股市维持偏强格局
观点：消息面，国家卫健委：2月19日发布《新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第六版)》。工信部：发布关于运用新一代信息技术支撑服务疫情防控和复工复产工作的通知。央行报告：不将房地产作为短期刺激经济的手段。市场方面，近期发行基金加快，额度较大，销售情况良好，北上资金持续买入A股,股市流动性较好。央行降低市场利率，股市正面影响积极。从目前经济结构来看，疫情对第三产业负面影响会大于第二产业，消费类企业受到拖累，企业业绩受到影响。对科技创新类企业影响较小，强弱分化。表现在盘面上，我们认为IC合约后期仍将强于IF合约。
交易策略方面，IC合约继续强于IF合约,持仓多IC空IF组合，换月到2003合约。
(倍特期货 杜辉)
复工逐步开始，橡胶需求回升
观点：基本面上，泰国原料价格小幅上涨，3月份逐步进入停割期，原料价格保持偏强，目前成品生产利润良好，产出维持高位。轮胎厂逐步复工，但受到运输、人员紧缺等影响，复工比例较低，橡胶主要使用库存，预期能使用到3月份上旬。仓库方面，港口积压货物较多，未来入库量预期快速增加。综合来看，天然橡胶走势跟随商品整体走势，目前现货需求不佳，库存压力较大，但绝对价格偏低以及复工未来逐步提升的预期存在，对橡胶中期价格存在支撑。
交易策略方面，天然橡胶主产区3月份逐步进入停割期，原料价格预期偏强，支撑价格。中期方面，RU2009合约持仓多单。
(倍特期货 杜辉)
玉米：华北市场价格继续下行，北港降幅在10-20，东北产地价格坚挺，深加工补库涨价，涨幅在20-30。
操作交易：玉米弱势震荡：激进者05合约1950左右可逢高空，1850-1880可考虑短多；09合约长期寻找绝对低点买入。
苹果: 产区零星走货 期价震荡为主
基本面:当前各产区受疫情影响下，交通以及车辆限制，客商调货困难，但部分销区年前备货基本售空，销区价格略张，客商产区寻货积极，运输费上涨较多，主要是省内车辆调货为主，果农货出货积极，价格有所下跌，客商货报价混乱。产区现货价格较弱，暂无支撑迹象，加上销售期缩短，库存货后期售卖压力较大，一旦交通限制结束，集中出货阶段价格将低位运行。
盘面:AP2005昨日震荡整理，日内反弹受阻，上方压力依然存在，加上产区现货价格弱势，部分交割库开始现价出售交割货物，短期内期价受资金博弈影响较大。
操作策略:AP2005震荡波动，日内交易为主，震荡区间上沿7100附近可轻空尝试，如快速减仓后突破7100可离场。
（倍特期货: 魏宏杰 孙绍坤）
外围牵制 油脂偏弱
【信息及评述】经国务院批准，国务院关税税则委员会已发布公告，开展对美加征关税商品市场化采购排除工作。根据公告，自2020年3月2日起，国务院关税税则委员会接受相关中国境内企业申请，在对有关申请逐一进行审核的基础上，对相关企业符合条件、按市场化和商业化原则自美采购的进口商品，在一定期限内不再加征我对美301措施反制关税，支持企业基于商业考虑从美国进口商品。船运调查机构ITS公布的数据显示，马来西亚2月1—15日棕榈油出口较上月同期下滑6.7%至54.14万吨。农业资讯机构AgRural表示，巴西2019/20年度大豆作物产量创记录高位的1.256亿吨，目前该国2019/20年度大豆收割完成逾五分之一。现货方面，根据天下粮仓，国内沿海一级豆油主流价6130—6450元/吨（个别跌60元/吨）；沿海24度棕榈油报5640—5820元/吨（跌40—100元/吨）；沿海进口菜籽压榨四级菜油报价8160—8340元/吨（跌50—70元/吨）。
【观点与操作策略】马棕产量增长忧虑重归市场，马棕下挫，连棕弱势不改；豆油因榨利良好、疫情影响餐饮需求，库存转增，日线受短期均线压制；菜油基本面偏强，但油脂价差牵制，上行空间受限。国内方面，豆油商业库存102.76万吨，环比增14.57%；棕榈油库存94.22万吨，环比降0.3%；两广及福建地区菜油库存6.13万吨，环比降1.61%。建议yP2005、P2005空单以MA10做保护，OI005日内短线。
（倍特期货 刘思兰）
铜现货贴水扩大
伦铜昨晚探底至5714后收回5784，均线系统显示支撑，期价持稳于三周高位附近 。疫情控制见成效，央行宽松、财政扩张等有利于铜价在二季度以后向上修复，但目前下游生产完全恢复仍需时日，一季度国内供大于求格局难以扭转，沪铜库存达三年来高位，限制铜价上行动能。
现货： SMM网讯：上海电解铜现货对当月合约报贴水210~贴170元/吨。2月19日LME铜库存166425吨，减50吨。上期所铜仓单159217吨，+2吨。
信息综述：美国取消中国发展中国家优惠待遇。各地政府近期积极推行的“两手抓”政策，鼓励吸引下游企业复工。
操作策略：沪铜4月以谨慎偏多思路对待，短多滚动，中线多单止损46000。
尿素：2月19日，山东地区小颗粒尿素主流出厂价格：瑞星化工报价1670元/吨，微跌；明水化工报价1720元/吨。随春播开展，农需增加明显，厂家出货见好。目前疫情控制取得成效，各地交通运输逐步恢复，但部分企业发运压力仍存，工业需求方面，胶板厂仍然停工。1750一线或尚需时间整固，保持偏多思路。
操作策略：1720-30区域有均线系统支撑，近期走势较稳。消费旺季启动，3-5月都是需求扩张阶段，UR05有效突破1750后有望试探前期高点1780一线。中线多单持有，短线可逢低做多。
( 倍特期货 詹娅书)
鸡蛋：现货改善支持，期货提高重心
基本面上，2月19日，昨日全国鸡蛋现货价格稳定为主，产区价格维持2.6～2.65元/斤，销区均价维持3.2-3.3元/斤。全国鸡蛋均价为2.61元/斤，较昨日持平，市场继续恢复正常运行。从现货市场看，随着复工逐步展开，现货流通和交投逐步恢复，其产生的影响对产区是积极的，同时销区偏高的局面也会得到改善。期货方面：2月19日，昨日商品多数以调整为主，但鸡蛋期货继续延续整体强势运营，03-06合约继续保持反弹力度，均创出节后高点。而07及以远合约则反弹力度稍逊。其背后反映的是交易逻辑上的重大差异。 大跌之后，市场低位整理。鸡蛋价格在技术上有触底成立的迹象，且目前现货市场逐步恢复正常，期货也相应提振。建议后期集中关注2005合约动向，阶段性支撑力度上移至3250-3300，预计今日鸡蛋2005合约有望在节后首次站上3530关口，操作上以多头思维应对，轻多持有。但仍需疫情反复带来的影响。
（倍特期货 魏宏杰 刘体峰）
美英物价增幅超预期，金银涨势延续
【外盘、消息】隔夜，国际金银继续上涨。COMEX金报收1617.0,涨0.62%，日线小阳，创出近七年新高，技术强势维持，关注年初高点能否被有效跨过，支撑1600，压力1620、1638；COMEX银报收18.480，涨1.45%，日线中阳，短期日均线及MACD金叉，短线转入阶段上涨，支撑18.0，压力18.9。
消息面：美联储会议纪要显示，委员们对美国经济状况充满信心，并认为利率可能会保持一段时间不变。IMF认为绝大部分G20国家应当继续维持宽松货币政策以帮助抬升通胀。美国1月PPI年率2.1%，前值1.3%，预估值1.6%。美国1月新屋开工月率下滑3.6%，预期下滑11.2%。美国1月营建许可总数为155.1万户，飙升至十三年新高。 英国1月CPI年率增长1.8%，意外升至6个月高点。
【基金持仓】黄金ETF持仓929.84吨，较上一日持平；白银ETF持仓量11304.03吨，较上一日持平。
【期货走势】国内方面，沪金昨日跳空上行，日线强势延续，短线关注去年9月高点一线表现；沪银昨日跳空突破近一个多月的震荡区间，技术上转入阶段上涨。基本面上，疫情本身及其对经济影响的忧虑尚未完全消退，全球货币环境宽松，基金持仓稳中有增。昨晚公布美国PPI及英国CPI均超预期，再带来支撑，金银强势延续。接下来关注欧央行会议纪要、G20财会议以及多国PMI数据。短期技术参考：AU2006支撑360，压力368；AG2006支撑4380，压力4550。
【操作策略】沪金继续上试前高，AU2006前高未确认突破并站稳前，不过于追高，待调整时轻多并设好盈损保护；沪银阶段上涨，AG2006持多，或等调整参考5日均线再跟多。
（倍特期货：张中云）
钢材维持调整继续关注资金主动性
供应，螺纹钢上周产量周环比降近17万吨至264万吨，为近三年春节后最低。钢厂库存积压，加大检修力度；唐山有个别钢厂因有疫情被列入一类管控区域；供应受影响加大。短流程钢厂节后亏损加大，运输影响原料废钢到厂，目前复产率很低。
库存，上周螺纹钢总库存1618万吨，周环比增254万吨，比去年春节后两周高300万吨，比2018年春节后两周高200万吨。
需求，从各地信息来看，工地复工仍有限，建筑工人返城时间推后，螺纹钢需求启动总体推后。接下来将继续大幅累库。需求启动前螺纹钢供需矛盾预计逐步突出化。
期货盘面周三震荡调整，资金主动性不强。炒作宏观利好获利兑现后，市场预期或从之前宏观驱动向基本面驱动转换。尽管有鼓励复工措施，但螺纹钢终端需求短期内还难以大面积启动，产量下降小于库存大幅累库压力，供需矛盾面临突出化，现货市场开市后贸易商有出货压力，现货价格承压下跌。后市继续跟踪评估供需受影响深化情况，短线盘面预计维持调整，震荡难免，2005合约参考3440轻持空，短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
铁矿石现货价格上涨 期市震荡偏强
【现货市场及信息综述】：20日进口矿港口现货价格上涨，青岛港PB粉最新成交价为645元/吨，上涨7元/吨；青岛港金布巴粉最新成交价为581元/吨，上涨7元/吨。全国45港进口铁矿最新库存统计（单位：万吨）为12469，减少 88.46；疏港量275.9，增11.69。上周（2/10-2/16）上周澳洲巴西铁矿发运总量1516.3万吨，环比上期减少52.5万吨,澳洲发货总量1112.3万吨，环比增加46.0万吨，澳洲发往中国量986.9万吨，环比上周增加132.6万吨；巴西发货总量404万吨，环比上期减少98.5万吨，其中淡水河谷发货量370.4万吨，环比减少78.3万吨。需求方面，近期钢厂钢厂无大规模采购补库计划，因运输上封港封路影响，厂内库存普遍下降明显，64家样本钢厂最新烧结库存为1635.26万吨，下降132.74万吨，日耗52.68万吨，下降3.37万吨；但因前期备货足，目前厂内库存25天左右处于中等水平。受疫情影响，目前唐山地区铁精粉产量月3.68万吨/天，较节前减少近50%；各地推迟复工，下游需求启动也将受到影响，钢厂利润不高且面临累库压力的情况下将会向原料端传导压力；有部分钢厂提出检修减产计划，减少铁矿石需求；重点关注接下来两周钢厂补库需求情况，外矿内矿供应情况以及钢厂是否新增检修减产情况。
【操作策略】：2月17日力拓官方表示，气旋对其在皮尔巴拉地区的道路、电气和通信等基础设施以及矿山生产造成影响，下调2020年目标发运量从3.3亿吨至3.43亿吨之间降低至3.24亿吨至3.34亿吨；铁矿石现货不断走强，内矿涨幅较大，铁矿石面临钢厂检修减产对原料需求减少的压力，同期外矿内矿供应均有减少，短期矿价料震荡偏强，铁矿2005谨慎看多，短线日内交易为主。
（倍特期货 刘明亮 徐嘉俪）
豆粕现价稳中微跌期价窄幅震荡
【现货市场】豆粕报价：天津3050，+0；山东日照2995，-20；江苏连云港3080，+0；广东东莞2660，-15。USDA的2月份供需报告中，2019/20年度美豆播种面积为7610万英亩，1月7610，-0；平均单产为47.4蒲/英亩，1月47.4，+0；产量为35.58亿蒲，1月为35.58，+0，期末库存为0.425亿蒲，1月0.475，-0.05。从美豆价格来看，中美阶段取消关税，新季美豆产量保持下调，中国恢复更多美豆采购提供支撑，而国内情况有所好转，中美加征关税还并未完全取消，美豆库存高企提供压力；从国内来看，中国大豆供给较为充足，压榨量同比小幅减少，国家鼓励生猪养殖，而国内情况有所好转和存栏较低将继续影响消费需求。综合来看，国内情况和豆粕库存成为当前的主要价格指引。
【操作策略】国内情况有所好转，外盘价格下跌后小幅回升，压榨正逐渐恢复，运输不畅问题有所缓解，菜籽供应问题仍然存在，豆粕现价稳中微跌，期价近期窄幅震荡，M2005、RM2005可短线交易为主。
（倍特期货 程杰）焦煤焦炭：持续去库，谨慎持多
【现货市场】焦炭方面，港口库存持续下降，因运费调整，焦炭到厂稍有松动。现港口准一1910元/吨附近出库价格。焦煤方面，煤矿缓慢复工，运输问题逐渐好转。近期蒙煤、港口澳煤、山西主焦持续上涨。下游收缩速度及幅度小于上游，供需仍有恶化可能。鉴于当前库存结构，供需错配恢复时间将大大拉长，较紧的供给及水差为价格提供支撑。短期受下游节奏带动，但走势偏强。建议，强势震荡思路，焦炭依托1840，焦煤依托1250谨慎持多。
【操作策略】焦炭跌破1840可分批离场，焦煤依托1250谨慎持多。
（倍特期货 范宙）