（倍特期货  范宙）

 

美GDP下滑超预期，金银回涨但未摆脱调整
【外盘、消息】隔夜，国际金银震荡小涨。COMEX金报收1732.7，涨0.54%，日线报收上影小阳，调整暂时持稳，5日均线及MACD下行维持，短线调整形态还有效扭转，支撑1700，压力1750；COMEX银报收17.935，涨0.65%，日线收上影小阳仍呈相对高位的横盘震荡态势，MACD红柱仍在缩短，短线属偏强的震荡调整，支撑17.2，压力18.2。
   消息面：美国第一季度实际GDP年化季率修正值为下滑5%，预期为下滑4.8%。美国第一季度核心PCE物价指数年化季率修正值为增长1.6%，预期为增长1.8%。美国4月耐用品订单月率初值为下滑17.2%，预期为下滑19.1%。美国截至5月23日当周初请失业金人数为212.3万人，连续第八周回落，预期为210万人。欧元区5月经济景气指数为67.5，前值为67，预期为70.6。
【基金持仓】黄金ETF持仓1119.63吨，较前一日增加0.58吨；白银ETF持仓量14322.47吨，较前一日增加1.02%。
【期货走势】国内方面，昨晚沪金平开回落，5日均线及MACD下行未改，调整形态未得到有效扭转；沪银平开震荡，日线仍未突破上周高点，继续表现为相对高位的横盘震荡，耐心等待横盘震荡后的方向抉择。基本面上，疫情之下避险和宽松两条支撑主线不变，中美关系仍然紧张。同时昨晚公布的美国一季度GDP降幅略大于预期，其他数据也不乐观，金银ETF持仓再度增长，对金银提供短线支撑，牵制了金银的下调意愿。AU2012支撑390，压力396；AG2012支撑4100，压力4350。
【操作策略】沪金中期形态看涨，短线震荡调整，AU2012观望或短线交易；沪银中期转稳，短线小区间震荡，AG2012未过4350前小区间短线交易，如有效突破可轻仓跟进。
（倍特期货：张中云）

 

铜：反复拉锯，关注10天线支撑
 伦铜并未理会道指下跌，收涨1.44%，报5372。
    现货： SMM网讯：5.28上海电解铜现货对当月合约报升水170~升水200元/吨，平水铜成交价格43980元/吨~44060元/吨，升水铜成交价格43990元/吨~44080元/吨。5.28LME铜库存264425，减950吨，上期所铜库存56052，减少846吨。     
     信息综述：美国上周首次申领失业救济人数212.3万人，预估为210万人，前值243.8万人修正为244.6万人。在过去10周中，美国全国失业人数超4000万人。美国第一季度实际GDP年化季率修正值为下降5% 预期下降4.80%，创下2009年以来最大季度跌幅。
     操作策略：7月空单滚动操作，支撑10日均线，压力44000。
（倍特期货 詹娅书） 

 

   尿素： 波幅收窄
    5月28日，山东地区小颗粒尿素主流出厂价格：瑞星化工报价1620元/吨，明水化工报价1670元/吨，阳煤平原报价1630元/吨。其他地区主流报价参考：山西1530，河南1650，河北1625；安徽 1690，江苏1680。现货整体维稳，夏季追肥需求释放中，厂家有挺价意愿。
    操作策略：20天线处支撑明显，压力1560。期价波动收窄，近期印度蝗虫再起，中美或展开新一轮博弈。耐心等待夏季追肥需求兑现。
（倍特期货 詹娅书）

 

 苹果: 产区走货缓慢 远月震荡整理
  基本面:当前销区总体销售情有所下滑，低价果走货稳定，替代性水果逐渐上市，苹果总体走量缓慢。陕西当前剩余货源不多，价格保持稳定。山东产区报价不一，后期通货价格下滑，开始降价出库清理，当前基本低价果走货。 当前产区套袋已经开始，部分产区减产已证实，不过具体减产量占比还要等各产区实际套袋量，当前极端天气也偶有发生，部分产区质量和产量受影响较大。
  盘面:AP2010昨日震荡下跌，日内增仓较多，期价接近前期跳空缺口。目前多空分歧点依然在于具体的减产量，需要全部套袋后确定，当前有较多调研团队产区调研，减产量占比会逐渐明朗，不过前期减产消息盘面消化结束，短期内无利好支撑，期价震荡调整，而当前多空分歧严重，期价恐持续剧烈震荡。
  操作策略:AP2010震荡整理，对于实际产量的判定仍有分歧，盘面波动剧烈，观望或短线交易为好，技术形态上前期跳空缺口8650附近有所支撑，可轻多尝试，跌破8600止损。
（倍特期货: 魏宏杰 孙绍坤） 

 

塑料 pp在近期高位盘整区间 跟随原油上行
  基本面综述：LL 受检修影响，上游石化生产负荷处于中 等偏低位置，进口端虽陆续到港，但受汇率 波动影响，市场预期后期进口货源可能出现 减少。
  PP 无论是拉丝排产比例的回升，还是进口 货源到港即将增多，短期供应端有做加法趋 势，但 5 月进口货源更多还是弥补 4 月由于 标品开工不足带来的供应缺口，累库预期相 对有限，供应压力预计将更多体现在 6 月。 需求端，下游开工维持平稳为主，基本维持 稳定，但下游库存压力并不显著，全球复工 预期对市场心态仍有一定支撑，下游需求存 在想象空间，可能出现阶段性补库动作，市 场下方仍存支撑。
  操作建议：塑料 pp持续维持在近期高位盘整，逐步显现压力，不过上日夜盘原油再度走高带动塑料 pp逐步震荡走高，短期越过高位压力有机会抬升上行，不过持续性动能有待近一步确认，日内塑料09合约运行区间在6540-6670.pp09合约运行区间在7160-7290，日内关注区间内运行以及突破后的下方支撑是否逐步稳定。
（倍特期货魏宏杰  李艳绪 ）

 

股指震荡整理
  观点：消息面，5月28日下午十三届全国人大三次会议闭幕后，国务院总理李克强出席记者会并回答中外记者提问。国际能源署：发布报告称，新冠肺炎疫情重创全球能源领域投资，今年相关投资支出预计比去年减少大约4000亿美元，降幅达20%央视新闻：当地时间5月27日，美国商务部公布了美国第一季度实际国内生产总值(GDP)修正值数据。美国：上周首次申领失业救济人数212.3万人，预估为210万人。市场方面，美国针对中国政治冲突升级，市场风险因素在此，人民币汇率昨日快速贬值，引发市场担忧，股市调整。投资偏好方面，相关性价差的必备消费、医药等板块成为市场资金优选，而传统制造业以及金融板块资金参与性较低。综合来看，股指仍有反复行情，短期市场谨慎情绪高。
  交易策略方面，持仓多IC2006空IH2006组合策略。
(倍特期货 杜辉)


橡胶低位震荡
  观点：夜盘天然橡胶小幅震荡，RU2009收报10220点，下跌0.15%。市场方面，内云南版纳全面开割时间推迟到6月初，降水不足以及白粉病为主要因素，东南亚割胶初期，胶水偏紧。需求方面，外国订单逐步恢复，国内维持稳定，但市场整体消费仍偏弱，轮胎厂开工率明显低于去年同期水平，库存方面，国内以及东南亚库存处于高位，库存压力仍存。综合来看，橡胶短期难以打破有效平衡，价格走势更多受到原油波动。
  交易策略方面，持仓多2009与空2101合约套利单。短线方面，RU2009合约突破10350点或者回调到10000点，可轻仓做多。
(倍特期货 杜辉)

 

豆粕现价稳中小涨期价小幅回升
【现货市场】豆粕报价：天津2790，+0；山东日照2755，-5；江苏南通2720，-5；广东东莞2660，+0。USDA作物生长周报，截止5月24日当周，美豆种植进度65%，前值53%，去年同期26%，五年均值55%；出芽率35%，前值18%，去年同期9%，五年均值27%。USDA的5月份供需报告中，2020/21年度美豆播种面积为8350万英亩，去年7610；平均单产为49.8蒲/英亩，去年47.4；产量为41.25亿蒲，去年35.57，期末库存为4.05亿蒲，去年5.8。从美豆价格来看，欧美经济重启，中国排除关税恢复更多美豆采购提供支撑，而国外情况依然严峻，中美加征关税还并未完全取消，美豆种植面积回升，美豆库存高企提供压力；从国内来看，国内情况基本恢复，非洲猪瘟疫苗进入临床阶段，中国大豆供给逐渐增多，国家继续鼓励生猪养殖但生猪存栏仍较低。综合来看，美豆种植进度和大豆、豆粕库存成为当前的主要价格指引。
【操作策略】孟晚舟事件落地，美豆种植进度较快，国内大豆到港和油厂压榨量保持高位，大豆和豆粕库存继续回升，豆粕现价稳中小涨，期价近期小幅回升，M2009、RM2009可短线交易为主。
（倍特期货  程杰）

 

铁矿石现货价格上涨 期市偏强震荡
【现货市场及信息综述】：29日进口矿港口现货价格上涨，青岛港PB粉最新成交价为728元/吨，涨7元/吨；青岛港金布巴粉最新成交价为664元/吨，涨6元/吨。全国45港进口铁矿库存为10784.85，较上周降141.23；日均疏港量301.94降6.2（单位：万吨）。上周（5/18-5/24）澳、巴铁矿发运总量2363.9万吨，环比上期增加381.6万吨，澳洲发货1729.7万吨，环比增加141.6万吨；澳洲发往中国1491.3万吨，环比增加95.7万吨；巴西发货总量634.2万吨，环比上期增加240万吨。北方6港（5/18-5/24）到港总量1166万吨，增129万吨。需求方面，进口烧结粉总库存1678.85万吨铁矿石，增加9.6万吨；烧结粉总日耗59.53万吨，减少2.76万吨；库存消费比28.2，进口矿平均可用天数24天。海外钢材终端需求减少，部分钢厂提出减产计划，减少铁矿石需求，市场担心海外需求减少富余铁矿石会流入中国；淡水河谷一季度产量不及预期，2020年目标产量从3.4-3.55亿吨下调至3.1-3.33亿吨，持续跟踪后续情况。FMG发布一季报，一季度发运4230万吨，同比增10%；上调年度发运目标至1.75-1.77亿吨（原为1.7-1.75亿吨）。
【操作策略】：铁矿石港口库存持续下降，创逾3年来低位，疏港维持高位；成材产量创新高，铁水产量超预期增长，下游需求维持旺盛；本期澳、巴发运受泊位检修影响小，发运量超预期增长，预计后期将持续小幅增加；短期09铁矿料震荡偏强运行，建议铁矿09短线日内交易为主。
（倍特期货 刘明亮 徐嘉俪）

 

螺纹钢震荡资金短线有博弈
  供应，本周螺纹钢产量增2.5万吨至394万吨，继续创历史新高，周环比增量明显下降。
  库存，本周螺纹钢总库存1108万吨；周环比降30万吨，库存降幅大幅收窄，厂库首度转增；比去年春节后十七周高355万吨。
  需求，本周螺纹钢表观消费424万吨，周环比大降55万吨。周四全国建材成交22.4万吨，较前一日降2.6万吨。
  期货盘面震荡，资金有博弈。目前螺纹主要受基本面因素驱动，今年投资重点是“两新一重”。螺纹钢产量保持回升再走高；进入5月下旬需求明显下滑，集中赶工期释放后终端按需采购。后市产量预计将维持在高位，需求仍是关键看点，近日现货成交出现起落，季节性雨季来临需求下滑力度决定市场走向。螺纹盘面短线预计震荡，关注资金博弈，2010合约收上3540轻空平仓，短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）

 

孟晚舟未能如期释放 菜油有支撑
【信息及评述】加拿大法庭裁决中认定孟晚舟符合“双重犯罪”标准，意味着孟晚舟未能如期获释。AAFC预计加拿大2020/21年度油菜籽期末库存为230万吨，较4月预估值下调40万吨，为四年最低库存水平；2019/20年度油菜籽期末库存为260万吨，较之前预估调降60万吨。5月14日止当周，美豆销售合计净增166.9万吨，略高于预期；美豆油出口销售合计净增6.26万吨，高于预期；美豆粕出口销售合计净增19.88万吨，符合预期。现货方面，根据天下粮仓，国内沿海一级豆油主流价5600—5730元/吨（涨10—60元/吨）；沿海24度棕榈油报4990—5180元/吨（涨50—70元/吨）；沿海进口菜籽压榨四级菜油报价7290—7440元/吨（涨230元/吨）。
【观点与操作策略】孟晚舟未能如期释放，中加关系存恶化预期，国内菜籽进口或弱化，菜籽供应预计维持或弱于2019年水平，提振菜油；中美关系因香港事件再度紧张，引发市场对国内9月后进口美豆的担忧，叠加国内豆、棕油库存偏低，豆、棕油下方有支撑。国内库存方面，棕油持续回落，豆油在高压榨量下略微走升，截至目前，豆油商业库存88.92万吨（+2.08万吨），棕榈油库存42.93万吨（-1.39万吨），菜油库存2.1万吨（+0.3万吨）。综上，地缘政治事件对油脂有支撑，P2009、 y2009、OI009日内短多。
（倍特期货 刘思兰） 

 

鸡蛋：现货低位徘徊，06合约收官
    基本面上：228日，全国鸡蛋现货价格再次走低。全国鸡蛋均价为2.515，较前一日-0.07。其中销区均价2.72 ，持平，产区均价2.45  -0.085。从现货市场看，虽然进入5月，蛋鸡存栏从高转向下降走势的。同时，南方气温逐步走向炎热，鸡蛋产量进入季节性下滑。但因消费受疫情影响，始终未能表现出亮点。且猪肉价格在国家调控中持续下跌，鸡蛋在大环境中震荡走低。 期货方面：28日，鸡蛋各合约延续差异化走势。最为显著的特征就是2006合约因临近交割，限仓规则导致其继续阴跌。而2007-2009合约则延续了反弹节奏。2006合约盘中始终处于震荡走低状态，触及2540一线； 2007早盘反弹至3300关口，午盘后受2006加速下行影响，亦出现回调；2008冲高4000一线；2009冲高4210一线。 以上走势，基本符合预期。今日是2006合约交割月前最后一个交易日，投机资金头寸会继续离场，关注2006是否因此继续阴跌，及是否影响后续合约。预期今日，整体而言，现货市场继续维持低位整理，期价方面，今日是2006合约交割月前最后一个交易日，投机资金头寸会继续离场，关注2006是否因此继续阴跌，及是否影响后续合约。2006合约波动区间为2450~2620，操作上日内偏空思维应对，快速进出。2007合约波动区间3150-3250，日内操作。2008合约3920-4020；2009合约4150-4230，日内操作。      
 （倍特期货: 魏宏杰 刘体峰）

 

玉米

  2020年首次拍卖迎来大满贯，溢价参考北港收购价格，深加工积极拿粮补库，贸易商相对理性，成交100%；短期现货市场有效供给仍然以新粮为主，华北和南港提价明显；首拍玉米最迟八月初提货，随着后期拍卖持续投放，溢价和成交难免会回落。近期深加工企业继续降开机，部分淀粉企业暂停报价，下游消费弱，淀粉库存开始增加。
  操作建议：长期上涨趋势没有改变，建议产业客户陆续兑现现货利润，投机客户建议09合约在2000-2020附近建仓买入，中期持有；部分多单考虑2080附近陆续止盈。

 （倍特期货: 吴艳兰）