（倍特期货 刘明亮）

 

油脂低位震荡 关注孟晚舟事件
【信息及评述】5月14日止当周，美豆销售合计净增166.9万吨，略高于预期；美豆油出口销售合计净增6.26万吨，高于预期；美豆粕出口销售合计净增19.88万吨，符合预期。船运调查机构ITS公布的数据显示，马来西亚5月1—20日棕榈油出口量为77.21万吨，环比增加11.6%。美国4月大豆压榨量较上月创下的历史最高水平下降5.3%，但仍录得连续第五个月超出市场预期。现货方面，根据天下粮仓，国内沿海一级豆油主流价5420—5550元/吨（大多跌30—70元/吨）；沿海24度棕榈油报4740—4880元/吨（大多跌10—60元/吨）；沿海进口菜籽压榨四级菜油报价7070—7300元/吨（跌50—70元/吨）。
【观点与操作策略】美豆种植进展顺利，国内大豆到港量庞大、油厂开机率趋增，豆油基本面对油脂有牵制；棕油马来西亚虽短期出口好转、生柴传出利好，但印度疫情尚未好转，盘面有反复。国内库存方面，截至目前，豆油商业库存86.83万吨（+2.33万吨），棕榈油库存44.32万吨（-4.54万吨），菜油库存1.8万吨（+0万吨）。综上，油脂低位震荡，价差牵制突出，P2009、 y2009、OI009日内短线操作，关注孟晚舟事件。
（倍特期货 刘思兰）

 

铁矿石现货价格小幅回落 期市震荡偏强
【现货市场及信息综述】：25日进口矿港口现货价格小幅回落，青岛港PB粉最新成交价为728元/吨，跌2元/吨；青岛港金布巴粉最新成交价为665元/吨，跌4元/吨。全国45港进口铁矿库存为10926.08，较上周降168.82；日均疏港量308.14增7.53（单位：万吨）。上周（5/11-5/17）澳、巴铁矿发运总量1982.3万吨，环比上期减少13.3万吨，澳洲发货1588.1万吨，环比增加54.2万吨，澳洲发往中国量1395.6万吨，环比增加71.6万吨；巴西发货总量394.2万吨，环比上期减少67.6万吨。全国45港（5/11-5/17）到港总量为2265.8万吨，环比增加89.3万吨；26港到港总2139.4万吨，环比增加34.2万吨。需求方面，进口烧结粉总库存1678.85万吨铁矿石，增加9.6万吨；烧结粉总日耗59.53万吨，减少2.76万吨；库存消费比28.2，进口矿平均可用天数24天。海外钢材终端需求减少，部分钢厂提出减产计划，减少铁矿石需求，市场担心海外需求减少富余铁矿石会流入中国；淡水河谷一季度产量不及预期，2020年目标产量从3.4-3.55亿吨下调至3.1-3.33亿吨，持续跟踪后续情况。FMG发布一季报，一季度发运4230万吨，同比增10%；上调年度发运目标至1.75-1.77亿吨（原为1.7-1.75亿吨）。
【操作策略】：铁矿石港口库存持续下降，创逾3年来低位，疏港维持高位；唐山港京唐港将于5月14日进行长达两个半月的军事演习，目前暂未对港口疏港作业造成影响，需持续跟踪事态发展；成材产量创新高，铁水产量超预期增长，下游需求维持旺盛；短期09铁矿震荡偏强运行，多单轻持，日内交易为主。
（倍特期货 刘明亮 徐嘉俪）

 

豆粕现价稳中微跌期价窄幅震荡
【现货市场】豆粕报价：天津2720，-0；山东日照2650，-10；江苏南通2650，-10；广东东莞2600，-20。USDA作物生长周报，截止5月17日当周，美豆种植进度53%，前值38%，去年同期19%，五年均值38%；出芽率18%，前值7%，去年同期5%，五年均值12%。USDA的5月份供需报告中，2020/21年度美豆播种面积为8350万英亩，去年7610；平均单产为49.8蒲/英亩，去年47.4；产量为41.25亿蒲，去年35.57，期末库存为4.05亿蒲，去年5.8。从美豆价格来看，欧美经济重启，中国排除关税恢复更多美豆采购提供支撑，而国外情况依然严峻，中美加征关税还并未完全取消，美豆种植面积回升，美豆库存高企提供压力；从国内来看，国内情况基本恢复，非洲猪瘟疫苗进入临床阶段，中国大豆供给逐渐增多，国家继续鼓励生猪养殖但生猪存栏仍较低。综合来看，美豆种植进度和大豆、豆粕库存成为当前的主要价格指引。
【操作策略】美豆种植进度较快，国内大豆到港继续增加，油厂压榨量达到高位，大豆库存继续回升，豆粕库存继续回升但仍偏低，豆粕现价稳中微跌，期价近期窄幅震荡，M2009、RM2009可短线交易为主。
（倍特期货  程杰）

 

基本面偏空，股指短期调整
  观点：消息面，美国商务部宣布将共计33家中国公司及机构列入“实体清单”。陈薇院士团队临床试验显示，中国新冠病毒疫苗1期安全且耐受性良好。政府工作报告指出，今年赤字率拟按3.6%以上安排，财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债。市场方面，两会召开，政府工作报告内容与预期相比，利好因素偏淡。同时美国针对中国的打压进一步升级，科技类股票承压，国内方面，经济滞涨发展预期增强。综合来看，短期股指基本面环境偏空，有望调整。
  交易策略方面，短期股指震荡调整，但空间存疑，单边短线交易为主，IF2006合约技术支撑3705，压力位380点。三大股指强弱关系不明朗，不参与。
(倍特期货 杜辉)

橡胶低位震荡
  观点：上周五夜盘天然橡胶小幅下跌,RU2009收报10220点，下跌0.39%。市场方面，国内云南版纳全面开割时间推迟到6月初，降水不足以及白粉病为主要因素。贸易方面，下游需求较弱，市场成交不佳。半钢胎厂家开工率为63.13%，环比上涨12.20%，同比下跌4.49%；全钢胎厂家开工率为72.48%，环比上涨2.87%，同比下跌0.54%。综合来看，橡胶短期难以打破有效平衡，价格走势更多受到原油波动。
  交易策略方面，持仓多2009与空2101合约套利单。短线方面，原油企稳，橡胶多单再进场，技术支撑位10000点。
(倍特期货 杜辉) 

 

塑料 pp继续维持高位盘整，等待新动向
  基本面综述：上周聚烯烃震荡偏强。LL 进口端由于外盘停车检修增多，进口货源未必能够 及时到港，如伊朗和印尼等货源均出现延期，不过前期进口窗口打开带来的进 口货源终将会在六七月份兑现。国产方面，受检修影响，上游石化生产负荷在 84.68%，处于中等偏低位置，国产供应端压力并不显著。需求端，内需方面， 农膜淡季行情，继续走弱，其他行业基本维持稳定，目前需求端博弈的重点还 是外需恢复的预期。PP 拉丝排产比例回升至 29.51%附近， 进口货源到港开始增加，但尚未出现大量集中到港，在进口货源尚未集中兑现 之前，配合上游检修增多，供应端虽在做加法，但压力仍旧不大。需求端，下 游开工维持平稳为主，基本维持稳定，但下游库存压力并不显著，全球复工预 期对市场心态仍有一定支撑，下游需求存在想象空间，可能出现阶段性补库动 作。目前丙烯受装置意外停车以及供应不足影响，出现走强，刺激粉料价格抬 升，进而支撑粒料价格，配合供需端在进口货源未集中兑现，需求端仍有复工 预期下的矛盾并不突出，市场下方仍存支撑。
  操作建议：上周四塑料 pp经历一次突破上行压回的局面，对于近压力位置进行了突破试探，短时间看再度回到高位盘整区间内运行，依然要择机而动。短期重回高位震荡区间修整，关注市场近期形态的变化，等待下一个变盘口，日内塑料09合约运行区间在6360-6510，pp09合约运行区间在7160-6980.
（倍特期货魏宏杰  李艳绪 ） 

 

苹果: 产区走货缓慢 远月震荡整理
  基本面:当前销区总体销售情况有变化不大，低价果走货稳定，替代性水果逐渐上市，苹果走量缓慢。陕西当前剩余货源不多，价格保持稳定，当前客商多发自存货为主。山东产区报价不一，近期后期通货价格下滑，开始降价出库清理，当前2.0-2.6左右走货较好，果农货基本顺价出售。 当前产区套袋已经开始，后续需要关注各产区实际套袋量，不过极端天气也偶有发生，部分产区质量和产量受影响较大。
  盘面:AP2010上周震荡整理，期价跌破短期支撑，日内波动剧烈。目前多空分歧点依然在于具体的减产量，需要全部套袋后确定，而且从现在到套袋量期间，局部处于极端天气多发期，资金容易炒作不确定的天气情况，不确定性较大，周末又有部分产区有冰雹天气，盘面上仍可炒作天气。
  操作策略:AP2010震荡整理，对于实际产量的判定仍有分歧，盘面波动剧烈，观望或短线交易为好，受周末产区天气影响，今日或有冲高。
（倍特期货: 魏宏杰 孙绍坤）     

 

避险及宽松仍提供支撑，金银短线调整暂稳
【外盘、消息】上周五晚，国际金银小幅收涨。COMEX金报收1748.8，涨0.63%，日线小阳反抽5日均线。周K线报收小阴，上行未坏但前高未过，仍呈高位震荡，支撑1700，压力1767；COMEX银报收17.720，涨1.43%，日线小阳收回5日均线。周K线报收上影小阳，周日线上行未坏，期价与周均线偏离过大，有修正要求，支撑17.1，压力18.2。
   消息面：今年我国政府工作报告中没有设定经济增速量化指标。欧洲央行会议纪要，经济V型反弹不太可能，强调紧急购债灵活性至关重要。日本央行紧急会议推出新贷款计划，但未追加大规模刺激。印度央行宣布降息40个基点。美国上周末将奇虎360等多家中企列入“实体清单”，中美关系继续趋紧。
【基金持仓】黄金ETF持仓1116.71吨，较前一日增加0.39%；白银ETF持仓量14177.52吨，较前一日减少0.41%。CFTC公布的截止5月19日当周，黄金非商业净多头寸251788张，较前一周增加3.69%；白银非商业净多头寸30928张，较前一周增加20.00%。
【期货走势】国内方面，上周五晚沪金、沪银高开后均陷入窄幅震荡。沪金短线下调未能延续，但调整态势维持。周线在上行趋势中收出十字星线，有震荡调整预期；沪银日线调整暂稳，周线上期价仍维持在周均线系统之上，偏强形态有效。基本面上，疫情之下避险和宽松两条支撑主线不变，中美关系继续趋紧。短线看，欧洲央行对经济反弹预期不乐观，印度央行降息，这些因素对冲了上周欧美多国制造业PMI好于预期对金银带来的负面影响，让金银调整未能深入，仍处在偏强的震荡范畴内。AU2012支撑390，压力398；AG2012支撑4130，压力4290。
【操作策略】沪金中期形态看涨，短线震荡调整，AU2012暂时观望或短线交易；沪银中期转稳，短线震荡调整，AG2012暂时观望或短线交易。
（倍特期货：张中云）

 

焦煤焦炭：政策落地，中期偏多
【现货市场】焦炭方面，焦化开启第三轮提涨。贸易环节心态好转，港口准一持续小幅拉升，现1780元/吨含税出库。山东因环保问题焦化限产较为明显。华北、华东焦化产能利用率大幅下滑。焦炭下游需求较好，山东压缩煤炭政策实施后，焦炭供需缺口或扩大。焦煤方面，澳煤价格稳定，蒙煤小幅上调，焦煤向下驱动缓解，但上行动力依然不足。操作方面，远月焦煤暂不参与。焦炭远月依托1800多单持有。
【操作策略】多头思路，焦煤暂不参与。焦炭远月依托1800多单持有。
（倍特期货  范宙）

 

 铜：中美展开新一轮博弈，伦铜收低
     政府工作报告首次未设立经济增速具体目标，市场解读为利空，叠加中美关系紧张，伦铜收跌，报5305。
    现货： SMM网讯：5.22上海电解铜现货对当月合约报升水150~升水170元/吨，平水铜成交价格43680元/吨~43870元/吨，升水铜成交价格43690元/吨~43880元/吨。5.22日LME铜库存271775吨，减少550吨，上期所铜库存3325，减少1101。     
     信息综述：美国商务部22日以“国家安全”为由将把33家中国公司和机构列入“实体名单”。
     操作策略：高位放量阴线回吐前期涨幅，7月空单持有。
（倍特期货 詹娅书）

 

   尿素： 弱势震荡关注检修情况
    5月22日，山东地区小颗粒尿素主流出厂价格：瑞星化工报价1620元/吨，明水化工报价1640元/吨，阳煤平原报价1630元/吨。其他地区主流报价参考：山西1520，河南1650，河北1610；安徽 1690，江苏1680。周末现货市场弱势偏稳，成交一般，关注相关政策导向以及停产检修情况。
    操作策略：期价震荡偏弱，1520暂时支撑，压力1550。
（倍特期货 詹娅书） 

 

玉米

  华北深加工价格整体稳定，到车略有减少；东北产地出库价格稳定，个别略降，深加工挂拍价格下调；北方港口收购价格小幅下调，南北港口仍然倒挂。本周启动拍卖，关注拍卖成交和溢价情况；一次性储备轮换本周也开始投放，短期内市场供应增加。本周东北有较大降雨，关注黑龙江地区春播情况。
  操作建议：长期上涨趋势没有改变，短期结构性利空，建议09合约在2000-2020附近建仓买入，长期持有。

（倍特期货 吴艳兰） 

 

鸡蛋： 现货止跌回升，期货反弹跟进
    基本面上：上周五，全国鸡蛋现货价格普遍小幅上涨。全国鸡蛋均价为2.57，较前一日+0.04。其中销区均价2.68，产区均价2.48。整体看，销区在周末成交有所增加。南方表现略强。同时，近期蛋价走势也明显受猪肉价格波动影响，涨跌节奏一致。 期货方面：上周五，，鸡蛋期货主力2006合约摸高2840后回落，2007合约摸高3240后回落，2008合约摸高4020后回落。从各合约走势看，基本都出现了冲高回落的走，虽然鸡蛋产量开始进入季节性降低时间，但近期猪肉价格受政策性调控走弱，对鸡蛋形成持续压力。从资金流向看，开始转向2007及后期合约。 各合约之间差异较大。整体而言，现货市场继续维持低位整理。因周末蛋价出现止跌回升迹象，预期今日鸡蛋期货各合约以反弹为主。2006合约波动区间为2790-2850，操作上日内交易思维应对。2007合约波动区间3250-3320，日内偏多操作。2009合约4150-4220，日内偏多操作。      
（倍特期货: 魏宏杰 刘体峰）