（倍特期货：张中云）

 

 铜：伦铜企稳
    美国宣布无限QE后市场流动性恐慌得以缓解，加智利国家铜业公司表示将暂时停止部分项目建设，伦铜低位杀跌动能不足，收盘4872.5。
    现货： SMM网讯：上海电解铜现货对当月合约报贴水50-贴水20。3月25日LME铜库存225175吨，较上一交易日减少1025吨。上海期货交易所铜仓单235909吨，减少4747吨。
   信息综述：多地区封城闭境 海外废铜出口恐中断。工信部：目前中小企业复工率达71.7%。武汉城市功能将逐步恢复。
    操作策略：沪铜形态出现积极信号，多单可依托5日均线滚动操作。
   
   尿素
   3月25日，山东地区小颗粒尿素主流出厂价格暂稳：瑞星化工报价1720元/吨，涨10元/吨；明水化工报价1790元/吨，跌40元/吨；阳煤平原报价1700元/吨。
    受疫情影响，印度将封锁21天， 印标可能再添变数。
    操作策略： UR05在1650一线期现倒挂，且将逐渐临近交割月，消费旺季阶段，虽图形较弱，但不宜做空。

 

铁矿石现货价格上涨 期市维持震荡
【现货市场及信息综述】：25日进口矿港口现货价格上涨，青岛港PB粉最新成交价为653元/吨，上涨18元/吨；青岛港金布巴粉最新成交价为596/吨，上涨16元/吨。全国45个港口进口铁矿库存为11844.13，较上周降67；日均疏港量299.33降1.784（单位：万吨）。上周（3/16-3/22）澳洲巴西发运总量2228.4万吨，环比上期增加410.3万吨,澳洲发货总量1728.6万吨，环比增加259.0万吨，澳洲发往中国量1451.0万吨，环比上周增加234.2万吨；巴西发货总量499.8万吨，环比上期增加151.3万吨，其中淡水河谷发货量436.5万吨，环比增加161.4万吨。全国26港（3/16-3/22）到港总量为1873.7万吨，环比减少134.2万吨；北方六港到港总量为909.1万吨，环比减少48.0万吨。需求方面，近期钢厂无大规模采购补库计划，进口烧结粉总库存1590.71万吨，增加80.34万吨；烧结粉总日耗56.76万吨，上涨2.19万吨；库存消费比27.09，进口矿平均可用天数26天。进入3月，各地将大面积复工，关注下游消费启动情况；上周铁矿石到港如预期增加，前期铁矿石短期供需偏紧状况或将逐渐改善，持续关注接下来发运及到港数据，以及国内矿供应。海外疫情发酵，需关注海外矿山供应情况以及海外需求变化。
【操作策略】：港口库存持续去化，现货日均成交较2月明显增加；英美资源发表声明称响应南非全国封锁的措施，或将对旗下昆巴矿山生产带来影响；四大矿山生产及供应暂未受到疫情影响，上周淡水河谷发运明显增加，仍需关注后市供应情况；市场情绪反复，短期以宽幅震荡思路对待为主，建议铁矿2005短线日内交易。
（倍特期货 刘明亮 徐嘉俪）

 

玉米

北港收购价格受期货带动影响，提张20元，集港量增加明显；东北产地深加工价格整体稳定，贸易商受拍卖传言影响惜售情绪出现；华北价格整体稳定；南港价格稳定，提货稳定；
操作建议：期货盘面已经给出无风险套利空间，产业客户可以继续套保；投机客户可以考虑5-9正套；激进单边交易可考虑09合约2030-2050试短空，参考止损2060； 

 

豆粕现价继续上涨期价连续上行
【现货市场】豆粕报价：天津3190，+0；山东日照3220，+30；江苏南通3170，+60；广东东莞3100，+40。USDA的3月份供需报告中，2019/20年度美豆播种面积为7610万英亩，2月7610，-0；平均单产为47.4蒲/英亩，2月47.4，+0；产量为35.58亿蒲，2月为35.58，+0，期末库存为0.425亿蒲，2月0.475，-0。从美豆价格来看，中美阶段取消关税，新季美豆产量保持下调，中国恢复更多美豆采购提供支撑，而国外情况继续变差，中美加征关税还并未完全取消，美豆库存高企提供压力；从国内来看，国内情况逐渐好转，有非洲猪瘟疫苗进入临床阶段，中国大豆供给长期充足但短期或有压力，国家继续鼓励生猪养殖但生猪存栏仍较低。综合来看，国内外情况和豆粕库存成为当前的主要价格指引。
【操作策略】国内疫情好转国外继续变差，美豆价格小幅回升，大豆库存继续下降导致压榨量跟随下行，豆粕库存也继续降低，菜籽供应问题仍存，豆粕现价继续上涨，期价近期连续上行，M2009、RM2009可轻多持有。
（倍特期货  程杰）

 

恐慌情绪缓解，股指小幅反弹
观点：消息面，　银保监会：公布《保险资产管理产品管理暂行办法》，自2020年5月1日起施行。科技部：印发《关于推进国家技术创新中心建设的总体方案(暂行)》的通知。人民日报：据英国天空台报道，英国王储查尔斯王子新冠肺炎核酸检测呈阳性。中证网：标普全球评级25日发布报告指出，该机构最新预测，欧美经济面临的下行风险与日俱增。市场方面，欧美股市政府救市陆续展开，股市止跌反弹，市场恐慌情绪淡化，流动性压力减缓。但由于疫情处于扩张期，经济压力进一步增加，股市反弹高度有限。国内方面，流动性较好，近期跟随反弹，但高度有限。
交易策略方面，IC合约预期强于IH合约，持仓多IC2004空IH2004合约策略。
(倍特期货 杜辉)

橡胶低位反弹
观点：市场方面，欧美国家疫情进一步扩大，确诊人数仍在增加中。经济活动进一步受到抑制，原油价格保持低位，围绕20-30美元之间震荡。天然橡胶价格连续下跌之后，目前价格破万，需求端口的悲观预期体现在价格中，在超低的价格体系下。供应端口产能也有望减弱，同时低价压制进口，形成供需双弱的格局。 库存方面，3月中旬青岛地区保税仓库库存小幅下跌，一般贸易库存上涨。短期天然橡胶价格有所反弹，但预期高度有限，密切关注东南亚疫情发展情况和出口政策变动。
交易策略方面，天然橡胶预期维持低位震荡，金融市场急跌行情缓和之后，橡胶价格也有望止跌反弹，但力度较低。持仓多RU2005空NR2005组合,价差扩大。
(倍特期货 杜辉)

 

焦煤焦炭：中期看空，关注远月
【现货市场】焦炭方面，第四轮落地，港口价格暂稳，现港口准一1720元/吨出库，小幅回升。焦化产能利用率接近正常水平，整体产业链焦炭库存累积。随着港口及盘面焦炭下行，或再次抑制贸易需求。焦煤方面，下游按需采购，进口及国内焦煤价格分化，焦煤远月驱动偏空。随着资金换月，近月波动空间收窄，参与价值下降。操作方面，中期偏空思路，关注远月焦炭1750附近表现，关注远月焦煤1200附近。
【操作策略】谨慎持空近月焦炭，关注远月焦炭1750附近表现，关注远月焦煤1200附近。
（倍特期货  范宙）

 

沙巴州因工人确诊关闭部分油棕种植园 连棕受提振
【信息及评述】工人确诊新冠肺炎，马来西亚沙巴州关闭部分油棕种植园。农业咨询机构AgRural表示，截至3月19日，巴西大豆收割已完成2019/20作物年度预估种植面积3640万公顷的66%，较上年同期减少2%，因9月播种推迟。马来西亚船运调查机构ITS公布的数据显示，马来西亚3月1—20日棕榈油出口量为64.44万吨，环比减少21.2%。现货方面，根据天下粮仓，国内沿海一级豆油主流价5570—5750元/吨（涨20—100元/吨）；沿海24度棕榈油报4770—5050元/吨（部分涨20元/吨）；沿海进口菜籽压榨四级菜油报价6990—7090元/吨（涨10—20元/吨）。
【观点与操作策略】美豆粕需求对美豆有提振，国内豆油成交放量，豆油有支撑；有工人确诊新冠肺炎，沙巴州部分油棕种植园关闭，马棕油供应忧虑再起，连棕受提振。国内库存方面，油厂开机率下降、餐饮业逐步恢复，豆油库存止升转跌，目前豆油商业库存132.153万吨（-7.057万吨）；棕榈油华南下游采购积极，库存82.16万吨（-2.5万吨）；菜油库存下降至4.5万吨，其基本面偏强，但价格受消费和油脂间价差明显。综上，建议yP2005、P2005、OI005日内短线操作。
（倍特期货 刘思兰）

 

 苹果: 产区走货稳定 期价宽幅震荡
基本面:目前销区到货量充足，市场销售缓慢，价格稳中有降。不同产区出货情况不一，甘肃和陕西产区价格稳定，果农三级货和低价果多受寻货客商欢迎，目前走货较好，果农低价以及好货基本走量较大，剩余部分挺价货源客商寻货较少，短期内出库价格渐涨，高于年前收购价格。山东产区报价也有所提高，但实际成交不多，客商多挑果农低价果为主，库存压力仍较大，当前客商高价货走量较少，后续仍需关注库存情况。 
盘面:AP2005近期日内震荡加剧，期价快速拉涨和快速下跌，现货价格当前有所支撑，盘面跟随资金为主，受博弈影响较大，短期内震荡为主，当前走势短线交易为好。
操作策略:AP2005震荡整理，资金影响期价，日内交易为主，短线6300支撑。
（倍特期货: 魏宏杰 孙绍坤）   

 

钢材承压震荡关注资金动向
供应，螺纹钢产量连续3周回升，上周增24万吨至273万吨。短流程钢厂亏损改善、避免失去客户复产回升。
库存，上周螺纹钢总库存2068万吨；周环比降108万吨，总量首度下降；比去年春节后七周高950万吨，比2018年春节后七周高910万吨。
需求，从各地信息来看，项目复工持续回升，上周螺纹钢表观消费381万吨，周环比明显回升。周三全国建材成交22万吨，较前一日持平。
基本面上周螺纹钢产量大幅回升，随着电炉钢厂复产加快，产量料继续回升；现货成交不稳定，需求未强劲释放；样本库存首降，关注样本外仓库情况；月底产业链面临资金压力，需求未强劲释放起来前，基本面压力需要化解。
期货盘面周三震荡修正，反弹受压，资金博弈增强。疫情全球大流行，引发经济危机担忧，各国刺激政策频出，市场预期钢材出口和国外矿石需求减弱，短线多空因素交织；螺纹盘面技术修正，短线承压震荡，螺纹2010合约高空轻持，参考3420，短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）