操作策略：美国当下疫情形势不容乐观，铜前期反弹或告一段落，7月铜空单持有。

（倍特期货 詹娅书） 

（倍特期货 詹娅书）

 

焦煤焦炭：利多发酵，多单持有
【现货市场】焦炭方面，山东地区焦化限产趋严，山西因环保问题部分焦化亦有限产。因环保问题导致的限产范围有所扩大，焦化第二轮提涨大概率落地。港口价格持续回升，准一现1750元/吨出库。焦炭下游需求较好。焦煤方面，澳煤价格回升，国内外价格收窄，盘面在1120附近，后续驱自身动不强。后续多头驱动在焦炭。操作方面，远月焦煤暂不参与。焦炭远月依托1750多单持有。
【操作策略】多头思路，焦煤暂不参与。焦炭远月依托1750多单持有。
（倍特期货  范宙）

 

股指继续震荡
观点：消息面，新华社：新华社受权发布《中共中央、国务院关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》。国家发改委等十部门：联合印发《关于应对疫情统筹做好支持台资企业发展和推进台资项目有关工作的通知》。生态环境部等四部门：近日联合发布《关于调整轻型汽车国六排放标准实施有关要求的公告》。市场方面，整体市场利率维持低位，资本市场流动性充裕，近期资金买入债券，抛售股票增加。4月份宏观经济数据低于预期，经济活动恢复较慢，同时美国针对中国的政治针对因素加大，引发市场忧虑，引发股市小幅调整。技术层面，股指中长期均线维持多头结构，短期调整回探均线支撑，预期行情反复。盘面表现上，IC合约持续强于IH合约，分化保持。
交易策略方面，持仓多IC2006空IH2006组合单，IF2006轻仓持多，保护价20日均线，跌破平仓。
(倍特期货 杜辉)


橡胶维持反弹
观点：上周五夜盘天然橡胶小幅调整，RU2009收报10230点，下跌0.05%。市场方面，东南亚胶农将陆续开始割胶，初期原料产量不高，供应端口稳定。云南地区胶水胶块价格在8500-8700元，原料偏紧。海南浓缩乳胶收购价11200元，缩乳价格优于全乳，交割品产能释放压力不大。库存方面，青岛保税区内外库存接近80万吨的水平，刷新历史新高。国际原油市场利空因素淡化，绝对的历史低价对买盘吸引力很强，有望推升原油价格反弹，化工品整体受益，橡胶行情谨慎上行。
交易策略方面，持仓多2009与空2101合约套利单。短线方面，RU2009多单持仓，保护价30日均线，跌破平仓。
(倍特期货 杜辉)

 

美经济数据差及地缘关系刺激，金银上涨延续
【外盘、消息】上周五晚，国际金银继续上涨。COMEX金报收1761.7，涨0.92%，日线小阳继续上行，周K线报收中阴影，强势维持，支撑1740，压力1788；COMEX银报收17.095，涨5.36%，日线大阳拉升。周K线也报收大阳，升穿周均线系统和周线大双头颈线，之前的中期弱势形态得到一定的化解，支撑16.4，压力17.5。
   消息面：美国4月零售销售月率下滑16.4%，为1992年有记录以业最大降幅，预期为下滑12%，前值为下滑8.7%。美国4月工业产出月率下滑11.2%，预期下滑12%。美国5月密歇根大学消费者信心指数初值为73.70，预期为68，前值为71.80。美联储主席鲍威尔称，二季度GDP可能很容易达到萎缩20%-30%的程度，但仍认为负利率可能不是一个合适或有用的政策。美对华为制裁升级，中美关系紧张。
【基金持仓】黄金ETF持仓1113.78吨，较前一日增加0.82%；白银ETF持仓量13438.2吨，较前一日增加1.98%。CFTC公布的截止5月12日当周，黄金非商业净多头寸242828张，较前一周减少2.87%；白银非商业净多头寸25773张，较前一周增加12.47%。
【期货走势】国内方面，上周五晚沪金高开震荡，日线上突破有效性维持，周日均线多头发散，呈上涨强势；沪银高开继续上行表现为强势拉升，周线上期价突破周均线的束缚和大双头颈线，中期弱势得到化解。基本面上，疫情下的避险和宽松仍是两条支撑主线。美国4零售销售创纪录下降，鲍威尔对二季度经济预期差，中美贸易关系再度紧张，这些因素进一步刺激了市场的避险情绪，金银ETF持仓持续增长，金银获得进一步上行动能。AU2012支撑390，压力398；AG2012支撑4000，压力4230。
【操作策略】沪金中期形态看涨，短线突破上行，AU2012以5日均线为依托持多或轻多；沪银中期弱势得到化解，短线继续上行，AG2012多单止盈保护上移到4000继续持有。
（倍特期货：张中云）

 

油脂受短期利多消息提振 但上方空间或有限
【信息及评述】船运调查机构ITS公布的数据显示，马来西亚5月1—15日棕榈油出口量为50.1万吨，较上月同期增加6.1%。USDA月度报告显示，美新豆播种面积8350万英亩（上年7610），收割面积8280万英亩（上年7500），产量41.25亿蒲（预期41.20，上年35.57），出口2050亿蒲（上年16.75），压榨2130亿蒲（上年2125），期末4.05亿蒲（预期4.52，上年5.80）。巴西大豆产量下调50万吨至1.24亿吨（预期1.229），阿根廷大豆产量下调100万吨至5100万吨（预期5110）。现货方面，根据天下粮仓，国内沿海一级豆油主流价5400—5580元/吨（涨20—80元/吨）；沿海24度棕榈油报4660—4880元/吨（涨50—100元/吨）；沿海进口菜籽压榨四级菜油报价7100—7280元/吨（涨10元/吨）。
【观点与操作策略】马棕油出口阶段性改善、印尼考虑加大生物柴油补贴，连棕反弹，其他品种跟涨，但基本面无实质性改善，油脂上方空间或受限。国内，截至目前，豆油商业库存84.5万吨（+3.29万吨），棕榈油库存48.86万吨（-2.19万吨），菜油库存1.8万吨（+0.6万吨）。综上，油脂低位震荡，价差牵制突出，P2009、 y2009、 OI009日内短线操作。
（倍特期货 刘思兰）

 

豆粕现价继续下跌期价偏弱调整
【现货市场】豆粕报价：天津2720，-20；山东日照2665，-5；江苏南通2660，-20；广东东莞2610，-20。USDA作物生长周报，截止5月10日当周，美豆种植进度38%，前值23%，去年同期9%，五年均值23%；出芽率7%，五年均值4%。USDA的5月份供需报告中，2020/21年度美豆播种面积为8350万英亩，去年7610；平均单产为49.8蒲/英亩，去年47.4；产量为41.25亿蒲，去年35.57，期末库存为4.05亿蒲，去年5.8。从美豆价格来看，欧美经济重启，中国排除关税恢复更多美豆采购提供支撑，而国外情况依然严峻，中美加征关税还并未完全取消，美豆种植面积回升，美豆库存高企提供压力；从国内来看，国内情况基本恢复，非洲猪瘟疫苗进入临床阶段，中国大豆供给逐渐增多，国家继续鼓励生猪养殖但生猪存栏仍较低。综合来看，国内外情况和大豆、豆粕库存成为当前的主要价格指引。
【操作策略】国内大豆到港逐渐增加，油厂压榨量继续回升，大豆库存继续回升，豆粕库存大幅回升但仍偏低，豆粕现价继续下跌，期价近期偏弱调整，M2009、RM2009可轻空持有。
（倍特期货  程杰）

 

铁矿石现货价格上涨 期市偏强运行
【现货市场及信息综述】：18日进口矿港口现货价格上涨，青岛港PB粉最新成交价为683元/吨，涨9元/吨；青岛港金布巴粉最新成交价为620元/吨，涨7元/吨。全国45港进口铁矿库存为11094.9，较上周降94.06；日均疏港量300.61降15.83（单位：万吨）。上周（5/4-5/10）澳、巴铁矿发运总量1785.8万吨，环比上期减少267.7万吨，澳洲发货总1533.8万吨，环比减少203.4万吨，澳洲发往中国量1324万吨，环比减少202.9万吨；巴西发货总量461.8万吨，环比上期减少65万吨，其中淡水河谷发货量387.6万吨，环比减少77万吨。全国45港（5/4-5/10）到港总量为2176.5万吨，环比增加85.9万吨；26港到港总量2105.2万吨，环比增加91.5万吨。需求方面，进口烧结粉总库存1612.77万吨铁矿石，增加22.02万吨；烧结粉总日耗57.82万吨，上涨1.06万吨；库存消费比27.89，进口矿平均可用天数25天。海外疫情发酵，海外钢材终端需求减少，部分钢厂提出减产计划，减少铁矿石需求，市场担心海外需求减少富余铁矿石会流入中国；淡水河谷一季度产量不及预期，2020年目标产量从3.4-3.55亿吨下调至3.1-3.33亿吨，持续跟踪后续情况。FMG发布一季报，一季度发运4230万吨，同比增10%；上调年度发运目标至1.75-1.77亿吨（原为1.7-1.75亿吨）。
【操作策略】：铁矿石港口库存持续下降，创逾3年来低位，疏港维持高位；唐山港京唐港将于5月14日进行长达两个半月的军事演习，目前暂未对港口疏港作业造成影响，需持续跟踪事态发展；有消息称淡水河谷布鲁马迪尼奥尾矿维修运营被政府暂停，恢复时间不明，vale对此事暂未回应；铁水产量超预期增长，下游需求维持旺盛，短期09铁矿震荡偏强运行，建议轻仓谨慎持多。
（倍特期货 刘明亮 徐嘉俪）

 

苹果: 产区价格平稳 远月震荡持续
基本面:上周销区总体销售情况有变化不大，低价果走货稳定，接受度较高，替代性水果逐渐上市，苹果走量缓慢。陕西当前剩余货源不多，价格保持稳定，当前客商多发自存货为主。山东产区报价不一，近期客商发货增多，有后期货开始降价出库清理，当前2.0-2.6左右走货较好，果农货挺价现象有所缓解。 目前看部分产区减产明显，关注后续各产区实际套袋量，总的减产占比情况还需关注所有产区套袋情况。
盘面:AP2010上周震荡整理，多空分歧明显，期价日内波动加剧，目前证实本次霜冻部分产区确实减产明显，不过总体减产量还需要全部坐果套袋后确定，短期内持续震荡为主，不过上昨日-产区再次有极端天气出现，资金借此炒作几率较大，今日恐有所拉升。
操作策略:AP2010震荡整理，当前仍处于炒作期，暂不隔夜持仓，实际产量影响判定仍需等待后续数据，观望或短线交易为好。
（倍特期货: 魏宏杰 孙绍坤）     

 

螺纹钢短线利好支持下维持震荡
供应，上周螺纹钢产量增12万吨至381万吨，周环比增量回升，超过去年同期，逼近历史高点。
库存，上周螺纹钢总库存1225万吨；周环比降93万吨，库存降幅扩大；比去年春节后十五周高450万吨，比2018年春节后十五周高521万吨。
需求，上周螺纹钢表观消费474万吨，周环比增31万吨，较2019年春节后十五周高54万吨。周四全国建材成交28.6万吨，较前一日增5.9万吨。
期货盘面偏强震荡。4月经济数据显示延续3月以来改善势头，目前螺纹主要受基本面因素驱动，国内宏观面偏好。螺纹钢产量保持中幅回升，高炉检修复产弥补电炉炼钢受抑制；下游存在赶工期现象，表观消费再度回升至高位；后市产量继续回升创新高是确定的，压力将显现，关键看需求能否继续维持在高位，决定后市走势。短线唐山限产、政策面利好对现货有支持；螺纹盘面预计维持震荡，关注资金主动性，2010合约轻空单设3500止损，短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）

 

玉米

华北地区现货价格略有提涨，个别价格下调；东北产地现货价格整体稳定，北港收购价格较前期高点有回调10-20元不等，整体稳定。深加工淀粉和酒精开机率仍在下调，淀粉库存开始增加，DDGS库存受开机不足影响仍在减少；生猪养殖利润仍在走缩，对补栏积极性略有影响，猪苗价格小幅下调；鸡苗价格受养殖利润不佳补栏积极性差影响，小幅回落。上周市场担忧拍卖政策利空。
操作建议：维持前期观点不变，长期看涨逻辑没有变化，09合约建议2000-2030少量建仓。后续持续关注政策具体内容。 

（倍特期货 吴艳兰）