缓，支撑17.5，压力18.0。
消息面：美国1月零售销售月率为上升0.3%，持平于预期和前值。美国1月工业产出月率下滑0.3%，预期下滑0.2%。美国2月密歇根大学消费者信心指数初值为100.9，前值为99.8%。
【基金持仓】黄金ETF持仓923.99吨，较上一日增加0.19%；白银ETF持仓量11304.03吨，较上一日增加2.72%。CFTC公布的截止2月11日当周，黄金非商业净多头寸307974张，较前一周减少9.18%；白银非商业净多头寸67637张，较前一周减少0.24%。
【期货走势】国内方面，沪金周日均线上行未变，短线震荡偏稳，但未突破前高之前，均属震荡性质；沪银周日线表现为调整性质，但短线破位有效性未得到确认，期价重新回到之前的震荡区间。基本面上，美国零售销售数据持平，其他数据有好有坏，美元维持偏强态势。市场对于新冠肺炎疫情的不确定性仍存忧虑，对金银形成支持。但上周五开始，国内新增确诊和疑似人数均出现回落，此数据的进一步表现及市场忧虑情绪的变化，是金银短线走势的关键。短期技术参考：AU2006支撑354，压力360； AG2006支撑4230，压力4310、4350。
【操作策略】沪金震荡偏强，AU2006参考技术位短线为主；沪银震荡调整，AG2006继续关注4300一线得失，决定短空去留。
（倍特期货：张中云）
玉米：华北饲用企业因取得拍卖玉米暂停收购，周末深加工涨价开工，物流得以缓解，今晨到货量巨大，迅速落价。东北产地有所松动，买卖粮源所受限制不再那么严格；北港港口主流报价略有上涨，主流1880；近期高速通行费在疫情期间得到减免。 持仓建议：长期等待绝对价格低点可考虑多09合约，05合约暂时观望。
股指上涨放缓，短期有调整压力
消息面，证监会：2月14日发布再融资制度部分条款调整涉及的相关规则。2月16日海关总署出台10条措施，支持外贸企业抓紧复工生产，促进外贸稳增长。交通运输部：经国务院同意，2月17日零时起至疫情防控工作结束，全国收费公路免收车辆通行费。市场方面，受到疫情缓解影响，全国复工逐步展开，经济活动逐步复苏，股市估值提升。由于目前流动性充裕，资金买入股票积极性较高。从目前经济结构来看，疫情对第三产业负面影响会大于第二产业，消费类未来受到拖累，企业业绩受到影响。对科技创新类企业影响较小，强弱分化。表现在盘面上，我们认为IC合约后期仍将强于IF合约。技术层面，股指连续上涨之后，短期获利抛压增加，有望调整。
交易策略方面，股指短期连续上涨之后，利好因素逐步淡化，股市增量资金预期减弱，股指存在调整。IC合约强于IF合约,持仓多IC空IF组合。
(倍特期货 杜辉)
商品偏强震荡，橡胶跟随
观点：上周天然橡胶偏强震荡，主要是疫情利空因素淡化，企业逐步复工，商品市场整体保持偏强格局。基本面上，泰国南部2月中旬停割期，天气情况偏干旱，可能影响橡胶产量。轮胎厂逐步复工，但受到运输、人员紧缺等影响，复工比例较低，橡胶主要使用库存，现货采购不强，后期复工逐步恢复，采购有望加强。半钢胎厂家开工率为12.1%，全钢胎厂家开工率为15.4%。仓库方面，港口积压货物较多，未来入库量预期快速增加。整体来看，目前天然橡胶绝对价格偏低，疫情逐步缓解后，橡胶需求预期会有快速回升，对价格支撑力度加强，存在中期上涨行情机会。技术层面，橡胶短期调整偏强，MACD指标处于低位，上方缺口较大，存在回补情况。
交易策略方面，天然橡胶主产区3月份逐步进入停割期，原料价格预期偏强，支撑价格。套利方面，预期远月合约强于近月合约，持仓空5多1组合。中期方面，RU2009合约持仓多单。
(倍特期货 杜辉)
疫情影响 油脂疲弱
【信息及评述】船运调查机构ITS公布的数据显示，马来西亚2月1—15日棕榈油出口较上月同期下滑6.7%至54.14万吨。西马南方棕油协会（SPPOMA）发布的数据显示，2月1—10日马来西亚棕榈油产量比1月同期增48.01%，单产增49.23%，出油率降0.23%。USDA 2月报告显示，美新豆播种面积7610万英亩（上月7610、上年8920），收割面积7500万英亩（上月7500、上年8760），单产47.4蒲（上月47.4、上年50.6），产量35.58亿蒲（上月35.58、上年44.28），出口18.25亿蒲（上月17.75，上年17.48），压榨21.05（上月21.05，上年20.92），期末库存4.25亿蒲（预期4.48，上月4.75，上年9.09）。USDA数据显示，截至2月6日当周，美国大豆出口检验量为60.39万吨，低于市场预估区间的—135万吨。现货方面，根据天下粮仓，国内沿海一级豆油主流价6130—6400（跌30—100元/吨）；沿海24度棕榈油报5780—5880元/吨（跌50元/吨）；沿海进口菜籽压榨四级菜油报价8090—8190元/吨（企稳）。
【观点与操作策略】疫情确诊病例大增，需求受抑，油脂内外盘承压，豆、棕油偏弱震荡；菜油基本面偏强，但油脂价差牵制，上行受限。国内方面，豆油商业库存89.69万吨，环比增5.75%；棕榈油库存94.51万吨，环比增8.01%；两广及福建地区菜油库存6.23万吨，环比增5.6%。建议yP2005、P2005空单轻持，OI005日内短线。
（倍特期货 刘思兰）
复工率或会提升，沪铜着机试多
伦铜周五小幅走低，收盘5756.5。均线系统经修复，初步出现支撑。一季度国内供大于求格局难以扭转。疫情控制有所成效，疑似病例降至一万以下，治愈出院上万人。 本周复工率应能再度提升，国家货币宽松措施有助于二季度以后需求回升。
现货： SMM网讯：上海电解铜现货对当月合约报贴水10~升水30元/吨。2月14日LME铜库存162375吨，-2175吨。上期所铜仓单142988吨，+5688吨。
信息综述：钟南山在接受路透社采访中表示，新冠肺炎疫情可能会在4月份结束。2月14日，国务院安委会办公室、应急管理部印发通知：全面推动除湖北外其他地区企业尽快进入正常生产状态。
操作策略：沪铜4月45500一线支撑力度较强，但短期大幅反弹概率不高，46000压力仍存，本周主力换月，盘中可着机试多。
尿素：2月14日，山东地区小颗粒尿素主流出厂价格：瑞星化工报价1660元/吨，明水化工报价1650元/吨。随春播开展，农需增加明显，个别厂家出货见好，有报1690元/吨。本周随着复工率提升，工业需求也将逐步回归，中期保持偏多思路。
操作策略：UR05在1720-30区域震荡蓄势，均线系统成为支撑，技术形态转强。进入消费旺季，多单持有。短线可在支撑区域买入，滚动操作。
( 倍特期货 詹娅书)
豆粕现价稳中小涨期价窄幅震荡
【现货市场】豆粕报价：天津3000，+0；山东日照3005，+0；江苏连云港3070，+20；广东东莞2665，-5。USDA的2月份供需报告中，2019/20年度美豆播种面积为7610万英亩，1月7610，-0；平均单产为47.4蒲/英亩，1月47.4，+0；产量为35.58亿蒲，1月为35.58，+0，期末库存为0.425亿蒲，1月0.475，-0.05。从美豆价格来看，中美阶段取消关税，新季美豆产量保持下调，中国恢复更多美豆采购提供支撑，而国内情况仍然严重，中美加征关税还并未完全取消，美豆库存高企提供压力；从国内来看，中国大豆供给较为充足，压榨量同比小幅减少但幅度持续收窄，国家鼓励生猪养殖，而国内情况仍然严重和存栏较低将继续影响消费需求。综合来看，国内情况和豆粕库存成为当前的主要价格指引。
【操作策略】国内情况仍然严重，外盘价格下跌后小幅回升，而运输不畅和压榨恢复缓慢提供支撑，菜籽供应问题仍然存在，豆粕现价稳中小涨，期价近期窄幅震荡，M2005、RM2005可短多交易为主。
（倍特期货 程杰）
铁矿石现货价格上涨 期市震荡偏强
【现货市场及信息综述】：17日进口矿港口现货价格上涨，青岛港PB粉最新成交价为627元/吨，上涨2元/吨；青岛港金布巴粉最新成交价为567元/吨，上涨6元/吨。全国45港进口铁矿最新库存统计（单位：万吨）为12469，减少 88.46；疏港量275.9，增11.69。外矿供应方面，巴西东南部暴雨已过，对铁矿石供给和运输带来的影响有限，淡水河谷减少的发运量部分被海外需求减量抵消；上周（2/3-2/9）澳洲巴西铁矿发运总量1568.8万吨，环比上期减少481.1万吨,澳洲发货总量1066.3万吨，环比减少517.1万吨，澳洲发往中国量854.3万吨，环比上周减少436.0万吨；巴西发货总量502.5万吨，环比上期增加36.0万吨。受热带气旋影响，澳矿发运有较明显回落。需求方面，近期钢厂无大规模采购补库计划，因运输上封港封路影响，厂内库存普遍下降明显，64家样本钢厂最新烧结库存为1635.26万吨，下降132.74万吨，日耗52.68万吨，下降3.37万吨；但因节前备货足，钢厂烧结库存及可用天数均高于往年，目前厂内库存25天左右处于中等水平。受疫情影响，各地推迟复工，下游需求启动也将受到影响，钢厂利润不高且面临累库压力的情况下将会向原料端传导压力；有部分钢厂提出检修减产计划，减少铁矿石需求；重点关注接下来两周钢厂补库需求情况，全国运输情况以及钢厂是否新增检修减产情况。
【操作策略】：市场短期炒作地方债及复工消息后，资金持续流入铁矿石推动价格上行，但成材面临的库存压力以及钢厂检修减产对铁矿石减少减少的问题并未完全解决，短期矿价料宽幅偏强震荡，铁矿2005短线日内交易为主。
（倍特期货 刘明亮 徐嘉俪）
焦煤焦炭：供给恶化，谨慎持多
【现货市场】焦炭方面，产地报价稳定，港口询价增多，现港口准一1930元/吨附近。焦煤方面，煤矿缓慢复工，因焦煤矿分布问题，运输依然是主要制约因素。288口岸关闭至3月初，蒙煤报价大涨。下游收缩速度及幅度小于上游，供需仍有恶化可能。鉴于当前库存结构，供需错配恢复时间将大大拉长，较紧的供给及水差为价格提供支撑。建议，强势震荡思路，焦炭依托1840，焦煤依托1250谨慎持多。
【操作策略】焦炭依托1840，焦煤依托1250谨慎持多。（倍特期货 范宙）
苹果: 产区零星走货 期价震荡整理
基本面:当前各产区受疫情影响下，交通以及车辆限制，客商调货困难，但部分销区年前备货基本售空，客商产区寻货积极，运输费上涨较多，主要是省内车辆调货为主，果农货出货积极，价格有所下跌，客商货报价混乱，产区现货价格较弱，暂无支撑迹象，跟销区价格倒挂，加上销售期缩短，库存货后期售卖压力较大，集中出货阶段价格将低位运行。
盘面:AP2005上周震荡下跌，盘面上方压力依然存在，而且现货价格下滑，短期内期价受资金博弈影响，重心逐渐下移，关注现货走货情况。
操作策略:AP2005轻空持有，空仓者可逢高轻空操作，日内交易为主，如快速减仓，突破7000可离场。
（倍特期货: 魏宏杰 孙绍坤）
钢材震荡走势关注盘面资金动向
供应，螺纹钢上周产量周环比降近17万吨至264万吨，为近三年春节后最低。钢厂出于对库存积压担忧，加大检修力度；唐山有个别钢厂因有疫情被列入一类管控区域；供应受影响加大。短流程钢厂节后亏损加大，运输影响原料废钢到厂，抑制复产。
库存，上周螺纹钢总库存1618万吨，周环比增254万吨，比去年春节后两周高300万吨，比2018年春节后两周高200万吨。
需求，从各地信息来看，工地复工有限，建筑工人返城时间也推后，螺纹钢需求启动总体推后。接下来将继续大幅累库。需求启动前螺纹钢供需矛盾预计会逐步突出化。
期货盘面横盘震荡，上周产量和库存数据公布后盘面反应相对温和，并没因库存大幅增加明显下跌，市场或解读需求是推迟并不会减少，累库是暂时的，市场预期因钢厂端库存大幅累积会继续令产量下降，对价格形成支撑，现货价格跌后近几日持平，对期货盘面也形成支撑。后市继续跟踪评估随着疫情发展供需受影响深化情况，短线预计盘面维持震荡走势，2005合约不持仓，短线交易，日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
鸡蛋：逐步改善，期价向好
基本面上，2月13日，全国鸡蛋现货价格走势整体以回落为主。因需求没有起色，产区价格2.5元/斤，销区均价稳定在3.0元/斤。价格仍在弱势运行中。从现货市场看，目前疫情的重大影响，导致的物流不畅，产区积压，消费受限，决定了现货蛋价当前持续承压。同时复工进度缓慢，餐饮服务业也基本关闭，鸡蛋消费短期亦无亮点，鸡蛋提前进入供需失衡的阶段。在当前特殊时期，基本认为现货蛋价在疫情受控，物流顺畅之前暂难转换。期货方面：2月13日，本日商品多数维持震荡，鸡蛋则再现近弱远强特征，03 04合约创出新低，05合约维持昨日收盘价徘徊，06～09合作收复昨日跌幅，10合约则创出反弹新高。 大跌之后，市场走向低位反复。鸡蛋价格在技术上确有触底成立的迹象，建议后期集中关注2005动向，阶段性重点关注其3150-3200的支撑力度。但鉴于疫情防控现实，可预期消费表现为逐步恢复的状态，鸡蛋期价的反弹过程将注定是一波三折，操作仍需以日内盘中短线顺势参与应对。
（倍特期货 魏宏杰 刘体峰） |